受“五一”假期國內消費人氣旺盛、人民幣匯率走強等因素疊加影響，A股市場在5月首個交易日迎來“開門紅”。展望后市，多家一線私募表示，在宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期、新的刺激政策有望逐步落地的背景下，A股市場中期有望延續(xù)震蕩偏強的格局。從投資機會來看，在科技成長、消費等主線繼續(xù)獲得私募看好的同時，傳統(tǒng)制造業(yè)、高股息品種也成為私募掘金的重點方向。

首日表現(xiàn)符合預期

剛剛過去的“五一”假期，國內旅游市場火熱，酒店餐飲等消費勢頭良好。A股上市公司2024年年報與2025年一季報已公布完畢，業(yè)績整體維持韌性。假期期間，人民幣等亞洲貨幣匯率表現(xiàn)強勢，外圍股市運行也整體偏暖。在此背景下，5月6日A股市場高開高走，個股出現(xiàn)全面普漲。

對于5月6日的市場表現(xiàn)，肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊表示，5月第一個交易日A股迎來反彈，市場整體走勢符合預期。當前投資者較為關注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢，而“五一”假期前不少投資者受到市場情緒以及歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)影響，在持股倉位上出現(xiàn)了一定選擇偏差，假期后積極加倉，市場出現(xiàn)反彈。

明澤投資創(chuàng)始人、董事長馬科偉認為，5月第一個交易日A股整體表現(xiàn)符合預期。假期期間美股、港股普漲，人民幣匯率企穩(wěn)回升，外資回流預期升溫，為A股營造了偏暖氛圍。另外，“五一”假期消費數(shù)據(jù)同比改善，2024年年報和2025年一季報披露后，市場對上市公司業(yè)績的擔憂已經(jīng)階段性消化，部分高景氣行業(yè)的修復也為市場運行提供了支撐。馬科偉分析，當前投資者需要關注的影響因素包括宏觀政策落地節(jié)奏和流動性環(huán)境變化，其中包括財政政策和產(chǎn)業(yè)政策的推進速度、后續(xù)貨幣政策調整及市場資金面寬松情況等。此外，一些科技產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，如國產(chǎn)算力建設進度和低空經(jīng)濟試點推廣情況等，也值得持續(xù)跟蹤。

市場研判整體偏多

從當前一線私募對于A股市場的整體研判來看，經(jīng)過4月A股市場的震蕩起伏和5月首日的走強之后，當前私募業(yè)內對于A股的短中期走向，呈現(xiàn)出整體偏多的預期。

運舟資本相關負責人在接受中國證券報記者采訪時較為樂觀地表示，中期來看，中國資本市場已經(jīng)開啟了“積極向上的路程”，將繼續(xù)以積極的心態(tài)挖掘“科技+消費”等方向的投資機會，聚焦其中的優(yōu)質標的。

馬科偉稱，在政策支持和經(jīng)濟復蘇預期的推動下，A股市場有望在短中期延續(xù)“結構性震蕩上行格局”，5月、6月成長股板塊預計會迎來活躍期。從風險角度看，投資者需警惕業(yè)績不及預期的個股調整壓力，以及外部消息面對市場風險偏好的擾動。在策略應對方面，馬科偉表示，將“維持偏高倉位”，并根據(jù)市場實際表現(xiàn)進行結構性調倉。在調倉方向上，重點向“業(yè)績確定性”和“政策催化”方面傾斜，同時布局“前期回調到低位的科技成長核心資產(chǎn)”。

崔磊表示，日前公布的一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)超出市場預期，在當前較為震蕩的全球經(jīng)濟環(huán)境下，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)實屬不易。在未來較長時間內，A股市場具備持續(xù)走強的基礎。從策略應對角度來看，在組合搭建上優(yōu)選高股息行業(yè)龍頭以及長期產(chǎn)業(yè)政策支持方向，同時“準備進一步提高倉位”。

看好多元投資機會

對于下一階段重點看好的投資方向，綜合多家受訪私募的觀點，科技、消費、傳統(tǒng)制造業(yè)以及紅利資產(chǎn)，均成為私募眼中的香餑餑。整體來看，私募業(yè)內對于市場的內部結構性投資機會，整體抱有較為積極的心態(tài)。

名禹資產(chǎn)稱，在現(xiàn)階段市場的投資機會上，會關注受益于“逆周期調控力度有望加大”的內需方向，如食品飲料、社會服務、汽車、家電等。同時重點關注科技成長方向，如電子、計算機、傳媒、通信等。此外，相對低估、具備長期投資價值的銀行、保險行業(yè)以及偏防御的公用事業(yè)板塊，可以深入挖掘結構性機會。

運舟資本表示，目前主要看好科技及消費兩大方向的投資機會。目前，中國的人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)競爭力持續(xù)提升；在新能源汽車、機器人等領域，可以很明顯地看到創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的全面突破和領先。在消費方面，鼓勵內需消費已明確成為推動經(jīng)濟持續(xù)高質量發(fā)展的長期戰(zhàn)略，中央財政較低的負債率、中國大眾較高的儲蓄率，都是內需消費增長的巨大潛力。

崔磊認為，傳統(tǒng)制造業(yè)中的龍頭企業(yè)值得重視，如家電、工程機械、交通運輸領域的龍頭公司。崔磊稱，盡管相關行業(yè)處于增速放緩階段，但龍頭公司的競爭優(yōu)勢在當下環(huán)境中有機會獲得“超常規(guī)發(fā)展機遇”。從業(yè)績層面來看，白電、黑電等龍頭家電企業(yè)2025年一季報普遍表現(xiàn)不俗，工程機械行業(yè)的大型企業(yè)也普遍交出了較好的答卷。整體而言，國內制造業(yè)天然具備“從1到10”的發(fā)展優(yōu)勢，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)也在逐步補齊短板，其中的優(yōu)秀龍頭品種有望迎來業(yè)績與估值的“雙升”。

來源：中國證券報·中證網(wǎng)