作者丨巴里
編輯丨關(guān)雎
圖源丨Midjourney
重慶殺出一只超級(jí)獨(dú)角獸，要IPO了。
日前，特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司（前稱“重慶特斯聯(lián)智慧科技股份有限公司，下稱"特斯聯(lián)”）向港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板掛牌上市。
據(jù)招股書(shū)，特斯聯(lián)是中國(guó)前五的公域操作系統(tǒng)型AIoT產(chǎn)品提供商。其AIoT操作系統(tǒng)TacOS應(yīng)用于智慧城市及各個(gè)行業(yè)，就好比汽車領(lǐng)域的智駕系統(tǒng)，提高運(yùn)營(yíng)效率、降低成本。
值得一提的是，創(chuàng)始人艾渝是一位80后創(chuàng)投大佬，其帶領(lǐng)機(jī)構(gòu)曾在不到3年時(shí)間里投出了20家獨(dú)角獸，包括美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、商湯科技、蔚來(lái)、小鵬汽車、寒武紀(jì)等標(biāo)桿項(xiàng)目。32歲的他親自下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)，讓一家只有智能門(mén)鎖業(yè)務(wù)的重慶小公司轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)為估值超過(guò)210億的AI獨(dú)角獸。
特斯聯(lián)的背后，光大、京東、萬(wàn)達(dá)、金地、科大訊飛、商湯、IDG 資本、中信資本等知名機(jī)構(gòu)的身影浮現(xiàn)。如今創(chuàng)業(yè)近十年，趁著赴港上市潮的東風(fēng)，重慶這家超級(jí)獨(dú)角獸終于走到了港交所的大門(mén)前。
一、3年投出20家獨(dú)角獸的投資大佬親自下場(chǎng)創(chuàng)業(yè)
1983年出生的艾渝，其早期職業(yè)軌跡與所學(xué)專業(yè)高度契合。
2007年8月，他從美國(guó)圣路易斯華盛頓大學(xué)金融學(xué)碩士畢業(yè)，隨即加入摩根大通全球投資銀行并購(gòu)部擔(dān)任金融分析師，成為該部門(mén)當(dāng)時(shí)唯一的中國(guó)人。
在華爾街任職期間，他完整經(jīng)歷了金融危機(jī)下行業(yè)的劇烈震蕩 —— 親歷了貝爾斯登被收購(gòu)的關(guān)鍵過(guò)程，也作為雷曼兄弟團(tuán)隊(duì)成員深度參與了公司倒閉的歷史事件。
2008年，艾渝所在團(tuán)隊(duì)被光大控股收購(gòu)，由此開(kāi)啟了長(zhǎng)達(dá)12年的投資生涯。任職光大安石董事總經(jīng)理時(shí)，他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從無(wú)到有，將其打造成中國(guó)最大的房地產(chǎn)私募股權(quán)基金。
在光大控股內(nèi)部，他還主導(dǎo)設(shè)立了新經(jīng)濟(jì)投資部門(mén)，在2015年時(shí)就已經(jīng)管理著近千億資產(chǎn)，在不到3年時(shí)間里投出了20家獨(dú)角獸，覆蓋新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域超 30% 的頭部項(xiàng)目，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、愛(ài)奇藝、網(wǎng)易云音樂(lè)、商湯科技、第四范式、蔚來(lái)、小鵬汽車、商湯、寒武紀(jì)、京東物流等標(biāo)桿企業(yè)均在其投資版圖之列。
同年，32歲的艾渝迎來(lái)職業(yè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
特斯聯(lián)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 艾渝，圖源：特斯聯(lián)
2015年3月的一個(gè)深夜，艾渝給一位投資人朋友打電話詢問(wèn)一家智能門(mén)鎖公司是否值得投資。
兩人一通討論后達(dá)成共識(shí)，“如果每家都用智能門(mén)鎖，每個(gè)人都會(huì)以智能門(mén)鎖為媒介去線上，去線上就意味著有流量、有用戶?！?/p>
這一洞察讓他注意到這個(gè)當(dāng)時(shí)業(yè)務(wù)還只聚焦在智能門(mén)鎖的重慶公司特斯聯(lián)。
在他看來(lái)，這種設(shè)備不僅是物與人的連接媒介，更可能構(gòu)建“物 - 物” 、“人 - 物 - 人” 的立體化連接生態(tài)。
11月，艾渝親自下場(chǎng)做了特斯聯(lián)的CEO，希望將其重新打造成為了一家以物聯(lián)網(wǎng)+人工智能為基礎(chǔ)的企業(yè)。
公司成立時(shí)注冊(cè)資本100萬(wàn)元，由光智一號(hào)、光控和諧、重慶特斯聯(lián)科技及東海福共同出資。其中，光智一號(hào)出資80萬(wàn)元，光智一號(hào)就是彼時(shí)光大控股新經(jīng)濟(jì)基金負(fù)責(zé)人艾渝旗下的基金，光控和諧隸屬于光大控股旗下。
在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量紅利鼎盛的ToC投資熱潮中，他選擇押注ToB賽道，并不能被很多人理解。特別是要讓投資人相信：一家智能門(mén)鎖公司能夠轉(zhuǎn)型成為擁有打造智慧城市技術(shù)能力的公司。
據(jù)媒體報(bào)道，為了拿下客戶訂單，他曾在重慶火鍋店單次豪飲20瓶啤酒促成合作，而這家店所在的大融城項(xiàng)目，正是他2010年將爛尾樓改造為全國(guó)商業(yè)地標(biāo)的經(jīng)典案例。
重慶大融城-智慧樓宇能源管理界面，圖源：招股書(shū)
轉(zhuǎn)型有了成效，特斯聯(lián)逐步獲得了投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。
2017年，特斯聯(lián)獲得IDG資本、中信資本等機(jī)構(gòu)投資，2019年又完成20億元C1輪融資，京東、萬(wàn)達(dá)、科大訊飛等產(chǎn)業(yè)資本相繼加入。
當(dāng)時(shí)，特斯聯(lián)定位于光大控股孵化的“城市級(jí)智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”，獲得了包括中石油、科大訊飛、商湯科技、華為、國(guó)家電網(wǎng)、?？低暤阮^部客戶。
2020年4月，位于重慶高新區(qū)的特斯聯(lián)AI PARK新基建項(xiàng)目亮相，運(yùn)營(yíng)階段即實(shí)現(xiàn) “凈零碳排放”，年碳排放量?jī)H相當(dāng)于一輛小汽車的水平。
坐落于重慶的AI PARK
截至2024年末，其智能項(xiàng)目已落地全球160余座城市，覆蓋近萬(wàn)個(gè)空間場(chǎng)景。
團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面，艾渝匯聚了多位行業(yè)頂尖人才：包括中國(guó)光控時(shí)期的合作伙伴，以及證監(jiān)會(huì)前新業(yè)務(wù)監(jiān)管部副主任王鷗、阿里前副總裁華先勝、沙特國(guó)家人工智能中心前首席技術(shù)官邵嶺、“新一代寬帶無(wú)線移動(dòng)通信網(wǎng)” 國(guó)家專項(xiàng)專家楊旸等，其中后三位還入選了斯坦福大學(xué)全球前 2% 頂尖科學(xué)家榜單。
二、智慧城市領(lǐng)域的“特斯拉”，成本只有海外的1/3
目前，特斯聯(lián)聚焦四大AIoT應(yīng)用場(chǎng)景，分別為“AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化”、“AI城市智能化”、“AI智慧生活”“AI智慧能源”。
據(jù)灼識(shí)咨詢，以2023年相關(guān)收入計(jì)，特斯聯(lián)是中國(guó)前五的公域操作系統(tǒng)型AIoT產(chǎn)品提供商。特斯聯(lián)AIoT操作系統(tǒng)TacOS是亞洲最早支持公域空間全場(chǎng)景應(yīng)用的公域AIoT操作系統(tǒng)之一。
TacOS采用分層設(shè)計(jì)，既能以整體平臺(tái)進(jìn)行部署，又能以各子系統(tǒng)組件化和模塊化靈活部署，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)的規(guī)?；涞?。TacOS 的技術(shù)架構(gòu)由五層構(gòu)成，依次為智算物聯(lián)網(wǎng)、全局?jǐn)?shù)字化、通用智能體、全場(chǎng)景應(yīng)用及開(kāi)發(fā)者平臺(tái)。
圖源：招股書(shū)
在全球化布局方面，截至2024年末，特斯聯(lián)的產(chǎn)品及解決方案已在全球超800家客戶中落地應(yīng)用，覆蓋中國(guó)、阿聯(lián)酋、新加坡、澳大利亞等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
艾渝曾公開(kāi)表示，“國(guó)內(nèi)的AloT世界領(lǐng)先，成本只有海外的1/3”。
目前，特斯聯(lián)在海外市場(chǎng)已打造多個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目，如2020年迪拜世博會(huì)智能服務(wù)系統(tǒng)、深圳前海智慧城市中樞項(xiàng)目、隆鑫通用綠色智算體平臺(tái)，以及上海徐匯智慧社區(qū)解決方案等。
若將特斯聯(lián)比作智慧城市、智慧能源等領(lǐng)域的的 “特斯拉”，其AI技術(shù)如同特斯拉的FSD智駕系統(tǒng)，負(fù)責(zé)核心決策；IoT則承擔(dān)環(huán)境感知與數(shù)據(jù)采集功能，二者形成數(shù)據(jù)反哺與技術(shù)迭代的閉環(huán)，結(jié)合其他模塊構(gòu)建起自我進(jìn)化的生態(tài)體系。
在艾渝看來(lái)，TacOS解決了數(shù)據(jù)孤島問(wèn)題，集中管理整個(gè)城市的軟件、硬件與生態(tài)。應(yīng)用這套系統(tǒng)后，不同的城市智慧場(chǎng)景解決方案，就好像安卓或者iOS操作系統(tǒng)中鏈接的不同APP，可供城市運(yùn)營(yíng)者自由調(diào)配選用。
2025年，隨著DeepSeek-R1系列模型的發(fā)布，以極低的訓(xùn)練成本和超越OpenAI o1的深度推理能力，在全球 AI 領(lǐng)域引發(fā)技術(shù)革新。
圍繞空間智能賽道，特斯聯(lián)正聚焦三大方向：AIoT領(lǐng)域模型、AIoT基礎(chǔ)設(shè)施、AIoT智能體。
特斯聯(lián)元特·天工大模型平臺(tái)
其中，AIoT基礎(chǔ)設(shè)施板塊推出的 “綠色智算體”，是一套集高效算力、便捷部署、綠色運(yùn)維于一體的智算一體化解決方案，具備即裝即用、算力彈性配置、全周期自主可控等特性。該方案已在徐州智算中心落地，并成功賦能摩托車行業(yè)，打造出首個(gè)融合DeepSeek模型的應(yīng)用范例。
今年初，升級(jí)版綠色智算體發(fā)布，實(shí)現(xiàn)對(duì)華為昇騰、昆侖芯、寒武紀(jì)等國(guó)產(chǎn)芯片的全面兼容，并適配DeepSeek-R1/V3、Qwen等前沿大模型的訓(xùn)練與推理任務(wù)，構(gòu)建起覆蓋 “芯 - 網(wǎng) - 云 - 智” 全鏈路的國(guó)產(chǎn)化工具鏈。
AIoT領(lǐng)域模型板塊則推出經(jīng)濟(jì)、能源等垂直領(lǐng)域?qū)Ｓ媚Ｐ?；AIoT智能體板塊以智能機(jī)器人與可穿戴設(shè)備為核心，其智能機(jī)器人曾在迪拜世博會(huì)期間為1250萬(wàn)人次提供室內(nèi)外遞送、安防巡檢、互動(dòng)表演等服務(wù)。
在迪拜朱美拉海灘工作的特斯聯(lián)智能機(jī)器人
AIoT智能體這類面向C端的產(chǎn)品，一方面能充分釋放AI+IoT技術(shù)潛力，拓展應(yīng)用場(chǎng)景邊界；另一方面，也讓投資者更直觀感知企業(yè)技術(shù)落地價(jià)值。
三、投資方陣容豪華，融資約60億，估值達(dá)216億
特斯聯(lián)自2015年創(chuàng)立以來(lái)，融資歷程頗為亮眼，完成11輪融資，吸引了地方國(guó)資、產(chǎn)業(yè)資本、央企投資平臺(tái)及市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)等多元化資本力量。
光大、中信資本、科大訊飛、京東、金地集團(tuán)、重科投、深圳福田、南昌望隆、徐州臻心、余姚陽(yáng)明等均在其投資者名單之列，融資總規(guī)模約60億元人民幣。
值得關(guān)注的是，2024年4月9日，特斯聯(lián)官宣完成D輪融資交割。
此輪融資規(guī)模達(dá)20億元，由澳大利亞投資機(jī)構(gòu)AL Capital與國(guó)內(nèi)陽(yáng)明股權(quán)投資基金聯(lián)合領(lǐng)投，國(guó)家發(fā)改委旗下投資平臺(tái)、福田資本、金地集團(tuán)、重科控股、數(shù)字重慶、南昌政府平臺(tái)公司、徐州產(chǎn)業(yè)基金、北科建集團(tuán)、光大控股、商湯科技等新老股東跟投。
資料顯示，AL Capital作為悉尼開(kāi)發(fā)商Aqualand Group的獨(dú)立投資部門(mén)，在香港、新加坡、上海設(shè)有辦事處，其對(duì)特斯聯(lián)的美元注資，與企業(yè)布局的全球化戰(zhàn)略緊密相關(guān)。
同年8月，港股上市公司美高域以Pre-IPO輪投資者身份，與特斯聯(lián)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，宣布出資5000萬(wàn)元，占股0.24%，按此計(jì)算該輪特斯聯(lián)估值約208.33億元。
最新招股書(shū)信息顯示，今年特斯聯(lián)D++輪融資進(jìn)賬6.5億元，青島匯鑄、青島得厚、九江鄱湖、長(zhǎng)沙經(jīng)開(kāi)等國(guó)有資本，以及諾哲瑞英、上海瑞力等產(chǎn)業(yè)基金新加入股東陣營(yíng)。此輪融資完成后，特斯聯(lián)投后估值達(dá)216.19億元。
至此，企業(yè)上市前的融資輪次已達(dá)11輪。
股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IPO前艾渝合計(jì)持有特斯聯(lián)26.61%股權(quán)。中國(guó)光控旗下的湖南光控、Beta Technology、光控眾盈四號(hào)、光控眾盈五號(hào)及天津光特，合計(jì)持股25.89%，為公司第二大股東。
四、年入18億，“要做中國(guó)第一個(gè)大規(guī)模盈利的AI公司”
從商業(yè)化推進(jìn)來(lái)看，特斯聯(lián)的業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展已初具規(guī)模。
根據(jù)招股書(shū)披露，2022至2024年期間，公司營(yíng)收分別為7.38億元、10.06億元及18.43億元，三年間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)58%。
以銷售合約執(zhí)行口徑統(tǒng)計(jì)，同期新簽約客戶數(shù)量分別為175家、193家及194家，截至2024年末，在手訂單規(guī)模達(dá)23億元。
業(yè)務(wù)布局上，特斯聯(lián)已形成AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化、AI城市、AI人居、AI能源等多元板塊，其中核心的AI產(chǎn)業(yè)數(shù)智化板塊表現(xiàn)突出。2024年該業(yè)務(wù)收入達(dá)16.4億元，較2023年的6.24億元實(shí)現(xiàn)162.9%的大幅增長(zhǎng)，成為現(xiàn)階段最主要的營(yíng)收支柱。
然而在資本熱捧的背后，企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)盈利的現(xiàn)狀仍需關(guān)注。盡管通過(guò)多輪融資持續(xù)補(bǔ)充資金，但受限于自身 “造血” 能力不足，公司仍處于虧損狀態(tài)，財(cái)務(wù)壓力顯著。
2022-2024年，特斯聯(lián)凈虧損分別為23.87億元、8.03億元及21億元，同期經(jīng)調(diào)整凈虧損（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）依次為9.83億元、6億元及9.73億元。
對(duì)于持續(xù)虧損，招股書(shū)解釋稱，主要源于幾方面因素：
其一，為搶占市場(chǎng)份額采取競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)策略，在優(yōu)質(zhì)客戶的標(biāo)桿性AIoT項(xiàng)目中提供軟硬件一體化解決方案，導(dǎo)致短期毛利率承壓；
其二，持續(xù)加大研發(fā)投入，推進(jìn)AI大模型、綠色智算體等核心技術(shù)攻關(guān)；
其三，提升品牌影響力及拓展國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生的銷售營(yíng)銷費(fèi)用；
其四，包括員工股權(quán)激勵(lì)、優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)等非現(xiàn)金支出，以及受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響的投資物業(yè)減值損失。
客戶層面，近三年新簽約客戶規(guī)模保持穩(wěn)定，2022-2024年客戶總數(shù)依次為224家、330家及342家。
但值得注意的是，對(duì)前五大客戶的依賴度呈現(xiàn)上升趨勢(shì) —— 同期來(lái)自五大客戶的收入占比分別為58%、44.5%及70.6%，其中第一大客戶貢獻(xiàn)收入占比從18%、17.1%攀升至29.7%。
好在行業(yè)層面正釋放積極信號(hào)。
灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AIoT市場(chǎng)規(guī)模從2018年的8210億元增至2023年的1.39萬(wàn)億元，五年年均復(fù)合增長(zhǎng)率11.1%；預(yù)計(jì)2023-2028年，公域AIoT市場(chǎng)規(guī)模將以12.8%的年復(fù)合增速擴(kuò)張，2028年突破7440億元。
全球市場(chǎng)則更為迅猛，Grand View Research報(bào)告指出，未來(lái)五年全球AIoT市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將超31.7%，展現(xiàn)廣闊增長(zhǎng)空間。
招股書(shū)顯示，此次IPO募資將聚焦兩大方向：一是強(qiáng)化研發(fā)能力，重點(diǎn)投入TacOS系統(tǒng)、綠色智算體及行業(yè)大模型的技術(shù)攻堅(jiān)；二是加速商業(yè)化落地，包括開(kāi)發(fā)新場(chǎng)景應(yīng)用、擴(kuò)充國(guó)內(nèi)銷售團(tuán)隊(duì)、拓展海外市場(chǎng)及完善生態(tài)體系建設(shè)。
盡管行業(yè)前景可期，但盈利難題仍待破解。
此前艾渝曾經(jīng)放出過(guò)“狠話”：“特斯聯(lián)要做中國(guó)第一個(gè)大規(guī)模盈利的AI公司”。
如今，隨著上市進(jìn)程推進(jìn)，這只重慶超級(jí)獨(dú)角獸距離資本市場(chǎng)更近一步。
談及投資人到創(chuàng)業(yè)者的身份轉(zhuǎn)變，艾渝曾將其過(guò)程比作看世界杯：
“作為旁觀者，看到梅西帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)經(jīng)歷了各種挑戰(zhàn)，最后修成正果，令人非常興奮，但他的那種快樂(lè)和我們?cè)陔娨暺聊磺绑w會(huì)到的肯定不一樣?！?/p>
本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載，否則創(chuàng)業(yè)邦將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。如需轉(zhuǎn)載或有任何疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。
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