智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研報稱，近期市場走勢一直受關(guān)稅消息的主導(dǎo)，波動性將持續(xù)高企，而銀行股和公用事業(yè)等防御性板塊在波動性上升時期表現(xiàn)良好。房地產(chǎn)板塊在這些時期也跑贏市場，因為在外部政策沖擊時期，投資者可能會期待國內(nèi)出臺政策支持。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，香港恒生指數(shù)波動率指數(shù)已從近期峰值45回落至25左右。從歷史上看，在波動率達(dá)到25時買入的回報情況喜憂參半。因此，當(dāng)前水平并不能提供明確的短期買賣信號。但如果波動率再度大幅飆升，這可能會提供一個更好的入場機(jī)會。

王宗豪指出，從歷史上看，當(dāng)隱含波動率達(dá)到35或更高時買入MSCI中國指數(shù)的投資者，在接下來的3個月內(nèi)平均回報率為9%。另一方面，在隱含波動率跌破20時買入的投資者平均獲得-3%的1個月回報。

在當(dāng)前階段，由于對基本面存在一些擔(dān)憂，瑞銀仍偏謹(jǐn)慎：1)關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利的潛在影響;2)ADR退市和美國優(yōu)先投資政策;3)EPS預(yù)期正在下調(diào);和 4)國內(nèi)刺激政策推出時間延遲。