連鎖藥店企業(yè)的困境，已反映在財務報表上。2024年，A股六大連鎖藥店企業(yè)僅益豐藥房（603939）一家實現凈利增長，其余5家業(yè)績均出現不同程度的下滑，其中漱玉平民更是出現虧損，全年虧損約1.89億元，同比由盈轉虧。近年來，連鎖藥店企業(yè)紛紛擴張，在加劇行業(yè)競爭的同時，也帶來了管理的壓力，“跑馬圈地”的后遺癥逐漸顯露。即便如此，2024年，上述6家企業(yè)的擴張仍在繼續(xù)，門店數量均出現增長。與此同時，各家企業(yè)的閉店率也在上升。2024年的業(yè)績分化揭示出，單純依靠門店擴張的粗放模式已難以為繼，如何平衡規(guī)模效應與經營質量、提升單店盈利能力和數字化管理水平，將成為行業(yè)破局的核心命題。

僅益豐藥房凈利增長

2024年，A股六大連鎖藥店企業(yè)中，除了益豐藥房外，均出現不同程度的業(yè)績下滑。

漱玉平民業(yè)績下滑的幅度最大，公司報告期內出現虧損，同比由盈轉虧，這在近年來連鎖藥店企業(yè)中實屬罕見。財務數據顯示，2024年，漱玉平民營業(yè)收入為95.7億元，同比增長4.13%；歸屬凈利潤-1.89億元，同比下降241.9%。

值得一提的是，經審計，漱玉平民報告期內對相關資產組計提商譽減值準備4888萬元，一定程度上影響了公司的凈利。

此外，老百姓、一心堂、健之佳、大參林4家連鎖藥店企業(yè)2024年均出現業(yè)績下滑。以老百姓為例，2024年，老百姓實現營業(yè)收入223.58億元，同比下降0.36%；歸屬凈利潤5.19億元，同比下降44.13%。

老百姓表示，2024年凈利下滑主要系新店數量增加、新店仍處于業(yè)績成長期和公司計提商譽減值損失所致。針對公司相關問題，北京商報記者向老百姓方面發(fā)去采訪函，公司回復稱，所述相關問題可見近期公司公告。

6家連鎖藥店企業(yè)中，僅益豐藥房凈利仍維持增長趨勢，不過增幅僅為個位數。財務數據顯示，2024年，益豐藥房實現營業(yè)收入240.62億元，同比增長6.53%；歸屬凈利潤15.29億元，同比增長8.26%。

經濟學家、新金融專家余豐慧在接受北京商報記者采訪時表示，上市連鎖藥店企業(yè)凈利普遍下降，反映出行業(yè)正面臨一定的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)可能包括市場競爭加劇、成本上升、消費者購買習慣的變化等。

門店數量繼續(xù)增加

經北京商報記者統(tǒng)計，2024年，上述6家企業(yè)門店數量繼續(xù)增加。

益豐藥房2024年年報顯示，公司全年新增門店2512家，其中，自建1305家、并購381家、加盟826家，另關閉1078家。截至報告期末，公司門店總數14684家（含加盟店3812家），較上期末凈增門店1434家。

老百姓表示，截至2024年12月31日，公司門店共計15277家，其中直營門店9981家、加盟門店5296家。2024年凈增加門店1703家，其中直營凈增加門店801家、加盟凈增加門店902家。

報告期內，上述企業(yè)閉店數量也并不算少。諸如，報告期內，大參林關閉733家門店，主要為地方性規(guī)劃、資源整合及策略性調整等因素。

隨著醫(yī)藥分家改革推進與健康管理理念普及，單純依靠藥品差價盈利的傳統(tǒng)模式難以為繼。在政策調整與市場競爭加劇的背景下，醫(yī)藥零售行業(yè)正面臨結構性機遇與轉型壓力的雙重考驗。

目前，部分企業(yè)已作出調整。諸如，健之佳表示，面對行業(yè)短期壓力和中期轉型挑戰(zhàn)，公司迅速調整短期經營策略，放緩門店擴張步伐，重點強化存量門店業(yè)績的提升，提升經營效率，提質增效、控費增效。

北京中醫(yī)藥大學衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉化中心主任鄧勇在接受北京商報記者采訪時表示，通過增加門店數量，連鎖藥店可以提高市場占有率和議價能力，降低成本和風險，增強抗風險能力和創(chuàng)新能力，從而實現可持續(xù)發(fā)展。不過，對于部分公司來說，擴張速度較快，新店及次新店占比較大，這些門店在前期需要投入大量的費用，但盈利空間有限，短期不能帶來規(guī)模效應，反而對凈利產生了負面影響。

余豐慧則表示，隨著市場飽和度的提高，單純通過增加門店數量來擴大市場份額的策略可能不再有效。連鎖藥店未來的發(fā)展方向應該是向高質量服務轉型，通過提升服務質量和客戶體驗來增強競爭力，而不是簡單地追求規(guī)模擴張。

醫(yī)保政策調整推動行業(yè)變革

各項醫(yī)保政策不斷落地及醫(yī)?；鹑遮厙栏竦谋O(jiān)管，同樣是影響連鎖藥店業(yè)績的重要因素。

正如漱玉平民在年報中所表述的，報告期內，受行業(yè)政策調整及監(jiān)管環(huán)境變化的深刻影響，終端消費者購藥行為發(fā)生顯著轉變，推動行業(yè)進入調整階段：醫(yī)保統(tǒng)籌及個人賬戶政策的調整促使顧客購藥渠道與品類選擇發(fā)生變化，線下藥店客流量顯著下降；疊加監(jiān)管規(guī)則持續(xù)細化，企業(yè)在醫(yī)保合規(guī)、藥品追溯等合規(guī)領域的資源投入增加，短期內推高運營成本；同時，醫(yī)藥零售行業(yè)競爭加劇與醫(yī)藥電商的線上分流效應疊加，市場整體步入穩(wěn)健發(fā)展階段。

門診統(tǒng)籌政策下，以往只能用醫(yī)保個人賬戶支付的門診費用可以使用醫(yī)保統(tǒng)籌基金支付，這讓部分藥品的患者自付費用變得很低，患者更愿意前往醫(yī)院門診買藥，這會導致一部分購藥需求從藥店回流到基層醫(yī)療機構。此外，個人賬戶政策的變化，也影響了顧客購藥品類的選擇，藥店的醫(yī)保支付銷售模式受到挑戰(zhàn)。

鄧勇向北京商報記者表示，門診統(tǒng)籌政策對藥店的藥品價格和醫(yī)保支付標準有一定的限制，可能會導致藥店的利潤空間受到壓縮。同時，政策的實施也可能促使藥品市場的競爭更加激烈，藥店需要在價格和服務方面進行更多的競爭，進一步影響利潤。

不過，鄧勇也提到，對于有門診統(tǒng)籌資質的藥店來說，門診統(tǒng)籌政策使得部分患者可以在定點連鎖藥店使用醫(yī)保報銷購買藥品，這在一定程度上可以吸引更多的患者到藥店購藥，增加藥店的客流量和交易次數。

多名業(yè)內人士表示，在這樣的背景下，合法合規(guī)運營，并精細化管理能力強、供應鏈資源豐富、規(guī)模效應足等競爭優(yōu)勢的企業(yè)將會獲取更大的市場份額，行業(yè)集中度將會進一步提升。

北京商報記者 丁寧