文 | 源媒匯，作者 | 胡青木，編輯 | 蘇淮
?；撬嵝袠I(yè)龍頭，突發(fā)“黑天鵝”事件。
2025年5月5日晚，永安藥業(yè)一紙公告震動(dòng)資本市場(chǎng)：公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)陳勇被湖北省鶴峰縣監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施留置。永安藥業(yè)未在公告中披露陳勇被留置的原因，后續(xù)其證券部向媒體表示，事情的進(jìn)展包括結(jié)論，目前尚未接到相關(guān)通知。
截圖來(lái)源于公司公告
牛磺酸廣泛存在于人體心臟、大腦、視網(wǎng)膜等組織，具有抗疲勞、抗氧化、調(diào)節(jié)神經(jīng)傳導(dǎo)、保護(hù)視力及促進(jìn)嬰幼兒腦發(fā)育等作用，現(xiàn)已成為功能飲料的核心成分，通過(guò)緩解體力疲勞、增強(qiáng)運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)等功效，支撐起全球能量飲料市場(chǎng)的半壁江山，并延伸應(yīng)用于嬰幼兒食品、保健品等領(lǐng)域。
值得一提的是，永安藥業(yè)是紅牛、雀巢、可口可樂(lè)等世界級(jí)公司的重要供應(yīng)商。若此次事件持續(xù)發(fā)酵并影響公司正常運(yùn)營(yíng)，下游廠商訂單恐將受到?jīng)_擊。
中國(guó)?；撬嵋桓缟?/strong>
1995年，陳勇籌資創(chuàng)建黃岡永安藥業(yè)，初期主營(yíng)甲硝唑原料藥生產(chǎn)，1998年亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致外銷(xiāo)受阻后，開(kāi)始轉(zhuǎn)向?；撬嵫邪l(fā)。
2001年，陳勇作為主要發(fā)起人，在湖北省潛江市成立潛江永安藥業(yè)股份有限公司（即上市公司主體），并在后續(xù)成功帶領(lǐng)技術(shù)團(tuán)隊(duì)攻克工業(yè)化生產(chǎn)難題，自創(chuàng)了環(huán)氧乙烷法這一當(dāng)時(shí)獨(dú)有的生產(chǎn)工藝。
該技術(shù)通過(guò)生物發(fā)酵乙醇制備環(huán)氧乙烷，革新了?；撬嵘a(chǎn)路徑，不僅提升了?；撬崾章剩€降低了單噸生產(chǎn)成本、廢水排放量和能耗，兼具效率與環(huán)保優(yōu)勢(shì)。
憑借這一技術(shù)突破，永安藥業(yè)逐漸重塑了全球的牛磺酸產(chǎn)業(yè)格局。
隨著永安藥業(yè)將該技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用，中國(guó)?；撬岢隹趦r(jià)格從2004年的3萬(wàn)元/噸降至2007年的1.8萬(wàn)元/噸，推動(dòng)全球產(chǎn)能加速向中國(guó)集中，逐步打破此前日本企業(yè)的長(zhǎng)期壟斷。
有了成本優(yōu)勢(shì)，永安藥業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能。官網(wǎng)顯示，公司目前的?；撬崮戤a(chǎn)能為5.8萬(wàn)噸，約占全球50%的市場(chǎng)份額，是全球?；撬崾袌?chǎng)的“一哥”。2024年財(cái)報(bào)顯示，永安75%的營(yíng)收來(lái)自?；撬幔@里面約有80%的銷(xiāo)售收入來(lái)自海外。這一數(shù)據(jù)，也從側(cè)面印證了永安在全球牛磺酸供應(yīng)鏈中的核心地位。
盡管財(cái)報(bào)中未披露具體大客戶信息，但永安藥業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)“與哪些國(guó)際食品飲料巨頭存在合作關(guān)系”時(shí)明確表示，公司是紅牛、雀巢、可口可樂(lè)等國(guó)際食品飲料巨頭的重要供應(yīng)商。
截圖來(lái)源于公司公告
綜合永安藥業(yè)牛磺酸出口占比達(dá)80%的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、前三大客戶銷(xiāo)售總額占營(yíng)收26.6%的公開(kāi)披露，以及其在投資者平臺(tái)回復(fù)的與國(guó)際食品飲料巨頭的合作事實(shí)，可推斷永安的前三大客戶較大可能是紅牛、雀巢和可口可樂(lè)。
作為多個(gè)世界飲料巨頭的核心?；撬峁?yīng)商，永安藥業(yè)在全球功能飲料產(chǎn)業(yè)鏈中扮演著不可替代的角色。?；撬嶙鳛檫@些能量飲料實(shí)現(xiàn)“提神抗疲勞”功效的關(guān)鍵功能因子，其添加量直接決定產(chǎn)品性能。以?shī)W地利紅牛為例，其面向大眾市場(chǎng)的250ml裝勁能風(fēng)味飲料，每罐含?；撬?25mg，經(jīng)典款250ml裝的?；撬岷扛歉哌_(dá)800mg。
奧地利紅牛近年來(lái)的銷(xiāo)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，全球年銷(xiāo)量罐數(shù)從2018年的70億罐攀升至2024年的126.7億罐。再加上其他功能飲料銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，全球?qū)ε；撬岬男枨笠苍谥鹉暝黾印?/p>
在全球功能飲料市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的背景下，美國(guó)寵物食品強(qiáng)制添加牛磺酸政策的落地，亦進(jìn)一步催生了全球?；撬嵝枨蟮娘j升。永安藥業(yè)彼時(shí)的5.8萬(wàn)噸年產(chǎn)能，已處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。
為穩(wěn)固與國(guó)際巨頭的戰(zhàn)略合作，同時(shí)應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力，永安藥業(yè)于2021年末啟動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)。以陳勇為首的第六屆董事會(huì)，審議通過(guò)了擴(kuò)建年產(chǎn)4萬(wàn)噸?；撬犴?xiàng)目的議案，該議案計(jì)劃投資2.5億元，目標(biāo)在2025年形成10萬(wàn)噸年產(chǎn)能，以滿足客戶對(duì)原料持續(xù)增長(zhǎng)的需求，進(jìn)一步鞏固其“全球?；撬峁?yīng)鏈心臟”的戰(zhàn)略地位。
2024年財(cái)報(bào)顯示，該項(xiàng)目正處于施工建設(shè)收尾階段，即將進(jìn)入驗(yàn)收階段。在這一關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，陳勇被留置使永安藥業(yè)陷入群龍無(wú)首境地，可能導(dǎo)致關(guān)鍵驗(yàn)收環(huán)節(jié)決策延遲，進(jìn)而影響項(xiàng)目按時(shí)投產(chǎn)。
雖然永安藥業(yè)后續(xù)發(fā)布公告稱(chēng)，目前由常務(wù)副總經(jīng)理陳子笛代行董事長(zhǎng)職務(wù)，但是陳子笛的金融投行背景，與其父陳勇的實(shí)業(yè)技術(shù)基因存在一定差異。
若前期由陳勇主導(dǎo)的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，如設(shè)備調(diào)試、質(zhì)量檢測(cè)等需高層協(xié)調(diào)的環(huán)節(jié)受阻，亦會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能爬坡期延長(zhǎng)，無(wú)法及時(shí)滿足下游客戶的訂單需求。
行業(yè)或開(kāi)始洗牌
前文提到，奧地利紅牛的兩款產(chǎn)品中，每罐?；撬岷糠謩e為800mg和125mg。結(jié)合其2024年126億罐的銷(xiāo)量，奧地利紅牛每年對(duì)?；撬岬男枨蟾哌_(dá)數(shù)萬(wàn)噸。如此龐大的需求，使得飲料巨頭對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性提出了較高要求。
因此，永安藥業(yè)董事長(zhǎng)被留置，后續(xù)若對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響的話，下游客戶可能啟動(dòng)備份供應(yīng)商采購(gòu)。這種不確定性，為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造了可乘之機(jī)。
目前，國(guó)內(nèi)?；撬崾袌?chǎng)，永安藥業(yè)以5.8萬(wàn)噸/年的現(xiàn)有產(chǎn)能穩(wěn)居首位，緊隨其后的新和成（3萬(wàn)噸/年）、湖北遠(yuǎn)大富馳（2.5萬(wàn)噸/年）等企業(yè)，依托區(qū)域原料配套或差異化工藝分得剩余市場(chǎng)份額。
除現(xiàn)有產(chǎn)能外，多家企業(yè)也在積極擴(kuò)充產(chǎn)能，意圖在?；撬崾袌?chǎng)分一杯羹。
圣元環(huán)保于2024年啟動(dòng)了年產(chǎn)4萬(wàn)噸?；撬岬慕ㄔO(shè)項(xiàng)目；嘉澳環(huán)保在2024年6月發(fā)布公告，宣布其子公司計(jì)劃投資建設(shè)年產(chǎn)5萬(wàn)噸?；撬岬捻?xiàng)目；新和成則在2024年12月發(fā)布預(yù)案，擬通過(guò)募資建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸?；撬岬捻?xiàng)目。
競(jìng)爭(zhēng)加劇之下，永安藥業(yè)開(kāi)始被迫“內(nèi)卷”。
2024年財(cái)報(bào)顯示，永安藥業(yè)的牛磺酸銷(xiāo)量為4.97萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)了16.32%。但?；撬針I(yè)務(wù)帶來(lái)的營(yíng)收卻只有6.35億元，同比下滑了4.14%。除了牛磺酸這一主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑以外，另外兩個(gè)業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了不同幅度的下降，使得同期公司的總營(yíng)收減少了13.78%。
截圖來(lái)源于公司公告
銷(xiāo)量增加、營(yíng)收卻在降低，這也折射出永安藥業(yè)正陷入“量增價(jià)減”的行業(yè)性困局。這種“以?xún)r(jià)換量”的被動(dòng)策略，或許是其在全球供需格局變動(dòng)下的無(wú)奈之選。
多家企業(yè)的積極擴(kuò)產(chǎn)，不僅加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，也為下游客戶提供了更為豐富的選擇。
紅牛等飲料巨頭對(duì)牛磺酸的需求，具有“低成本高依賴(lài)”特性——牛磺酸占其產(chǎn)品成本比例較低，卻決定了核心功效的穩(wěn)定性。這種特性，使得供應(yīng)鏈安全高于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
短期來(lái)看，若永安藥業(yè)擴(kuò)產(chǎn)延遲，紅?？赡軙?huì)減少訂單份額，將其分散至新和成、湖北遠(yuǎn)大富馳等企業(yè)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著圣元環(huán)保等新產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)?；撬嵝袠I(yè)或?qū)摹坝腊勃?dú)大”轉(zhuǎn)向“多強(qiáng)爭(zhēng)霸”，技術(shù)迭代能力和供應(yīng)鏈韌性將成為新的競(jìng)爭(zhēng)核心。
針對(duì)董事長(zhǎng)被留置對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的潛在影響，以及國(guó)際客戶是否已就供應(yīng)鏈穩(wěn)定性與公司溝通等問(wèn)題，源媒匯向永安藥業(yè)董秘辦發(fā)送了問(wèn)詢(xún)郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
對(duì)于永安藥業(yè)而言，能否在董事長(zhǎng)被留置這一事件中，確保技術(shù)傳承與項(xiàng)目落地，將決定其能否守住行業(yè)龍頭的地位；對(duì)于整個(gè)行業(yè)，紅牛等下游客戶的“供應(yīng)商多元化”戰(zhàn)略已迫在眉睫。畢竟在全球功能飲料、寵物食品需求持續(xù)爆發(fā)的當(dāng)下，穩(wěn)定的供應(yīng)鏈遠(yuǎn)比單一的成本優(yōu)勢(shì)更具戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。
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