新政推動(dòng)國(guó)四車汰換加速，2025年重卡行業(yè)或重回100萬輛。
在經(jīng)歷三年深度調(diào)整后，政策紅利與結(jié)構(gòu)性需求變革正形成合力，推動(dòng)重卡行業(yè)逐步復(fù)蘇。方得網(wǎng)研判，疊加以舊換新的新政刺激，國(guó)四車汰換需求加速釋放，全年重卡行業(yè)銷量或突破100萬輛。
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政策紅利加速行業(yè)復(fù)蘇
早在兩年前，方得網(wǎng)便多次預(yù)判，2025年重卡行業(yè)有望重回百萬輛規(guī)模。2023年8月，本網(wǎng)曾發(fā)布一文指出，伴隨需求觸底反彈，行業(yè)將步入新一輪景氣周期，2025年銷量或達(dá)百萬輛。至2024年11月，本網(wǎng)再度發(fā)文，明確行業(yè)已觸底回升，2025-2026年有望重返百萬輛水平。
市場(chǎng)走勢(shì)印證這一判斷。2025年，政策利好持續(xù)加碼，重卡銷量沖擊百萬輛的確定性增強(qiáng)。2024年7月，國(guó)家出臺(tái)首輪重卡以舊換新政策，國(guó)三重卡報(bào)廢置換成國(guó)六車最高補(bǔ)貼11萬元，置換新能源重卡最高補(bǔ)貼14萬元；在2025年3月政策升級(jí)，將覆蓋范圍擴(kuò)展至國(guó)四車型，這將有效加快國(guó)四重卡的汰換速度。
此外，燃?xì)庵乜ㄒ彩状伪患{入補(bǔ)貼范圍，進(jìn)一步放大政策效應(yīng)。2024年，燃?xì)廛嚌B透率因油氣價(jià)差波動(dòng)呈現(xiàn)“前高后低”特征，到2025年初氣價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行（普遍低于4.5元/公斤），2月燃?xì)庵乜ㄤN量激增70%。如今，疊加政策補(bǔ)貼支持，2025年燃?xì)庵乜ㄤN量有望繼續(xù)提升。
以舊換新政策擴(kuò)容進(jìn)一步提振行業(yè)信心，多家券商近期密集發(fā)布研報(bào)，一致看好2025年重卡銷量突破百萬輛。浙商證券分析稱，政策驅(qū)動(dòng)更新需求釋放疊加新增與出口穩(wěn)增，2025-2026年重卡總銷量預(yù)計(jì)達(dá)104萬、118萬輛，同比增長(zhǎng)16.3%、13.6%。上海證券同樣指出，國(guó)四車與燃?xì)廛嚰{入補(bǔ)貼將激發(fā)置換需求，全年銷量突破百萬輛幾無懸念。
國(guó)四汰換釋放增量空間
政策的加碼不僅提振市場(chǎng)信心，更直接撬動(dòng)國(guó)四車汰換需求，為行業(yè)打開巨大增量空間。
2024年以舊換新政策僅覆蓋國(guó)三車，但由于其保有量低（44萬輛，北斗數(shù)據(jù)2024年7月統(tǒng)計(jì)）、車輛老舊且多用于短途運(yùn)輸，實(shí)際拉動(dòng)效果有限。據(jù)科瑞咨詢測(cè)算，2024年報(bào)廢更新的重卡僅約4萬輛，這對(duì)重卡行業(yè)銷量拉動(dòng)較為有限。
到2025年，政策范圍擴(kuò)展至國(guó)四車后，市場(chǎng)潛力截然不同——北斗數(shù)據(jù)顯示，2024年底國(guó)四重卡保有量達(dá)76.4萬輛。若汰換比例達(dá)25%、50%、75%，2025年銷量將分別新增19.1萬、26.7萬、57.3萬輛，成為推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。
與此同時(shí)，疊加自然置換周期，重卡行業(yè)今年增長(zhǎng)更具確定性。重卡設(shè)計(jì)壽命普遍為8-12年，而2017-2019年行業(yè)巔峰期年銷量分別為112萬輛、115萬輛、117萬輛，至2025年恰逢置換窗口，內(nèi)生需求放量可期。
從行業(yè)周期看，重卡市場(chǎng)正步入上行通道。歷史規(guī)律顯示，行業(yè)周期約10年一輪回。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2016-2020年為重卡市場(chǎng)上一輪牛市（有4年銷量均破100萬輛），2021-2022年進(jìn)入調(diào)整期，2023-2024年觸底反彈。為此，2025年或開啟新一輪上升周期，重卡行業(yè)有望重回100萬輛需求水平。
綜上，在國(guó)四車汰換政策的強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)下，疊加自然置換周期的剛性需求與基建投資回暖的托底效應(yīng)，重卡行業(yè)未來兩至三年或邁入新一輪上行通道，2025年銷量或突破百萬輛大關(guān)。然而，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、運(yùn)力結(jié)構(gòu)性過剩及政策執(zhí)行力度波動(dòng)，仍如達(dá)摩克利斯之劍懸于頭頂。
重卡行業(yè)今年將呈現(xiàn)出什么樣的回暖節(jié)奏？政策紅利退潮后市場(chǎng)韌性又將如何？方得網(wǎng)將持續(xù)觀察。
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