工信部要求車企不得進(jìn)行夸大和虛假宣傳智駕引爆整個(gè)行業(yè)。
據(jù)界面新聞報(bào)道，4月16日，工業(yè)和信息化部裝備工業(yè)一司組織召開智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入及軟件在線升級(jí)管理工作推進(jìn)會(huì)。部裝備工業(yè)發(fā)展中心、主要汽車生產(chǎn)企業(yè)近60名代表參加會(huì)議。會(huì)議圍繞工業(yè)和信息化部、市場(chǎng)監(jiān)管總局《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品準(zhǔn)入、召回及軟件在線升級(jí)管理的通知》有關(guān)產(chǎn)品準(zhǔn)入和軟件在線升級(jí)備案要求，聽取汽車生產(chǎn)企業(yè)落實(shí)情況及建議。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，汽車生產(chǎn)企業(yè)要深刻領(lǐng)會(huì)《通知》要求，充分開展組合駕駛輔助測(cè)試驗(yàn)證，明確系統(tǒng)功能邊界和安全響應(yīng)措施，不得進(jìn)行夸大和虛假宣傳，嚴(yán)格履行告知義務(wù)，切實(shí)擔(dān)負(fù)起生產(chǎn)一致性和質(zhì)量安全主體責(zé)任，切實(shí)提升智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品安全水平。
就在不久前中國(guó)電動(dòng)車百人論壇上，國(guó)內(nèi)智駕芯片廠商地平線創(chuàng)始人CEO余凱語(yǔ)出驚人，他表示，有五家車企智駕都是“偽自研”。
余凱會(huì)上表示，2025年以來(lái)多家車企均采用了地平線方案，并且提到了比亞迪天神之眼、奇瑞獵鷹智駕、吉利千里浩瀚、長(zhǎng)安天樞智駕、廣汽星靈智行等智駕方案，相當(dāng)于告訴大家，雖然這些廠商的智駕系統(tǒng)都有一個(gè)很“唬人”的名頭，但內(nèi)核還是地平線的方案。
地平線曝出的“偽自研”到底是不是真的？地平線到底什么來(lái)頭敢硬懟五家汽車巨頭？
地平線什么來(lái)頭？
很多人對(duì)地平線和余凱并不太了解。
百度百科對(duì)余凱的介紹是“國(guó)際知名機(jī)器學(xué)習(xí)專家，中國(guó)深度學(xué)習(xí)技術(shù)主要推動(dòng)者”，畢業(yè)于南京大學(xué)，慕尼黑大學(xué)博士。地平線創(chuàng)始人兼CEO。
2012年4月至2015年5月，余凱在百度任職，曾任百度IDL常務(wù)副院長(zhǎng)、百度研究院副院長(zhǎng)、百度深度學(xué)習(xí)實(shí)驗(yàn)室主任，李彥宏當(dāng)時(shí)任院長(zhǎng)。相繼三次獲得“百度最高獎(jiǎng)”。
同時(shí)余凱是眾多頂級(jí)國(guó)際會(huì)議程序委員會(huì)成員，并擔(dān)任多個(gè)國(guó)際頂級(jí)雜志和美國(guó)國(guó)家自然基金NSF的專家評(píng)委。曾擔(dān)任兩大著名機(jī)器學(xué)習(xí)國(guó)際會(huì)議ICML 和NIPS的領(lǐng)域主席，個(gè)人履歷非常光鮮。
2015年6月5日，余凱正式從百度離職，7月14日就成立了專注于人工智能及自動(dòng)駕駛芯片研發(fā)的地平線。
創(chuàng)立地平線時(shí)，余凱發(fā)誓要做機(jī)器人時(shí)代的英特爾。但一個(gè)擅長(zhǎng)搞算法的人居然創(chuàng)業(yè)做智能駕駛方案，這在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)有些“不務(wù)正業(yè)”。余凱顯然也低估了創(chuàng)業(yè)的難度，在創(chuàng)業(yè)第二年，地平線遭遇資金壓力，迎來(lái)生死存亡時(shí)刻，余凱每天不停地見投資人，活下去才是地平線的首要目標(biāo)任務(wù)。
隨后地平線經(jīng)過(guò)11輪融資，成功在港股上市，投資方包括上汽集團(tuán)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、大眾集團(tuán)、高瓴資本、寧德時(shí)代等產(chǎn)業(yè)及金融巨頭?。比亞迪和長(zhǎng)城同時(shí)成為地平線的投資方。
地平線最終在2024年10月24日在港交所上市，發(fā)行價(jià)為3.99港元，上市首日，地平線開盤價(jià)為?5.12港元/股?，較發(fā)行價(jià)上漲28.3%，總市值突破667億港元。今年2月7日，地平線市值一度突破1300億港元，成為千億市值的獨(dú)角獸企業(yè)。截至4月16日，地平線收盤價(jià)為5.520港元，總市值為728.7億港元。?
地平線早期即獲得國(guó)家政策支持，被列為獨(dú)角獸企業(yè)代表，千億市值也證明了地平線的行業(yè)地位，這或是余凱有底氣“點(diǎn)名”比亞迪、奇瑞、吉利、廣汽和長(zhǎng)安的底氣所在，但余凱并未點(diǎn)名長(zhǎng)城，不知是否和2024年9月魏建軍在接受央視節(jié)目采訪時(shí)宣稱“長(zhǎng)城的智駕能力才是NO.1”有關(guān)。
地平線在2024年10月才上市，上市后大股東們卻出現(xiàn)一大波減持。上市一個(gè)月后的同一天有4名股東減持，且減持的股份均為9821.6萬(wàn)股。4月14日另一大股東Ferdinand Alexander Porsche GmbH一次性減持22.69億股，以當(dāng)日收盤價(jià)5.97港元計(jì)算，套現(xiàn)135.5億港元。高管和大股東不斷減持，這對(duì)一家上市只有半年左右的公司來(lái)說(shuō)并非利好。
扭虧為盈的“真與假”？
地平線港股上市后，股價(jià)一度持續(xù)走高，自今年2月后，開始不斷下跌。相比2月7日的股價(jià)高點(diǎn)，幾乎接近腰斬。在余凱“點(diǎn)名”諸多知名車企后，地平線股價(jià)罕見4連跌，4個(gè)交易日股價(jià)跌幅達(dá)21%。因?yàn)楣芾韺友哉撟尩仄骄€市值直接蒸發(fā)了209億港元。近三個(gè)交易日，地平線股價(jià)同樣3連跌，分別下跌5.24%、2.51%和5.15%。
地平線在2024年業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異。全年?duì)I收23.84億元，同比增長(zhǎng)53.62%，營(yíng)收由2022年的9.05億元，提升了14.8億元。在這一年地平線扭虧為盈，由2023年凈虧損67.39億元，提升至盈利23.47億元。歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)134.82%。
營(yíng)收23.84億元，凈利潤(rùn)高達(dá)23.47億元，凈利率高達(dá)98.45%，這顯然不太正常。畢竟在此前三年地平線的凈利率分別是-442.14%、-962.86%和-434.33%，均是負(fù)值，且都超過(guò)-400%，僅僅因?yàn)樯鲜?，地平線就能一舉扭轉(zhuǎn)凈利率長(zhǎng)期為負(fù)的局面甚至將凈利率提升至98.45%。
安徽辛奇物流設(shè)備有限公司首席財(cái)務(wù)師吳倩男表示，凈利率高于毛利率的情況在財(cái)務(wù)上極為罕見，通常需要結(jié)合具體報(bào)表和業(yè)務(wù)背景分析。“非經(jīng)營(yíng)性收入，比如投資收益，包括股權(quán)投資變現(xiàn)、金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益，這部分收益會(huì)計(jì)入凈利潤(rùn)但不影響毛利率。同時(shí)高科技企業(yè)可能會(huì)有政府大額補(bǔ)貼，以及出售專利或子公司等一次性收益，這樣也能推高凈利潤(rùn)。另外，會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)，遞延所得稅調(diào)整，若公司前期計(jì)提的所得稅費(fèi)用在2024年回轉(zhuǎn)（如虧損抵扣），也會(huì)直接增加凈利潤(rùn)?！?/p>
這個(gè)觀點(diǎn)在地平線的財(cái)報(bào)中也有所體現(xiàn)，2024年地平線的經(jīng)營(yíng)虧損仍達(dá)21.44億元，同比擴(kuò)大5.6%。公司經(jīng)調(diào)整凈虧損達(dá)16.81億元，同比擴(kuò)大2.8%。這讓地平線的“扭虧為盈”多了幾分懸疑。
客戶集中度過(guò)高，是地平線的另一隱憂。2021年至2024年上半年，地平線的前五大客戶收入占比從60.7%上升至77.9%，其中最大客戶酷睿程的占比從24.7%提升至37.6%。而酷睿程是地平線與大眾汽車合資成立，甚至有點(diǎn)關(guān)聯(lián)交易的味道。數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，酷睿程為地平線貢獻(xiàn)了6.27億元和3.51億元的營(yíng)收，占同期總營(yíng)收的40.4%和37.6%。 整個(gè)2024年，前三大客戶貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比從2023年的55.87%增加至56.83%，其中最大客戶的收入占比達(dá)到31.5%。這對(duì)地平線的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展埋下隱患。
獨(dú)特的商業(yè)模式
財(cái)報(bào)顯示，汽車解決方案是地平線的主要營(yíng)收來(lái)源，該業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收97%。其中，授權(quán)及服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.47億元，占總營(yíng)收的69.1%，同比增長(zhǎng)70.9%，成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。芯片和硬件營(yíng)收為6.64億元，占比27.9%。
公開資料顯示，2024年地平線累計(jì)向車企交付290萬(wàn)套芯片，但其營(yíng)收僅為6.64億元，以此計(jì)算，其單車芯片均價(jià)僅為229元，約為英偉達(dá)Orin芯片價(jià)格的十分之一。靠賣芯片賺錢幾乎不可能，甚至可能賠錢賺吆喝，地平線低價(jià)出售的芯片需要軟件授權(quán)，其真正目的或在于通過(guò)低價(jià)的芯片產(chǎn)品，進(jìn)而將車企引入自己的軟件生態(tài)體系。
軟件授權(quán)業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)92%，獨(dú)特的商業(yè)模式，讓很多車企心存芥蒂，目前比亞迪、理想等車企開始加速自研芯片，地平線這樣的高毛利模式可能會(huì)面臨巨大挑戰(zhàn)。
依賴高毛利的軟件授權(quán)，或?qū)е掠布I(yè)務(wù)毛利率偏低，不足15%的硬件業(yè)務(wù)毛利率，也低于華為的52%和英偉達(dá)的68%，也低于行業(yè)平均水平。這說(shuō)明目前地平線在硬件產(chǎn)品的盈利能力上，與行業(yè)領(lǐng)先者仍有較大差距。
地平線在2024年投入31.56億元研發(fā)費(fèi)用，同比增長(zhǎng)33.4%，而2024年全年?duì)I收只有23.84億元，研發(fā)投入是營(yíng)收的1.32倍，也就是地平線每收入1元錢，就要投入1.32元用于研發(fā)，這樣的高比例研發(fā)投入遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，也難以長(zhǎng)期持續(xù)。根源在于算法團(tuán)隊(duì)的高昂支出，研發(fā)投入中超過(guò)60%用于算法團(tuán)隊(duì)，底層芯片構(gòu)架的投入就相對(duì)不足，形成“重軟輕硬”的局面，這種情況導(dǎo)致地平線在芯片制程工藝上落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 目前，地平線仍采用14nm制程工藝，而英偉達(dá)已進(jìn)入4nm時(shí)代。
目前，地平線官方宣稱其芯片已經(jīng)覆蓋了42個(gè)品牌、310款車型，看似已經(jīng)構(gòu)建起了龐大的生態(tài)體系，涵蓋了國(guó)內(nèi)大部分車型，一旦比亞迪、理想等頭部車企自身的芯片研發(fā)取得突破，地平線花費(fèi)大量精力構(gòu)建的生態(tài)優(yōu)勢(shì)也面臨巨大挑戰(zhàn)，而2024年比亞迪和理想分別投入532億元和111億元，可見車企對(duì)自身研發(fā)的重視，力求擺脫智駕服務(wù)商的“束縛”。
汽車媒體人張智勇認(rèn)為：“一旦華為在車規(guī)芯片領(lǐng)域取得重大突破將改寫行業(yè)格局，其他智駕方案提供商的戰(zhàn)略價(jià)值將被削弱，智駕必須擁有自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。”
隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車的快速發(fā)展，工信部4月16日這次會(huì)議及相關(guān)政策舉措，將促使車企更加重視自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)，避免過(guò)度營(yíng)銷，推動(dòng)行業(yè)健康、有序發(fā)展。會(huì)議精神適用于車企，同樣對(duì)智駕方案提供商是個(gè)警醒。
該文為BT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可不得擅自使用、復(fù)制、傳播或改編該文章，如構(gòu)成侵權(quán)行為將追究法律責(zé)任。
作 者 |無(wú)忌
熱門跟貼