4月17日，華東醫(yī)藥發(fā)布2024年業(yè)績(jī)報(bào)告：營(yíng)收達(dá)419億元，同比微增3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)超過(guò)35億元，同比增長(zhǎng)達(dá)23.72%。
去年是華東醫(yī)藥成立以來(lái)凈利潤(rùn)最好的一年，已經(jīng)連續(xù)四年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。4月21日收盤，華東醫(yī)藥股價(jià)上漲近2%，來(lái)到39.33元/股。
2024年，華東醫(yī)藥引進(jìn)的多個(gè)創(chuàng)新藥密集上市，自研GLP-1等產(chǎn)品管線也取得進(jìn)展。2025年，華東醫(yī)藥還想獲得更多：公司管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2025年有信心拿到自研管線的首次BD收入。
這意味著，今年華東醫(yī)藥業(yè)績(jī)可能會(huì)有較大的變動(dòng)。
守住基本面
華東醫(yī)藥的凈利潤(rùn)基本仰賴子公司中美華東，達(dá)到28.76億元，同比增長(zhǎng)近30%。
中美華東的具體銷售成績(jī)沒(méi)有被披露，不過(guò)公司的創(chuàng)新藥2024年才上市，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)應(yīng)該還是依靠老品種。
2019年起，中美華東百令膠囊、阿卡波糖、嗎替麥考酚酯、吲哚布芬片等核心品種相繼受到集采、國(guó)談、競(jìng)品等因素沖擊，大單品紅利逐漸消失。
尤其是百令膠囊，這是華東醫(yī)藥最大的單品，銷售額超30億元，但在去年1月迎來(lái)競(jìng)品。佐力藥業(yè)研發(fā)的百令膠囊獲批上市，一下子打亂了華東的經(jīng)營(yíng)節(jié)奏。華東醫(yī)藥嘴上說(shuō)著“增加一家企業(yè)，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)重大影響”，但專利官司打得比誰(shuí)都積極。
類似的情況也發(fā)生在吲哚布芬片身上，因受到華東醫(yī)藥專利狙擊，九典制藥等3家企業(yè)相繼被暫停采購(gòu)資格。
靠著四處出擊，華東醫(yī)藥守住了基本面。年報(bào)特別提到百令膠囊，說(shuō)百令膠囊由于醫(yī)保報(bào)銷擴(kuò)大到慢性支氣管炎、慢性腎功能不全患者，后續(xù)增長(zhǎng)還有望提速。
華東醫(yī)藥近幾年新引進(jìn)的品種，2024年開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。其中從科濟(jì)藥業(yè)引進(jìn)的CAR-T澤沃基奧侖賽注射液去年3月上市，用于治療復(fù)發(fā)或難治性多發(fā)性骨髓瘤成人患者，成為國(guó)內(nèi)上市的第二款BCMA CAR-T。年報(bào)披露，去年這款CAR-T已有154份有效訂單。按照115萬(wàn)/針的價(jià)格，華東醫(yī)藥光這一款創(chuàng)新藥就獲得近1.8億元的銷售額。
首戰(zhàn)告捷的華東醫(yī)藥已經(jīng)備好下一個(gè) CAR-T品種。去年8月，華東醫(yī)藥引入藝妙神州的CD19自體CAR-T產(chǎn)品IM19 注射液，該品種有望于今年上市。
從引進(jìn)到對(duì)外授權(quán)
創(chuàng)新藥可能會(huì)是華東醫(yī)藥今年業(yè)績(jī)的最大看點(diǎn)。去年11月，華東醫(yī)藥與荃信生物合作開(kāi)發(fā)的烏司奴單抗生物類似藥上市，成為國(guó)內(nèi)首款，華東醫(yī)藥借此擴(kuò)展到自免領(lǐng)域。業(yè)績(jī)會(huì)上，公司表示該產(chǎn)品已經(jīng)在各省市掛網(wǎng)銷售，今年有望加速推進(jìn)。
同樣在11月，華東醫(yī)藥引進(jìn)的FRα ADC獲批，用于二線治療卵巢癌。公司表示：今年這款藥物將會(huì)積極參與醫(yī)保談判。
華東醫(yī)藥手里引進(jìn)的新藥還包括一款依達(dá)拉奉片改良型新藥，目前已提交上市申請(qǐng)；一款已上市獨(dú)家中成藥傷科靈，是目前國(guó)內(nèi)獲批的唯一一款處方藥/OTC雙跨的國(guó)家醫(yī)保中成藥噴霧劑。
華東醫(yī)藥有重銷售的傳統(tǒng)，走license in的路線回報(bào)周期更短，風(fēng)險(xiǎn)也低。不過(guò)，華東醫(yī)藥董事長(zhǎng)呂梁對(duì)外駁斥過(guò)“BD狂人”的標(biāo)簽，表示公司不會(huì)只靠BD，一定是自研創(chuàng)新和引進(jìn)相結(jié)合。
2024年，華東醫(yī)藥研發(fā)投入增長(zhǎng)12.2%至14.3億元，目前在手創(chuàng)新藥管線超80項(xiàng)。其中GLP-1是華東醫(yī)藥的重點(diǎn)，公司集齊了單一靶點(diǎn)、GLP-1/GIP雙靶點(diǎn)、FGF21R/GCGR/GLP-1三靶點(diǎn)等不同路線品種。
在去年國(guó)內(nèi)減肥管線密集BD的風(fēng)潮下，華東醫(yī)藥竟然毫無(wú)動(dòng)靜，這可能與公司的BD能力不強(qiáng)有關(guān)。
老牌企業(yè)悶頭做事的多，吆喝外聯(lián)的少。BD本身也是一門玄學(xué)，能不能賣掉偶然性非常大。華東醫(yī)藥手里不是沒(méi)有好品種，要做的是努力尋找合適的買家。
業(yè)績(jī)會(huì)上，華東醫(yī)藥介紹，公司自主研發(fā)的口服小分子GLP-1受體激動(dòng)劑HDM1002去年10月II期臨床結(jié)束，結(jié)果不錯(cuò)。
公司有信心今年實(shí)現(xiàn)首個(gè)對(duì)外BD。
撰稿丨李傲
編輯丨江蕓 賈亭
運(yùn)營(yíng)｜霧紀(jì)
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