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經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 作者潘俊田

4月25日晚間，半導(dǎo)體設(shè)備制造企業(yè)萬(wàn)業(yè)企業(yè)（600641.SH）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)。報(bào)告顯示，2024年全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.81億元，同比減少39.72%；凈利潤(rùn)1.08億元，同比減少28.85%。2025年一季度，營(yíng)收提升至1.93億元，同比增長(zhǎng)94.09%，虧損約2048萬(wàn)元，去年同期虧損約1662萬(wàn)元。

2024年11月，先導(dǎo)科技集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“先導(dǎo)集團(tuán)”）以約25億元的價(jià)格取得了萬(wàn)業(yè)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)。

在今年1月份，萬(wàn)業(yè)企業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司計(jì)劃通過(guò)全資子公司安徽先導(dǎo)電子科技有限公司全力開(kāi)展鉍金屬深加工及化合物產(chǎn)品業(yè)務(wù)。根據(jù)公告，公司間接控股股東先導(dǎo)科技控制下的業(yè)務(wù)將在12個(gè)月內(nèi)整合至萬(wàn)業(yè)企業(yè)。

2025年一季報(bào)也是萬(wàn)業(yè)企業(yè)鉍金屬業(yè)務(wù)的“首秀”。

此前，由于今年2月4日發(fā)布的《商務(wù)部、海關(guān)總署公告2025年第10號(hào) 關(guān)于對(duì)鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定》，鉍價(jià)于今年一季度出現(xiàn)大幅上升。

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)鉍價(jià)從今年年初的約6萬(wàn)元/噸上漲至3月底的約16萬(wàn)元/噸，國(guó)外鉍價(jià)更是達(dá)到50萬(wàn)元/噸（實(shí)際成交價(jià)）。

鉍業(yè)務(wù)營(yíng)收約8000萬(wàn)元

根據(jù)萬(wàn)業(yè)企業(yè)官方微信公眾號(hào)信息，今年一季度，鉍業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約8000萬(wàn)元，約占總營(yíng)收的41%。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)在財(cái)報(bào)中表示，一季度受鉍金屬漲價(jià)影響，鉍材料相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售額上行。公司整合先導(dǎo)集團(tuán)供應(yīng)鏈資源，賦能鉍材料業(yè)務(wù)，推動(dòng)公司材料業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升業(yè)務(wù)盈利能力。公司計(jì)劃于2025年完成新增產(chǎn)能擴(kuò)張，全年產(chǎn)能和銷(xiāo)量預(yù)計(jì)穩(wěn)步提升。

萬(wàn)業(yè)旗下的鉍業(yè)務(wù)尚有擴(kuò)張空間。萬(wàn)業(yè)企業(yè)曾發(fā)布公告稱(chēng)，2025年預(yù)計(jì)向先導(dǎo)集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)原材料2.31億元，委托先導(dǎo)科技關(guān)聯(lián)加工0.04億元，向先導(dǎo)科技集團(tuán)體系內(nèi)公司出售產(chǎn)品1.15億元。鉍業(yè)務(wù)一季度營(yíng)收僅占原材料采購(gòu)量的約35%。

而根據(jù)先導(dǎo)集團(tuán)披露，2024年度鉍金屬及相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量約10000噸（鉍金屬量），全球市占率約50%。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)介紹，目前已在安徽蚌埠和湖北荊州進(jìn)行鉍金屬深加工相關(guān)產(chǎn)能建設(shè)，預(yù)計(jì)今年上半年完成建設(shè)，主要產(chǎn)品為金屬鉍粉、氧化鉍、氫氧化鉍、五水合硝酸鉍等，鉍業(yè)務(wù)對(duì)于公司今年整體的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有較好的補(bǔ)充。

長(zhǎng)期以來(lái)，鉍金屬價(jià)格（以國(guó)內(nèi)鉍價(jià)計(jì)算）一直處于穩(wěn)定狀態(tài)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2017年至2024年，鉍金屬價(jià)格穩(wěn)定在4萬(wàn)元/噸至8萬(wàn)元/噸。

主要原因在于，一方面鉍大量作為金屬伴生物出現(xiàn)，供給彈性較大。比如2020年鉍價(jià)達(dá)到4萬(wàn)元/噸的歷史低點(diǎn)，精鉍產(chǎn)量也達(dá)到約1.2萬(wàn)噸/年的歷史低點(diǎn)。

另一方面，鉍的需求暫未出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。最近幾年，由于電動(dòng)車(chē)的迅猛增長(zhǎng)，鋰、鈷、鎳三種金屬價(jià)格都實(shí)現(xiàn)了大幅上漲。鉍主要應(yīng)用于醫(yī)藥化工、光伏、冶金添加劑以及核電工業(yè)等小眾領(lǐng)域，需求保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

根據(jù)天風(fēng)證券數(shù)據(jù)，2023年國(guó)內(nèi)鉍需求約6000噸，2024年約6760噸。

目前，鉍最受關(guān)注的潛在需求領(lǐng)域是半導(dǎo)體。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)介紹，鉍材料目前在半導(dǎo)體領(lǐng)域主要應(yīng)用于壓敏電阻、陶瓷電容、TEC半導(dǎo)體制冷片等關(guān)鍵產(chǎn)品。此外，鉍材料與二維材料的結(jié)合，有望實(shí)現(xiàn)極低電阻或?qū)⒂辛ν苿?dòng)半導(dǎo)體制程邁向下一技術(shù)節(jié)點(diǎn)。

半導(dǎo)體設(shè)備穩(wěn)步增長(zhǎng)

萬(wàn)業(yè)企業(yè)另一塊主要業(yè)務(wù)是旗下凱世通半導(dǎo)體的離子注入機(jī)業(yè)務(wù)，凱世通半導(dǎo)體也是先導(dǎo)集團(tuán)決定入主萬(wàn)業(yè)企業(yè)的重要原因。

根據(jù)萬(wàn)業(yè)企業(yè)財(cái)報(bào)，一季度設(shè)備與材料業(yè)務(wù)合計(jì)收入占比約75%?？鄢G業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，設(shè)備業(yè)務(wù)約占總營(yíng)收的34%。2024年全年，萬(wàn)業(yè)企業(yè)專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約2.4億元，占總營(yíng)收的41%。

2020年至2024年，凱世通累計(jì)簽署12英寸離子注入機(jī)訂單60臺(tái)，總金額超完成交付40余臺(tái)。2024年，凱世通獲得3家頭部客戶(hù)批量重復(fù)訂單，并新增開(kāi)拓2家新客戶(hù)訂單。今年一季度，公司獲得3臺(tái)設(shè)備驗(yàn)收，新產(chǎn)品低能大叔六離子注入機(jī)實(shí)現(xiàn)首臺(tái)設(shè)備驗(yàn)收。

先導(dǎo)集團(tuán)入主后，先導(dǎo)集團(tuán)將依托自身的半導(dǎo)體零部件業(yè)務(wù)，為凱世通提供電子材料、關(guān)鍵零部件、離子源工藝測(cè)試的供應(yīng)鏈支持，還將幫助凱世通實(shí)現(xiàn)機(jī)臺(tái)的原位檢測(cè)，進(jìn)一步推動(dòng)離子注入機(jī)的市場(chǎng)拓展。

“半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化是一場(chǎng)艱苦的馬拉松，但前進(jìn)的每一步都意味著千億市場(chǎng)的重構(gòu)。萬(wàn)業(yè)企業(yè)將始終以‘硬卡替’為戰(zhàn)略錨點(diǎn)，與先導(dǎo)科技充分發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)深度協(xié)同互補(bǔ)，持續(xù)釋放垂直整合的乘數(shù)效應(yīng)?！毕葘?dǎo)科技集團(tuán)董事長(zhǎng)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)董事長(zhǎng)兼總裁、凱世通半導(dǎo)體董事長(zhǎng)朱世會(huì)在董事長(zhǎng)致辭部分表示。