財(cái)聯(lián)社4月29日訊(編輯胡家榮)自開年以來，消費(fèi)相關(guān)話題被市場持續(xù)關(guān)注。古茗(01364.HK)、蜜雪集團(tuán)(02097.HK)、衛(wèi)龍美味(09985.HK)、布魯可(00325.HK)、泡泡瑪特(09992.HK)在年內(nèi)漲幅均超一倍之多。
值得注意的是，泡泡瑪特自2022年10月以來，股價(jià)實(shí)現(xiàn)了顯著增長，從約9.95港元上漲至超過190港元，漲幅高達(dá)19倍。
注：泡泡瑪特上市以來的表現(xiàn)(年線)
事實(shí)上，這些消費(fèi)相關(guān)個(gè)股的上漲與政策和資金相關(guān)緊密。從政策方面，中共中央《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》明確提出支持"IP+"和"AI+"等新業(yè)態(tài)，直接催化泡泡瑪特等IP驅(qū)動型企業(yè)估值修復(fù)。
從資金方面來看，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇背景下(特朗普關(guān)稅政策預(yù)期沖擊)，兼具抗周期屬性與政策紅利的消費(fèi)板塊成為資金避風(fēng)港。
消費(fèi)相關(guān)概念股去年業(yè)績向好
以古茗為例，該公司在2024年收入和凈利出現(xiàn)雙位數(shù)增加。根據(jù)年報(bào)，收入約87.91億元，同比增長14.5%；毛利約26.87億元，同比增長11.8%；母公司擁有人應(yīng)占利潤14.785億元，同比增長36.9%。
截至2024年12月31日，古茗的門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國超過200個(gè)各線級城市，包括9914家門店，較截至2023年12月31日的9001家門店增長10.1%。
以蜜雪集團(tuán)為例，該公司作為國內(nèi)茶飲行業(yè)的龍頭，去年業(yè)績更為夸張。根據(jù)年報(bào)，營收為248.3億元，同比增加22.3%；凈利潤44.5億元，同比增加39.8%。
以 以布魯可為例，該公司在2024年的收入為22.41億元，同比增長155.6%；毛利為11.79億元，同比增長184.1%；經(jīng)調(diào)整年度利潤為5.85億元，同比增長702.1%。 光大證券研報(bào)則指出，中國拼搭玩具行業(yè)市場空間廣闊，布魯可已成功轉(zhuǎn)型切入該賽道，憑借優(yōu)質(zhì)IP、強(qiáng)大的產(chǎn)品力、渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢形成一定的品牌力。公司深度綁定奧特曼、變形金剛等頭部IP，后續(xù)新IP開發(fā)及品類拓展推動增長。 以泡泡瑪特為例，該公司在2024年實(shí)現(xiàn)營收130.4億元，同比增長106.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤高達(dá)34億元，同比增長185.9%。該公司的海外市場的拓展成果尤為突出，港澳臺及海外營收實(shí)現(xiàn)50.7億元，同比增長375.2%，營收占比達(dá)到38.9%。泡泡瑪特在越南、印度尼西亞、菲律賓、意大利、西班牙五個(gè)國家開設(shè)了首家線下門店。 泡泡瑪特在近日公布今年首季度業(yè)績，其中收入較同期增長165%-170%，其中中國收益同比增長95%-100%，海外收益同比增長475%-480%。 港股崛起的新消費(fèi)品牌為何持續(xù)引市場關(guān)注？ 除了上文提及的政策紅利釋放和業(yè)績驗(yàn)證成長性之外，國信證券指出，本輪新消費(fèi)應(yīng)以“新質(zhì)消費(fèi)”來理解，這些品牌逆勢破局的關(guān)鍵點(diǎn)在于對新的消費(fèi)需求洞察后，從品質(zhì)、情緒價(jià)值和實(shí)用痛點(diǎn)三個(gè)維度實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的升級創(chuàng)新，從而帶動了品牌溢價(jià)的逆勢提升。再依托興趣電商、內(nèi)容營銷等杠桿工具，實(shí)現(xiàn)了指數(shù)級的爆發(fā)。 該券商指出原因在于：一方面，流量紅利見頂下，效率較高的渠道杠桿費(fèi)用率也較高，因此必須具備足夠的毛利空間才可能保障最終盈利水平；另一方面，提升品牌力能夠形成品牌自有流量，弱化外部平臺和市場的波動影響，提升長期持續(xù)增長的穩(wěn)定性。因而這些品牌不僅具備業(yè)績稀缺性也具備長期增長確定性。 以當(dāng)下火熱的谷子經(jīng)濟(jì)即文中提到泡泡瑪特等這類公司，該公司旗下產(chǎn)品持續(xù)爆火，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年，LABUBU所在的THE MONSTERS系列總營收為30.4億元，同比增長726.6%。 中金發(fā)布研報(bào)稱，考慮到泡泡瑪特重點(diǎn)IP優(yōu)質(zhì)新品儲備豐富、北美市場熱度持續(xù)走高，故分別上調(diào)2025及2026財(cái)年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測10%及8%，至分別64億及79.2億元人民幣，同時(shí)上調(diào)目標(biāo)價(jià)29%至220港元。 同期的衛(wèi)龍和蜜雪冰城表現(xiàn)引發(fā)市場關(guān)注。衛(wèi)龍魔芋爽以低卡高纖維特性，既滿足解壓需求又契合健康趨勢，蔬菜制品收入占比已超53.8%。蜜雪冰城通過“輕體果蔬瓶”等產(chǎn)品線，將茶飲從“高糖負(fù)擔(dān)”重塑為“健康小確幸”。
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