每經(jīng)記者：熊嘉楠 每經(jīng)編輯：彭水萍

丨2025年5月6日 星期二丨

NO.1中酒協(xié)：一季度“國(guó)家隊(duì)”酒業(yè)龍頭股持倉(cāng)市值約2190億元

5月5日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)微信公眾號(hào)發(fā)布消息表示，根據(jù)酒業(yè)上市公司2025年一季報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，“國(guó)家隊(duì)”（全國(guó)社?；?、中央?yún)R金、香港結(jié)算、中國(guó)證金以及證金資管等重量級(jí)投資機(jī)構(gòu)）對(duì)酒業(yè)龍頭股持倉(cāng)市值約2190億元。

中酒協(xié)指出，酒業(yè)上市公司獲得“國(guó)家隊(duì)”的重倉(cāng)配置具有四重戰(zhàn)略意義。第一，酒業(yè)上市公司具備長(zhǎng)期價(jià)值投資屬性，“國(guó)家隊(duì)”深度入場(chǎng)會(huì)被資本市場(chǎng)視為投資風(fēng)向標(biāo)，吸引公募基金、外資等跟投，最終形成市場(chǎng)一致看好的基礎(chǔ)共識(shí)。

第二，酒業(yè)上市公司具備良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)，“國(guó)家隊(duì)”在長(zhǎng)期持有的情況下可不斷享受“確定性溢價(jià)”。酒業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)毛利率、投資回報(bào)率顯著高于市場(chǎng)平均水平，因此“國(guó)家隊(duì)”既可以享受高分紅收益，又可以把握股價(jià)升值收益。

第三，酒業(yè)上市公司具備良好的行業(yè)政策導(dǎo)向?！皣?guó)家隊(duì)”資金長(zhǎng)期配置方向代表著政策層對(duì)所在行業(yè)的戰(zhàn)略性支持，因此酒業(yè)上市公司在參與國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)方面具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，能夠更好地享受政策紅利、抓住發(fā)展機(jī)遇。

第四，酒業(yè)上市公司具有良好的公司治理水平?！皣?guó)家隊(duì)”作為重要股東，會(huì)積極參與上市公司的治理，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行監(jiān)督，促使上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范公司的決策程序和信息披露制度，提高公司治理水平和透明度。因此，有“國(guó)家隊(duì)”深度入股的上市公司在公司治理水平上一定處于“高段位”。

點(diǎn)評(píng)：“國(guó)家隊(duì)”重倉(cāng)酒業(yè)龍頭股彰顯對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可。此舉料將增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)酒業(yè)股的信心，吸引更多資金流入。對(duì)酒業(yè)板塊而言，這將提升板塊整體估值水平，尤其是龍頭企業(yè)。對(duì)股市整體而言，表明“國(guó)家隊(duì)”對(duì)消費(fèi)類藍(lán)籌股的青睞，有望穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)配置。

NO.2 今世緣部分組織架構(gòu)優(yōu)化調(diào)整

5月5日，今世緣發(fā)布公告稱，為更好地保障公司發(fā)展戰(zhàn)略的順利實(shí)施，進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)部管理，整合資源配置，提高公司管理水平和運(yùn)營(yíng)效率，根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，對(duì)公司部分組織架構(gòu)優(yōu)化與調(diào)整。成立客戶關(guān)系管理部，負(fù)責(zé)公司層面會(huì)員運(yùn)營(yíng)、大客戶開(kāi)發(fā)及管理，大服務(wù)體系建設(shè)工作；撤銷戰(zhàn)略研究部，公司層面的戰(zhàn)略研究工作劃入企管部，市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)策略研究工作劃入銷售部。

財(cái)報(bào)顯示，2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入115.46億元，同比增長(zhǎng)14.31%；歸母凈利潤(rùn)34.12億元，同比增長(zhǎng)8.8%；今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入50.99億元，同比增長(zhǎng)9.17%；歸母凈利潤(rùn)16.44億元，同比增長(zhǎng)7.27%。

點(diǎn)評(píng)：今世緣上述調(diào)整體現(xiàn)了公司優(yōu)化資源配置、提升管理效率的戰(zhàn)略意圖。結(jié)合其業(yè)績(jī)的穩(wěn)健表現(xiàn)，可以看出此次調(diào)整有助于進(jìn)一步鞏固其在白酒行業(yè)的市場(chǎng)地位。對(duì)白酒板塊而言，此舉可能引發(fā)其他企業(yè)對(duì)組織優(yōu)化的關(guān)注，提升行業(yè)整體管理效率。

NO.3 海南椰島：2024年度未彌補(bǔ)虧損達(dá)公司實(shí)收資本三分之一

4月29日，海南椰島發(fā)布公告表示，截至2024年12月31日，公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表未分配利潤(rùn)為-5.78億元，實(shí)收股本為4.48億元，公司未彌補(bǔ)虧損金額已超過(guò)實(shí)收股本總額的三分之一。

對(duì)于形成原因，公司稱，2024年度公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)上市、推廣存在滯后，對(duì)報(bào)告期內(nèi)的銷售貢獻(xiàn)較少，整體產(chǎn)品銷售毛利無(wú)法覆蓋日常經(jīng)營(yíng)費(fèi)用。同時(shí)，公司原有產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確、價(jià)格體系不合理等原因，市場(chǎng)動(dòng)銷不暢，應(yīng)收款項(xiàng)信用減值增加且老品庫(kù)存去化率較慢產(chǎn)生存貨減值，加大了報(bào)告期的經(jīng)營(yíng)虧損。

為此，公司將聚焦優(yōu)勢(shì)資源，大力開(kāi)發(fā)核心市場(chǎng)、優(yōu)質(zhì)客戶，增強(qiáng)市場(chǎng)布局；加大與客戶的合作緊密度，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，充分激活客戶及市場(chǎng)需求，提升市場(chǎng)占有率，促進(jìn)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)；此外，還將加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，實(shí)施預(yù)算管控，并發(fā)揮好績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制辦法的引導(dǎo)作用。

點(diǎn)評(píng)：公司未彌補(bǔ)虧損超實(shí)收股本三分之一，反映出公司經(jīng)營(yíng)上存在的問(wèn)題。對(duì)白酒板塊而言，或引發(fā)投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)能力的擔(dān)憂，影響板塊整體情緒。對(duì)股市整體而言，可能警醒資金對(duì)績(jī)差股的規(guī)避。