京東健康「反內(nèi)卷」，業(yè)績超預期，率先打通「醫(yī)檢診藥」閉環(huán)。
??懂財?shù)鄢銎?· 作者｜嘉逸
過去十年，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療澎湃激蕩，走過山峰，穿過谷底。如今，它正進入新的敘事周期。
一個最重要的變化是：以前，創(chuàng)業(yè)公司大多“單點作戰(zhàn)”，憑借互聯(lián)網(wǎng)技術，聚焦醫(yī)、檢、診、藥中的某一個垂直領域，持續(xù)內(nèi)卷。
但隨著中國醫(yī)改邁入深水區(qū)，數(shù)億患者的現(xiàn)實需求已經(jīng)證明，這行不通。最直接的例證是，今年初，好大夫“賣身”螞蟻集團。
醫(yī)、檢、診、藥環(huán)環(huán)相扣，絕不能有斷點。這意味著，現(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司必須摒棄傳統(tǒng)思維，改變打法，“全域創(chuàng)新”。
作為醫(yī)療健康服務的標桿，京東健康率先反內(nèi)卷，闖入“無人區(qū)”拓荒。
2024年，它在扎實的“藥”“醫(yī)”能力基礎上，不僅成功打通了“檢驗”環(huán)節(jié)斷的點，還依靠AI，進一步強化了“診斷”能力。
盡管寒冬凜冽，但京東健康仍逆勢生長，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入582億元，非國際財務報告準則指標下（Non-IFRS）凈利潤達47.9億元。
其業(yè)績超市場預期，尤其是下半年“雙位數(shù)”增長，展現(xiàn)出良好的勢頭。
醫(yī)療健康賽道“長坡厚雪”，競爭遠未到終局。但顯然，京東健康已經(jīng)走出了一條新的發(fā)展道路。
1 ｜ 率先打通「醫(yī)檢診藥」閉環(huán)
大家會有這樣一個感受，醫(yī)療、醫(yī)藥的數(shù)字化改造已經(jīng)卓有成效，但看病難、看病煩瑣的問題依然突出。
筆者就有親身體驗。去年底，甲流高發(fā)期，筆者發(fā)現(xiàn)身體不適，發(fā)燒并附帶著腰痛的癥狀，趕忙去三甲醫(yī)院問診。
結果人滿為患，驗血從早上等到了晚上，CT檢查則排到3天以后。所有檢查做完后，又等了1天，結果才出來，筆者還得再去掛號、問診、開藥。
整個過程下來，筋疲力盡，深刻感受到，醫(yī)、檢、診、藥四個環(huán)節(jié)中，尤其是檢測環(huán)節(jié)，斷點嚴重。
身邊很多朋友、很多讀者也反饋：去線下醫(yī)院做檢查，等幾個小時已經(jīng)算是高效率。幾天后再去做檢查，是常態(tài)。
在線上，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院火熱，但大多是輕問診，幾乎沒有一家平臺布局相關服務。
而檢驗，是診斷、治療的前提。全國著名醫(yī)院上海瑞金醫(yī)院曾撰文寫道：“檢驗是‘偵察兵’，在臨床醫(yī)學中發(fā)揮著不可或缺的作用。”
于是，京東健康決定做別人沒做過的事，啃“硬骨頭”。
京東健康在醫(yī)藥供應鏈、醫(yī)療服務、醫(yī)療AI等能力方面，早已經(jīng)具備了領先優(yōu)勢，但這場“仗”，它依然穩(wěn)扎穩(wěn)打。
京東健康整合了供應鏈和上下游資源，先從快捷、便利、又剛需的居家自檢做起，推出了“京東到家快檢”服務。
專職騎手會把檢測試劑盒送到家門口，用戶完成口鼻拭子的采樣后，專職騎手再將樣本送至附近線下國家認證的醫(yī)學檢測機構進行檢測。通常情況下，3小時內(nèi)，檢測結果就會出來。
目前，服務已經(jīng)覆蓋北上廣深、杭州、重慶等全國12個城市，能提供呼吸道、腹瀉、過敏原、慢病等149款居家檢測服務產(chǎn)品。
除此之外，針對行動不便且需要定期進行醫(yī)療護理的人群，如老年人、孕產(chǎn)婦等，京東健康還推出了“京東護士到家”服務，包括打針、換藥、采血等近40種居家醫(yī)療護理項目。
在2024年，甲流肆虐的冬天，這兩項服務迅速成為爆款，目前單量已爬坡到行業(yè)領先的位置。
更重要的意義在于，京東健康成功打通了檢測環(huán)節(jié)的斷點，率先構造了一個便捷、高效的“醫(yī)+檢+診+藥”服務閉環(huán)。
誰也沒有想到，就是這一次“拓荒”，及時挽救了一位老人的生命。
去年12月14日，北京，一位80歲高齡的老人體溫持續(xù)攀升到39度，并且，他還患有高血壓、哮喘，心臟裝著起搏器。
彼時，戶外氣溫低至零下，老人出門就醫(yī)，無疑會加重癥狀。
他的家人隨即通過京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院找到醫(yī)生，在線問診。醫(yī)生結合老人的癥狀，迅速安排了護士上門做呼吸道病原檢測和血常規(guī)檢查。
僅半小時后，護士趕到家中采樣。兩個小時后，醫(yī)生拿到檢測報告，確診為甲流。他立即開藥，專職騎手火速配送到了患者家中。最終，老人的病情得到了緩解。
用戶也愈加信任京東健康。潛移默化中，改變正在發(fā)生。
截至2024年末，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的日均在線咨詢量已超49萬。
2 ｜ 繼續(xù)筑牢「地基」
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療盈利魔咒長期縈繞，京東健康率先突圍。
它是這個領域第一家跨越盈虧平衡點的企業(yè)，目前已連續(xù)三年實現(xiàn)年度盈利。如今，京東健康再次“蝶變”，走出了一條高質量、可持續(xù)的新發(fā)展道路。
京東健康持續(xù)創(chuàng)新、解題的背后，源于扎實的“基本功”。
以2024年為例，京東健康繼續(xù)筑牢“地基”。
在零售醫(yī)藥、健康消費領域，京東健康進一步擴大自營優(yōu)勢，加深與制藥公司、健康產(chǎn)品供貨商之間的合作，推進供給側改革。
尤其是新特藥，京東健康聚焦未被解決的臨床需求，首發(fā)了近30款新特藥，包括禮來公司器材的治療Ⅱ型糖尿病和體重控制的雙靶向創(chuàng)新藥物Mounjaro、第一三共株式會社旗下的止痛藥物德力靜，以及諾華旗下的血液病創(chuàng)新藥物飛赫達等，鞏固了“全網(wǎng)首發(fā)新特藥第一站”的優(yōu)勢。
中國已進入中度老齡化時代，保健需求日益旺盛，但保健品行業(yè)卻沒有統(tǒng)一標準，消費者時常擔憂產(chǎn)品質量。
對此，京東健康聯(lián)手Swisse、Inne、Move Free等品牌，發(fā)布了“京東好滋補”“京東好營養(yǎng)”品類標準體系，覆蓋冬蟲夏草、人參、蛋白粉、益生菌等15個熱門品類，讓用戶買得更加放心。
同時，京東健康還積極響應國家政策，依靠智能監(jiān)測、呼吸制氧等家用醫(yī)療器械電器的優(yōu)勢，持續(xù)突破居家養(yǎng)老場景，為適老消費的發(fā)展“添磚加瓦”。
渠道和供應鏈，是京東健康的“長板”。2024年，它繼續(xù)“做重”基礎設施，不斷完善線上線下一體化的全渠道服務體系。
京東健康大力加碼即時零售，擴大了自營京東大藥房的駐店騎手團隊規(guī)模，提升履約效率，還在北上廣等20個城市開通了“網(wǎng)上買藥醫(yī)保個賬支付”功能，目前共接入全國超過3000家醫(yī)保定點藥房，覆蓋人口超1億。
另外，京東健康積極“拓荒”，探索全新的醫(yī)療健康線下業(yè)態(tài)。
據(jù)悉，京東健康旗下的全國首個新型大藥房——京東大藥房金寶街店已經(jīng)開業(yè)，京東買藥秒送無人藥柜也已經(jīng)在北京海淀區(qū)萬壽路上線運營，廣受好評。
醫(yī)、檢、診、藥，醫(yī)為首。專業(yè)、嚴肅的醫(yī)療能力，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的核心，京東健康從不敢懈怠。
尤其是2024年，AI技術狂熱、喧囂，但京東健康并不激進。它踏實、穩(wěn)健，提取AI技術的“精華”，來強化互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療專科能力建設。
在精神科，京東健康已經(jīng)與武漢大學人民醫(yī)院啟動了“基于多模態(tài)大模型等AI技術的自動輔助病歷生成系統(tǒng)”項目，以技術創(chuàng)新提升精神科門診服務效率和準確性。
在皮膚科，京東健康邀請了超過120名醫(yī)生專家、6000余名患者，開展皮膚AI患者管理項目，共同探索大模型技術在輔助診斷、定制化診療方案、診后隨訪等方面的創(chuàng)新應用。
截至目前，皮膚?？艫I規(guī)?；瘧靡呀?jīng)落地，其中AI多模態(tài)診斷準確率超過95%，皮膚醫(yī)院日均問診量已超過1萬單。
同時，京東健康始終將醫(yī)療服務質量作為發(fā)展基石。報告期內(nèi)，京東健康已累計發(fā)布265種疾病標準化診療路徑，和16項醫(yī)療質量安全管理核心制度，形成了更全面、科學、高效的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療質量管理體系。
可以說，京東健康，已經(jīng)成長為“六邊形全能戰(zhàn)士”。
兩年前，京東健康CEO金恩林曾言，“醫(yī)療服務是一塊硬骨頭，這個命題能不能徹底解決還很難說。”
而近日，金恩林在接受媒體采訪時，底氣充足，他笑稱，“這塊骨頭已經(jīng)快要啃到骨髓了”。
3 ｜ AI「重估」醫(yī)療健康
中國人口14億，醫(yī)療健康需求剛性，但優(yōu)質服務極度稀缺，供需嚴重失衡，AI可能是解題的“最優(yōu)解”。
新風口來臨，“選手”紛紛涌入，掀起醫(yī)療大模型“百模大戰(zhàn)”。
其中，有的只是噱頭，有的還停留在PPT階段。真正落地應用，形成新質生產(chǎn)力的，是極少數(shù)。
京東健康正是“領頭羊”。在2023年，它就前瞻性地發(fā)布了AI技術底座，自研醫(yī)療大模型“京醫(yī)千詢”。
去年初，京東健康正式成立了探索研究院（JDH XLab），更加聚焦AI前沿研究。
之后，京東健康全面加速AI落地，To D端（醫(yī)生），推出了AI輔診產(chǎn)品“智能醫(yī)生助手”。To C端，推出了“聊愈小宇宙”“康康”“手機測血壓”等AI產(chǎn)品。
基于長期的積累沉淀，今年1月，京東健康敏銳察覺到了AI拐點，正式發(fā)布了基于線上全域場景的大模型全系產(chǎn)品“AI京醫(yī)”，以及業(yè)內(nèi)第一個面向醫(yī)院全場景應用的大模型產(chǎn)品“京東卓醫(yī)”。
據(jù)介紹，相關AI工具的智能分診準確率已經(jīng)達到99.5%，輔助診斷的TOP5診斷準確性達到95%，治療方案一致性達到90%以上，智能電子病歷幫助醫(yī)生書寫效率提升了120%。
近日，“京醫(yī)千詢”醫(yī)療大模型還啟動了全面開源，成為國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)首個全面開源的垂類大模型。
AI落地，醫(yī)療升維，醫(yī)生、用戶都感受到了科技的便利。
過去，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的全職醫(yī)生范衛(wèi)群，要花很多時間仔細閱讀患者的化驗單，煩瑣耗時，用戶等得也很焦慮。而如今，在上述AI工具的輔助下，分析病歷的時間大幅縮短，直接提升了患者的就診體驗。同樣的時間，她能為更多的患者解決問題。
在上海，張先生是智能健康助手“康康”的忠實用戶。以前體檢完，他都看不懂報告上的專業(yè)術語。但現(xiàn)在，“康康”不僅能幫他解讀，還會根據(jù)他的健康狀況給出個性化建議，比如該注意哪些飲食，是否需要進一步檢查等?！八拖褚晃浑S時在線的醫(yī)生，既專業(yè)又貼心?！?/p>
作為數(shù)智醫(yī)療產(chǎn)品和服務的提供者，京東健康也正迎來價值重估時刻。
2025開年以來，京東健康股價從低點開始反彈，漲幅超過30%，市值達1143億港元。
券商機構認為，本輪上漲，只是資本市場新周期的第一階段，全年看好科技資產(chǎn)的表現(xiàn)。
建銀國際、里昂證券維持了京東健康“跑贏大市”的評級，中銀國際維持京東健康“買入”評級，上調(diào)目標價。
在筆者看來，京東健康的價值確實遠不止于此。
京東健康“基本功”扎實，擅長創(chuàng)新、解題，又有AI技術的加持，符合國家政策發(fā)展趨勢，正躍入醫(yī)療健康的星辰大海。
它的長期價值，值得期待。
說明：數(shù)據(jù)源于公開披露，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。
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