生育率一直是社會(huì)各界普遍關(guān)注的話題。
為刺激生育率，前幾天，內(nèi)蒙古呼和浩特市放出大招，直接發(fā)錢(qián)補(bǔ)貼當(dāng)?shù)貞艏彝ァ?/p>
具體為：生育一孩一次性發(fā)放育兒補(bǔ)貼1萬(wàn)元；生育二孩發(fā)放育兒補(bǔ)貼5萬(wàn)元，按照每年1萬(wàn)元發(fā)放，直至孩子5周歲；生育三孩及以上發(fā)放育兒補(bǔ)貼10萬(wàn)元，按照每年1萬(wàn)元發(fā)放，直至孩子10周歲。
乳業(yè)股大漲，貝因美3連板
消息公布之后，最先被刺激起來(lái)的不是當(dāng)?shù)厝?，而是資本市場(chǎng)。
3月14日，乳業(yè)股全線暴漲，東方財(cái)富軟件的乳業(yè)指數(shù)大漲9.85%。
個(gè)股方面，北交所的騎士乳業(yè)30cm特大號(hào)漲停，創(chuàng)業(yè)板的熊貓乳品、西部牧業(yè)20cm大號(hào)漲停。
皇氏集團(tuán)、貝因美、新乳業(yè)、陽(yáng)光乳業(yè)、光明乳業(yè)10cm漲停，市值最大的乳業(yè)巨頭伊利股份當(dāng)天大漲8.62%，港股的蒙牛乳業(yè)大漲9%，中國(guó)飛鶴大漲近16%。
3月17日，部分乳業(yè)股繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，騎士乳業(yè)、熊貓乳品漲幅12%左右，貝因美、陽(yáng)光乳業(yè)、皇氏集團(tuán)、天潤(rùn)乳業(yè)繼續(xù)漲停。
此外，主營(yíng)母嬰用品的愛(ài)嬰室也是連續(xù)兩個(gè)漲停。
到了3月18日，漲停的只剩下貝因美和陽(yáng)光乳業(yè)。
同樣三連板的公司，貝因美和陽(yáng)光乳業(yè)相比，很明顯前者的知名度更高。
股份被凍結(jié)，短短幾年由盛而衰
需要注意的是，貝因美股價(jià)雖然連續(xù)漲停，但公司近期卻有不少利空消息。
2025年3月14日，貝因美發(fā)布公告稱，控股股東貝因美集團(tuán)前期已被質(zhì)押的部分上市公司股份遭到司法凍結(jié)，凍結(jié)股份數(shù)量高達(dá)4724萬(wàn)股，為貝因美集團(tuán)持有上市公司股份的35.62%，占公司總股本的4.37%。
實(shí)際上，貝因美集團(tuán)持有的上市公司股份，質(zhì)押率目前已經(jīng)高達(dá)98.85%，占公司總股本的12.1%；凍結(jié)率也高達(dá)63.53%，占總股本的7.80%。
超高的質(zhì)押率和凍結(jié)率，意味著一旦有什么風(fēng)吹草動(dòng)，貝因美集團(tuán)持有的上市公司股份很可能會(huì)被拍賣出去，而如果發(fā)生這種事，貝因美集團(tuán)作為上市公司第一大股東的地位，很可能不穩(wěn)。
不過(guò)，貝因美在這份公告中強(qiáng)調(diào)，質(zhì)押股份被司法凍結(jié)的情況不會(huì)導(dǎo)致實(shí)控人發(fā)生變更。
另外，由于欠錢(qián)，貝因美集團(tuán)此前跟寧波維貝簽署了《財(cái)產(chǎn)抵債協(xié)議》，貝因美集團(tuán)以持有的4800萬(wàn)股本上市公司股票抵償自身所欠債務(wù)，相應(yīng)債權(quán)已抵償（筆者注：即雙方已經(jīng)不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系）。對(duì)此，貝因美集團(tuán)已就司法凍結(jié)事項(xiàng)向法院提交了異議。
在這份公告的結(jié)尾，貝因美還把日期錯(cuò)寫(xiě)成了2024年，這就有些業(yè)余了。
陷入各種欠債事件的貝因美，其實(shí)一度非常輝煌。
2008年，三聚氰胺事件爆發(fā)，貝因美成為未涉事公司，因此名聲大噪，銷量迎來(lái)爆發(fā)。
2011年，貝因美在深交所上市，由于公司主營(yíng)嬰幼兒配方奶粉，營(yíng)養(yǎng)米粉和其他嬰幼兒輔食，公司上市時(shí)也被譽(yù)為“中國(guó)奶粉第一股”。
上市之初，貝因美發(fā)展情況比較好，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.17億元，凈利潤(rùn)7.21億元。不過(guò)，公司很快就出現(xiàn)下滑，2014年凈利潤(rùn)僅有0.69億，2016-2017年公司更是分別凈虧損7.81億元、10.57億元，一度陷入退市風(fēng)險(xiǎn)中。
同樣是在2016年，貝因美營(yíng)收被飛鶴超越。飛鶴以37元左右的營(yíng)收比貝因美多出了近10億。
目前兩家公司的營(yíng)收差距有多大了呢？目前暫時(shí)沒(méi)有兩家公司2024年全年?duì)I收數(shù)據(jù)，能夠查到的是：
2024年前三季度，貝因美實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.87億元，同比增長(zhǎng)8.91%；2024年上半年，飛鶴實(shí)現(xiàn)營(yíng)收100.95億元，同比增長(zhǎng)3.7%。
目前飛鶴的營(yíng)收已經(jīng)是貝因美的數(shù)倍，過(guò)去幾年兩家公司差距是越來(lái)越大了。
目前，飛鶴在港股市值為608億港元，約合565億人民幣，貝因美在連續(xù)三個(gè)漲停之后，市值也才60億人民幣，兩者市值差了9倍之多。
股價(jià)一度暴跌，破局很艱難
貝因美雖然沒(méi)卷入三聚氰胺事件，但也有2012年7月米粉違規(guī)添加豬骨粉事件，以及2014年2月黑芝麻營(yíng)養(yǎng)面條亞硝酸鹽超標(biāo)事件，這都對(duì)貝因美品牌美譽(yù)度形成打擊。
那幾年的貝因美，管理層頻繁變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)策略也換了又換。內(nèi)部的動(dòng)蕩引發(fā)業(yè)績(jī)大幅下滑，也導(dǎo)致貝因美股價(jià)從2015年歷史最高點(diǎn)30.97元之后就一路下滑，到了2024年8月，跌到了最低的2.28元，9年時(shí)間股價(jià)最高跌幅高達(dá)92.6%！
跟伊利、蒙牛這種有全年齡段人群產(chǎn)品的公司不同，貝因美主打嬰幼兒奶粉，因此受到人口出生數(shù)量影響極大。
2015年-2017年，中國(guó)每年出生人口數(shù)量穩(wěn)定在1650萬(wàn)-1800萬(wàn)之間，但之后逐步下滑，2022年跌破1000萬(wàn)大關(guān)。
新生兒的下滑，對(duì)于一些行業(yè)影響極大，我們這些年看到的奶粉銷量下滑、童裝銷量下滑、幼兒園關(guān)閉數(shù)量增多、部分醫(yī)院婦產(chǎn)科關(guān)閉，都是新生兒下滑的產(chǎn)物。
在新生兒下滑的大背景下，貝因美也想到了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，比如加大對(duì)全家營(yíng)養(yǎng)賽道的布局，推出面向全家營(yíng)養(yǎng)需求的營(yíng)養(yǎng)奶粉系列新品。
2025年3月14日，在發(fā)布控股股東股票被凍結(jié)的當(dāng)天，貝因美還發(fā)了一則公告，擬8000萬(wàn)元投建年產(chǎn)3000噸濕法米粉生產(chǎn)線及配套云倉(cāng)項(xiàng)目。
這可以看作貝因美在開(kāi)拓奶粉之外新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但這點(diǎn)產(chǎn)能規(guī)模還是太小，對(duì)改善公司基本面起不到太大作用。
2024年前三季度，貝因美實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.72億元，同比增長(zhǎng)45.3%，營(yíng)業(yè)收入20.87億元，同比增長(zhǎng)8.91%。
雖然業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但在中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的大格局中，貝因美依然排不上號(hào)。
嬰幼兒奶粉領(lǐng)域，目前排名靠前的國(guó)產(chǎn)品牌有飛鶴、伊利金領(lǐng)冠、君樂(lè)寶，排名靠前的進(jìn)口品牌有愛(ài)他美、美素佳兒、惠氏、美贊臣、雀巢。
這些公司放在貝因美面前，哪一個(gè)恐怕都是其無(wú)法超越的巨頭。
線下終端動(dòng)銷數(shù)據(jù)顯示，2024年11-12月，貝因美市占率僅為剩4.5%，而十年前還不如貝因美的老對(duì)手飛鶴，市占率達(dá)到23.2%。
在2008年三聚氰胺事件之后，國(guó)內(nèi)很多消費(fèi)者越來(lái)越傾向國(guó)外奶粉，貝因美雖然沒(méi)卷入三聚氰胺事件中，但這些年經(jīng)營(yíng)上的失誤實(shí)在太多，目前債務(wù)等問(wèn)題也很棘手。
最近公司連續(xù)三個(gè)漲停只能說(shuō)是游資在借助消息短期炒作一把，散戶高位跟風(fēng)很容易虧損。
你對(duì)中國(guó)奶粉行業(yè)有何看法？對(duì)各大奶粉品牌有何看法？也歡迎在評(píng)論區(qū)留言。
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