OH! PCHOUSE
監(jiān)制 | Leigh
撰文 | Liang
昔日的“中產(chǎn)最?lèi)?ài)家裝公司”，現(xiàn)在怎么樣了？
當(dāng)裝修圖紙染上AI算力，“家裝第一股”把自己擺上了資本手術(shù)臺(tái)。
3月18日深夜，東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司以一紙重整公告，釋放深水炸彈。
公告披露，東易日盛與產(chǎn)業(yè)投資人北京華著科技有限公司（下稱“北京華著”）簽署了《重整投資協(xié)議》，標(biāo)志著公司預(yù)重整進(jìn)程取得了關(guān)鍵性進(jìn)展。
值得關(guān)注的是，已走到十字路口的 東易日盛擬作價(jià)3.45億將自己賣(mài)身給北京華著。
當(dāng)算力新貴帶著3.45億投資額入主，并給出AI智家新戰(zhàn)略、算力訂單等承諾，這場(chǎng)“算力+空間”的交易，能幫助東易日盛砸出新宇宙嗎？
01
東易日盛的天
“塌”過(guò)不止一次
東易日盛是極具行業(yè)代表性的家居企業(yè)之一。公司始創(chuàng)于1997年，從一個(gè)美好的夫妻創(chuàng)業(yè)故事開(kāi)始，一路過(guò)關(guān)斬將闖出了大名堂。
在地產(chǎn)與家居行業(yè)的景氣時(shí)期，是東易日盛最輝煌的日子——不僅在2014年成功上市，2018年?duì)I收突破42億，還獲得了“中產(chǎn)最?lèi)?ài)裝修公司”、“家裝第一股”等美名加身。
然而好景不長(zhǎng)，受地產(chǎn)邁入深水期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及疫情等因素的影響，2021年后，東易的業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑，更糟糕的是，公司的負(fù)債率也隨之不斷上升。
? AI生成
據(jù)財(cái)報(bào)，2022年?yáng)|易日盛 歸母凈利潤(rùn)虧損7.45億元，創(chuàng)上市后新低；2023年至2024年前三季度繼續(xù)交出虧損成績(jī)。
2024前三季度，東易日盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.34億元，同比下降45.96%； 歸母凈利虧損5.81億元，同比大跌195.91%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-9644.08萬(wàn)元；基本每股收益虧損1.39元/股。
據(jù)2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，東易日盛預(yù)計(jì)其去年的凈利潤(rùn)與期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值。
具體而言， 東易日盛預(yù)計(jì)其2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為12億元至14.7億元； 歸母凈利潤(rùn)虧損7.12億元至10.68億元；預(yù)計(jì)歸母凈資產(chǎn)虧損6.61億元至虧損9.91億元。
公司稱，2024年凈利大幅虧損的原因主要系：期內(nèi)戰(zhàn)略性關(guān)閉店面產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致被動(dòng)閉店，營(yíng)業(yè)收入大幅下降；同時(shí)閉店導(dǎo)致的損失及員工離職補(bǔ)償費(fèi)用也大幅增加；疊加本年度預(yù)計(jì)計(jì)提的商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額與資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額等。
為了自救，東易日盛正在通過(guò) 閉店裁員甩樓等動(dòng)作彌補(bǔ)巨大的現(xiàn)金與債務(wù)缺口，上演著 家裝企業(yè)版絕地求生。
瘦身方面，主要通過(guò)減少各項(xiàng)投入，調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，壓縮管理成本；加強(qiáng)應(yīng)收賬款催款力度，推進(jìn)多渠道、多形式融資，以及處置公司辦公寫(xiě)字樓、廠房等資產(chǎn)，子公司資產(chǎn)抵押貸款等方式籌措資金。
但其自救之路并不順?biāo)臁９救ツ旮鶕?jù)戰(zhàn)略規(guī)劃關(guān)閉部分低效店面，沒(méi)想到卻因此引發(fā)負(fù)面輿情產(chǎn)生了一系列的連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致多家門(mén)店被動(dòng)閉店，令公司被貼上“ 家裝第一股爆雷”的標(biāo)簽。
這邊閉店的動(dòng)作不順利，另一邊賣(mài)資產(chǎn)也被“趁火打劫”。
筆者關(guān)注到，東易日盛甚至把公司總部擺上了“貨架”。去年11月，其總部大樓及下屬公司斯林科技大樓開(kāi)始拍賣(mài)，評(píng)估價(jià)格為2.88億，起拍價(jià)為2.01億，第一次拍賣(mài)流拍；第二次拍賣(mài)以1.61億被成功拍下， 從評(píng)估價(jià)到被成功拍下共縮水了1.27億。
內(nèi)外交困之下，東易日盛打起了引入融資的主意。其此前表示，“公司正積極尋找外部戰(zhàn)略投資者。董事長(zhǎng)陳輝先生作為實(shí)控人，也在全力推動(dòng)外部融資?！?/p>
02
AI科技新貴入主
“算力+空間”的想象力有多大？
PChouse注意到，東易日盛的資產(chǎn)負(fù)債率已從2021年的69.71%飆升至2024年前三季度末的 117.98%，截至去年前三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá) 607.2天。
這意味著所 有資產(chǎn)躺著吃灰一年半才能回本，而公司的負(fù)債早已高企。
下滑的營(yíng)收、虧損的歸母利潤(rùn)，如雪球般越滾越大的債務(wù)壓力，一切的一切，都懸而未決。引入新控股股東，是否能挽救公司于狂瀾？
? AI生成
《重整投資協(xié)議》披露，東易日盛此次擬引入的戰(zhàn)略股東北京華著，是一家 專(zhuān)注于人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)的高科技企業(yè)。北京華著公司成立于2020年9月，法定代表人與實(shí)控人均為張建華（持股95%），公司的核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自國(guó)內(nèi)外知名科技公司和研究機(jī)構(gòu)。
作為AIDC（智算中心）綜合服務(wù)商，北京華著的主要客戶為第三方AIDC服務(wù)商，終端客戶主要為 頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
近年來(lái)，華著科技逐漸向算力服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上下游開(kāi)展業(yè)務(wù)布局，在內(nèi)蒙古投資建設(shè)和林格爾智算中心項(xiàng)目，并拓展數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)、算力設(shè)備集成及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)等。
從北京華著浮出水面的資料來(lái)看， buff疊滿的AI科技+算力屬性令人眼前一亮，其入主東易日盛或許真能為后者帶來(lái)全新的業(yè)務(wù)發(fā)展可能。
再看北京華著的業(yè)績(jī)面與資產(chǎn)情況，表現(xiàn)同樣相當(dāng)靠譜。
《重整投資協(xié)議》披露，2024年，北京華著實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.19億元，較2023年的5330.97萬(wàn)元大幅增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)為521.39萬(wàn)元，較2023年的121.84萬(wàn)元有顯著增長(zhǎng)。
截至2024年，北京華著的資產(chǎn)總額為36.75億元，較2023年的3.2億元大幅飆升。凈資產(chǎn)為7599.34萬(wàn)元，同比2023年的1665.94萬(wàn)元顯著提升。
《重整投資協(xié)議》顯示，對(duì)于本次擬入主東易日盛的目的，北京華著有意通過(guò)本次重整投資， 進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)同、提供資金等，為東易日盛提供多方面的支持賦能，恢復(fù)和改善東易日盛持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，最大程度地保護(hù)債權(quán)人、股東、職工等各方的利益。
不過(guò)PChouse認(rèn)為，通過(guò)入主東易日盛實(shí)現(xiàn) 借殼上市，或許也是北京華著實(shí)控人張建華的戰(zhàn)略思考之一。
資料顯示，張建華具有20多年從事數(shù)據(jù)中心投資、規(guī)劃設(shè)計(jì)、集成交付及運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，保持了企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益。
在他的掌舵下，成立至今不足5年的北京華著實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與凈資產(chǎn)的大幅增長(zhǎng)，只是目前，北京華著還未完成上市動(dòng)作。
03
3.45億抄底
AI能讓東易再次日盛嗎
令人大跌眼鏡的是此次交易的對(duì)價(jià)，東易日盛的控股權(quán)竟被北京華著 以3.45億抄底拿下。
據(jù)公告，通過(guò)本次重整投資，按本協(xié)議和東易日盛重整計(jì)劃規(guī)定的條件，由北京華著取得重整后東易日盛1.5億股轉(zhuǎn)增股份，占其重整后總股本的比例約為15.77%。
北京華著受讓股份總對(duì)價(jià)為3.45億元，每股對(duì)價(jià)為2.30元/股。 重整完成后，北京華著將以15.77%的持股比例成為東易日盛的控股股東。
追憶在敲鐘深交所上市當(dāng)日，東易日盛以30.24元/股的高光完美收盤(pán)。如今，這個(gè)輝煌的股價(jià)在28年后縮水至2.30元，交易單價(jià)僅剩一個(gè)零頭。
回歸正題，這筆3.45億元的投資款將用于支付破產(chǎn)費(fèi)用、共益?zhèn)鶆?wù)及清償各類(lèi)破產(chǎn)債權(quán)，如有剩余則作為東易日盛的流動(dòng)資金。
公告還披露，北京華著本次重整投資的資金來(lái)源為自有資金，三到六個(gè)月內(nèi)，北京華著預(yù)計(jì)可使用的資金不低于5億元?？梢哉f(shuō)為了交易的順利進(jìn)行，北京華著也作了充足的資金準(zhǔn)備。
重整完成后，東易日盛 將繼續(xù)聚焦家裝主業(yè)，保留核心資產(chǎn)，并利用AI及數(shù)字化技術(shù)構(gòu)筑 創(chuàng)新性商業(yè)模式——東易AI智家。
同時(shí)，北京華著還將借助自身在算力產(chǎn)業(yè)方面的資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò) 捐贈(zèng)智算中心運(yùn)營(yíng)主體、訂單導(dǎo)入等方式，多措并舉助力東易日盛拓展數(shù)據(jù)中心集成服務(wù)業(yè)務(wù)及算力服務(wù)業(yè)務(wù)，推動(dòng)?xùn)|易實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)，并 承諾未來(lái)三年為東易日盛導(dǎo)入算力產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)訂單。
東易日盛表示，本次《重整投資協(xié)議》的簽署是公司預(yù)重整及重整程序的必要環(huán)節(jié)，有利于推動(dòng)公司預(yù)重整及重整相關(guān)工作的順利進(jìn)行。
若公司預(yù)重整及重整程序得以順利推進(jìn)并重整成功，將有利于 改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、化解債務(wù)危機(jī)，同時(shí)在引入重整投資人后，注入增量資金，恢復(fù)和增強(qiáng)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力。
PChouse認(rèn)為，此次重整不僅是東易日盛擺脫財(cái)務(wù)困境的重要一步，也是其實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵契機(jī)。通過(guò)引入AI科技巨頭入主，東易日盛可以在 搶灘AI智家浪潮、整合雙方資源進(jìn)入更多新興市場(chǎng)等方面取得突破，為公司帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
不過(guò)，盡管重整投資被視為東易日盛走出困境的重要一步，但市場(chǎng)對(duì)于其能否成功實(shí)施重整計(jì)劃并實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果持謹(jǐn)慎態(tài)度。
一方面，重整過(guò)程中可能會(huì)遇到各種不確定因素，如法律程序復(fù)雜性、債務(wù)重組難度等；另一方面，即便重整成功，公司仍需面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和不斷變化的消費(fèi)需求。
將自己推至命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的東易日盛， 能否通過(guò)這場(chǎng)“AI+家居”的聯(lián)姻逆風(fēng)翻盤(pán)，仍需關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)，尤其是智能家居、數(shù)據(jù)中心集成服務(wù)等領(lǐng)域的進(jìn)展及成效。
另外，PChouse注意到，《重整投資協(xié)議》披露后，3月19日，東易日盛便以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，至收盤(pán)未打開(kāi)漲停，截至今日收盤(pán)公司股價(jià)報(bào)5.83元/股，總市值為24.46億元。
ABOUT
PCHOUSE
→從2024年家裝市場(chǎng)低迷，貝殼卻狂賺148億！
→聚焦315 | PChouse發(fā)起建材家居品牌放心消費(fèi)倡議
→從315到365：家居家裝行業(yè)如何將“品質(zhì)承諾”常態(tài)化？
熱門(mén)跟貼