抱歉，懶得琢磨了，只能取這么個(gè)被XX報(bào)污名化的標(biāo)題了，不過(guò)今天市場(chǎng)確實(shí)挺慘的，5000多只個(gè)股，80%以上是跌的，但是，實(shí)際賺錢(qián)效應(yīng)，可能比個(gè)股的漲跌還慘。
一方面，市場(chǎng)一共886只投資A股的股票型ETF，跌幅中位數(shù)-1.7%，上漲的只有27個(gè)，占比3%左右，其中2億以上，相對(duì)還算活躍的產(chǎn)品，只有11個(gè)，鳳毛麟角；
另一方面，港股相關(guān)的ETF，更是全軍覆沒(méi)，跌幅中位數(shù)在-2%以上。
有個(gè)開(kāi)玩笑的說(shuō)法，這輪之所以下跌，特別是港股領(lǐng)跌，是因?yàn)槟撤墙鹑趨^(qū)的大V，峰哥，在本周二買(mǎi)入了恒生科技，而行情也在買(mǎi)入當(dāng)日見(jiàn)頂，最近三天恒生科技累計(jì)下跌近8%。
有些人可能對(duì)他不熟悉，他是靠搞草根IP，拍視頻走紅的，比如深入非洲和東南亞貧民窟，記錄深圳的三和大神等，下圖，真的會(huì)玩梗。
這個(gè)玩笑話，有一定的科學(xué)成分——因?yàn)槿绻活?lèi)資產(chǎn)賺錢(qián)效應(yīng)很強(qiáng)，不停地?cái)U(kuò)圈，擴(kuò)展到社會(huì)各個(gè)層面后，就容易出現(xiàn)大熱必死的現(xiàn)象。
當(dāng)然，比反向指標(biāo)買(mǎi)入，更加可怕的事情在于：
他還在滿(mǎn)倉(cāng)，他還不賣(mài)......要不要眾籌勸峰哥賣(mài)出。
說(shuō)回正經(jīng)的，市場(chǎng)大跌，但其實(shí)我個(gè)人心里一點(diǎn)也不慌，倒也不是裝逼，因?yàn)榫秃孟裰芤粋写蟮砭录兗兊膫嫦虬l(fā)車(chē)，且我們堅(jiān)定跟投一樣——不下跌，哪來(lái)的安全邊際，沒(méi)有足夠的安全邊際，你就更加不敢上車(chē)了。
所以，我們?cè)谥暗膸字?，一直提的?strong>就是等待高低切的機(jī)會(huì)（連續(xù)三天，紅利領(lǐng)漲了，今天包括像自由現(xiàn)金流ETF這樣的防御品種，還是收漲的），等待下跌的機(jī)會(huì)——下跌后，表韭量化今天也發(fā)車(chē)了，發(fā)車(chē)?yán)碛?，大家可以看文末?/p>
我們梳理一下今天大跌的理由，大家覺(jué)得有道理的就姑且聽(tīng)聽(tīng)，覺(jué)得馬后炮的，放在自個(gè)兒心里罵就可以了，不要罵出聲來(lái)。
1、上周五情緒過(guò)熱的回歸。上周五，股市暴漲，炒作消費(fèi)刺激以及降準(zhǔn)降息，當(dāng)天晚上我們就說(shuō)了，炒作明顯過(guò)熱，媒體片面解讀比較嚴(yán)重，一周下來(lái)，上證指數(shù)回到3360點(diǎn)（上周四收盤(pán)也是3360點(diǎn)附近），恒生指數(shù)回到23600點(diǎn)（上周四收盤(pán)是23400點(diǎn)），基本就是怎么漲的，怎么跌回去。
2、外圍環(huán)境。一是臨近關(guān)鍵的4月2日（對(duì)等關(guān)稅生效日），二是今天傳的馬斯克被授予聽(tīng)取軍事應(yīng)急計(jì)劃簡(jiǎn)報(bào)的事，其中前者是真的會(huì)擾動(dòng)全球市場(chǎng)，而后者，聽(tīng)聽(tīng)過(guò)就可以了，在軍事上，我們?cè)诮５膬?yōu)勢(shì)，這些年是越來(lái)越大的，是相對(duì)主動(dòng)的一方。
3、財(cái)報(bào)相關(guān)的日歷效應(yīng)。4月就是財(cái)報(bào)披露期了，很快就能見(jiàn)到誰(shuí)在裸泳了，臨近這個(gè)階段，歷史來(lái)看，中小市值的勝率會(huì)下降。
4、港股的空窗期。小米和騰訊的財(cái)報(bào)都披露后，雖然都超預(yù)期，但市場(chǎng)也有資金開(kāi)始結(jié)賬走人了，昨天港股通南向凈賣(mài)出4億，看明細(xì)的話，騰訊凈賣(mài)出30多億，平安凈賣(mài)出10億左右，都是財(cái)報(bào)發(fā)布后走人的，這個(gè)其實(shí)很正常，下圖，3月，看好中國(guó)科技股（Long China tech）的比例暴漲，擁擠度（most crowded trades）迅速提升，之前的美股大科技擁擠的時(shí)候，也是如此——即使美股七巨頭財(cái)報(bào)超預(yù)期，也會(huì)有人選擇結(jié)賬走人，落地為安。
5、有些東西真的太貴了，炒的太過(guò)了。
上面5點(diǎn)里，真正產(chǎn)生長(zhǎng)期影響的，就是第3點(diǎn)和第5點(diǎn)，第3點(diǎn)對(duì)應(yīng)了企業(yè)盈利的變化，第5點(diǎn)對(duì)應(yīng)了股市的估值和情緒。
對(duì)于A股結(jié)構(gòu)性炒作過(guò)熱這個(gè)事情，我們說(shuō)過(guò)很多次了，這也是我們一直等待高低切的原因。
典型的，就是機(jī)器人板塊，這里面，近期最典型的個(gè)股，就是最近炒股軟件頭號(hào)熱門(mén)個(gè)股———襄陽(yáng)軸承。
襄陽(yáng)軸承和機(jī)器人的關(guān)系在于，軸承既能被用在汽車(chē)上，也能經(jīng)過(guò)適度的技藝改造后，作為機(jī)器人減速器的軸承，你想象一下，變形金剛就可以了——可以在機(jī)器人和汽車(chē)之間來(lái)回切換，說(shuō)明兩者很多零部件是通用的。
于是，襄陽(yáng)軸承之前15個(gè)交易日，10次漲停，今年累計(jì)漲幅一度超過(guò)190%，是今年機(jī)器人板塊的第一牛股。
但我?guī)痛蠹铱偨Y(jié)一下，這公司，在機(jī)器人板塊，屬于典型的“三無(wú)公司”。
一沒(méi)實(shí)際業(yè)務(wù)，雖然市場(chǎng)傳的很多，但19日，公司明確表示“暫無(wú)機(jī)器人軸承的市場(chǎng)應(yīng)用”，過(guò)往年報(bào)也從來(lái)沒(méi)提及機(jī)器人業(yè)務(wù)；
二沒(méi)真實(shí)訂單，傳言拿到了2000萬(wàn)的機(jī)器人軸承訂單，但公司也否認(rèn)了，而且機(jī)器人軸承需要滿(mǎn)足高精密度、耐疲勞等嚴(yán)格要求，但這公司賬面現(xiàn)金一共9400萬(wàn)，連續(xù)13年虧損，根本無(wú)力支撐產(chǎn)線改造；
三沒(méi)靠譜的信用資質(zhì)，公司的實(shí)控人叫賈志宏，現(xiàn)在在服無(wú)期徒刑，這人更是精彩，親手鍛造了近10年，中國(guó)金融行業(yè)可以名列Top 3的詐騙案。
不少人可能還記得，前幾年轟轟烈烈的“武漢金凰假黃金案”，就是出自他之手。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是賈這個(gè)人，02年收購(gòu)了央行的湖北制金廠，改制成了鳳凰珠寶，號(hào)稱(chēng)國(guó)內(nèi)最大的黃金制造商，然后18年的時(shí)候，湖北國(guó)企三環(huán)集團(tuán)（做汽配的）搞混改，然后賈就去把股權(quán)拍下來(lái)了，需要70億。
但他實(shí)際沒(méi)這么多錢(qián)啊，他就從深圳買(mǎi)了“金包銅”的假黃金（就是鍍金的銅塊），然后用假黃金質(zhì)押給銀行和信托公司，搞到了250億的貸款，里面還涉及保險(xiǎn)公司承保（相當(dāng)于確認(rèn)黃金質(zhì)量）。
這么離譜的事情，只要質(zhì)押的時(shí)候，稍微驗(yàn)一下就戳穿了，但一整套騙局下來(lái)，全部蒙混過(guò)關(guān)——其中信托公司和銀行的，收了他的賄賂，而承保的人保財(cái)險(xiǎn)武漢分公司的總經(jīng)理，是他妹夫，偽造保單條款。
就是這么個(gè)事，然后，他拿這些詐騙的錢(qián)，買(mǎi)下的三環(huán)集團(tuán)，持有襄陽(yáng)軸承接近28%的股份，穿透后，賈，就成了襄陽(yáng)軸承的實(shí)控人了。
就這么個(gè)關(guān)系，都是公開(kāi)報(bào)道的信息，20年財(cái)新做過(guò)1萬(wàn)多字的深度報(bào)道。
所以，如果你是正常的投資者，這么一個(gè)，一沒(méi)實(shí)際業(yè)務(wù)、二沒(méi)真實(shí)訂單，實(shí)控人還被判無(wú)期徒刑，股權(quán)被司法凍結(jié)，連續(xù)N年虧損，賬上沒(méi)多少現(xiàn)金的企業(yè)，你會(huì)去投嗎？
但為什么就有人買(mǎi)呢？——游資炒作，且沒(méi)有對(duì)手盤(pán)，而隨著股價(jià)不斷地拉升，3月，有2萬(wàn)多股民，新增成為了襄陽(yáng)軸承的小股東。
一顆種子要發(fā)芽，需要泥土、陽(yáng)光、水分。
同樣，炒作能夠炒起來(lái)，同樣需要合適的土壤。
我們一直強(qiáng)調(diào)A股結(jié)構(gòu)性的炒作過(guò)熱，以及上面這種極端例子，歸根到底，是想說(shuō)，炒作，是需要土壤的，如果不解決土壤的問(wèn)題，炒作就可能持續(xù)存在下去，長(zhǎng)期來(lái)看，這對(duì)A股的健康發(fā)展，是不利的。
那么，現(xiàn)在最大的問(wèn)題是什么呢？
我認(rèn)為，是在呵護(hù)A股的輿論和政策背景下，A股目前演化出的多空機(jī)制失衡。
類(lèi)比去年的債券，去年在央媽三令五申之下，為什么債券收益率會(huì)一路下行，造成過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)？核心就是供需錯(cuò)位，債券供給不足，導(dǎo)致寬松的貨幣環(huán)境下，債券下行毫無(wú)阻力。
目前A股的炒作板塊，也同理，所謂的多空失衡，在于A股做空能力的弱化——轉(zhuǎn)融通被取消，產(chǎn)業(yè)資本減持受限，這就導(dǎo)致炒作資金在炒作的時(shí)候，同樣沒(méi)有阻力，即使沒(méi)業(yè)績(jī)、沒(méi)業(yè)務(wù)，那有怎么樣呢？只要有情緒，有資金，就能不停地炒上去，沒(méi)有阻力。
而在這一過(guò)程中，基金公司、銷(xiāo)售渠道，也起到推波助瀾的效果，什么產(chǎn)品短期業(yè)績(jī)好，就推什么，露出什么，源源不斷地為過(guò)熱板塊提供增量資金，缺乏風(fēng)險(xiǎn)和敬畏意識(shí)。
所以，要解決這些問(wèn)題，核心就是一條——有序推動(dòng)A股各項(xiàng)做空機(jī)制的恢復(fù)，否則大概率會(huì)醞釀出更大的風(fēng)險(xiǎn)。
多聊幾句市場(chǎng)的熱點(diǎn)哈，央媽的最新發(fā)言、債市震蕩，以及最新的跟投建議。
1、央媽?zhuān)钚掳l(fā)聲。
今晚，央媽發(fā)布了《》，里面涉及最新的，關(guān)于貨幣政策的態(tài)度。
整體來(lái)看，沒(méi)有太多變化，有興趣的可以自己看下。
觀點(diǎn)保持不變，個(gè)人認(rèn)為，下階段的貨幣政策方面，優(yōu)先級(jí)大概率是：支持消費(fèi)的再貸款工具等結(jié)構(gòu)化貨幣政策>非公開(kāi)手段定向降低銀行負(fù)債成本>公開(kāi)降準(zhǔn)>公開(kāi)降息。
2、債券，今日震蕩。
今天，股市收盤(pán)后，債市尾盤(pán)上行。
純純的債，今日有發(fā)車(chē)，發(fā)車(chē)?yán)碛扇缦隆?/p>
3、跟投建議。
上面說(shuō)了純純的債。
表韭全球，昨天主理人已發(fā)車(chē)。
表韭量化，今天等到了高低切的下跌機(jī)會(huì)，主理人也發(fā)車(chē)了，大家可以繼續(xù)一起跟投。
就聊這么多。
求贊、在看。
大家周末愉快。
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