蔚來自曝全年虧損 204 億，有兩個問題：
第一他說虧就虧，你信嗎？
第二，這些巨額錢財是誰的？錢都去哪里了？
蔚來血虧的錢，是誰的？
合肥國資三次注資蔚來：2020年注資70億元，2024年增資33億元，2025年3月再狠砸28億元，累計超130億元。
話說合肥是真有錢?。?/p>
寧德時代也是蔚來的金主之一。
2025年3月，寧德時代計劃向蔚來能源投資不超過25億元，合作建設(shè)全球最大換電網(wǎng)絡(luò)，降低換電站建設(shè)成本。
合肥推出換電車型專項補貼（如25萬以下車型補2000元/臺），直接刺激銷量并緩解現(xiàn)金流壓力。
安徽高新輿文蔚源科技合伙企業(yè)等，通過增資擴(kuò)股，為蔚來輸血。
蔚來還與長安、吉利、奇瑞等車企共建換電聯(lián)盟，分?jǐn)偦ㄍ度?，并通過“加電合伙人計劃”引入社會資本。
此外，蔚來還通過增發(fā)股份、引入戰(zhàn)略投資者等方式，在2024年三次增資總計134億元，注冊資本增至180億元。
蔚來發(fā)行債券融資，2027年債券部分回購后仍有21.3萬美元未償還，利息支出增加（2024年利息支出同比漲97%）。
截至2024年底，蔚來現(xiàn)金儲備419億元，短期流動性壓力可控。
錢多了，花起來毫無壓力。
蔚來在2024年虧了超過200億，表面上是因為“花錢的地方太多，賺錢的速度沒跟上”。這些錢主要流向了以下幾個方向：
研發(fā)燒錢：技術(shù)還沒回本
蔚來每年砸錢搞研發(fā)的大手筆，一般人沒這個魄力。2024年研發(fā)費用130億（比前一年少了3%），但大部分投入還沒轉(zhuǎn)化成實際利潤。
比如自研電池、換電技術(shù)，甚至搞過手機業(yè)務(wù)（后來砍掉了），這些都需要長期燒錢。
蔚來的新品牌（樂道、螢火蟲）的研發(fā)和推廣也占了大頭，尤其是樂道品牌銷量不及預(yù)期，導(dǎo)致投入和產(chǎn)出不成正比。
蔚來大手筆換電站和門店：面子工程太貴
換電站是蔚來的招牌，但成本高得嚇人。每個換電站建造成本300多萬，加上電費、人工和維護(hù)，平均每天要服務(wù)50單才能回本，但實際只有32單，一年光換電業(yè)務(wù)就虧了31億。
蔚來門店開在市中心黃金地段（比如北京王府井），門店成本和運營成本遠(yuǎn)超同行。全國181家高端體驗店，單店年成本可能高達(dá)數(shù)千萬。
蔚來的銷售和服務(wù)：錢花得比賺得快
2024年銷售和行政費用157億，同比漲了22%。為了推新品牌樂道和螢火蟲，搞了大量營銷活動，還擴(kuò)招銷售團(tuán)隊，但銷量沒跟上。比如樂道L60月銷量從1萬跌到4000多，廣告費等于打了水漂。
蔚來引以為傲的“極致服務(wù)”（比如包機接送車主參加活動、五星級酒店招待）也燒錢厲害，一場活動動輒千萬。
蔚來借錢生息：越虧越得借
蔚來借了不少錢，利息支出暴漲97%，但投資收入反而減少61%，相當(dāng)于一邊借錢付高利息，一邊投資還虧錢56。負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)87%（接近房企水平），流動負(fù)債超過流動資產(chǎn)，短期還款壓力大，甚至可能要靠“拆東墻補西墻”。
競爭和輿論：銷量被“截胡”
李斌承認(rèn)，2025年樂道銷量因負(fù)面輿情和競爭損失了30%-40%。比如特斯拉降價、小米入場，消費者觀望情緒加重，導(dǎo)致訂單轉(zhuǎn)化率低。
虧錢的本質(zhì)是“戰(zhàn)略激進(jìn)，效率沒跟上”
蔚來的錢主要花在了技術(shù)、服務(wù)和基建上，但這些投入需要長期才能見效，而市場競爭加劇和成本控制不力讓虧損雪上加霜。用網(wǎng)友的話說：“車是好車，但賬本是真沒法看。”
不過，蔚來手里還有420億現(xiàn)金，加上寧德時代等外部輸血，暫時還能撐兩年，但2025年能否靠新品牌翻身，才是生死關(guān)鍵。
熱門跟貼