金融市場(chǎng)風(fēng)云突變，周末兩則重磅消息如巨石投入平靜湖面，激起千層浪。
多家銀行接到總行通知，3%以下利率的消費(fèi)貸或?qū)⒈痪o急叫停。
與此同時(shí)，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行四家國(guó)有大行發(fā)布公告，宣布將向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，國(guó)家隊(duì)大佬們紛紛出手認(rèn)購(gòu)，認(rèn)購(gòu)金額高達(dá)5200億，這一數(shù)字已然達(dá)到去年全年A股IPO募集總額的三分之一。
如此大動(dòng)作，背后究竟暗藏著怎樣的玄機(jī)？
01
銀行資本充足率，這一衡量銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力的關(guān)鍵指標(biāo)，近年來(lái)正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
按照巴塞爾協(xié)議，國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要求銀行資本充足率不得低于8%。
這是一道防范銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的重要防線。
但現(xiàn)實(shí)情況卻不容樂(lè)觀，當(dāng)下銀行的資本充足率正被不斷削減。
一方面，銀行下調(diào)存量房貸利率，吐出了數(shù)千億利潤(rùn)。
另一方面，銀行的壞賬、不良率持續(xù)攀升。
近期各大銀行陸續(xù)公布的2024年財(cái)報(bào)顯示，六大國(guó)有銀行的個(gè)人住房貸款不良率全部走高，部分中小銀行的數(shù)據(jù)更是慘不忍睹。
與此同時(shí)，存款增速前所未有的高，目前已高達(dá)135萬(wàn)億，這無(wú)疑加重了銀行的負(fù)擔(dān)。
以郵政銀行為例，截至2024年，其一級(jí)資本充足率已低至9.56%，距離警戒線近在咫尺。
在資本充足率偏低的情況下，銀行出于自身風(fēng)險(xiǎn)考量，不太愿意向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸，這也是周末3%以下消費(fèi)貸被叫停的原因之一。
銀行作為經(jīng)濟(jì)體系的重要樞紐，其資本困境若持續(xù)加劇，可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。
從宏觀層面看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得不到足夠的資金支持，企業(yè)擴(kuò)張受限，就業(yè)機(jī)會(huì)減少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足。
但從微觀角度看，這又是另外一碼事：儲(chǔ)戶的資金安全也會(huì)在一定程度上受到威脅，銀行的信譽(yù)受損，進(jìn)而影響整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。
02
面對(duì)銀行資本困境，國(guó)家隊(duì)果斷出手。
財(cái)政部攜中國(guó)煙草、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)船舶等國(guó)家隊(duì)級(jí)別的大佬，向四家國(guó)有大行注資5200億。
其實(shí)，早在去年，高層就已釋放相關(guān)政策信號(hào)，今年全國(guó)兩會(huì)報(bào)告更是明確提出擬發(fā)行特別國(guó)債5000億元，支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本，如今利好終于落地。
給銀行注資主要有兩大目的。
其一，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行資本實(shí)力增強(qiáng)后，應(yīng)對(duì)壞賬和虧損的能力也隨之提升，能更好地抵御金融風(fēng)險(xiǎn)。
其二，推動(dòng)銀行資本支援金融、房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
此次國(guó)家隊(duì)注資旨在提高銀行的核心一級(jí)資本充足率，為銀行大規(guī)模信貸投放創(chuàng)造條件。
據(jù)機(jī)構(gòu)分析，若按照8倍乘數(shù)效應(yīng)計(jì)算，5000億元注資約可撬動(dòng)4萬(wàn)億元信貸增量，效果遠(yuǎn)比直接發(fā)錢(qián)更為顯著。
從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每次對(duì)國(guó)有大銀行的注資，都會(huì)間接利好股市、房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
而且，這僅僅只是一個(gè)開(kāi)始，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等，甚至地方性銀行大概率也將獲得注資。
當(dāng)銀行獲得充足資金后，首先可以更從容地處理不良資產(chǎn)，降低壞賬率，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量。
其次，有了雄厚的資本作支撐，銀行在支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展上能發(fā)揮更大作用。
比如，為一些資金鏈緊張但項(xiàng)目前景良好的房地產(chǎn)企業(yè)提供合理的信貸支持，避免因資金斷裂導(dǎo)致項(xiàng)目爛尾，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期。
在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，銀行可加大對(duì)制造業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)等重點(diǎn)行業(yè)的扶持力度，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
03
周末消費(fèi)貸利率3%以下被叫停，看似突然，實(shí)則事出有因。
銀行的資金并非無(wú)本之木，其向央行批發(fā)資金是有成本的，以往常參考mlf利率，如今逐漸被7天逆回購(gòu)利率替代，最新的7天逆回購(gòu)利率為1.5%（3月31日更新）。
國(guó)際上認(rèn)為銀行的凈息差一般需保持在1.6%至1.8%，才處于安全范圍。
如此算來(lái)，銀行給普通人貸款的利率起碼要達(dá)到3.1%-3.3%才能保本。此前央行放寬房貸利率，多數(shù)城市商業(yè)貸款利率已低至3%左右甚至更低，銀行已然承擔(dān)了部分損失，加之過(guò)去兩年存量房貸利率集體下調(diào)，銀行利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮。
此時(shí)若再大規(guī)模推廣低利率消費(fèi)貸，無(wú)疑是讓銀行虧本放貸，銀行自然難以接受。
不過(guò)，言叔認(rèn)為：這一叫停大概率只是短暫的，待利率下調(diào)，銀行資金充足后，消費(fèi)貸業(yè)務(wù)有望恢復(fù)。
從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控角度來(lái)看，消費(fèi)貸政策的調(diào)整是靈活應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的體現(xiàn)。
當(dāng)前，消費(fèi)市場(chǎng)雖然有復(fù)蘇跡象，但整體仍較為疲軟。低利率消費(fèi)貸本是刺激消費(fèi)的有力手段，但在銀行資本承壓的情況下，不得不暫時(shí)放緩腳步。
未來(lái)，隨著銀行資本狀況改善，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，消費(fèi)貸有望再次成為拉動(dòng)消費(fèi)的重要引擎。
屆時(shí)，消費(fèi)者可以以更低的成本獲取資金用于購(gòu)買(mǎi)耐用消費(fèi)品、旅游、教育等，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)的繁榮，進(jìn)而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，形成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良性循環(huán)。
財(cái)政部此次大手筆注資銀行，意義重大。
不僅增強(qiáng)了銀行資本實(shí)力，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，還為銀行配合高層行動(dòng)，支持重點(diǎn)國(guó)家戰(zhàn)略行業(yè)奠定了基礎(chǔ)。
新一輪大規(guī)模信貸投放條件已初步具備，這對(duì)股市、房地產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一大利好消息，也預(yù)示著金融市場(chǎng)將迎來(lái)新一輪的調(diào)整與發(fā)展。
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