今天A股市交投極為清淡，大盤全日振幅還不足20個點，早盤短暫沖高后回落，全日基本被壓制在5日線之下。而從盤面上看，幾乎沒有什么熱點，只有廚衛(wèi)電器一個小板塊漲幅超過3%。個股方面的情況也基本類似，雖然是漲多跌少的局面，但漲幅超過5%的個股數(shù)量只有100家，絕大多數(shù)個股漲跌幅都不大。
更要命的是成交量，去年9月24日A股強勢爆發(fā)以來，最高的時候成交量達到3萬億，之后逐步縮量。今年1月出現(xiàn)了階段地量，但也還能保持在1.1萬億左右。今天，成交量又出現(xiàn)明顯萎縮，再次跌破了萬億大關！
一些新股民看市場表現(xiàn)，主要盯著指數(shù)漲跌，只有老股民才知道，成交量是判斷市場健康與否的關鍵指標。量能不萎縮，即便有急跌，也能夠快速止跌企穩(wěn)。但如果成交量低迷，就很可能會出現(xiàn)連續(xù)陰跌走勢。而從技術形態(tài)上看，急跌往往比陰跌更容易見到階段底部。
可能有朋友會問，為什么半個月前，成交量還能穩(wěn)定在1.5萬億到2萬億之間，現(xiàn)在連1萬億都保不住了呢？
在個人看來，市場嚴重縮量是由幾方面原因造成的，既有內部原因也有外部原因。所以要判斷成交量是否能快速釋放，關鍵就要看這些原因的影響是否能持續(xù)下去！
從外部原因來看，首當其沖的就是美國關稅聲明。這件事最近幾天旌揚都有連續(xù)分析。一般情況下，事情臨近到最后關頭，各種預期差不多已經(jīng)明朗了，這是因為總會有一些知情人士可以提前獲悉內幕。但這次美國關稅聲明卻完全不同，不到最后一刻，誰也不知道特朗普到底會拿出一份怎樣的關稅政策。這主要是因為特朗普每次公開表態(tài)時，都向外傳遞出了完全不同的信號，這就會讓全球投資者感到無所適從。
這點也可以從近期美股的走勢上看出，美股從今年2月開始單邊下跌，到3月中旬出現(xiàn)止跌反彈，短暫反彈兩周后，3月26日開始再次急跌，3月31日破新低后又出現(xiàn)了快速反抽。美股的反復異常波動，說明外資機構到現(xiàn)在都沒有摸透特朗普的打算，都是根據(jù)特朗普的公開表態(tài)走一步看一步。
而這幾天，內資機構也幾乎都處于躺平不動的狀態(tài)。從交易數(shù)據(jù)上看，本周一、本周二，機構席位凈買入超過1000萬的個股數(shù)量都只有6只。這個買盤與今年1月15日、3月24日持平，都是年內最低點。從今天整個市場的表現(xiàn)來看，不排除機構席位買盤會再創(chuàng)新低。
從內部原因來看，成交量萎靡還和市場熱點全面退潮，以及財報高峰期即將到來有關。
之前提到，主力機構近期已經(jīng)處于躺平狀態(tài)。由于主力機構抱團短炒，是造成A股市場熱點輪動的主要推手。所以當主力機構完全躺平時，A股市場就不會有主線熱點。從最近的盤面上看，也確實如此！在人工智能和機器人退潮降溫后，主力機構和游資在3月還買入過深海科技以及化學原料。但據(jù)旌揚觀察，主力在這兩個板塊上投入的兵力并不算多，而且深?？萍贾毁I入了兩天就開始減倉。
除了深?？萍己突瘜W原料，近期所有出現(xiàn)過異動的板塊，如貴金屬、可控核聚變、光刻機、醫(yī)藥股等，主力機構的參與度都不高。比如昨天大面積走強的醫(yī)藥股，盤后交易數(shù)據(jù)顯示，機構和游資確實有加倉化學制藥，但除了化學制藥外，其他分支如CRO、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、創(chuàng)新藥等，主力都在減倉。這說明醫(yī)藥股內部的分歧比較明顯，難成近期新主線。
反映到盤面上來，最近一周多熱點輪動的速度就非?？?，幾乎每天的領漲方向都不同。今天領漲的是廚衛(wèi)電器，如果不出意外，后面幾天馬上就要補跌。
對于我們普通散戶來說，有一部分人現(xiàn)在手上還有籌碼，但當前這種十級電風扇行情操作難度是非常大的，買什么套什么，做的越多錯的越多，這就會讓這些有籌碼散戶不敢輕易出手，而是持幣觀望。另外一部分散戶，則是被套在人工智能和機器人上，從板塊跌幅來看，起碼被套了20%左右，這部分投資者，現(xiàn)在多半也是躺平不動。
讓機構和散戶近期不敢輕舉妄動的另外一個原因，就是財報高峰期將至。
看來，4月不僅是去年的年報落地期，也是今年一季報預告的披露高峰期。這兩份財報中，此前關注一季報，因為一季報反映的是未來的業(yè)績預期。但今年情況非常特殊，要謹防年報踩雷。
按照分析，2024年年報是國九條退市新規(guī)實施的首年。如果退市新規(guī)嚴格執(zhí)行，最終會有多少公司踩雷，以及由此是否會衍生出小微盤股的系統(tǒng)性風險，這些都是未知數(shù)。從風險大小來劃分，有兩類股是最危險的，需要引起大家的高度警惕：
其一，過去幾年營收在3億附近的公司，如果利潤還是虧損的，那么年報踩雷的風險會相當大！其二，股價和總市值非常低的公司，有可能觸及面值退市風險！
除此之外，最近我們還要重點留意退市公司的數(shù)量會不會激增。如果近期發(fā)布退市風險警示的上市公司數(shù)量激增，這些個股一旦出現(xiàn)大面積回調，風險就會外溢。在這種情況下，原本不存在退市風險的小微盤股，也會被拖累急跌。這種情況不是沒有出現(xiàn)過，去年2月和4月微盤股大跌，都與此有關。
在財報期，排在第二類的風險，就是業(yè)績風險。需要指出的是，在A股市場中，業(yè)績落地后股價怎么走，幾乎沒有什么規(guī)律可以遵循。
和大家舉幾個例子，業(yè)績大幅增長的個股，在年報落地后，市場可能預期未來業(yè)績無法延續(xù)高增趨勢，而出現(xiàn)見光死。業(yè)績下滑的個股，市場也可能因為業(yè)績不及預期，出現(xiàn)大跌。反過來，業(yè)績增長的個股，也可能因為超出市場預期出現(xiàn)上漲。業(yè)績虧損的個股，還可能因為利空落地出現(xiàn)反彈。
也就是說，不管業(yè)績是增長還是下滑，財報落地后，股價的走勢全憑主力喜好。說到底，還是因為主力機構更傾向于短線投機，并不會因為業(yè)績增長而持續(xù)持倉。而據(jù)筆者觀察，財報對股價的影響唯一可以遵循的特征是財報披露前，股價是否大漲？只要股價在財報披露前大漲，不管財報好壞，股價都會下跌。只有此前一直沒怎么上漲的個股，對財報的反應才不會過于敏感。
綜合上面的分析，美國關稅聲明、A股市場熱點匱乏和財報風險，是造成近期A股市場交投極為清淡的三大主要原因。那么成交量何時可以恢復到正常水平，就要看這三個因素對市場的影響何時結束了？
從時間周期上看，今晚美國關稅聲明就會落地，所以明天市場成交量多半會較今天有所釋放。但由于明天是清明小長假前的最后一個交易日，所以成交量也只能小幅釋放。清明節(jié)后，量能或能進一步釋放。但要想恢復到前期1.5萬億到2萬億的水平，就需要主力機構繼續(xù)加倉，打破目前的電風扇格局，否則沒有賺錢效應，散戶就不會跟進。到今年5月，上市公司年報和一季報逐漸落地后，成交量才有希望恢復到前期的水平。
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