隨著原定的 4 月 2 日臨近，李嘉誠(chéng)旗下長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司（0001.HK，下稱(chēng) “長(zhǎng)和”）千億元賣(mài)港口的交易方，即貝萊德 - TiL 財(cái)團(tuán)，于 3 月 31 日首次對(duì)外公開(kāi)了此次收購(gòu)的一系列相關(guān)情況。與此同時(shí)，圍繞這筆交易的諸多懸念與變數(shù)也逐漸浮出水面。
港交所文件顯示，長(zhǎng)和與BlackRock-TiL財(cái)團(tuán)獨(dú)家磋商為期145日，也就是說(shuō)到7月27日。
重磅交易浮出水面
按照長(zhǎng)和方面于 3 月 4 日發(fā)布的公告，其擬將旗下一系列港口業(yè)務(wù)出售給美國(guó)貝萊德集團(tuán)（BlackRock，Inc.）牽頭的買(mǎi)方財(cái)團(tuán) —— 貝萊德 - TiL 財(cái)團(tuán)，總價(jià)格為 227.65 億美元。該財(cái)團(tuán)主要由貝萊德、GIP（Global Infrastructure Partners），以及 Terminal Investment Ltd（TiL）三方面組成。
貝萊德方面在 3 月 31 日打破沉默，集團(tuán)主席 Larry Fink（拉里?芬克）在周年股東函中首次公開(kāi)評(píng)論收購(gòu)長(zhǎng)和港口業(yè)務(wù)的相關(guān)內(nèi)容?！? 月我們發(fā)布一項(xiàng)地標(biāo)式的港口交易公告，通過(guò)原則性協(xié)議覆蓋 23 國(guó) 43 個(gè)港口。全球每 20 個(gè)貨柜中，便有一個(gè)會(huì)途經(jīng)這一系列（交易所將涉及的）港口?！?此次交易將覆蓋 23 個(gè)國(guó)家的 43 個(gè)港口資產(chǎn)權(quán)益（不包括中國(guó)內(nèi)地和中國(guó)香港特區(qū)香港業(yè)務(wù)），其中，位于巴拿馬運(yùn)河關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的克里斯托瓦爾港（Cristobal）和巴爾博亞港（Balboa）亦被納入交易范圍。
2024年，貝萊德完成了對(duì)作為基建基金的GIP的收購(gòu)，外界認(rèn)為其目的是增強(qiáng)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資實(shí)力。在今年的信函中，芬克闡述了此次交易的相關(guān)部署，表明貝萊德的合作方包含全球最大的航運(yùn)集團(tuán)地中海航運(yùn)（Mediterranean Shipping Company，MSC）集團(tuán)，以及Terminal Investment Ltd（TiL）。據(jù)香港權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體分析，一旦交易達(dá)成，實(shí)際負(fù)責(zé)操盤(pán)和運(yùn)營(yíng)這批港口的將是TiL，而TiL的母公司正是MSC。芬克同時(shí)談到了收購(gòu)GIP的意義，他表示，作為專(zhuān)業(yè)公司，GIP能夠提高基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)效率，比如在購(gòu)入并運(yùn)營(yíng)倫敦格域機(jī)場(chǎng)后，通過(guò)一系列舉措大幅削減了大半安檢時(shí)間，使得旅客擁有更多時(shí)間用于購(gòu)物等活動(dòng)?！按舜胃劭诮灰淄瓿珊螅覀兊穆?lián)盟在全球范圍內(nèi)將大致?lián)碛屑s100個(gè)港口的投資組合。我們清楚如何對(duì)這些資產(chǎn)進(jìn)行投資、持有以及運(yùn)營(yíng)?！?/p>
交易前景迷霧重重
3 月 28 日晚間，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)文指出，針對(duì) 4 月 2 日長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)有限公司將與貝萊德簽署巴拿馬港口的交易協(xié)議，該局反壟斷執(zhí)法二司負(fù)責(zé)人在回答大公文匯全媒體記者提問(wèn)時(shí)表示，“我們注意到此交易，將依法進(jìn)行審查，保護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)社會(huì)公共利益?！?這一消息瞬間讓這筆備受矚目的交易增添了更多不確定性。
摩根大通發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，雖然市場(chǎng)傳出長(zhǎng)和叫停簽約出售巴拿馬港口交易，但交易涉及的獨(dú)家磋商期至 7 月 27 日仍有效，延長(zhǎng)磋商期亦有可能。該行認(rèn)為，交易因涉地緣政治問(wèn)題而延遲簽約并不為奇。雖此次交易的港口不在中國(guó)，但如符合相關(guān)條件，則的確可以進(jìn)行審查。據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，該跨國(guó)交易構(gòu)成經(jīng)營(yíng)者集中，參與集中的經(jīng)營(yíng)者在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，則該交易需要向中國(guó)反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)，即市場(chǎng)監(jiān)督管理總局進(jìn)行申報(bào)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可實(shí)施。
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，不管這筆交易是否符合必須申報(bào)的要求，市場(chǎng)監(jiān)管總局均有權(quán)力審查那些未達(dá)申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，卻有可能對(duì)中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)造成重大影響的案件。北京漢坤律師事務(wù)所資深合規(guī)專(zhuān)家解石坡提到，依據(jù)中國(guó)反壟斷法，倘若交易方上一年度在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額超過(guò) 8 億元人民幣，并且各方上一會(huì)計(jì)年度在中國(guó)的營(yíng)業(yè)額總計(jì)超過(guò) 40 億元人民幣，那就需要在交易實(shí)施前進(jìn)行反壟斷申報(bào)，獲得批準(zhǔn)之后才能開(kāi)展交易。鑒于目標(biāo)公司屬于港口，盡管它們都不在中國(guó)境內(nèi)，然而仍有可能為中國(guó)的客戶(hù)或船舶提供服務(wù)。按照中國(guó)反壟斷法，由此產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)額是能夠算入中國(guó)境內(nèi)的。所以，只要目標(biāo)公司在中國(guó)境內(nèi)的營(yíng)業(yè)額超過(guò) 8 億元，該交易就應(yīng)當(dāng)進(jìn)行反壟斷申報(bào)。
對(duì)于此次交易的前景，有行業(yè)報(bào)告剖析了未來(lái)可能出現(xiàn)的四種情形：其一，交易正常推進(jìn)；其二，交易在經(jīng)過(guò)修改后進(jìn)行，例如僅出售巴拿馬港口，又或者弱化貝萊德的作用；其三，交易徹底取消；其四，全部或部分港口出售給其他買(mǎi)家，而非全部出售給一個(gè)財(cái)團(tuán)。當(dāng)下，這場(chǎng)涉及巨額資金以及關(guān)鍵港口資產(chǎn)的交易，正處于微妙的抉擇時(shí)刻，其最終走向備受全球矚目。
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