美麗的海濱小城廈門，也跑出了一個全球前三企業(yè)。

2025年3月底，廈門海辰儲能科技股份有限公司（以下簡稱“海辰儲能”）正式向港交所遞交招股書。

這家成立僅6年的企業(yè)，由前寧德時代工程師吳祖鈺掌舵，憑借對行業(yè)的精準預判和“逆周期”布局，從儲能行業(yè)的寒冬中突圍，以35.1GWh的鋰離子儲能電池出貨量躋身全球前三，僅次于寧德時代和億緯鋰能。

吳祖鈺的創(chuàng)業(yè)故事堪稱戲劇性。

2019年，當儲能行業(yè)驟冷時，他放棄寧德時代工程師的穩(wěn)定職位，與搭檔王鵬程在廈門創(chuàng)立海辰儲能，專注大容量儲能電池研發(fā)。在同行收縮時，他們卻押注產能擴張，以280Ah電池重新定義行業(yè)標準，僅用三年便實現(xiàn)出貨量增速超500%，斬獲國內外頭部客戶訂單。

如今，這家“寧德系”企業(yè)在2024年以129億元營收實現(xiàn)扭虧為盈，成為全球儲能賽道的一匹“黑馬”。

在鑫睿創(chuàng)投、朝希資本、中國寶安、大公資本、前海眾創(chuàng)資本、邁為股份、恩沃格林投資、中貫新創(chuàng)投、農銀國際、建信股權、經緯創(chuàng)投、盛屯礦業(yè)、峰和資本、廈門火炬集團、廈門創(chuàng)投、招銀電信基金、金風集團、國壽股權、金融街資本、中銀資產、金石投資、國投招商、國風投基金、中金資本、鼎暉百孚、中美綠色基金、首建投新能源、合肥產投及部分現(xiàn)有股東等支持下，估值已經高達250億元。

80后“寧王”前員工做出一個全球前三

創(chuàng)始人吳祖鈺是典型的“技術派”。

39歲的他擁有福州大學化學工程碩士學位，曾于2011-2019年擔任寧德時代工程師，主導多項動力電池專利研發(fā)，2014年被評為寧德市引進人才。聯(lián)合創(chuàng)始人王鵬程則兼具產業(yè)與資本經驗，曾任亨同資本合伙人，擅長戰(zhàn)略資源整合。核心團隊中，有三名執(zhí)行董事曾任職寧德時代，技術班底深厚。

吳祖鈺的創(chuàng)業(yè)契機來自于寒冬中的“反共識”。

2019年底，政策限制電網側電化學儲能項目，行業(yè)陷入低迷。吳祖鈺卻從中看到儲能作為“新基建”的長期價值，認為碳中和目標將催生萬億級市場。他提出三大判斷：清潔能源占比提升、儲能成為獨立賽道、技術降本將顛覆傳統(tǒng)能源結構。

海辰儲能成立即明確“只做儲能電池，不做動力電池”，避開與寧德時代的直接競爭。其以280Ah大容量電池為突破口，較行業(yè)主流產品（120-180Ah）提升能量密度，降低度電成本30%以上。也曾有業(yè)內資深人士介紹，在海辰儲能出現(xiàn)之前，鮮有企業(yè)能兼顧成本和質量。海辰儲能的出現(xiàn)為眾多開發(fā)商提供了一個無法拒絕的選擇。

也是在融資尚未到位時，其就以“All in產能”的魄力投入產線建設，單個GWh產線投資達2-3億元。因此，當行業(yè)風口來臨，海辰儲能的產品和產能成為其取得成功的基石。

2021年8月，國內首顆280Ah儲能專用電池下線，兩個月后量產，打破行業(yè)對小電池的路徑依賴。

在大家都對長時電池望而卻步時，公司于2023年推出全球首款千安時級長時儲能電池（1175Ah），攻克大容量電池溫控與壽命難題，斬獲GWh級訂單。

2024年，公司海外收入占比升至28.6%，客戶覆蓋Jupiter Power、三星物產等國際巨頭，研產銷體系覆蓋20余國。最終，海辰儲能從虧損黑馬到全球三強。

截至2024年，海辰儲能累計專利超1500項，儲能電池出貨量全球第三。其廈門基地年產能將突破100GWh，重慶56GWh項目加速落地。

目前，海辰儲能已在福建廈門、重慶分別建立生產基地，并正在山東省菏澤市建立第三個生產基地。同時，公司也在美國得克薩斯州布局了生產基地，是第一家在美國落地儲能系統(tǒng)產能的中國公司。

營收近130億，已扭虧為盈

海辰儲能的收入主要來自于銷售儲能電池及儲能系統(tǒng)。目前的營收情況是初步告捷：營收翻倍，終結累計超30億元虧損。

2022-2024年，海辰儲能營收從36.15億元躍升至129.17億元，年復合增長率89%；毛利率從11.3%提升至17.9%，2024年凈利潤2.88億元，首次扭虧為盈。

分業(yè)務看，儲能電池貢獻61.6%的收入，達到79.61億元，儲能系統(tǒng)占比36.2%，達到46.7億元。還有值得注意的一點是，海外市場毛利率顯著高于國內。

上文也說過，海辰儲能的差異化定位為其打開了盈利空間。海辰儲能通過專注儲能賽道、規(guī)?；当竞秃Ｍ飧呙唵危芰焖僮汾s。其2024年經調整凈利潤達12.55億元，凈利率9.7%，顯著高于行業(yè)平均。對比寧德時代，其2024年儲能業(yè)務毛利率約18%。

為了進一步改善財務情況，管理層也提出“五年降本50%”的目標，通過鈉離子電池等材料創(chuàng)新和MIC模塊化設計等工藝優(yōu)化去降低電池成本。王鵬程也表示：“儲能的核心是讓綠色能源比火電更便宜”。

目前，海辰儲能的IPO的規(guī)劃中，瞄準的就是技術和產能。募資金額將用于擴產，目標是2025年達到135GWh、繼續(xù)研發(fā)千安時電池、鈉離子技術及全球銷售網絡建設。

250億獨角獸，搶跑IPO

在資本市場的動作上，海辰儲能也在加快步伐。公司原計劃于2023年登陸A股，而后決定在當下節(jié)點轉戰(zhàn)港股。

回溯過往，海辰儲能也從4輪融資中攬下80億元，估值達到250億元，成為廈門市首個獨角獸公司。

盤點一下歷次融資：

A輪融資發(fā)生在2021年12月，鑫睿創(chuàng)投、朝希資本、中國寶安等共同投資了6.83億元。

2022年1月，朝希資本、大公資本、鑫睿創(chuàng)投、前海眾創(chuàng)資本、邁為股份、恩沃格林投資、中貫新創(chuàng)投等投資A+輪7.4億元融資。

2022年10月，公司完成了20億元的B輪融資，投資方包括朝希資本、農銀國際、建信股權、經緯創(chuàng)投、盛屯礦業(yè)、峰和資本、廈門火炬集團、廈門創(chuàng)投、招銀電信基金、金風集團等。

C輪融資發(fā)生在2023年6月，金額高達45.75億元，投資方包括國壽股權、金融街資本、中銀資產、金石投資、國投招商、國風投基金、中金資本、鼎暉百孚、中美綠色基金、首建投新能源、合肥產投及部分現(xiàn)有股東等。

此番IPO，海辰儲能勢在必行。實際上，自2023年國內儲能行業(yè)價格競爭加劇，募資便是應對競爭的關鍵一步。據(jù)其招股書披露，該公司的儲能電池產品在報告期內的銷量分別為3.3GWh、15.6GWh、28.3GWh，雖呈現(xiàn)快速增長趨勢，但同期該產品的平均售價則出現(xiàn)大幅下降，報告期內分別為0.8元/瓦時、0.5元/瓦時、0.3元/瓦時。海辰儲能也表示，儲能電池的平均售價下降原因主要是原材料價格下降和市場競爭導致。

面對這一境況，將眼光望向頭部競品，也無一不在發(fā)生新的資本動作。

寧德時代與比亞迪作為中國新能源領域的雙雄，兩者在不約而同做同一件事：將分拆儲能業(yè)務上市。

2025年3月，寧德時代宣布計劃赴港上市，擬籌資至少50億美元（約合人民幣360億元），主要用于海外產能擴展、國際業(yè)務拓展及補充境外營運資金。盡管此次上市主體為集團整體，但其儲能業(yè)務作為核心增長極被重點強調。

2024年，寧德時代儲能電池出貨量達93GWh，全球市占率36.5%，連續(xù)四年位居第一，業(yè)務收入占比提升至15.83%。赴港上市將為其儲能業(yè)務的全球化提供資本支持，尤其是歐洲（德國、匈牙利工廠）及東南亞市場的布局。

而比亞迪也于2023年成立首家以“儲能”命名的子公司，并規(guī)劃新增20GWh儲能產能，目標直指國內央企招標項目。此舉被視為分拆儲能業(yè)務的前奏。2024年，比亞迪儲能電池出貨量28.4GWh，全球市占率15%，尤其在直流側儲能系統(tǒng)領域占據(jù)領先地位。

分拆的理由也很好理解，不僅可獨立展現(xiàn)其技術實力和市場潛力，更能提升整體估值以獲得更靈活的融資。

此外，特斯拉在全球范圍內加速建設儲能超級工廠，形成獨立產能體系。LG新能源也于近年加大儲能系統(tǒng)布局。儲能行業(yè)競爭提速，在碳中和的宏大敘事下，這家“寧德系”黑馬的故事，或許才剛剛開始。