對于業(yè)績變動，健康元表示，主要系報告期內公司產品集采降價、部分原料藥價格下行及加大創(chuàng)新藥研發(fā)投入等多重因素所致
投資時間網、標點財經研究員 董琳
在醫(yī)藥行業(yè)集采深化與原料藥價格波動的雙重擠壓下，健康元藥業(yè)集團股份有限公司（下稱健康元，600380.SH）年度業(yè)績再次“失速”。
財報數據顯示，健康元2024年實現營業(yè)收入156.19億元，同比下降6.17%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（下稱歸母凈利潤）13.87億元，同比下降3.90%；實現歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益的凈利潤（下稱扣非歸母凈利潤）13.19億元，同比下降3.99%；公司經營現金流凈額為36.36億元，同比下降7.4%。
其中，健康元（不含麗珠集團、麗珠單抗）2024年實現營業(yè)收入41.40億元，較上年同期下降9.13%；歸母凈利潤為6.30億元，同比下降31.83%；扣非歸母凈利潤為6.05億元，同比下降32.99%。
截至2024年末，健康元直接及間接持有麗珠集團（000513.SZ，01513.HK）45.96%股權。麗珠集團（不含麗珠單抗）去年實現營業(yè)收入117.66億元，同比下降6.03%，為健康元貢獻歸母凈利潤約10.64億元。
投資時間網、標點財經研究員注意到，此前，受益于健康元本體的吸入制劑、麗珠集團的亮丙瑞林和艾普拉唑等產品放量增長，公司業(yè)績持續(xù)保持增長。不過2023年起，健康元的業(yè)績出現下行走勢。
對于業(yè)績變動，健康元表示，主要系報告期內公司產品集采降價、部分原料藥價格下行及加大創(chuàng)新藥研發(fā)投入等多重因素所致。
2024年健康元主要財務指標（億元）
數據來源：公司財報
分板塊看，2024年健康元化學制劑的營業(yè)收入為77.22億元，同比下滑11.39%；化學原料藥及中間體實現營業(yè)收入49.97億元，同比下滑0.96%；中藥制劑的營業(yè)收入為14.72億元，同比下滑18.44%，三大業(yè)務合計占該公司營收比重超90%。
長期以來，健康元以慢性呼吸系統(tǒng)疾病為核心業(yè)務板塊，已在吸入制劑、生物抗體藥物及口服抗炎藥等領域構建了較為系統(tǒng)的產品結構。不過，受鹽酸左沙丁胺醇霧化吸入溶液2024年3月正式納入國家集采以及醫(yī)保降價等因素影響，該公司（不含麗珠集團、麗珠單抗）去年在呼吸領域實現銷售收入10.97億元，同比下降36.98%。
健康元亦在財報中指出，公司原料藥及中間體板塊營業(yè)收入受產品降價、市場競爭加劇等因素影響而略有下降，但憑借智能制造技術為藥品生產賦能降本，該板塊毛利率逐步提升；中藥制劑板塊主要由于2023年形成較高的銷售基數，而2024年市場需求有所回落，導致營收下降。
可以看到，核心產品納入集采后價格下行壓力持續(xù)釋放，而新品放量尚未形成有效替代，是目前健康元業(yè)績放緩的主要“癥結”所在。
財報顯示，2024年健康元診斷試劑及設備實現營業(yè)收入7.18億元，同比增長9.02%；保健食品實現營業(yè)收入3.77億元，同比增長92.32%；生物制品實現營業(yè)收入1.71 億元，同比增長 102.42%，但三者合計占公司營收的比重僅在8%左右。
2024年健康元主要業(yè)務構成情況（億元）
數據來源：公司財報
面對集采對公司業(yè)績造成的影響，健康元在財報中給出了應對策略。
該公司稱，在經營上，增加對創(chuàng)新藥的研發(fā)投入，豐富產品管線，減少對競爭激烈、低附加值產品的依賴。注重產品質量，優(yōu)化生產流程，通過數字化、智能化手段降本增效，確保在集采中以質優(yōu)價廉的產品贏得市場。
從費用角度來看，健康元確實開始“節(jié)衣縮食”。2024年，該公司期間費用為59.68億元，較上年同期減少6.54億元；期間費用率為38.21%，較上年同期減少1.57個百分點。其中，公司銷售費用同比減少11.53%，管理費用同比減少2.03%，研發(fā)費用同比減少13.62%。
值得一提的是，整體費用縮減下，2024年健康元管理層的薪酬總額較上一年增加了49.41%至3323.5萬元，其中薪酬最高的為副董事長劉廣霞，其年薪為457.63萬元。
從研發(fā)創(chuàng)新角度來看，在創(chuàng)新藥管線布局方面，健康元已在呼吸領域覆蓋10余款1類創(chuàng)新藥，多個核心品種正加速推進臨床。其中，抗流感新藥瑪帕西沙韋已完成Ⅲ期臨床，并于2024年8月提交新藥申請（NDA）。對于全球呼吸領域的挑戰(zhàn)慢性阻塞性肺疾?。–OPD），健康元也在積極布局包括PREP抑制劑等多款FIC（First-in-class）藥物。年報提到，公司TSLP單抗與IL-4R單抗均已進入Ⅱ期臨床研究階段。
二級市場方面，截至4月8日收盤，健康元股價報10.53元/股（不復權，下同），總市值約為190億元；麗珠集團A股收報34.13元/股，總市值約為280億元。
投時關鍵詞：健康元（600380.SH）｜麗珠集團（000513.SZ，01513.HK）
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