作者 ：發(fā)哥說新股
來源：格隆匯IPO研究院
今天A股迎來一家新股上市！
格隆匯獲悉，肯特催化（603120.SH）于4月16日成功登陸上交所主板，開盤價為55元/股，開盤上漲266.67%；截至下午收盤漲幅為226%，市值44.21億元。
肯特催化本次發(fā)行價格為15元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為16.76倍，低于行業(yè)平均市盈率23.06倍。低于同行業(yè)可比上市公司平均市盈率23.35倍；此次發(fā)行保薦人是國金證券股份有限公司。
公司本次公開發(fā)行2260萬股，占發(fā)行后公司總股本的比例為25%；募集資金總額3.39億元，扣除發(fā)行費用后，募集資金凈額為2.67億元，低于此前招股書中計劃募資金額4.99億元。
肯特催化成立于2009年07月，并于2015年12月整體變更為股份公司，總部位于浙江省臺州市仙居縣；本次發(fā)行前，項飛勇、郭燕平夫婦直接及間接合計控制70.06%的股份，是公司的控股股東、實際控制人。
公司主要從事季銨（鏻）化合物產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擁有季銨鹽、季銨堿、季鏻鹽、冠醚等四大系列產(chǎn)品，致力于為精細化工、分子篩、高分子材料、電池電解液、油田化學(xué)品等領(lǐng)域的客戶提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。
分產(chǎn)品來看，2024年1-6月，來自季銨鹽的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重為48.87%，季銨堿貢獻的收入占比為28.37%，季鏻鹽的比重為14.2%。
公司主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類，來源：招股書
2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（報告期），肯特催化的營業(yè)收入分別為6.36億元、8.08億元、6.66億元和2.98億元，歸母凈利潤分別為8633.93萬元、1.1億元、8520.79萬元和4004.21萬元。
2023年收入有所下降，主要原因在于，化工受宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)上下游價格下行影響，公司季銨鹽產(chǎn)品銷售價格下降，對主要客戶的銷售額普遍下降。
2024年1-6月受下游市場需求減弱、原材料價格及公司產(chǎn)品價格下滑影響，公司營業(yè)收入及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤較上年同期分別下降15.24%、11.35%。
如果未來公司下游醫(yī)藥、粉末涂料、石油及煤化工等領(lǐng)域市場需求持續(xù)減弱，原材料價格及產(chǎn)品價格因供需關(guān)系變化等進一步下滑，或公司發(fā)生安全環(huán)保事故，行業(yè)環(huán)境、環(huán)保政策及匯率等發(fā)生較大不利變動，公司將面臨經(jīng)營業(yè)績進一步下滑的風(fēng)險。
2024年全年，肯特催化的營業(yè)收入為6.17億元，同比下降7.40%，歸母凈利潤為9349.89萬元，同比增長9.73%。
肯特催化預(yù)計，2025年1-3月的營業(yè)收入為1.38億元至1.48億元，較上年同期增長2.26%至9.67%，預(yù)計實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤為1600萬元至1800萬元，較上年同期增長12.90%至27.01%。
關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：招股書
報告期內(nèi)，肯特催化的綜合毛利率分別為27.71%、26.48%、26.23%和27.04%。2021年至2023年，公司毛利率整體小幅下降，毛利率的波動主要受產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、銷售價格、原材料成本、市場供求、固定資產(chǎn)新增投資等多種因素的影響。
2021年6月江西肯特新廠建成并逐步轉(zhuǎn)固，由于新廠區(qū)投資金額較高且產(chǎn)能爬坡過程中產(chǎn)能并未完全釋放，因此導(dǎo)致報告期產(chǎn)品單位制造費用較高，公司綜合毛利率下降。2024年1-6月，公司綜合毛利率有所回升。
肯特催化的主要原材料是溴丁烷、三正丁胺、三乙胺、三苯基膦、溴丙烷、溴乙烷等化學(xué)原料，這些化學(xué)類原材料的價格波動較大，未來若原材料價格快速上漲或快速下跌，公司未能及時將成本轉(zhuǎn)移至下游客戶或傳遞時間滯后，將對公司經(jīng)營業(yè)績帶來一定的不利影響。
目前，肯特催化的主要客戶包括魯西催化劑有限公司、中觸媒（688267）、華海藥業(yè)（600521）、萬華化學(xué)（600309）、萬潤股份（002643）、永太科技（002326）、天津天辰綠色能源工程技術(shù)研發(fā)有限公司等醫(yī)藥、分子篩、化工眾多領(lǐng)域的知名企業(yè)。
催化技術(shù)是工業(yè)生產(chǎn)中的關(guān)鍵技術(shù)之一，隨著石油化工、醫(yī)藥、電子信息等行業(yè)迅速發(fā)展，推動了催化劑市場的蓬勃發(fā)展，行業(yè)市場規(guī)模也持續(xù)擴大。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，自2010年至2020年，我國化工催化劑產(chǎn)量由15.2萬噸增長至41.5萬噸，年復(fù)合增長率為10.57%，消費量由17.4萬噸增長至42.3萬噸，年復(fù)合增長率為9.29%。
市場占有率方面，肯特催化相轉(zhuǎn)移催化劑2022年的市場份額為22.62%，季銨鹽、季銨堿系列產(chǎn)品應(yīng)用于分子篩模板劑行業(yè)，國內(nèi)市場排名位居第一。
聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為任何實際操作建議，交易風(fēng)險自擔(dān)。如需轉(zhuǎn)載，請在后臺回復(fù)“轉(zhuǎn)載”二字，獲取轉(zhuǎn)載格式要求。
個人觀點，僅供參考
熱門跟貼