事情是這樣——
美國時間周二，特斯拉公布 2025 年一季度財報：營收193.35億美元，同比下滑9%；凈利潤4.09億美元，同比大跌71%；每股收益0.12美元，同樣下滑71%。財報發(fā)布后，特斯拉盤后股價反而上漲超5%。
財報發(fā)布后，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆?馬斯克（Elon Musk）攜多位高管出席了分析師電話會議，解讀財報并回答了投資者與分析師提問。
下面是原文——
Q1：Robotaxi 落地和推廣過程中面臨的關(guān)鍵風(fēng)險是什么？
馬斯克表示，6 月奧斯汀 Robotaxi 車隊將由 Model Y 組成，付費(fèi)自動駕駛出行將在今年晚些時候擴(kuò)展至其他城市。他還預(yù)測：“在明年下半年，美國將有數(shù)百萬輛特斯拉實(shí)現(xiàn)完全自動駕駛。”
但馬斯克表示，不同地區(qū)需本地化參數(shù)調(diào)整，畢竟雪地駕駛與加州日常駕駛存在顯著差異。他還笑稱，中國用戶對 FSD“最為苛刻”，是真正將其推向極限的群體。
馬斯克透露，Cybercab 目前處于樣品驗證階段，仍計劃明年投產(chǎn)。
Q2：無監(jiān)督版 FSD 何時正式上線？
馬斯克表示，美國市場將于今年年底推出無監(jiān)督版 FSD，但前提是系統(tǒng)必須“在統(tǒng)計意義上優(yōu)于人類駕駛員”。
Q3：新車是否為簡化版 Model Y？
車輛工程副總裁拉爾斯?莫拉維（Lars Moravy）回應(yīng)稱，這些廉價車型仍按計劃推進(jìn)，盡管量產(chǎn)進(jìn)度慢于預(yù)期，但沒有重大阻礙。新車基于現(xiàn)有生產(chǎn)線開發(fā)，外觀與當(dāng)前產(chǎn)品線一致。
Q4：如何在價格、地理圍欄、監(jiān)管層面優(yōu)于 Waymo？
馬斯克調(diào)侃：“Waymo 的車輛成本太高了?！彼赋?，特斯拉每輛車的成本僅為 Waymo 的 1/4 甚至 20%，且特斯拉擁有規(guī)?；圃炷芰?。
馬斯克預(yù)測，特斯拉將占據(jù) 99% 的 Robotaxi 市場份額，除非其他公司能部署同等規(guī)模的自動駕駛車隊。他還說：“目前，我看不到任何能與特斯拉競爭的企業(yè)?！彼嘈?，到年底，Model Y 將能自主從工廠直接開到客戶家門口。
Q5：新一代生產(chǎn)工藝 Unboxed 的進(jìn)展？
馬斯克回應(yīng)稱：“該拆箱式生產(chǎn)工藝進(jìn)展順利，未來幾個月將出現(xiàn)在測試場和實(shí)際道路上，我們正在優(yōu)化子裝配區(qū)域的整合技術(shù)。這是革命性的生產(chǎn)系統(tǒng)?！?/p>
馬斯克描述 Cybercab 生產(chǎn)線時表示：“最終將達(dá)到 5 秒或更短的單車生產(chǎn)節(jié)拍?！蹦壳吧虾９S最快生產(chǎn)紀(jì)錄是 33 秒。
Q6：供應(yīng)鏈與本地化
馬斯克強(qiáng)調(diào)，特斯拉本地化程度極高：北美零部件本地化率為 85%，中國為 95%。此外，特斯拉實(shí)現(xiàn)了鋰、電池陰極材料、電芯等關(guān)鍵部件的自產(chǎn)，陽極是當(dāng)前唯一未實(shí)現(xiàn)自研的部件。馬斯克補(bǔ)充：“我們的垂直整合程度簡直離譜。”
Q7：電池供應(yīng)是否受限？
高管們表示，盡管關(guān)稅帶來挑戰(zhàn)，但特斯拉當(dāng)前并未受到電池供應(yīng)限制，該公司已做好充分準(zhǔn)備。
Q8：品牌受損的影響？
特斯拉高管回應(yīng)稱，第一季度的重心在于新款 Model Y 的生產(chǎn)線升級，該公司仍在各自細(xì)分市場保持領(lǐng)先。但他們也承認(rèn)：“特斯拉同樣受汽車整體需求波動的影響?！?/p>
Q9：Optimus 生產(chǎn)節(jié)奏？
馬斯克表示，Optimus 仍處于開發(fā)階段，大規(guī)模生產(chǎn)將在年末開始。由于大部分生產(chǎn)流程都是新的，爬坡會有挑戰(zhàn)。他補(bǔ)充稱，由于該人形機(jī)器人使用來自中國的機(jī)器人硬件，因此會受到關(guān)稅影響。馬斯克重申，今年目標(biāo)是生產(chǎn) 5000 臺 Optimus 機(jī)器人。
分析師提問環(huán)節(jié)
Q1：特斯拉在未來出行市場中的定位？
馬斯克預(yù)測：“未來大多數(shù)人將不再購買私家車?！彼麑⑦@一趨勢比作智能手機(jī)對功能機(jī)的取代：“當(dāng) iPhone 問世時，傳統(tǒng)手機(jī)制造商如諾基亞選擇繼續(xù)生產(chǎn)老舊機(jī)型，但消費(fèi)者追求更智能的產(chǎn)品?！?/p>
Q2：FSD 系統(tǒng)需達(dá)到怎樣的干預(yù)標(biāo)準(zhǔn)才能實(shí)現(xiàn)“無人監(jiān)督”？
高管回應(yīng)稱，當(dāng)前 FSD 仍需應(yīng)對少數(shù)極端場景，特斯拉正在解決這些“異常干預(yù)的長尾問題”。系統(tǒng)的穩(wěn)定性必須顯著優(yōu)于人類駕駛員，才能完全取消人工干預(yù)。
被問及是否需要遠(yuǎn)程操作員輔助時，特斯拉表示，奧斯汀 Robotaxi 車隊如有必要可配備遠(yuǎn)程駕駛員，但僅在極端情況下啟用。未來幾個月推出的服務(wù)將聚焦重點(diǎn)區(qū)域。
Q3：Optimus 機(jī)器人生產(chǎn)是否受限于供應(yīng)鏈？
馬斯克表示，特斯拉將在 Optimus 機(jī)器人項目上重點(diǎn)推進(jìn)本地化供應(yīng)鏈，以應(yīng)對地緣政治風(fēng)險。當(dāng)被追問 6 月奧斯汀部署規(guī)模時，他提到，首批 Robotaxi 規(guī)模有限：“初期可能只投入 10 輛車，我們會密切觀察它們的運(yùn)行表現(xiàn)。”
Q4：FSD 定價策略是否將調(diào)整？
特斯拉高管透露，現(xiàn)有 FSD 購買者普遍認(rèn)為該功能定價偏低 —— 尤其體現(xiàn)在按月訂閱模式。當(dāng)前 FSD 仍要求駕駛員保持對路面的持續(xù)關(guān)注，這種技術(shù)限制確實(shí)影響著定價策略。不過當(dāng)完全無需人工監(jiān)管的 FSD 版本正式上線后，其月費(fèi)定價將展現(xiàn)出顯著的性價比優(yōu)勢。
Q5：特斯拉是否計劃進(jìn)入印度市場？
高管坦言：“印度市場極其艱難，主要因為其稅收體系。”這使得印度成為全球最難進(jìn)入的市場之一。
Q6：視覺識別系統(tǒng)如何應(yīng)對極端環(huán)境？
馬斯克介紹，特斯拉采用了先進(jìn)的“光子直接計數(shù)（Direct Photon Counting）”技術(shù)，能夠在大霧、灰塵、強(qiáng)光等惡劣環(huán)境中準(zhǔn)確識別道路信息，實(shí)現(xiàn)極端亮度條件下的自動駕駛能力，如直面陽光或完全黑暗環(huán)境。
Q7：即將推出的廉價車型是否僅為簡配版 Model Y？
高管回應(yīng)稱，受限于現(xiàn)有產(chǎn)線配置和平臺架構(gòu)，新車型的形態(tài)將與現(xiàn)有車型相似。
Q8：如何看待美國政府的關(guān)稅政策對特斯拉的影響？
馬斯克強(qiáng)調(diào)，自己在政策制定中僅為顧問角色，不擁有決策權(quán)。他支持建立“可預(yù)測、可預(yù)見性的關(guān)稅結(jié)構(gòu)”。
Q9：中美在 AI 機(jī)器人與無人機(jī)領(lǐng)域的發(fā)展水平對比？
馬斯克在回應(yīng)中笑稱：“在無人機(jī)領(lǐng)域，領(lǐng)先者顯而易見?！彼寡?，美國目前無法獨(dú)立制造先進(jìn)無人機(jī)，而中國控制了關(guān)鍵環(huán)節(jié)的大部分供應(yīng)鏈。他警告道：“美國不應(yīng)對中國制造無人機(jī)形成過度依賴。”
他還表示，雖然特斯拉和 SpaceX 將在 AI 領(lǐng)域躋身全球頂級公司之列，但他擔(dān)心，未來全球前十的公司有可能全部來自中國。
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