【2024 年開潤股份業(yè)績亮眼，2025 年一季度持續(xù)增長】2024 年，開潤股份(300577)主營業(yè)務(wù)收入 41.92 億元，同比增 36.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.81 億元，同比增 229.52%；扣非凈利潤 2.91 億元，同比增 109.67%，創(chuàng)歷史新高。2025 年一季度，公司營業(yè)收入 12.34 億元，同比增 35.57%；凈利潤 8535.78 萬元，同比增 20.12%；扣非凈利潤 8333.87 萬元，同比增 6.64%。 報告期內(nèi)，公司代工制造業(yè)務(wù)推進(jìn)精益管理和數(shù)字化信息化建設(shè)，依托全球化產(chǎn)能布局，鞏固箱包制造優(yōu)勢，把握國際賽事機(jī)遇，深化與新老客戶協(xié)作，優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)。2024 年控股收購嘉樂股份，切入優(yōu)衣庫服裝供應(yīng)鏈，帶動服裝收入大幅增長。 業(yè)務(wù)分拆看，報告期內(nèi)箱包代工收入 23.72 億元，同比增 20.27%；服裝代工制造收入 11.62 億元，同比增 146.43%。代工制造業(yè)務(wù)毛利率下滑 1.33%，受嘉樂股份收入并表影響，未來嘉樂盈利能力有望提升。 品牌經(jīng)營業(yè)務(wù)上，通過改革優(yōu)化策略及產(chǎn)品矩陣實現(xiàn)收入增長。與“小米”合作融合優(yōu)質(zhì)經(jīng)驗，“90 分”拓展國內(nèi)外銷售渠道。報告期內(nèi)品牌經(jīng)營業(yè)務(wù)毛利率下滑 1.03%，未來有望恢復(fù)。 開潤股份美國市場業(yè)務(wù)為箱包及服裝代工制造，占收入比重約 15%，采用 FOB 合作模式，關(guān)稅稅率提升不直接增加公司成本。公司多地建廠布局全球化產(chǎn)能，海外產(chǎn)能占比超 70%，構(gòu)建強(qiáng)大供應(yīng)鏈及風(fēng)險抵抗能力。