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經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者鄭晨燁

一家以核桃乳產(chǎn)品“六個(gè)核桃”聞名的A股食品飲料龍頭，與一家半導(dǎo)體存儲(chǔ)龍頭母公司，因一筆16億元的投資產(chǎn)生了交集。

2025年4月26日，河北養(yǎng)元智匯飲品股份有限公司（603156.SH，下稱“養(yǎng)元飲品”）發(fā)布公告，披露了一項(xiàng)已于17個(gè)月前完成董事會(huì)審議的重大對(duì)外投資。

該公司通過其控制的投資公司，向長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技控股有限責(zé)任公司（下稱“長(zhǎng)控集團(tuán)”）增資16億元人民幣，獲得后者0.99%的股權(quán)。以此估算，長(zhǎng)控集團(tuán)的實(shí)際估值已超1600億元。

這筆發(fā)生在2023年12月的投資決策，因養(yǎng)元飲品所稱的“商業(yè)秘密”原因，直至今日才公開披露。

高達(dá)16億元的投資額，相當(dāng)于養(yǎng)元飲品2024年全年凈利潤(rùn)的九成以上，其跨界投資規(guī)模之大引起市場(chǎng)高度關(guān)注。

“雪藏”了17個(gè)月的投資

根據(jù)公告，此次投資由養(yǎng)元飲品持股99.90%的蕪湖聞名泉泓投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“泉泓投資”）執(zhí)行，資金全部來源于養(yǎng)元飲品的自有資金。交易完成后，泉泓投資持有長(zhǎng)控集團(tuán)0.99%股權(quán)。

養(yǎng)元飲品在公告中解釋其投資目的：“本次投資符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，能夠推動(dòng)公司探索股權(quán)投資的商業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。本次投資在短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)成果不會(huì)構(gòu)成重大影響，長(zhǎng)期有利于增強(qiáng)公司的投資能力，更好地保護(hù)公司和股東利益，對(duì)公司未來發(fā)展將產(chǎn)生積極影響?！?/p>

此外，公告明確，本次投資不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易或重大資產(chǎn)重組，養(yǎng)元飲品方面在投資后也不向長(zhǎng)控集團(tuán)委派董監(jiān)高人員。

在養(yǎng)元飲品這起對(duì)外投資當(dāng)中，引人注意的是長(zhǎng)達(dá)17個(gè)月的披露延遲。

養(yǎng)元飲品稱，2023年12月11日公司董事會(huì)通過相關(guān)議案后，因涉及“商業(yè)秘密”而決定暫緩披露，現(xiàn)因暫緩披露原因已消除故予以公開。

長(zhǎng)控集團(tuán)成立于2016年，是國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片領(lǐng)軍企業(yè)長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限責(zé)任公司（下稱“長(zhǎng)江存儲(chǔ)”）的母公司。

根據(jù)長(zhǎng)江存儲(chǔ)官網(wǎng)介紹，該公司成立于2016年7月，總部位于武漢，是一家集芯片設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、封裝測(cè)試及系統(tǒng)解決方案產(chǎn)品于一體的存儲(chǔ)器IDM（整合設(shè)備制造商，覆蓋設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)全環(huán)節(jié)）企業(yè)。長(zhǎng)江存儲(chǔ)為全球合作伙伴提供3D NAND閃存（一種非易失性存儲(chǔ)技術(shù)）晶圓及顆粒，嵌入式存儲(chǔ)芯片以及消費(fèi)級(jí)、企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤（SSD，使用閃存芯片存儲(chǔ)數(shù)據(jù)的硬盤）等產(chǎn)品和解決方案，公司產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于移動(dòng)通信、消費(fèi)數(shù)碼、計(jì)算機(jī)、服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域。

根據(jù)公告信息，長(zhǎng)控集團(tuán)的注冊(cè)資本在本輪增資后達(dá)到約1118.12億元。本輪增資前，其股東主要為湖北地方國(guó)資平臺(tái)及國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（“大基金”）一期和二期等；本輪增資完成后，股東名單中除了泉泓投資，還新增了農(nóng)銀、建信、交銀、中銀四大國(guó)有銀行旗下的金融資產(chǎn)投資公司，以及工銀旗下基金、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、央視融媒體基金、上海國(guó)資等一系列具有國(guó)資背景機(jī)構(gòu)。

存儲(chǔ)行情或迎來反轉(zhuǎn)

值得注意的是，在養(yǎng)元飲品此次披露的投資公告中，長(zhǎng)控集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也得以讓市場(chǎng)略窺一斑。

根據(jù)養(yǎng)元飲品公告引用的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，長(zhǎng)控集團(tuán)在2023年全年實(shí)現(xiàn)了約5.31億元的凈利潤(rùn)；2024年前三季度（1一9月），長(zhǎng)控集團(tuán)凈虧損為8,421.03萬元；截至2024年9月30日，長(zhǎng)控集團(tuán)的資產(chǎn)總額約為1347.90億元，凈資產(chǎn)約為1347.36億元。

近期，不少研究機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)全球NAND閃存市場(chǎng)將在2025年迎來強(qiáng)勁反彈。有存儲(chǔ)廠商的市場(chǎng)負(fù)責(zé)人告訴記者，受AI對(duì)市場(chǎng)需求的強(qiáng)力拉動(dòng)，以及主要供應(yīng)商大幅減產(chǎn)改善供需關(guān)系，例如，三星、SK海力士等主要廠商普遍采取了新一輪減產(chǎn)措施，通過降低產(chǎn)能來穩(wěn)定市場(chǎng)，存儲(chǔ)市場(chǎng)的行情大概率會(huì)在2025年第二季度迎來反轉(zhuǎn)。

TrendForce集邦咨詢資深研究副總吳雅婷亦告訴記者，近期國(guó)際形勢(shì)變化已切實(shí)改變了存儲(chǔ)器供需方操作策略，由于買賣雙方急于完成交易、推動(dòng)生產(chǎn)出貨，以應(yīng)對(duì)未來市場(chǎng)不確定性，預(yù)期2025年第二季度存儲(chǔ)器市場(chǎng)的交易動(dòng)能將隨之增強(qiáng)。

吳雅婷表示，基于對(duì)未來國(guó)際形勢(shì)走向不明的擔(dān)憂，采購(gòu)端普遍秉持“降低不確定因素、建立安全庫(kù)存”的策略，積極提高DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，電腦和服務(wù)器的主要內(nèi)存類型）和NAND Flash的庫(kù)存水位。

“受到積極備貨潮帶動(dòng)，第二季的DRAM和NAND Flash合約價(jià)調(diào)漲幅度皆較原本預(yù)期擴(kuò)大。然而，這波漲勢(shì)的動(dòng)能可能僅限于第二季，主要來自美系品牌和有出口需求的廠商，而后續(xù)國(guó)際形勢(shì)的走向，將成為下半年存儲(chǔ)器市場(chǎng)供需與價(jià)格變化的最重要觀察指標(biāo)?！眳茄沛帽硎?。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CFM閃存市場(chǎng)在近日發(fā)布的2025年第二季度存儲(chǔ)市場(chǎng)展望報(bào)告中進(jìn)一步指出，由于主要服務(wù)器客戶在第一季度進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整，預(yù)計(jì)第二季度原廠企業(yè)級(jí)SSD的合約價(jià)將出現(xiàn)約10%的回調(diào)。而服務(wù)器DDR4價(jià)格則可能持平或小幅上漲。