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摘要：

從DOGE“顯著”抽身后，馬斯克能否帶領(lǐng)特斯拉重塑輝煌？

撰文 | Penn

編輯 | Tang

2016年，特朗普首次向白宮發(fā)起沖擊，彼時馬斯克的標(biāo)簽是關(guān)注氣候變化、可再生能源和太空探索的企業(yè)家，當(dāng)時他抨擊特朗普為聲稱“氣候變化是個謊言”的極右翼人士。

時隔8年之后，馬斯克卻在特朗普第二次總統(tǒng)競選過程中扮演了至關(guān)重要的角色，并以2.59億美元的捐贈成為最大的金主，助力特朗普再次問鼎白宮。

作為美國總統(tǒng)特朗普的座上賓，馬斯克在總統(tǒng)就職典禮上發(fā)言：“這是一次非比尋常的勝利，這是人類文明的岔路口?！?/p>

隨后，馬斯克正式出任“政府效率部”（DOGE）部長，高調(diào)從政。盡管“馬部長”并非正式的內(nèi)閣成員，卻是總統(tǒng)核心圈的重要角色，DOGE的政治影響力遠勝大部分內(nèi)閣部門。

特朗普迎來了非比尋常的全面勝利，而馬斯克旗下的特斯拉卻正在遭遇節(jié)節(jié)敗退。今年2月以來，特斯拉股價經(jīng)歷了創(chuàng)紀錄的連續(xù)七周大跌，更在美東時間 3 月 10 日，創(chuàng)下單日最大跌幅，最終收盤跌幅超過 15%，市值蒸發(fā)超過 1300 億美元。

今年以來，因馬斯克深度介入政治、關(guān)稅風(fēng)暴引爆供應(yīng)鏈危機等因素，特斯拉已遭受重大挫折。而這一切，在特斯拉4月22日公布一季報時迎來了終極審判。

4月21日，一季報公布前夕，斯拉股價重挫近6%，報收227.50美元。這是該股今年第12次出現(xiàn)單日跌幅超5%的情況。今年以來特斯拉股價已累計下跌近44%，近乎腰斬。

與此同時，特斯拉的市值自去年12月創(chuàng)下1.54萬億美元的最高紀錄后，也一路暴跌。截至4月21日，特斯拉的總市值約為7318億美元，較最高峰跌去8000多億美元（約合人民幣5.8萬億元）。

01--慘淡的一季度財報

4月22日美股盤后，特斯拉終于交出了一份盈利和收入雙雙遠遜預(yù)期的一季度財報。

財報顯示，一季度特斯拉的營收錄得2020年一季度以來首次同比下降，較分析師預(yù)期的總營收低9.5%。具體來看，特斯拉2025 年第一季度總營收 193.35 億美元，較上年同期下降9%；凈利潤為 4.09 億美元，較上年同期銳減71%。同時，一季度特斯拉每股收益（EPS）為0.27美元，同比下降40%，也遠低于預(yù)期。

財務(wù)數(shù)據(jù)如此慘淡的主要是因為汽車業(yè)務(wù)當(dāng)季收入下降20%，139.7 億美元的汽車業(yè)務(wù)收入已降至2021年三季度以來的最低谷。如果剔除來自監(jiān)管信貸積分的“賣碳”收入5.95億美元，特斯拉一季度純靠賣車的收入還要更低。

這一次，儲能再次成為了特斯拉的業(yè)績“救星”。一季度特斯拉的儲能業(yè)務(wù)收入較四季度增長放緩，但兩位數(shù)的增速部分抵消了汽車收入的下滑，讓公司總營收的降幅沒有超過10%。

去年第四季度，特斯拉部署了創(chuàng)最高紀錄的1.1萬兆瓦時（GWh）電池儲能產(chǎn)品，裝機量同比增長243%。一季度，特斯拉的電池儲能部署裝機量達到1.04萬GWh，接近四季度所創(chuàng)的紀錄，同比增長154%，雖然增速較四季度放緩，但還高于去年全年增長水平113%。

特斯拉表示，儲能業(yè)務(wù)中的Powerwall產(chǎn)品部署裝機連續(xù)第四個季度創(chuàng)單季最高紀錄，一季度的Powerwall裝機量在公司史上首次突破1GWh，且繼續(xù)供應(yīng)受限。

而隨著上海儲能超級工廠在2025年一季度開始量產(chǎn)，特斯拉預(yù)計儲能部署量將在2025實現(xiàn)50%的同比增長（2025年超過60Gwh）。根據(jù)彭博預(yù)測，2025年特斯拉光儲業(yè)務(wù)收入有望達到141億美元，復(fù)合年化增長率為60%；屆時毛利有望達到27億美元，占公司毛利比重有望提升至11%。

02--衰退的汽車銷量

與一路高歌猛進的儲能業(yè)務(wù)形成鮮明對比的，便是銷量節(jié)節(jié)敗退的汽車業(yè)務(wù)。

從銷量來看，特斯拉一季度銷量創(chuàng)下 2022 年二季度以來的新低，當(dāng)季交付量同比下降13%至33.6681萬輛，較分析師預(yù)期水平低近14%。

在特斯拉的大本營美國，據(jù)加州的新注冊數(shù)據(jù)，特斯拉已不再占據(jù)該州新注冊電動車的大多數(shù)份額，而加州占全美零排放汽車購買量的近三分之一。

加州新車經(jīng)銷商協(xié)會4月16日表示，特斯拉在該州的電動車市場份額已從一年前的55.5%下降至今年第一季度的43.9%。在特斯拉注冊量下降15%之際，其他所有電動車品牌的銷量在今年初增長了35%。

與此同時，當(dāng)?shù)貢r間4月24日，歐洲汽車制造商協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，一季度，特斯拉在歐盟的新車銷量同比暴跌45%至36167輛，遠低于去年同期的約6.6萬輛。而在同一時期，歐盟的純電動汽車注冊量同比增長了23.9%。

具體到國家，根據(jù)Statista發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，一季度特斯拉在德國、丹麥、瑞典銷量全線暴跌，跌幅超過50%，荷蘭也接近腰斬。市場分析人士認為，特斯拉在歐洲市場遇冷的部分原因在于車型過時。中國品牌電動車的不斷發(fā)展為當(dāng)?shù)叵M者增加了更多價格更實惠的競爭車型。

特斯拉稱，一季度銷售下滑源于，部分源于公司旗下所有四家汽車生產(chǎn)廠的Model Y車型生產(chǎn)線升級，汽車交付量減少；汽車降價及銷售補貼；美元貶值的負面外匯匯率影響2億美元。

事實上，除了Model Y產(chǎn)線升級，一季度馬斯克連累特斯拉遭抵制的影響也不容忽視。

加州新車經(jīng)銷商協(xié)會在季度報告中就指出：“產(chǎn)品線老化，以及公眾對馬斯克的政治行為反感，可能是導(dǎo)致特斯拉電動車市場份額下降的關(guān)鍵因素。”

事實上，自特朗普上任以來，針對特斯拉的暴力和破壞行為頻發(fā)，充電站被燒、展廳被槍擊、車主被羞辱，還爆發(fā)了席卷全球的“打倒特斯拉”抗議行動，矛頭直指馬斯克。受此影響，特斯拉在歐洲多國銷售兩位數(shù)劇減。

分析師警告，受特斯拉創(chuàng)辦人馬斯克在美政府推動大規(guī)模裁員等做法以及美國關(guān)稅政策影響，特斯拉品牌形象在歐洲受到?jīng)_擊，政治化對品牌構(gòu)成嚴重威脅。

03未來路在何方？

面對特斯拉慘淡的業(yè)績，投資人和美國多州的財政官員坐不住了。

當(dāng)?shù)貢r間4月22日，美國八個州的財務(wù)官員聯(lián)合致信特斯拉董事會，對該公司目前的發(fā)展方向以及馬斯克對公司所面臨挑戰(zhàn)的關(guān)注度提出質(zhì)疑。他們表達了對于特斯拉下跌的股價、不及預(yù)期的交付數(shù)據(jù)等的擔(dān)憂。

這些財務(wù)官員質(zhì)疑道：“首席執(zhí)行官馬斯克仍在多家公司之間分散精力，還高調(diào)擔(dān)任聯(lián)邦政府顧問一職，這些外部事務(wù)令人嚴重懷疑特斯拉領(lǐng)導(dǎo)層是否真正在全力應(yīng)對公司的核心問題?！?/p>

在特斯拉業(yè)績電話會上，馬斯克表示，從5月開始，他投入到特朗普政府“政府效率部”（DOGE）的時間將“顯著”減少，他將把“遠遠更多的”時間投入特斯拉。馬斯克在電話會議中聲稱：“如果特朗普總統(tǒng)希望，他仍會每周花"一兩天"時間處理政府事務(wù)，但將把更多時間分配給特斯拉?！?/p>

馬斯克表示，參與DOGE的工作是做正確的事。他將繼續(xù)通過DOGE支持美國總統(tǒng)特朗普，“確保我們制止的浪費和欺詐行為不會卷土重來”。

美國白宮2月曾表示，馬斯克的身份是“特殊政府雇員”。據(jù)美國媒體報道，按照相關(guān)規(guī)定，作為“特殊政府雇員”，馬斯克一年內(nèi)服務(wù)時長不得超過130天。這意味著，從1月20日算起，馬斯克任期最晚在5月底結(jié)束。如果只計算工作日，其任期最晚于7月結(jié)束。