智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，4月28日，工信部發(fā)布2025年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)，其中提出需要強(qiáng)化駕駛輔助、自動(dòng)駕駛等智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)供給。此前，工信部召開閉門會(huì)議，進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈公司對(duì)于輔助駕駛的宣傳、發(fā)布、測試、OTA升級(jí)等活動(dòng)。

中信證券認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈公司料將重點(diǎn)提升產(chǎn)品成熟度與安全性：1）資源投入方面，預(yù)計(jì)主機(jī)廠將進(jìn)一步收斂軟硬件架構(gòu)，以保證產(chǎn)品成熟度，并加速數(shù)據(jù)收集；2）技術(shù)演進(jìn)方面，能夠提升系統(tǒng)魯棒性的激光雷達(dá)有望加速滲透，功能邊界明確、安全責(zé)任劃分清晰的L3級(jí)別有條件自動(dòng)駕駛也有望獲得更多資源投入。重點(diǎn)推薦智駕行業(yè)的頭部公司。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

工信部持續(xù)規(guī)范智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展，產(chǎn)品成熟度與安全性為提升重點(diǎn)。

4月28日，工信部發(fā)布2025年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)，其中提出需要強(qiáng)化智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)供給，具體包括：1）駕駛輔助（L2）：加快組合駕駛輔助系統(tǒng)和自動(dòng)緊急制動(dòng)系統(tǒng)（AEB）等強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)制修訂，修訂車道保持輔助系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)倒車輔助等標(biāo)準(zhǔn)研制，提升駕駛輔助產(chǎn)品安全水平；2）自動(dòng)駕駛（L3）：推動(dòng)自動(dòng)駕駛設(shè)計(jì)運(yùn)行條件、自動(dòng)泊車、自動(dòng)駕駛仿真測試等標(biāo)準(zhǔn)批準(zhǔn)發(fā)布及實(shí)施，加快自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全要求強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)研制，構(gòu)建自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全基線。此前，工信部于4月中旬召開行業(yè)會(huì)議，進(jìn)一步規(guī)范產(chǎn)業(yè)鏈公司對(duì)于輔助駕駛的宣發(fā)、測試、OTA升級(jí)等活動(dòng)。我們認(rèn)為，清晰的責(zé)任界定、產(chǎn)品成熟度與安全性是此次監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注方向，并將帶動(dòng)行業(yè)更加良性健康發(fā)展，資源逐步向頭部企業(yè)所集中，有利于智駕行業(yè)頭部公司。

監(jiān)管要求車企規(guī)范智駕相關(guān)術(shù)語，并通過多種方式保障駕乘人員安全。

行業(yè)此前對(duì)NOA功能多宣傳為L2+或者L2.9，而此次監(jiān)管態(tài)度明確，對(duì)L2和L3設(shè)立了清晰的宣傳界限和責(zé)任認(rèn)定。對(duì)于現(xiàn)有的L2級(jí)別輔助駕駛，產(chǎn)業(yè)鏈公司已開始規(guī)范相關(guān)表述，例如華為已從4月中旬調(diào)整表達(dá)為L2組合駕駛輔助，地平線(09660)已將Horizon SuperDrive表達(dá)為城區(qū)輔助駕駛。

另一方面，監(jiān)管鼓勵(lì)車企通過多種方式保證駕駛員安全，華為在4月中下旬公開發(fā)布商用L3解決方案，小鵬則于近日推出了智能輔助駕駛安心服務(wù)，定價(jià)239元/年，能夠在行車輔助駕駛激活至退出后5秒內(nèi)、泊車輔助駕駛運(yùn)行過程中，對(duì)交通事故承擔(dān)賠付責(zé)任。

監(jiān)管后續(xù)希望對(duì)L2和L3的宣傳厘清界限，明晰責(zé)任：與L2需要駕駛員隨時(shí)接管不同，L3級(jí)別有條件自動(dòng)駕駛能夠在無需駕駛員介入的情況下，處理其設(shè)計(jì)運(yùn)行范圍內(nèi)合理預(yù)期的所有駕駛情況，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)是上述場景中的駕駛和責(zé)任主體。L3級(jí)別有條件自動(dòng)駕駛的安全責(zé)任劃分清晰是監(jiān)管所鼓勵(lì)的方向，產(chǎn)業(yè)鏈公司或?qū)⒓哟髮?duì)L3的研發(fā)投入。

從行業(yè)進(jìn)展來看，工信部正有序推進(jìn)試點(diǎn)工作，于2024年6月發(fā)布首批智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)名單，共有9個(gè)聯(lián)合體入選。從產(chǎn)業(yè)鏈公司的進(jìn)展來看，華為已發(fā)布支持高速L3的ADS Ultra，致力于推進(jìn)相關(guān)功能的落地，尊界S800將成為ADS Ultra的首發(fā)車型之一。

安全性將成為駕駛輔助的重要賣點(diǎn)，激光雷達(dá)有望逐步成為“標(biāo)配產(chǎn)品”。

2023年起，主機(jī)廠加速投放L2級(jí)別組合駕駛輔助功能。與視覺方案相比，激光雷達(dá)在夜間的識(shí)別能力更強(qiáng)，識(shí)別精度更高，識(shí)別障礙物更多，能夠提升相關(guān)功能的魯棒性與安全性。雖然激光雷達(dá)此前在行業(yè)中更多的是中高價(jià)格車型的頂配配置，但我們認(rèn)為經(jīng)歷了此輪規(guī)范之后，安全性將成為L2級(jí)別智能駕駛的重要宣傳點(diǎn)，激光雷達(dá)作為安全性的兜底傳感器，有望加速滲透。

目前，理想L6智能煥新版/i8等標(biāo)桿車型，已將激光雷達(dá)由選配轉(zhuǎn)為標(biāo)配，后續(xù)我們認(rèn)為更多車企可能會(huì)看齊理想汽車，做出激光雷達(dá)標(biāo)配的選擇。從激光雷達(dá)的供給層面來看，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)(02498)均已推出單價(jià)低至1200元左右的高性價(jià)比激光雷達(dá)。目前，搭載禾賽科技激光雷達(dá)的零跑B10，價(jià)格已下探至11.98萬元。

根據(jù)佐思汽研數(shù)據(jù)，2024年激光雷達(dá)的國內(nèi)滲透率已提升至6%（同比+4.3pcts）。隨著輔助駕駛的加速滲透，以及高性價(jià)比的激光雷達(dá)逐步放量，我們預(yù)計(jì)2025年激光雷達(dá)的國內(nèi)滲透率有望進(jìn)一步提升至12.5%以上。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

新技術(shù)的推廣速度低于預(yù)期；智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策扶持力度低于預(yù)期；組合駕駛輔助出現(xiàn)的惡性事故。

投資策略：

工信部持續(xù)規(guī)范智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展。我們認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈公司料將重點(diǎn)提升產(chǎn)品成熟度與安全性：資源投入方面，預(yù)計(jì)主機(jī)廠將進(jìn)一步收斂軟硬件架構(gòu)，以保證產(chǎn)品成熟度，并加速數(shù)據(jù)收集；技術(shù)演進(jìn)方面，能夠提升系統(tǒng)魯棒性激光雷達(dá)有望加速滲透，功能邊界明確、安全責(zé)任劃分清晰的L3級(jí)別有條件自動(dòng)駕駛也有望獲得更多資源投入。在行業(yè)監(jiān)管逐步完善的趨勢下，汽車智能化產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。我們推薦以下幾條投資主線：1）智能駕駛研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先的主機(jī)廠；2）激光雷達(dá)頭部供應(yīng)商；3）智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢測與仿真測試服務(wù)頭部公司；4）其他智能駕駛頭部零部件供應(yīng)商。