文丨獵云精選孫媛
你愛逛的零食折扣店，要IPO了。
4月28日，據(jù)港交所文件，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（簡稱：鳴鳴很忙）已正式向港交所遞交上市申請書。
事實上，早在去年8月，就曾有媒體稱鳴鳴很忙計劃赴港IPO，雖然彼時鳴鳴很忙表示暫時沒有上市計劃，但今年以來，公司二度增資+股改，都早已預示著IPO在即。
現(xiàn)在，等同于靴子落地。
作為量販 其中，"零食很忙"起步于2017年，"趙一鳴零食"起步于2019年，都是不折不扣的資本寵兒。 合并前，零食很忙的身后站著紅杉中國、高榕創(chuàng)投、五源資本等知名VC，趙一鳴零食也一舉拿下兩輪融資，由黑蟻資本、良品鋪子攜手入局。 而合并后僅一個月，鳴鳴很忙又上演了零食折扣賽道現(xiàn)象級的一幕，以完成10.5億元融資躋身獨角獸。 截至2024年12月31日，公司擁有由14,394家門店構成的網(wǎng)絡，而萬家門店，在去年錄得了555億元GMV 。 根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年休閑食品飲料GMV計，鳴鳴很忙是中國最大的連鎖零售商；按2024年食品飲料GMV計，公司亦是中國第四大連鎖零售商，并保持高速增長。 現(xiàn)在，帶著這份成績，鳴鳴很忙又踏上了沖刺二級市場的征途。 估值105億！兩個85后，賣零食賣出一個IPO 鳴鳴很忙的故事，源自兩個85后：晏周和趙定。 晏周，1985年出生于湖南長沙，曾從事房地產(chǎn)營銷策劃工作。2017年，他敏銳地發(fā)現(xiàn)下沉市場對零食產(chǎn)品的巨大需求，于是與合伙人湊了十幾萬元，租下一間不到40平的小店，創(chuàng)立了"零食很忙"。 而在此之前，晏周就在2016年創(chuàng)立了長沙零食很忙食品有限公司。隨后，這家小店以低價、多品類為賣點，迅速在下沉市場站穩(wěn)腳跟。 出生晚于晏周4年的趙定，是安徽蕪湖人，高中輟學后便投身炒貨行業(yè)。 2008年，他開了一家炒貨零食店，賺到了第一桶金。2015年，他在江西宜春開了四家店，沿用蕪湖老品牌"傻子瓜子"的名字。 2019年，他決定創(chuàng)立自己的品牌，并以兒子的名字命名，"趙一鳴零食"由此在江西省宜春誕生。 抓住了"量販零食"這個風口，晏周和趙定通過玩轉(zhuǎn)"低價+下沉市場+快速擴張"的路子，迅速跑通了下沉市場，在資本的駐足下，加速生長。 2021年，零食很忙就獲得紅杉中國與高榕資本2.4億元的A輪融資，第二年門店數(shù)量就突破一千家；2023年，五源資本跑來入局零食很忙B輪融資，同時期，黑蟻資本跟良品鋪子投資了趙一鳴零食1.5億元A輪融資，后者也迅速加入千家門店的陣營。 2023年底，零食很忙和趙一鳴零食宣布合并，成立鳴鳴很忙集團，以全國門店數(shù)合計超6500家，上演了以1+1＞2的畫面，也標志著量販零食行業(yè)進入頭部企業(yè)競爭的新階段。 僅合并一個月后，零食行業(yè)"老大哥"好想你跟鹽津鋪子就聯(lián)手投進鳴鳴很忙B輪融資，分別以7億元和3.5億元換取6.64%和3.3175%股權，合計向鳴鳴很忙投入了10.5億元，也讓后者直接以105.42億的估值躋身獨角獸之列。 截至IPO前，2021年至2025年間公司合計完成6輪融資，按每股成本計算，估值從A輪到B+輪增長了120%。 2021年至2025年間公司合計完成6輪融資 來源：鳴鳴很忙招股書 經(jīng)測算，IPO前，晏周合計持股34.93%，趙定合計持股15.58%。 靠加盟商"拿下"下沉市場，年收393億元 而鳴鳴很忙從資本寵兒走向二級市場，和其自身發(fā)展迅猛不無關系。 鳴鳴很忙從資本寵兒走向二級市場 來源：鳴鳴很忙招股書 從其發(fā)展歷程來看，鳴鳴很忙主打的是薄利多銷。 公司產(chǎn)品主要包括烘焙食品、餅干、堅果及籽類、休閑膨化食品和速食、休閑熟食食品、糖果、巧克力和蜜餞及飲料，截至2024年12月31日，公司在庫SKU合共3,380個，一般要求每家門店保持最少1800個SKU。 其中，截至2024年12月31日，公司產(chǎn)品SKU中約25%為與廠商合作定制，亦通過合作定制小包裝和提供散裝稱重產(chǎn)品降低了產(chǎn)品的嘗新門檻。于2024年，鳴鳴很忙每月平均上新數(shù)百款產(chǎn)品。 此外，鳴鳴很忙絕大多數(shù)產(chǎn)品由廠商直供，并通過門店網(wǎng)絡直接面向終端消費者，以重構供應鏈以提升質(zhì)價比。 根據(jù)弗若斯特沙利文報告，在充分保障品質(zhì)的前提下，鳴鳴很忙平均價格比線下超市渠道的同類產(chǎn)品便宜約25%。 而提供品類豐富、高質(zhì)價比、高頻上新的一套組合拳，讓鳴鳴很忙在一眾零食連鎖店中脫穎而出。 2024年鳴鳴很忙全年交易單數(shù)超過16億，會員總數(shù)達到1.2億人，會員購買人數(shù)為1.03億人，年復購率達75%。 根據(jù)弗若斯特沙利文報告，在中國，鳴鳴很忙是消費者對于休閒食品飲料專賣店的首選品牌。 而量販零食"薄利多銷"模式跑通的同時，下沉市場快速擴張亦不容小覷。 截至2024年12月31日，公司擁有由14,394家門店構成的網(wǎng)絡，其中有約58%位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)。 截至同日，其門店網(wǎng)絡已覆蓋1,224個縣，在中國所有縣城中覆蓋率達到約66%。 下沉消費者的熱愛，自然催生了鳴鳴很忙的業(yè)績騰飛。 2022年至2024年，公司GMV總額分別為64.47億元、153.25億元和555.31億元。 公司收入從2022年的42.857億元增長140.2%至2023年的102.953億元， 并進一步增長282.2%至2024年的393.435億元，對應2022至2024年均復合增速達203.0%。 鳴鳴很忙的業(yè)績騰飛 來源：鳴鳴很忙招股書 報告期內(nèi)，公司分別實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(非國際財務報告準則計量指標)0.815億元、2.348億元和9.126億元，對應2022至2024年均復合增速達234.6%。 同期，公司毛利率分別為7.5%、7.5%和7.6%，凈利潤率為1.7%、2.1%和2.1%。 值得注意的是，公司主要通過加盟模式經(jīng)營，授權加盟商通過加盟店以其品牌銷售休閑食品飲料。 其中，2022年至2024年加盟店數(shù)量分別為1898家、6569家、14379家，占總門店數(shù)比例高達99.8%、99.8%和99.9%。 鳴鳴很忙主要通過加盟模式經(jīng)營 來源：鳴鳴很忙招股書 截至2024年12月31日，公司與合共7241家加盟商開展合作，在中國28個省經(jīng)營14,379家加盟店。 不過，其收入體系并非"品牌方賺加盟費"的傳統(tǒng)邏輯，而是主要來自向加盟商銷售商品及加盟服務費。 2024年其99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務收入占比不足0.5%。 此次IPO，公司計劃將募資主要投入到門店拓展和升級、供應鏈優(yōu)化及數(shù)字化建設等，以進一步提高市場滲透率并滿足多元化消費需求 。
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