文丨李壯 編輯丨承承
今年一季度，“專精特新小巨人”板塊業(yè)績表現(xiàn)突出，一半以上的成份股實現(xiàn)業(yè)績增長，鑫磊股份等7家公司業(yè)績增幅超過30倍。
截至目前，1002只“專精特新小巨人”概念公司發(fā)布今年第一季財報。據(jù)統(tǒng)計，有553家公司實現(xiàn)業(yè)績增長，其中有7家公司業(yè)績增長超過30倍。從盈利規(guī)模來看，海光信息以5.06億元的歸母凈利潤實現(xiàn)領(lǐng)跑。在基金持倉上，基金去年底增倉的“小巨人”企業(yè)大多數(shù)在今年一季度表現(xiàn)出色，比如基金去年底加倉11.4個百分點的偉測科技，今年一季度就實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長55.39%。
一季度營收居前公司業(yè)績出現(xiàn)分化
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年，“專精特新小巨人”板塊實現(xiàn)營業(yè)收入13476.12億元，同比增長8.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤786.11億元，同比增長-17.32%。今年一季度，“專精特新小巨人”板塊實現(xiàn)營業(yè)收入3172.57億元，同比增長11.57%；實現(xiàn)歸母凈利潤231.36億元，同比增長9.15%。
“專精特新小巨人”公司2024年和今年一季度營收規(guī)模居前的五家公司甬金股份、立中集團、江波龍、順博合金、聚和材料表現(xiàn)穩(wěn)定，其中，甬金股份、立中集團、順博合金、聚和材料在去年和今年一季度均保持了營收增長（見表1）。
表1 “專精特新小巨人”營業(yè)收入居前公司
數(shù)據(jù)來源：Wind
上述營收規(guī)模居前的五家公司2024年業(yè)績?nèi)繛檎?，其中，甬金股份?.05億元的歸母凈利潤位居首位。但到了今年一季度，江波龍出現(xiàn)虧損，其一季度歸母凈利潤為-1.52億元（見表2），而在2024年一季度，其還盈利了3.84億元。
表2 “專精特新小巨人”營業(yè)收入居前公司業(yè)績表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
甬金股份是冷軋不銹鋼板帶的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售企業(yè)，據(jù)公司公告，2024 年全年生產(chǎn)入庫冷軋不銹鋼331.63 萬噸，同比增長16.95%，銷量 331.39 萬噸，同比增長 17.52%，實現(xiàn)營業(yè)收入4186084.33萬元，同比增加4.98%，歸母凈利潤80523.30萬元，同比增加77.75%。
但到今年一季度(1-3月)，甬金股份旗下主力產(chǎn)品300系冷軋不銹鋼卷板和400系冷軋不銹鋼卷板（2024年產(chǎn)量占總產(chǎn)量的92%）產(chǎn)量為763012噸，銷量為725889噸。對比2024年一季度的產(chǎn)量840362噸，銷量699762噸，分別增長-9.2%和3.73%。盡管產(chǎn)量下降，銷量同比增加，但300系冷軋不銹鋼卷板和400系冷軋不銹鋼卷板銷售價格分別同比下降1.98%和5.32%。
值得一提的是，甬金股份300系冷軋不銹鋼和400系冷軋不銹鋼2024年的毛利率分別為5.28%和6.89%
江波龍主要從事Flash及DRAM存儲器的研發(fā)、設(shè)計和銷售，其業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧則主要是因為行業(yè)因素。自去年第三季度開始，江波龍已經(jīng)連虧三個季度，歸母凈利潤依次分別為-3683.80萬元、-5825.96萬元和-1.52億元，扣非歸母凈利潤分別為-4204.61萬元、-3.3億元和-2.02億元。
江波龍在2025年一季報中指出，“從季度經(jīng)營數(shù)據(jù)看，公司2025年一季度營收規(guī)模環(huán)比保持穩(wěn)定，同時扣除非經(jīng)常性損益的凈虧損幅度顯著收窄，盈利狀況呈現(xiàn)改善趨勢。總體來看，2025年一季度的業(yè)績走勢延續(xù)了2024年第三季度、第四季度的承壓趨勢，在過去的三個季度當中，以消費電子為核心的下游終端市場復(fù)蘇仍然緩慢，疊加自2024年下半年開始的下游客戶消化庫存的影響，導(dǎo)致半導(dǎo)體存儲行業(yè)的價格上升趨勢受挫，進而導(dǎo)致公司毛利率下滑并出現(xiàn)凈虧損。從期后情況來看，隨著各大存儲晶圓原廠陸續(xù)宣布新一輪的減產(chǎn)或控產(chǎn)計劃，2025年一季度后半期存儲產(chǎn)品的市場價格及各方心理預(yù)期均出現(xiàn)明顯上揚，且持續(xù)三個季度的下游客戶消化庫存進程基本結(jié)束，為滿足自身生產(chǎn)銷售的需要，下游需求出現(xiàn)實質(zhì)性增長。因此，從公司自身經(jīng)營情況及結(jié)合相關(guān)獨立第三方的市場信息來看，半導(dǎo)體存儲市場自2025年3月底開始逐步回暖?！?/p>
海光信息一季度業(yè)績規(guī)模最大
鑫磊股份利潤增速達3015.05%
5家營收規(guī)模居前的“專精特新小巨人”公司，今年一季度的業(yè)績均未超過2億元，而在1002家“專精特新小巨人”公司中，也僅有15家公司業(yè)績規(guī)模在2億元以上（見表3）。
表3 業(yè)績規(guī)模在2億元以上的“專精特新小巨人”公司
數(shù)據(jù)來源：Wind
其中，研發(fā)、設(shè)計和銷售應(yīng)用于服務(wù)器、工作站等計算、存儲設(shè)備中的高端處理器的海光信息業(yè)績規(guī)模居首。據(jù)海光信息一季報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入24億元，同比增長50.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.06億元，同比增長75.33%。基本每股收益0.22元，同比增長83.33%。海光信息在業(yè)績變動原因中指出，“公司圍繞通用計算和人工智能計算市場，保持高強度的研發(fā)投入，不斷實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品性能提升，產(chǎn)品競爭力保持市場領(lǐng)先，市場需求不斷增加，帶動公司營業(yè)收入快速增長。成本費用整體增幅小于營業(yè)收入增長，帶動歸母凈利潤、基本每股收益、稀釋每股收益增長?！?/p>
業(yè)績規(guī)模僅次于海光信息的是愛美客，今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.44億元，同比下降15.87%。
值得一提的是鑫磊股份，其主要產(chǎn)品包括螺桿式空壓機、小型活塞式空壓機、離心式鼓風機等，公司一季度業(yè)績同比增長達3015.05%。在1002家“專精特新小巨人”公司中，共有7家公司在今年一季度業(yè)績增長超過30倍，鑫磊股份是其中唯一一家業(yè)績超過億元的企業(yè)。
鑫磊股份財報披露，今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.28億元，同比減少22.78%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.94億元，同比增長3015.05%?；久抗墒找?.5元，同比增長3025%。
對于營收下滑，凈利潤大增情況，鑫磊股份在財報中指出，“2025年一季度營業(yè)收入較去年同期下降22.78%，主要系螺桿機產(chǎn)品的訂單受新老廠房的切換所影響。2025年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤較去年同期上升3015.05%，主要系搬遷收益的確認。”
基金增倉德科立、浙江榮泰等公司
機構(gòu)看多盈利趨穩(wěn)龍頭
從基金持倉來看，截至2024年底，基金在2023年持倉的基礎(chǔ)上加倉超過10個百分點的“小巨人”公司達13家（見表4）。
表4 “專精特新小巨人”公司基金持股比例
數(shù)據(jù)來源：Wind
其中，基金加倉德科立達33.43個百分點。從公司業(yè)績來看，德科立2024年實現(xiàn)營業(yè)收入84130.47萬元，同比增長2.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤10045.51萬元，同比增長9.07%。在今年一季度，德科立實現(xiàn)營業(yè)收入1.99億元，同比增長5.98%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.15億元，同比減少36.82%。
整體上，基金大幅增倉的13家“小巨人”公司，在今年一季度實現(xiàn)歸母凈利潤大多在1億元以下（見表5）。
表5 基金大幅增倉公司營收和凈利潤表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind
德科立雖然在今年一季度業(yè)績表現(xiàn)不佳，但國聯(lián)民生證券仍看好。其在近期研報中指出，“公司2025年Q1（一季度）盈利能力同比下滑，主要原因電信傳輸領(lǐng)域客戶需求出現(xiàn)周期性波動，公司主動調(diào)降了部分高端產(chǎn)品價格；公司DCI（不同數(shù)據(jù)中心、算力中心互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，承載數(shù)據(jù)中心、算力中心間互聯(lián)互通業(yè)務(wù)的專有網(wǎng)絡(luò)）產(chǎn)能建設(shè)滯后，當期交付不達預(yù)期；DCI前期投入高、成本壓力大；公司募投項目仍處于投入建設(shè)期，剛性費用較上年同期增加較多等原因。我們認為隨著DCI產(chǎn)品交付，DCI業(yè)務(wù)收入規(guī)模增長，公司的盈利水平有望顯著提升。”
2024年被基金減倉超過10個百分點的江波龍同樣被看好。中金公司近期指出，“2024年全球半導(dǎo)體存儲價格、下游客戶拉貨節(jié)奏呈現(xiàn)前高后低走勢，受此影響公司四個季度營收、毛利率也呈現(xiàn)前低后高趨勢，但也具備亮點：企業(yè)級存儲收入9.22億元，同比增長666.30%，Zilia（品牌）收入23.12億元，同比增長120.15%，Lexar（品牌）收入35.25億元，同比增長約44%。1Q25（2025年一季度）公司延續(xù)4Q24（2024年第四季度）態(tài)勢，但已有企穩(wěn)趨勢”。
（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦）
熱門跟貼