中國(guó)量化投資，已經(jīng)邁過(guò)了野蠻生長(zhǎng)的階段，如今進(jìn)入了分化階段。
此前數(shù)年，“十億獎(jiǎng)金門(mén)”、“年終獎(jiǎng)上千萬(wàn)”的消息成為量化行業(yè)“代名詞”，各大機(jī)構(gòu)紛紛提升員工福利，吸引“最強(qiáng)大腦”加盟。
甚至出現(xiàn)量化機(jī)構(gòu)之間為了挖角高端人才，不惜對(duì)簿公堂的案例。
但隨著市場(chǎng)進(jìn)入新階段，2024年，無(wú)論是私募頭部機(jī)構(gòu)還是公募量化團(tuán)隊(duì)都逐漸放慢腳步，行業(yè)亦進(jìn)入精細(xì)化管理階段。
2024年后的量化大廠們，“人才策略”為之驟變。
仍有團(tuán)隊(duì)逆勢(shì)擴(kuò)張
據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，截至2024年11月末，至少有9家百億量化私募的年內(nèi)員工人數(shù)增長(zhǎng)超過(guò)10人。
值得注意的是，上述統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的口徑，是第三方機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)的注冊(cè)備案人數(shù)的統(tǒng)計(jì)。其統(tǒng)計(jì)過(guò)程，可能存在一定的抽樣、統(tǒng)計(jì)的偏差，乃至滯后。
積極程度與規(guī)模不完全相關(guān)
僅就上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，各家公司人才戰(zhàn)略的積極程度和存量規(guī)模不完全相關(guān)。
高居榜首的佳期投資，年內(nèi)增加了45名員工。
但這家量化大廠在基金圈一直十分低調(diào)。該機(jī)構(gòu)法定代表人、第一大股東是季強(qiáng)。早年曾在珠海一家貿(mào)易公司任職，之后在珠海特區(qū)報(bào)社擔(dān)任報(bào)業(yè)發(fā)行站長(zhǎng)，在任職佳期前看似乎并沒(méi)有太多投資方面的履歷。
佳期投資的二股東是吳霄霄則明顯有更鮮明的投資背景。后者曾在美國(guó)Spot Trading LLC擔(dān)任過(guò)半年的量化研究員。
可以看出，這家量化大廠的創(chuàng)始人背景和股權(quán)結(jié)構(gòu)，與其他眾多百億大廠有所區(qū)別。
緊隨其后的是寬德投資，年內(nèi)新增員工達(dá)到42人，這家機(jī)構(gòu)曾是2023年整個(gè)私募圈“募資王”，當(dāng)年上半年“吸金”超百億元。
另一家名為卓識(shí)投資的機(jī)構(gòu)，今年增加40位員工，創(chuàng)始人張卓早年在美國(guó)騎士資本期貨部擔(dān)任過(guò)量化策略師。
上述三家機(jī)構(gòu)年內(nèi)新增員工超過(guò)40人，凸顯了相關(guān)公司在人才方面的進(jìn)取姿態(tài)。
最頭部機(jī)構(gòu)“沒(méi)閑著”
業(yè)內(nèi)的頭部量化機(jī)構(gòu)則在第四位以后開(kāi)始“亮相”。
年內(nèi)新增員工數(shù)量排在第四位的是明汯投資，這家機(jī)構(gòu)與九坤、衍復(fù)等機(jī)構(gòu)同屬于最頭部量化陣營(yíng)。
在備案主體機(jī)構(gòu)員工明細(xì)中，明汯投資成為唯一一家“入榜”前十名的一線量化機(jī)構(gòu)。
磐松資產(chǎn)——2024年量化行業(yè)最大的“發(fā)現(xiàn)”——與明汯一樣在今年內(nèi)新增員工超過(guò)30人。
今年“名聲大噪”的磐松資產(chǎn)（按其官網(wǎng)說(shuō)法）受托資產(chǎn)規(guī)模從3月末50億元增長(zhǎng)至7月初的百億元級(jí)別。他的團(tuán)隊(duì)人數(shù)增長(zhǎng)，有很大的合理性。
有些“出乎意料”的是：金锝資產(chǎn)也出現(xiàn)于上述榜單，這家機(jī)構(gòu)是中國(guó)最早期量化機(jī)構(gòu)，資歷甚至深厚于部分頭部量化大廠，創(chuàng)始人早年曾在華爾街機(jī)構(gòu)任職。
據(jù)悉，金锝資產(chǎn)長(zhǎng)期與招商銀行等私人銀行合作，客戶(hù)群體較為穩(wěn)定，對(duì)外發(fā)聲極少。其創(chuàng)始人在數(shù)年前曾表態(tài)，量化產(chǎn)品的運(yùn)作亦有助于“專(zhuān)精特新”企業(yè)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。
總體來(lái)看，除了磐松資產(chǎn)相對(duì)年輕以外（成立時(shí)間不到三年），上圖中其余機(jī)構(gòu)成立時(shí)間均超8年。
新增多少“投入”
在資管行業(yè)，人是最重要的資產(chǎn)。
增加團(tuán)隊(duì)人手，某種程度上就幾乎等于增加投入。
那么人數(shù)增加名列前茅的量化機(jī)構(gòu)們，到底增加了多少投入呢？
資事堂梳理招聘網(wǎng)站披露的信息給出了一些預(yù)估的信息。
以量化交易員崗位為例，這個(gè)崗位“一般資歷”的員工，入行薪酬在2萬(wàn)元-4萬(wàn)元/月，不少機(jī)構(gòu)還給出一年“13薪”、“15薪”的薪酬包（即一年發(fā)13個(gè)月-15個(gè)月薪水）。
以此來(lái)估算，崗位年薪在26萬(wàn)~60萬(wàn)元之間。
而且，這個(gè)年薪包是基礎(chǔ)薪資，并不包括如果量化產(chǎn)品業(yè)績(jī)突出后，分配給員工的獎(jiǎng)金部分。
若按照每個(gè)人60萬(wàn)元年薪（稅前）計(jì)算，一家私募增加40位員工則需要投入2400萬(wàn)元，疊加上繳五險(xiǎn)一金（按照20%的比例），私募機(jī)構(gòu)增聘40位員工的投入要接近3000萬(wàn)元。
對(duì)于一家量化機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，員工薪酬的開(kāi)支只是成本中的一項(xiàng)。隨著新增員工，公司可能要投入新的投資策略，這帶來(lái)了更多的硬件、福利、管理和營(yíng)銷(xiāo)等支出。
當(dāng)然，如果是增聘資深投資經(jīng)理，則機(jī)構(gòu)往往會(huì)視其貢獻(xiàn)而制定利潤(rùn)分成計(jì)劃，這個(gè)支出就“上不封頂”了。
或有“隱藏實(shí)力”
上文也提及，第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)是備案員工的增長(zhǎng)情況。對(duì)應(yīng)的公司實(shí)體亦是私募的備案主體。
但實(shí)際上，在內(nèi)地量化圈，部分機(jī)構(gòu)為了保持“競(jìng)爭(zhēng)力”，會(huì)有隱藏的“團(tuán)隊(duì)”在。
比如，部分頭部量化機(jī)構(gòu)會(huì)存在平行設(shè)立的科技公司，后者可能由部分私募機(jī)構(gòu)的股東創(chuàng)設(shè)，負(fù)責(zé)戰(zhàn)略的AI技術(shù)開(kāi)發(fā)等。
亦有個(gè)別量化機(jī)構(gòu)，為了避免法律或知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛，而資助或支持部分投資人才創(chuàng)設(shè)或加盟名義上的外部機(jī)構(gòu)，后者亦成為這個(gè)公司的“秘密武器”。
增聘也要做好“應(yīng)對(duì)”
人才增長(zhǎng)不僅帶來(lái)了投資“生產(chǎn)力”的增長(zhǎng)，有時(shí)也會(huì)因“生產(chǎn)關(guān)系”的復(fù)雜而引發(fā)額外的干擾。
2022年量化圈一場(chǎng)引發(fā)行業(yè)關(guān)注的技術(shù)秘密糾紛案，就是其中之一。
當(dāng)年涉入其中的均為業(yè)內(nèi)知名量化。銳T投資為原告，被告是頭部量化機(jī)構(gòu)幻F量化，以及九Z資產(chǎn)及積M信息科技有限公司（均為化名）和楊某。
期間的糾紛產(chǎn)生于，楊某從銳T跳槽后加盟其他公司而引發(fā)。銳T公司認(rèn)為這個(gè)安排涉及自然人攜帶前東家技術(shù)秘密加盟其他機(jī)構(gòu)。而考慮幾家被告機(jī)構(gòu)的股東有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)聯(lián)，銳T公司最終把這些機(jī)構(gòu)都告了。
另有百億私募人士對(duì)資事堂透露：撇開(kāi)前述案例不談，對(duì)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，引入其他量化機(jī)構(gòu)的核心人才確實(shí)有其需要把控的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，自我培養(yǎng)也會(huì)有各自的短板。
如何把控人才戰(zhàn)略執(zhí)行中的風(fēng)險(xiǎn)和收益，更好的助力所在機(jī)構(gòu)的發(fā)展，這個(gè)行業(yè)圈子，還有不少需要精進(jìn)的地方。
熱門(mén)跟貼