上一次A股收緊IPO的時候，股市行情處于低迷的狀態(tài)。在IPO宣布收緊之后，股市行情短暫延續(xù)探底的走勢之后，開始出現(xiàn)了觸底回升的走勢。
時至目前，A股IPO收緊周期已經(jīng)長達(dá)18個月。從最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前在審的公司只有202家，創(chuàng)出了近年來的新低水平。
從2023年三季度開始，受到IPO收緊的影響，市場很少會討論IPO的問題。 在2024年，A股市場全年的IPO數(shù)量僅有100家，IPO募資總額僅為673.53億元，較2023年大幅縮水了81.11%。
IPO數(shù)量與IPO募資總額的雙降，反映出A股IPO已經(jīng)步入了冰點的狀態(tài)。隨著市場行情的逐漸回暖，2025年A股IPO會不會有所回暖？
進(jìn)入2025年，與IPO放寬的傳聞并不少。從市場的預(yù)期來看，似乎期待著IPO的重新放寬。按照中信證券的預(yù)測，2025年A股IPO上市公司數(shù)量可能會提升至150家左右，2025年的IPO融資規(guī)模可能達(dá)到1020億元。
融資是股票市場的重要功能，一直收緊IPO也并非理性。但是，當(dāng)IPO重新放寬之后，市場又有一批渾水摸魚的公司上市，真正的優(yōu)秀公司、有成長潛力的公司卻占比不多。
因此，在A股市場放開IPO之際，需要設(shè)定一些條件，當(dāng)市場具備了這些條件，再重新放寬IPO。
例如，以上證指數(shù)作為分析對象，上證指數(shù)需要維持在3500點以上，才能夠重新放寬IPO。市場指數(shù)每上漲500點的空間，IPO放寬的空間可以提升30%至50%。
為何要定在3500點的位置？
過去十多年時間，A股市場一直徘徊在3000點至3500點，當(dāng)市場接近3500點的位置，股票市場會遭受到大量的資金拋售壓力。3500點成為了A股市場的一道天塹。
如果A股市場可以穩(wěn)定在3500點以上，那么股市投資信心與賺錢效應(yīng)也會得到同步提升。
3500點是A股市場強弱分界線，3500點以上屬于強勢市場，3500點以下屬于弱勢市場。如果市場指數(shù)還沒有漲至3500點，就重新放寬IPO，那么很容易會引發(fā)股市的劇烈波動，股市再挑戰(zhàn)3500點的難度也會變得更加大了。
此外，在市場放寬IPO之際，需要嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，企業(yè)質(zhì)量決定著市場的投資吸引力。
針對新的上市公司，在企業(yè)成功上市前半年時間，每月需要綜合考核公司的財務(wù)、信披、大股東及董監(jiān)高增減持的情況，設(shè)置一個滿分為100分的總分，上市公司連續(xù)三個月得分低于80分的，給予警告。連續(xù)六個月得分低于80分的，則責(zé)令退市。
最后，取消退市整理期的設(shè)置，當(dāng)上市公司觸發(fā)退市條件，將為上市公司提供一個為期30天的研究時間，制定出相應(yīng)的退市計劃。
針對交易類退市、規(guī)范類退市的上市公司，鼓勵上市公司按照市場價格的一定溢價率購回全部股東的股票。或者，為原股東制定出一個重新上市的具體計劃，給股東一個選擇權(quán)，股東們最終選擇股票還是現(xiàn)金，決定權(quán)在股東手上。
針對強制退市類、財務(wù)類退市的上市公司，上市公司可能無法拿出資金購回股東的全部股票。如果上市公司存在經(jīng)營困難的問題，則在公司確立退市之際，為股東進(jìn)行連續(xù)性的風(fēng)險警示。取消退市整理期的設(shè)立，按照宣布退市時的股票價格退出股票市場。
針對財務(wù)造假、欺詐上市等情形的上市公司，因事情性質(zhì)嚴(yán)重，上市公司的行為已經(jīng)嚴(yán)重?fù)p害原股東的切身利益。當(dāng)上市公司被立案調(diào)查，并且出具了行政處罰書，那么相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)需要承擔(dān)賠償?shù)呢?zé)任，保障原股東的合法權(quán)益。
IPO收緊持續(xù)了18個月，IPO重新放寬的可能性依然存在。在IPO重新放寬之前，需要做好相應(yīng)的配套措施，在保障投資者合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，擇機(jī)適度放寬。
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