都在學(xué)全天候
東升西落的戲碼持續(xù)在上演，一邊是納指的高位回調(diào)，一邊是A股、港股的勇往直前。
不過(guò)到了這個(gè)位置，有不少投資人跟bo姐表達(dá)了他們的擔(dān)憂，春節(jié)后到現(xiàn)在的漲幅過(guò)大，害怕后面回調(diào)。
這是被過(guò)去幾年的市場(chǎng)弄怕了，在抓住一波行情之后，生怕勝利果實(shí)又溜走。
那如果大家倉(cāng)位比較重，希望能穩(wěn)一點(diǎn)，是可以考慮止盈一部分，配置到穩(wěn)健型的產(chǎn)品的。
隔壁私募圈，橋水全天候策略是比較出名的，基金憑借風(fēng)險(xiǎn)均衡模型穿越多輪周期，成為全球資管行業(yè)的標(biāo)桿。
橋水全天候策略的核心在于風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型，即通過(guò)動(dòng)態(tài)平衡不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)，降低單一資產(chǎn)波動(dòng)對(duì)組合的沖擊。
這些年來(lái)，基金名稱帶有“全天候”蹭熱度的產(chǎn)品層出不窮，有些業(yè)績(jī)拉垮，有些收益不錯(cuò)但實(shí)際卻是靠一個(gè)階段單一資產(chǎn)爆發(fā)，比如去年、前年的國(guó)債期貨，2020年的股票。
即便是山寨的全天候產(chǎn)品，也大多都是私募基金，有100萬(wàn)的門檻。
那么市場(chǎng)里到底有沒(méi)有普通人可以買到的真“全天候”產(chǎn)品？
成功的本土化全天候
在bo姐了解的公募基金里，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有混合（A類：016768；C類016769；E類021459）可以說(shuō)是較為本土化的真全天候產(chǎn)品。
A類基金成立于2023/5/19，自2024/2/1起以多資產(chǎn)策略運(yùn)作，基金定期報(bào)告顯示，截至2024/12/31，累計(jì)收益達(dá)到4.25%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)3.75%，偏債混合型FOF基金指數(shù)1.29%，跑贏同期主要指數(shù)。
這只基金將風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型與中國(guó)市場(chǎng)特性深度融合，資產(chǎn)覆蓋權(quán)益、債券、商品、黃金、美股、美債等等。
一般的FOF可能是股債配置50/50組合，股債雖是各50%等權(quán)配置，但因?yàn)楣善钡牟▌?dòng)率遠(yuǎn)高于債券，股票實(shí)際上可能對(duì)組合貢獻(xiàn)超過(guò)80%的風(fēng)險(xiǎn)。
等權(quán)配置看似分散了資產(chǎn)類別，但實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)仍聚集在股票這一類資產(chǎn)上，并沒(méi)有真正達(dá)到“分散風(fēng)險(xiǎn)”的目標(biāo)。
而這只基金采用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)模型，從國(guó)內(nèi)外的股債和商品資產(chǎn)中篩選長(zhǎng)期收益高，夏普高，勝率高的資產(chǎn)，最后保留8大資產(chǎn)，分別是A股，美股，黃金，豆粕，二級(jí)債，純債，短債，十年長(zhǎng)債。
相比于傳統(tǒng)FOF和固收+的股債混合，華安盈瑞穩(wěn)健還增加了海外權(quán)益、黃金、商品等資產(chǎn)。
另外產(chǎn)品會(huì)月度動(dòng)態(tài)調(diào)整美股、黃金、美元債等大類資產(chǎn)權(quán)重，確保每類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)均衡，避免單一資產(chǎn)過(guò)度暴露。
風(fēng)控上，華安盈瑞從三個(gè)方向?qū)訉舆f進(jìn)考慮組合的風(fēng)險(xiǎn)控制，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)事前事中風(fēng)險(xiǎn)控制：
① 組合底層資產(chǎn)選擇時(shí)考慮資產(chǎn)間的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，通過(guò)低相關(guān)分散化的投資，控制組合下行風(fēng)險(xiǎn)；
② 固收資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)控制：引入債券擇時(shí)策略，針對(duì)國(guó)內(nèi)債市熊短牛長(zhǎng)的特征，更好的控制回撤；
③ 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)輪動(dòng)保護(hù)策略：在對(duì)沖基礎(chǔ)上進(jìn)一步規(guī)避高波動(dòng)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)。
風(fēng)控上也會(huì)通過(guò)低相關(guān)性資產(chǎn)（如黃金與權(quán)益資產(chǎn)）對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，2024年四季報(bào)顯示，其黃金ETF配置超1350萬(wàn)份，在市場(chǎng)震蕩中有效平滑波動(dòng)。
華安基金的FOF團(tuán)隊(duì)共有8名成員組成，總監(jiān)陸靖昶（15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、12年FOF實(shí)戰(zhàn)）主導(dǎo)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，擅長(zhǎng)絕對(duì)收益挖掘；楊志遠(yuǎn)（同為15年經(jīng)驗(yàn)）專注基金優(yōu)選與戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。
雖然回撤做的很好，但投資人在看到某類資產(chǎn)有爆發(fā)收益時(shí)，也容易把穩(wěn)健型產(chǎn)品的資金贖回去追高。
為了避免投資人追漲殺跌，基金設(shè)置了6個(gè)月的鎖定期，希望幫助基金持有人有更大概率能真正賺到錢。
面對(duì)復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境，基金經(jīng)理在2024年中報(bào)中明確表示：“穩(wěn)中求進(jìn)仍是主旋律”。未來(lái)組合將延續(xù)多元化、分散化配置，重點(diǎn)關(guān)注：
權(quán)益資產(chǎn)上，順周期修復(fù)與優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)的性價(jià)比機(jī)會(huì)；債券資產(chǎn)上，中短久期品種的防御性價(jià)值；海外資產(chǎn)上，美元債與美股的收益增強(qiáng)潛力。
無(wú)論是追求養(yǎng)老儲(chǔ)備的長(zhǎng)期資金，還是尋求穩(wěn)健增值的理財(cái)替代，這只產(chǎn)品都能通過(guò)科學(xué)配置、嚴(yán)控回撤、動(dòng)態(tài)優(yōu)化，來(lái)幫助投資人穿越周期。
如果想體驗(yàn)真正的“全天候”基金，那么可以重點(diǎn)關(guān)注華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有混合（A類：016768；C類016769；E類021459）。
數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，指數(shù)引自wind，截至2024.6.30。華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有混合(FOF)成立于2023-05-19，本基金于2024/9/26公告調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，由“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×20%”，變更為“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×85%+滬深300指數(shù)收益率×3%+恒生指數(shù)收益率（估值匯率調(diào)整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約收益率×4%+商業(yè)銀行活期存款利率（稅后）×5%”，A類2023年度/2024上半年/成立以來(lái)業(yè)績(jī)（及基準(zhǔn)）表現(xiàn)為-0.74%（-1.67%）/2.07%（1.58%）/1.31%（-0.02%）。楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2023-05-19-至今；陸靖昶的管理時(shí)間為2023-05-25-至今。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)等基金法律文件。本基金由華安基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。
楊志遠(yuǎn)在華安基金所管理的產(chǎn)品逐年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)列示如下：1.華安穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式(FOF)A:成立于2019-11-26，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富(總值)指數(shù)收益率*80%+中證800指數(shù)收益率*20%。本基金2024上半年至2020年度歷年業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為0.89%（2.66%）、-0.14%（1.75%)、-5.69%(-1.62%)、3.60%(3.92%)、9.89%(7.54%)，何移直的管理時(shí)間為2019-11-26-至今；楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2019-11-26-至今。2.華安養(yǎng)老目標(biāo)2040三年持有混合發(fā)起式(FOF)A:成立于2021-05-13，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率*50%+中債綜合財(cái)富(總值)指數(shù)收益率*50%。本基金2024上半年至2021年度歷年業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為-3.96（1.00%）、-8.31%(-2.80%)、-14.25%(-9.01%)、5.26%(2.33%)，何移直的管理時(shí)間為2021-05-13-至今；楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2021-05-13-至今。3.華安慧萃組合精選3個(gè)月持有混合(FOF):成立于2021-10-08，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證主動(dòng)式股票型基金指數(shù)收益率*80%+七天通知存款利率(稅后)*20%。本基金2024年上半年至2021年度歷年業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)）為-8.00%(-4.75%)、-11.45%（-11.01%）、-16.80%(-17.89%)、0.91%(1.19%)，楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2021-10-08-至今；袁冠群的管理時(shí)間為2021-10-08-至今。4.華安民享穩(wěn)健養(yǎng)老一年混合(FOF)A：成立于2021-10-22，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富(總值)指數(shù)收益率*80%+中證800指數(shù)收益率*20%。本基金2024上半年至2021年度歷年業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)）為2.09%（2.66%）、-0.84%（1.75%）、-2.90%(-1.62%)、0.69%(1.36%)，楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2021-10-22-至今；袁冠群的管理時(shí)間為2021-10-22-至今。5.華安優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年持有混合發(fā)起式(FOF):成立于2021-12-07，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富(總值)指數(shù)收益率*80%+中證800指數(shù)收益率*20%。本基金2024上半年至2022年度歷年業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表現(xiàn)）為2.28%（2.66%）、-1.24%（1.75%）、-1.94%(-1.62%)，楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2021-12-07-至今；袁冠群的管理時(shí)間為2021-12-07-至今。6.華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有混合(FOF)A:成立于2023-05-19，本基金于2024/9/26公告調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，由“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×20%”，變更為“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×85%+滬深300指數(shù)收益率×3%+恒生指數(shù)收益率（估值匯率調(diào)整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約收益率×4%+商業(yè)銀行活期存款利率（稅后）×5%”。本基金2024上半年年度業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為2.07%（1.58%） 、-0.74%（-1.67%）。楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2023-05-19-至今；陸靖昶的管理時(shí)間為2023-05-25-至今。7.華安盈安穩(wěn)健優(yōu)選3個(gè)月持有債券(FOF)A:成立于2023-03-16，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*90%+中證800指數(shù)收益率*10%。本基金2024上半年至2023年年度業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為1.44%（2.00%）、0.91%(0.35%）。楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2023-03-16-至今。陸靖昶在華安基金所管理的產(chǎn)品逐年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)列示如下：1.華安銳進(jìn)積極配置一年持有混合(FOF):成立于2023-04-04，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中證偏股型基金指數(shù)收益率*75%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*25%。本基金2024上半年至2023年度業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為-1.20%（-3.40%）、-10.03%（-12.35%）。袁冠群的管理時(shí)間為2023-04-04-至今；陸靖昶的管理時(shí)間為2023-04-20-至今。2.華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有混合(FOF)A:成立于2023-05-19，本基金于2024/9/26公告調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，由“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×80%+中證800指數(shù)收益率×20%”，變更為“中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率×85%+滬深300指數(shù)收益率×3%+恒生指數(shù)收益率（估值匯率調(diào)整）×3%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤合約收益率×4%+商業(yè)銀行活期存款利率（稅后）×5%”。本基金2024上半年年度業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)（及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)）表現(xiàn)為2.07%（1.58%） 、-0.74%（-1.67%）。楊志遠(yuǎn)的管理時(shí)間為2023-05-19-至今；陸靖昶的管理時(shí)間為2023-05-25-至今。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。
基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。基金資產(chǎn)投資于港股或海外市場(chǎng)，除以上風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。
板塊/基金短期漲跌幅列示、個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)或保證。
以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。在投資相關(guān)基金產(chǎn)品前，請(qǐng)您務(wù)必關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資與自身實(shí)際情況相匹配的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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