3月21日，蔚來發(fā)布了一份“創(chuàng)紀(jì)錄”的財(cái)報(bào)。2024年，全年?duì)I收657.3億，同比增長18.2%，再創(chuàng)歷史新高；全年交付22.2萬輛新車，同比增速達(dá)38.7%，毛利率沖上13%。
表面看，這是蔚來“規(guī)模崛起”的勝利；但掀開財(cái)報(bào)的底褲，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一場(chǎng)“流血狂奔”的悲劇——每賣一輛車虧10萬，全年凈虧損224億，上市以來已累計(jì)虧損突破1093億，成為造車新勢(shì)力中“最慘烈的虧損王”。
因?yàn)槌掷m(xù)虧損，一直都有各種唱衰和質(zhì)疑的聲音，伴隨著蔚來，甚至有些人還大膽預(yù)測(cè)，蔚來會(huì)什么時(shí)候垮掉。李斌和蔚來也極為苦惱，不斷把法務(wù)部拉出來，通過立案、起訴、索賠等手段，對(duì)不利言論進(jìn)行震懾，引導(dǎo)輿論向著更有利于自己的方向發(fā)展。
蔚來持續(xù)陷入質(zhì)疑與輿論漩渦的本質(zhì)，是人性中“慕強(qiáng)心理”與商業(yè)社會(huì)“成王敗寇”法則交織的結(jié)果。人性對(duì)“強(qiáng)者”的天然崇拜，投射到商業(yè)世界便形成“盈利即正義”的粗暴邏輯。蔚來累計(jì)虧損超千億，單車虧損近10萬元，成了其最大原罪。再加上，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過放大其虧損、換電低效不經(jīng)濟(jì)等短板，塑造了“蔚來必?cái) 钡募w潛意識(shí)。
不過，說真心話，真的不希望蔚來倒掉，真的希望它能盡快扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，早日實(shí)現(xiàn)盈利，擺脫當(dāng)前的窘境。
當(dāng)前中國汽車產(chǎn)業(yè)，需要李斌這種理想主義者，不能全是一水的李想、雷軍那樣的功利主義者。
自2018年上市以來，蔚來持續(xù)保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，截至2024年底累計(jì)研發(fā)投入已突破500億元。這一投入規(guī)模在中國新勢(shì)力車企中處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。
2024年全年研發(fā)投入達(dá)130.37億元，較2023年略有下降（同比減少約2.9%），但仍維持高位。自2022年起，蔚來連續(xù)三年單年研發(fā)投入超百億，季度投入穩(wěn)定在30億元左右，其研發(fā)投入占營收比重長期維持在15%-20%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)車企（5%-10%）。
蔚來的研發(fā)投入，覆蓋智能電動(dòng)汽車的12項(xiàng)全棧技術(shù)布局，從芯片到車載智能硬件，到操作系統(tǒng)、車輛工程各方面，由此帶來的成果就是“有芯有魂”。
其中，蔚來自研的5nm車規(guī)級(jí)芯片「神璣NX9031」，已經(jīng)搭載于蔚來旗艦轎車ET9，替代原有英偉達(dá)Orin芯片。另外，國內(nèi)首個(gè)車企自研全域操作系統(tǒng)「SkyOS·天樞」，也已應(yīng)用于樂道L60上。
當(dāng)功利主義者聚焦依靠冰箱、彩電、大沙發(fā)實(shí)現(xiàn)快速盈利時(shí)，李斌卻選擇用500億來布局全棧技術(shù)。
而更加瘋狂的是押注換電，這應(yīng)該是李斌理想主義的最佳注腳了，與當(dāng)年京東劉強(qiáng)東押注自建物流一樣，都想通過建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施來顛覆現(xiàn)有商業(yè)。只不過劉強(qiáng)東燒錢炒成了，李斌的換電體系還是半成品。
那么蔚來的問題到底在哪里？
首先，蔚來的問題來自于李斌本人。
本質(zhì)上，李斌并非是一個(gè)聽勸的人，而是有著近乎偏執(zhí)堅(jiān)持的人。當(dāng)一個(gè)人用情懷感動(dòng)過資本、用服務(wù)征服過用戶，便容易將階段性成功等同于永恒真理。他曾自詡“從上大學(xué)開始創(chuàng)業(yè)就掙錢”，而如今面對(duì)現(xiàn)實(shí)，不得不反復(fù)強(qiáng)調(diào)“該聽勸就必須聽勸”。
其次，是商業(yè)模式的問題。
李斌用打造奢侈品的方式來運(yùn)營蔚來汽車，NIO House是車主們的“凡爾賽宮殿”，換電站是“尊貴補(bǔ)能儀式”。但奢侈品的玩法是小眾和限量，稀缺性是奢侈品的第一性。當(dāng)?shù)罔F里人手一個(gè)LV的時(shí)候，LV就不再是奢侈品。蔚來的奢侈品玩法，天然違背了汽車行業(yè)規(guī)模出效益的底層邏輯，所以當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手扛著價(jià)格戰(zhàn)大旗，瘋狂搶占市場(chǎng)的時(shí)候，蔚來就陷入兩難境地。
此外，蔚來花費(fèi)巨額成本建設(shè)的換電站，也與其高端奢侈品的邏輯相悖。換電模式既是蔚來打破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的技術(shù)信仰，也是其負(fù)重前行的生存枷鎖。
目前，上海地區(qū)換電站日均訂單接近1萬單，已接近或達(dá)到單站日均60單的盈虧平衡點(diǎn)。通過高密度布局（如江浙滬占全國銷量50%）和用戶高頻使用（春節(jié)單日換電峰值13.6萬次），部分核心城市換電站實(shí)現(xiàn)盈利。
但是，蔚來全國3107座換電站中，約80%位于二三線及以下市場(chǎng)，日均服務(wù)僅50單，未達(dá)盈虧平衡線?？h級(jí)站點(diǎn)因用戶基數(shù)不足、換電需求低頻，導(dǎo)致折舊和運(yùn)維成本持續(xù)吞噬利潤。
也就是說，高端定位限制用戶基數(shù)，用戶不足制約換電網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張，而網(wǎng)絡(luò)密度又反向決定市場(chǎng)接受度。先有雞，還是先有蛋，十分頭疼。
更重要的是，換電模式屬于基礎(chǔ)設(shè)施的生意，這種商業(yè)要么壟斷，要么死亡。如今，寧德時(shí)代帶著“巧克力換電”，以標(biāo)準(zhǔn)化電池的模式快速襲來。這與蔚來的連自家螢火蟲電池都兼容不了的換電模式，形成非常大差異。這好比蔚來修了條“獨(dú)木橋”，只能自家用（目前蔚來的換電聯(lián)盟還沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展），而寧德時(shí)代建了“跨海大橋”，可以為千軍萬馬服務(wù)。
看到強(qiáng)大的寧德時(shí)代巧克力換電，李斌不得不轉(zhuǎn)頭與寧德時(shí)代在換電模式上進(jìn)行合作。3月17日雙方簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將聯(lián)合推動(dòng)換電技術(shù)國家標(biāo)準(zhǔn)的制定，重點(diǎn)解決跨品牌、跨車型的電池兼容問題。蔚來真正開始從封閉走向開放，決心爭(zhēng)奪換電標(biāo)準(zhǔn)的制定權(quán)。
蔚來像極了一個(gè)“富二代”，用奢侈品的方式造車，卻活成了“敗家子”的財(cái)務(wù)模型。
蔚來若想活，必須放下“高端執(zhí)念”，從自嗨式創(chuàng)業(yè)回歸商業(yè)本質(zhì)——用規(guī)模換毛利，用開放換生態(tài)。否則，千億虧損的窟窿，終將吞噬這家曾經(jīng)的明星企業(yè)。
還好，一切都還來得及，樂道和螢火蟲將肩負(fù)著蔚來的規(guī)?；?，與寧德時(shí)代的合作，如果真能打通跨品牌、跨車型的電池兼容問題，那么蔚來還有得救。更具戰(zhàn)略意義的，是組織變革刮起的效能革命。12個(gè)核心經(jīng)營單元(CBU)的設(shè)立，將投入產(chǎn)出比納入考核體系。
距離李斌定下實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)還有270天左右，蔚來已經(jīng)開始“祛魅重生”。正如李斌在內(nèi)部講話中所說：“我們要把尊嚴(yán)掙回來”，這是蔚來最后的機(jī)會(huì)。 理想主義者永遠(yuǎn)也比不上財(cái)務(wù)報(bào)表更有尊嚴(yán)。
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