一、預期中的美股反彈
前夜美股高開高走，三大指數(shù)集體收漲。納指漲2.27%，標普500指數(shù)漲1.76%，道指漲1.42%。1月底曾預期美股可能回調(diào)，當時催化劑是人工智能滲透率到頂殺估值，后來事實上疊加了美國衰退預期。有減稅這個潛在利好，美股很難大幅下跌，最多也就是標普下跌10%左右，再多美股就奔熊市去了。所以3月12日提出5532點附近可以抄底美股?；久嬗ミ_股價到頂了，技術面英偉達形態(tài)走壞了，疊加特斯拉明年要生產(chǎn)5萬個人形機器人，所以美股抄底我更偏好特斯拉。
二、A股再次精準避坑抄底
很幸運，2月的預判依然是對的，維持著80%勝率的水準。
三、算力破位，東升西落結束了么？
很多人認為Deepseek意味中國將挑戰(zhàn)美國“科技優(yōu)勢”，中國資產(chǎn)因此迎來一輪系統(tǒng)性重估，美國資產(chǎn)因此下修中樞。然而，A股算力板塊技術上已經(jīng)破位，高點、低點都不斷走低，有走下跌浪的可能性了。去年底我提出A股有兩大外部風險，人工智能股價大跌是可能沖擊整個A股的。美國監(jiān)管者有充足的經(jīng)驗應對股價大跌，預期美股會走V型（《2025年A股的兩波大跌風險》）。
鑒于中國政府留有后手應對外部沖擊，經(jīng)濟衰退風險可控。把穩(wěn)住樓市股市寫進《政府工作報告》總體要求，今年是第一次。下半年成長型科技牛、防御型科技?？梢耘c債牛共存，短期可能因外部沖擊較大幅度回調(diào)，但回調(diào)就是買入良機。人形機器人等量產(chǎn)元年的科技產(chǎn)業(yè)為成長型，互聯(lián)網(wǎng)、AI基礎設施等需求穩(wěn)定的科技產(chǎn)業(yè)為防御型。我預期中的牛市是大跌后再反彈的那半部分（《科技牛與債牛能否共存？》）。
美國依然是綜合實力最強大的國家，美股長牛的根基沒有破壞，短期的衰退風險歷史上發(fā)生過多次，近期A股美股走勢背離還談不上東升西落。日經(jīng)指數(shù)1980年代也曾強于標普500，但1990年后不及美股。
沒有一個領導國家會坐視自己失去全球主導地位。隨著中國給美國的壓力越來越大，美國對內(nèi)大力發(fā)展人工智能與機器人，用創(chuàng)新、資本與傳統(tǒng)能源的優(yōu)勢對沖勞動力成本的劣勢，實現(xiàn)再工業(yè)化，以鞏固其在全球制造業(yè)中的領導地位。對外希望通過與俄羅斯關系正?；?，合作遏制中國（《偉人穿越五十年的智慧洞察美俄關系正?；罚Ｖ袊兔绹鳪DP的差距絕對值自2006年差距見頂之后不斷縮小，最近3年轉而拉開，預計中美實力將在一段時間內(nèi)維持相對平衡。
目前，A股回到之前的震蕩格局，3300到3390，3345是中軸線，等待關稅確定方向，我認為會跌破3300。關稅出來之前，有業(yè)績的機器人還可以，銅、油、銀行這些紅利防守，消費需要業(yè)績已經(jīng)公開不會爆雷的，關稅其實利好消費。
四、原油價格短期底部探明
布油70美元附近支撐還是比較強的。68.33也就比去年9月低點低0.35。目前圍繞70波動，下半年美國衰退后可能跌破70，如果那時地緣沖突沒激化。3月24日，美國總統(tǒng)特朗普表示，將對委內(nèi)瑞拉實施第二道關稅，任何從委內(nèi)瑞拉購買石油和天然氣的國家將向美國支付25%的關稅，這一關稅將于4月2日生效。油價因此繼續(xù)上漲。
五、有色還有上漲空間
六、機器人是我的最愛
相對于人工智能，我更偏好機器人（《投資人形機器人的正確姿勢：四步擒龍》）。量產(chǎn)元年提高了安全系數(shù)。英偉達滲透率到臨界點、殺估值增加了人工智能風險。人工智能應用，我是覺得擠出就業(yè)，2028年才有系統(tǒng)性機會。
機器人的上漲不是炒作，是有數(shù)據(jù)支撐的，1-2月產(chǎn)品產(chǎn)量增速明顯快于去年同期。集成電路僅略好于光伏電池片。
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