點(diǎn)贊關(guān)注轉(zhuǎn)發(fā)明日漲停
10%+20%+30%
大家周末好，今天的內(nèi)容可以說(shuō)是非常多，今天文章合計(jì)兩篇，大家可以來(lái)回閱讀（本篇3062字）
今天還有第二篇，是《 24年報(bào)披露時(shí)，Ai基建進(jìn)行的如何？》主要寫(xiě)這周末上市公司年報(bào)的，大家積極閱讀，謝謝！
本篇主要講述一些宏觀(guān)問(wèn)題的想法，以及今天的重點(diǎn)，即。3月30日，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、交通銀行集體發(fā)布向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案的公告。
今天文章主要是解析，但是注意一下，我是水貨，你們隨便看看就好，我真的對(duì)這個(gè)不那么專(zhuān)業(yè)
一、四大行注被財(cái)政部集體注資，定增超5000億
二、怎么看這個(gè)事情？
1、增強(qiáng)信貸投放能力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
2、提振市場(chǎng)信心，提高銀行股估值水平
3、增加風(fēng)險(xiǎn)防范能力
4、組合拳措施更容易出拳
5、緩解地方壓力
三、沒(méi)事好好地定增干嘛？這些大行都在干什么？
1、從資產(chǎn)數(shù)據(jù)上看
2、從大行行為看
3、從內(nèi)憂(yōu)外患看
四、投資行為學(xué)，一些幻想
一、四大行注被財(cái)政部集體注資，定增超5000億
今天下午，集體定增公告全出來(lái)了，幾家全是溢價(jià)定增，具體新聞稿我在這不寫(xiě)了，直接上數(shù)據(jù)
全是溢價(jià)定增，走線(xiàn)下全額
接下來(lái)我們正常的分析一下這個(gè)事件驅(qū)動(dòng)
一半沒(méi)啥事情的話(huà)沒(méi)必要融資，先揣測(cè)意圖主要可能源于去年10月做過(guò)一次按揭降價(jià)，銀行未來(lái)幾年利息收入可能會(huì)下降接近一萬(wàn)億，所以在這里提前補(bǔ)充資本金，以便于接下來(lái)保證良好的貸款活動(dòng)行為
按照銀行資本充足率不能低于8%的慣例，每增加1000億資本金，可以釋放一萬(wàn)兩千億左右的貸款
二、怎么看這個(gè)事情，利好利空？
1、增強(qiáng)信貸投放能力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)
資本補(bǔ)充后，銀行可撬動(dòng)更多資金投向國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域。例如，1650億元注資理論上可支持約2.31萬(wàn)億元的信貸投放（按杠桿率14倍計(jì)算）。←來(lái)源于賣(mài)方//
別那么狂暴，現(xiàn)在大家資本充足率都在14%-12%，就按照8倍，5000億=4w億
2、提振市場(chǎng)信心，提高銀行股估值水平
大家可以看到這里都是溢價(jià)定增的，郵儲(chǔ)甚至溢價(jià)21.5%，雖然增發(fā)股本行為是攤薄了股東權(quán)益，但是人家已經(jīng)考慮到攤薄的范圍，給出了溢價(jià)定增，所以在這里已經(jīng)是1:1平
3、增加風(fēng)險(xiǎn)防范能力
這幾年?duì)€賬多，大家都知道，18年是房地產(chǎn)高峰，我們以前只關(guān)注凈息差，其實(shí)你回頭看18年到現(xiàn)在25年都過(guò)去7年了，雖然不少人15年房貸30年房貸
但是不難想象越往后這個(gè)存量貸款也會(huì)下降，現(xiàn)在估值低其實(shí)也是考慮到8年后存量貸款數(shù)量下滑和逐步的提前還貸導(dǎo)致的利差總額的減少，你現(xiàn)在注入資本金，就是鼓勵(lì)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)
財(cái)爸已經(jīng)告訴你了：放心貸，不夠爸爸給你錢(qián)你拿去貸款給別人！
其中更重要的是，比如中國(guó)銀行這種有重大地位的銀行，充足的資本金才是良好運(yùn)營(yíng)的保障，也有利于 應(yīng)對(duì)凈息差收窄壓力，維持可持續(xù)經(jīng)營(yíng)
4、組合拳措施更容易出拳
“財(cái)政注資+信貸擴(kuò)張”，應(yīng)該很簡(jiǎn)單理解，推動(dòng)銀行信貸增加，流向市場(chǎng)的資金成本才會(huì)下降，從而加大刺激消費(fèi)和企業(yè)貸款
我們前面可以看到消費(fèi)貸50w的額度，雖然很多人詬病這個(gè)消費(fèi)貸（3%下方的利率是給你借新還舊，還有人說(shuō)鼓勵(lì)拿去投資）
但是這周末已經(jīng)叫停3%下方的了，因?yàn)檫@樣做不合規(guī)
接下來(lái)降準(zhǔn)降息才是重點(diǎn)，到時(shí)候降準(zhǔn)降息，3%下方才會(huì)清晰可見(jiàn)！
現(xiàn)在又有豐富的資本金，到時(shí)候才是流暢實(shí)施的時(shí)候
5、緩解地方壓力
銀行資本補(bǔ)充后，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債或參與地方債務(wù)置換，既支持財(cái)政擴(kuò)張，又優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
三、沒(méi)事好好地定增干嘛？這些大行都在干什么？
其實(shí)某種意義上，沒(méi)病為啥要去醫(yī)院的邏輯還是擺在這。
我還吐槽為什么這個(gè)錢(qián)不先拿去做平準(zhǔn)基金呢
1、從資產(chǎn)數(shù)據(jù)上看
根據(jù)賣(mài)方點(diǎn)評(píng)
郵儲(chǔ)2024年末核心一級(jí)資本充足率9.56%（接近8.5%監(jiān)管底線(xiàn)），建行雖達(dá)14.48%，但信貸擴(kuò)張壓力下需未雨綢繆。注資后郵儲(chǔ)CET1提升0.8-1.2pct，可撬動(dòng)萬(wàn)億級(jí)信貸增量，精準(zhǔn)對(duì)接“穩(wěn)地產(chǎn)+新動(dòng)能”雙主線(xiàn)。
溢價(jià)發(fā)行鐵律：建行定增價(jià)9.27元（對(duì)應(yīng)0.67x PB）、郵儲(chǔ)定價(jià)隱含0.7x PB以上，均硬性滿(mǎn)足國(guó)資委“發(fā)行價(jià)≥每股凈資產(chǎn)”紅線(xiàn)，避免國(guó)有資產(chǎn)流失。
溢價(jià)實(shí)質(zhì)是政策底信號(hào)，對(duì)沖外資撤離引發(fā)的估值塌方，其中可以通過(guò)（2024Q4北向減持大行超300億看到
2、從大行行為看
而且某種意義上，你還要看這些銀行都做了什么
比如郵儲(chǔ)銀行向某光伏龍頭提供了50億十年期貸款
比如建行在內(nèi)蒙古風(fēng)光項(xiàng)目上面瘋狂授信，豆包搜了一下
很明顯，這個(gè)邏輯就是一個(gè)閉環(huán)邏輯，“財(cái)政-信貸-產(chǎn)業(yè)"→"利潤(rùn)-稅收-財(cái)政”
這個(gè)是內(nèi)在的
我們從宏觀(guān)上看，又是什么呢？
3.從內(nèi)憂(yōu)外患看
通過(guò)大行資產(chǎn)負(fù)債表承接房企-城投-居民債務(wù)鏈，為地產(chǎn)稅改爭(zhēng)取3年緩沖期（5w億隱形債？）
信貸擴(kuò)張支撐基建投資（2025年增速預(yù)計(jì)7%+），對(duì)沖美國(guó)新增關(guān)稅對(duì)出口沖擊（1.5%g某p？）
四、投資行為學(xué)，一些幻想
大家周末開(kāi)始幻想紛紛了都，我肯定知道大家在在乎的是什么。。我們瞎討論一下，首先說(shuō)明，個(gè)人臆想，我是菜雞！
空方：高位定增?。。。。。。。偙」上ⅲ。。。。](méi)病哪要治?。?！銀行股吸血科技?xì)纾。。。。。?/p>
多方：流動(dòng)性利好?。。。。。」乐敌迯?fù)?。。。?！指數(shù)拉升！??！
其實(shí)我們回頭看，指數(shù)要大漲，最需要的就是M2，M1的剪刀差縮小，即貸款變成了企業(yè)利潤(rùn)
這個(gè)是不是很好理解
比如2019，2020年新能源企業(yè)集中擴(kuò)張，貸款的貸款，定增的定增，現(xiàn)在回頭看，當(dāng)年確實(shí)是能夠從社融數(shù)據(jù)看到剪刀差縮小
雖然當(dāng)年也有疫情的放水和報(bào)復(fù)性消費(fèi)的因素在，但是那句老話(huà)沒(méi)錯(cuò)啊
《問(wèn)渠那得清如許，為有源頭活水來(lái)》
想要A股成為現(xiàn)在混動(dòng)的金融局面的最亮眼的仔，自然要從源頭做起
拋開(kāi)其他的不談，咱們就說(shuō)說(shuō)這個(gè)源頭活水
咱這幾個(gè)月社融數(shù)據(jù)誰(shuí)不是jjyy，消費(fèi)起不來(lái)，消費(fèi)貸弄出來(lái)50w給你，要不是那點(diǎn)臉面還在估計(jì)生育貸都給你掏出來(lái)了。。
給你消費(fèi)貸不就是想辦法讓你拿錢(qián)嗎
但是居民的錢(qián)，還得是有人給你發(fā)工資，所以今天的資本金注入是對(duì)的
你給大行錢(qián)，大行有錢(qián)，然后在各項(xiàng)指標(biāo)良性循環(huán)的情況下，可以多貸款給企業(yè)
無(wú)論是上文分析到的，授信基建，貸款隱形置換化債，地方流動(dòng)性
還是去年提到的，上市公司增持回購(gòu)再貸款
好像都是需要大行掏錢(qián)的，畢竟央行的職能是宏觀(guān)調(diào)控不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)
前面我的觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為央行作為最終受益人承擔(dān)指數(shù)下跌風(fēng)險(xiǎn)邏輯不正確，現(xiàn)在邏輯是財(cái)政通過(guò)股息回報(bào)率承擔(dān)上市公司分紅回購(gòu)再貸款股價(jià)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)
就是把錢(qián)給大行，大行去貸款，這個(gè)也沒(méi)毛病，當(dāng)然沒(méi)有原來(lái)邏輯更硬，但是這樣風(fēng)險(xiǎn)更低，也可以盤(pán)活各大行的資產(chǎn)豐富度
那你剪刀差縮小不了，那就多釋放貸款，多釋放成本更低的貸款，最后帶動(dòng)cpi，ppi回暖，推動(dòng)剪刀差縮小就行了
這個(gè)毛病也沒(méi)錯(cuò)
足夠多的貸款余額，足夠低的成本，才容易創(chuàng)造足夠多的資本開(kāi)支
大行維護(hù)了資本充足率，更容易釋放投向各行各業(yè)的貸款，挺好的，這算是夯實(shí)基本面了
所以這里糾結(jié)銀行漲不漲，吸血不吸血
不如反過(guò)來(lái)看，A股的底子應(yīng)該是更好了，起碼指數(shù)不會(huì)跌了對(duì)吧
大家不如考慮多買(mǎi)點(diǎn)滬深300？！
好了，關(guān)于銀行的分析就到這里，剩下關(guān)于平準(zhǔn)基金的猜測(cè)，上市公司分紅回購(gòu)注銷(xiāo)增持再貸款這個(gè)先不說(shuō)
我原來(lái)以為是財(cái)爸先給錢(qián)弄平準(zhǔn)，然后再弄增持回購(gòu)貸款，因?yàn)檫€是要拿便宜成本的，但是現(xiàn)在看節(jié)奏貌似不是我判斷的這樣，既然我不對(duì)我就不分析了
反正是欣欣向榮
其實(shí)說(shuō)句不好聽(tīng)的，財(cái)爸也可以給點(diǎn)錢(qián)給平準(zhǔn)嘛，上市公司想增持回購(gòu)的時(shí)候，和銀行貸款的時(shí)候可以和平準(zhǔn)一起配啊
上市公司買(mǎi)10億，平準(zhǔn)跟買(mǎi)5億，這不挺好的，或者干脆上市公司開(kāi)專(zhuān)項(xiàng)賬戶(hù)給到平準(zhǔn)，避免回購(gòu)的內(nèi)幕交易，這也不錯(cuò)
今天還有另一篇文章，關(guān)于寫(xiě)這周末一些上市公司年報(bào)的，大家記得看嗷，謝謝各位的閱讀
最近回調(diào)不少，大家積極回歸市場(chǎng)，抓下一次機(jī)會(huì)！
開(kāi)戶(hù)，和需要知識(shí)星球請(qǐng)聯(lián)系我，謝謝！
感謝您的點(diǎn)贊在看以及特別關(guān)注！
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