中國(guó)商界有著這樣一個(gè)傳奇人物。
比起傳統(tǒng)的精英，他似乎顯得有些格格不入。
自小和父母被下放到農(nóng)村長(zhǎng)大，高考兩次才考上大學(xué)，初次接手的企業(yè)更是負(fù)債高達(dá)百萬，卻能僅花費(fèi)幾年時(shí)間就赤手空拳打下屬于自己的商業(yè)帝國(guó)。
中國(guó)現(xiàn)存實(shí)業(yè)龍頭企業(yè)將近一半都是他的“嫡系子弟”。
他，就是段永平。
這位從江西山城走出的企業(yè)家，用40年時(shí)間編織了一張橫跨實(shí)業(yè)、投資與慈善的萬億商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。
實(shí)業(yè)方面，他初創(chuàng)“小霸王學(xué)習(xí)機(jī)”，開啟了游戲機(jī)在國(guó)內(nèi)的創(chuàng)銷先河。
在理念發(fā)生不和時(shí)，毅然另外組建團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦“步步高”。
但他并沒有止步于此，他手下的嫡系弟子們還陸續(xù)締造了OPPO、vivo等多個(gè)行業(yè)巨頭品牌。
乃至于橫空出世幾年就和淘寶并駕齊驅(qū)的拼多多，該項(xiàng)目創(chuàng)始人黃崢都是在段永平的點(diǎn)撥下才出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)思路。
實(shí)業(yè)市場(chǎng)他和弟子成立了“段氏版圖”，投資市場(chǎng)他同樣有濃墨重彩的一筆。
2002年以0.8美元抄底網(wǎng)易，斬獲近百倍回報(bào)。
2013年以120—180元抄底茅臺(tái)，穿越白酒行業(yè)周期波動(dòng)；
2018年逆市買入騰訊，在互聯(lián)網(wǎng)寒冬中堅(jiān)守社交網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。
此后20年持續(xù)重倉(cāng)蘋果、茅臺(tái)、騰訊等核心資產(chǎn)。
即便經(jīng)歷做空百度虧損1.5億美金、錯(cuò)失奈飛千倍漲幅等挫折，他仍將失敗轉(zhuǎn)化為“不碰復(fù)雜衍生品”的戒律。
這位“中國(guó)巴菲特”到底是如何做到的？
如果用一句話概括段永平的半生，就是寒門貴子逆襲路。
1961年，段永平出生于江西一個(gè)知識(shí)分子家庭，年代的特殊性讓段永平很早就隨父母下放到井岡山下的農(nóng)村生活。
這段生活無疑是困苦的。
但好在青春期的段永平運(yùn)道不錯(cuò)，趕上了恢復(fù)高考。
段永平第一次落了榜，但第二次他就以全縣第一的成績(jī)考入浙江大學(xué)無線電系。
在這里，段永平學(xué)到了受用一生的知識(shí)。
大學(xué)畢業(yè)后，段永平也沒有選擇當(dāng)時(shí)大部分人選擇的下?；蛘咦鼋處?，反而繼續(xù)深造。
隨后又在中國(guó)人民大學(xué)攻讀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)，成為罕見的“理工+經(jīng)管”復(fù)合型人才。
在這里讀書期間，段永平接觸到了《第三次浪潮》《大趨勢(shì)》等西方商業(yè)著作。
這對(duì)于剛剛懵懂了解商業(yè)的段永平來說，無疑是打開了新世界的大門。
他開始對(duì)企業(yè)的發(fā)展與轉(zhuǎn)型產(chǎn)生濃厚興趣，并系統(tǒng)地思考中國(guó)企業(yè)的發(fā)展路徑。
其實(shí)一開始他也并沒有投身到這個(gè)行當(dāng)中來，所以人大畢業(yè)后，他就去了北京電子管廠擔(dān)任技術(shù)員。
在這里，他干了整整三年。
目睹了當(dāng)時(shí)的國(guó)企內(nèi)部低效與僵化的問題，可能正是因此才最終使他萌生“我得辭職創(chuàng)業(yè)”的念頭。
1989年，28歲的段永平接手中山怡華集團(tuán)旗下年虧損200萬元的日華電子廠。
這家電子廠在段永平接手之前已經(jīng)累積三年虧損，困難到連工資都發(fā)放不出來了。
段永平接手后他敏銳捕捉到游戲機(jī)市場(chǎng)的空白。
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的游戲機(jī)基本有兩個(gè)特點(diǎn)：一是價(jià)格高昂，二是只有娛樂游戲功能。
基于這兩個(gè)原因，很多家長(zhǎng)不是不想給孩子買，要么是有心無力，要么是擔(dān)心孩子沉迷游戲。
段永平憑借浙大錘煉的電子技術(shù)功底，將日本任天堂紅白機(jī)拆解重構(gòu)。
但他并未止步于簡(jiǎn)單模仿，通過將鍵盤與游戲機(jī)結(jié)合，預(yù)裝 Basic 語(yǔ)言學(xué)習(xí)軟件。
成功把游戲機(jī)和電腦相結(jié)合，推出了一款價(jià)格只有兩三百元的新產(chǎn)品：小霸王中英文電腦學(xué)習(xí)機(jī)。
此后還邀請(qǐng)成龍拍攝“望子成龍”廣告在央視黃金時(shí)段“轟炸”。
短短三年，小霸王年銷售額突破4.8億元，凈利潤(rùn)超8000萬元，市場(chǎng)占有率躍居第一。
但即便如此，小霸王依然因?yàn)轶w制束縛的局限性，導(dǎo)致推行股權(quán)激勵(lì)等對(duì)策舉步維艱。
于是，1995年段永平就帶著百余名骨干離開，創(chuàng)立了步步高。
并以全員持股的機(jī)制激活團(tuán)隊(duì)，用“央視標(biāo)王”策略讓電話機(jī)、VCD等產(chǎn)品迅速登頂行業(yè)巔峰。
產(chǎn)品創(chuàng)新是根基，機(jī)制設(shè)計(jì)是靈魂，價(jià)值投資是升華。
段永平用十年實(shí)業(yè)征程，完成了自己的商業(yè)版圖布局。
如果只是到這為止，那么段永平只能說是一時(shí)的實(shí)業(yè)家。
但實(shí)業(yè)家要不斷推陳出新，否則就會(huì)被時(shí)代洪流淹沒。
段永平卻另辟蹊徑。
在段永平的商業(yè)帝國(guó)構(gòu)建中，嫡系團(tuán)隊(duì)的組建堪稱現(xiàn)代企業(yè)師徒傳承的典范。
早在小霸王時(shí)期，他便從技術(shù)骨干中篩選出陳明永、沈煒等核心成員。
通過股權(quán)激勵(lì)和“白天跑市場(chǎng)、夜晚研技術(shù)”的狼性文化鍛造團(tuán)隊(duì)凝聚力。
當(dāng)股份制改革受阻后，段永平敏銳地察覺到這樣耗下去不行。
便帶領(lǐng)嫡系弟子轉(zhuǎn)戰(zhàn)東莞創(chuàng)立步步高。
他將公司拆分為教育電子、視聽電子、通信科技三大事業(yè)部。分別交由金志江、陳明永、沈煒執(zhí)掌，同時(shí)保留交叉持股的資本紐帶。
這種操縱架構(gòu)，既能保證每條賽道都有獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)專門集中負(fù)責(zé)，最大限度催化產(chǎn)品結(jié)果。又能緩和企業(yè)中一人獨(dú)大的壟斷問題。
效果是顯而易見的。
金志江接棒步步高教育業(yè)務(wù)后，垂直于教育品類，打造出年銷超200億元的小天才電話手表；
陳明永執(zhí)掌的OPPO后，將曾經(jīng)多角度營(yíng)銷的OPPO理念撤下，把重心轉(zhuǎn)而挪到影像效果上，2017年全球手機(jī)銷量突破1億臺(tái)；
2018年中國(guó)智能手機(jī)銷量居榜首。
沈煒帶領(lǐng)的vivo則是堅(jiān)守線下渠道價(jià)值，寧可犧牲短期銷量也要保障經(jīng)銷商利潤(rùn)空間，最終在5G時(shí)代躋身全球前五。
除此之外，僅靠?jī)赡昃拖砣珖?guó)的拼多多背后也有段永平的影子。
黃崢通過網(wǎng)易創(chuàng)始人丁磊引薦結(jié)識(shí)段永平后，段永平對(duì)黃錚極為欣賞。
不但做了拼多多的天使投資人，還特地帶著黃錚共赴巴菲特的午餐。
段永平的商業(yè)版圖，上到實(shí)業(yè)，下到互聯(lián)網(wǎng)，幾乎圍繞著他成就了段氏嫡系班底。
從一無所有到中國(guó)財(cái)團(tuán)背后的男人，他的致富邏輯是什么？
1.“做對(duì)的事，比把事情做對(duì)更重要?！?/strong>
段永平這句被商界奉為圭臬的箴言，絕非空洞口號(hào)，而是他締造多個(gè)商業(yè)傳奇的核心密碼。
這點(diǎn)從他初入商戰(zhàn)，接手負(fù)債企業(yè)時(shí)就可見一斑。
其實(shí)段永平執(zhí)掌瀕臨破產(chǎn)的小霸王電子廠時(shí)，還有個(gè)極為特殊的背景環(huán)境，中國(guó)正經(jīng)歷“山寨電子潮”。
市場(chǎng)上充斥著貼牌組裝的學(xué)習(xí)機(jī)，用盜版游戲吸引消費(fèi)者，一臺(tái)機(jī)器成本僅60元，零售價(jià)卻高達(dá)300元。
但當(dāng)團(tuán)隊(duì)建議“快速仿制，薄利多銷”時(shí)，段永平卻選擇了一條當(dāng)時(shí)外人看來的笨路。
投入全年利潤(rùn)的40%，研發(fā)自有芯片和操作系統(tǒng)，并斥巨資購(gòu)買《魂斗羅》《超級(jí)瑪麗》等游戲的正版授權(quán)。
此舉在當(dāng)時(shí)看來，無疑是自毀生路。
盜版滿天飛，用戶也不在意，和砸錢聽個(gè)響基本沒什么區(qū)別。
但段永平卻不這樣認(rèn)為，他的經(jīng)濟(jì)賬有另一套算法。
通過核心技術(shù)突破與戰(zhàn)略升級(jí)實(shí)現(xiàn)多維競(jìng)爭(zhēng)力重構(gòu)，依托自主研發(fā)的SB-218A芯片實(shí)現(xiàn)教育智能終端運(yùn)算效率提升50%，故障率由行業(yè)均值30%壓縮至3%，構(gòu)建起技術(shù)壁壘與成本優(yōu)勢(shì)。
在此基礎(chǔ)上實(shí)施品牌價(jià)值重塑戰(zhàn)略，通過正版游戲內(nèi)容矩陣搭建及“小霸王其樂無窮”品牌IP煥新，完成從電子玩具向智能教育裝備的品類升維，推動(dòng)目標(biāo)客群支付意愿提升60%。
與此同時(shí)推進(jìn)渠道體系垂直整合，構(gòu)建覆蓋2000家授權(quán)網(wǎng)點(diǎn)的三級(jí)管控系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)終端價(jià)差率低于2%、存貨周轉(zhuǎn)效率提升28天的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，形成“技術(shù)溢價(jià)—品牌賦能—渠道增效”的協(xié)同效應(yīng)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后市占率環(huán)比增長(zhǎng)17%，渠道預(yù)付款占比達(dá)45%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善幅度超行業(yè)均值兩倍，為企業(yè)估值重構(gòu)奠定基礎(chǔ)。
結(jié)果也正是如此。
1995年小霸王產(chǎn)值突破10億元，市占率超80%，甚至倒逼任天堂退出中國(guó)市場(chǎng)。
段永平事后總結(jié)：“做對(duì)的事，就是永遠(yuǎn)站在用戶這邊，哪怕暫時(shí)犧牲速度?！?/strong>
段永平對(duì)“做對(duì)的事”的極致踐行，已經(jīng)儼然成了一套可復(fù)制的商業(yè)邏輯。
正如他在演講中所說的：“聰明人總在找捷徑，但真正的捷徑，是把笨功夫花在不變的事物上?！?/p>
這種以本質(zhì)對(duì)抗不確定性的思維，或許正是段永平穿越30年商業(yè)激流而不倒的終極答案。
2.保持正直，遠(yuǎn)離急功近利。
這點(diǎn)很多人可能聽來都覺得，像毫無意義。
但事實(shí)上卻對(duì)段永平的創(chuàng)業(yè)起到了保駕護(hù)航的意義。
1995年創(chuàng)立步步高時(shí)，段永平遭遇渠道“潛規(guī)則”圍剿。
彼時(shí)代理商普遍要求“返點(diǎn)+賄賂”，當(dāng)時(shí)絕大部分公司的團(tuán)隊(duì)都選擇尊重這個(gè)潛規(guī)則。
就連段永平的團(tuán)隊(duì)中都有人建議他妥協(xié)。
也是，行業(yè)都這樣，適者生存，這也算順勢(shì)而為。
但段永平卻立下鐵律：“寧可放棄區(qū)域代理，也不參與灰色交易?！?/p>
為此，他獨(dú)創(chuàng)“專營(yíng)店+直供”模式：
嚴(yán)控終端：全國(guó)鋪設(shè)2000家授權(quán)店，統(tǒng)一售價(jià)、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)；
透明分利：取消中間商，將渠道利潤(rùn)直接讓渡消費(fèi)者；
零容忍稽查：成立獨(dú)立監(jiān)察部門，違規(guī)代理商永久除名。
雖然初期渠道拓展舉步維艱，但三年后，步步高憑借“無假貨、服務(wù)優(yōu)”的口碑逆襲，代理商主動(dòng)上門求合作。
1998年，其復(fù)讀機(jī)市占率67%，渠道成本反而比行業(yè)低15%。
在“捷徑”與“正道”的抉擇中，段永平用誠(chéng)信重構(gòu)商業(yè)生態(tài)，證明了只有干凈的錢最長(zhǎng)久。
3.長(zhǎng)期主義是稀缺的品質(zhì)。
在投資的世界里，長(zhǎng)期主義是一種稀缺的品質(zhì)。
段永平就是靠著這句長(zhǎng)期主義才成功成為投資界高手的。
2011年10月，蘋果因喬布斯去世股價(jià)暴跌28%，市值跌破3000億美元。華爾街分析師預(yù)言“蘋果將淪為平庸公司”。
但段永平卻逆勢(shì)重倉(cāng)，其實(shí)他看到的并不是蘋果一時(shí)的股價(jià)漲跌，而是蘋果背后的用戶。
他曾直言，“蘋果的生態(tài)系統(tǒng)和用戶黏性，就像不斷滾動(dòng)的雪球”。
果然，到了2018年，蘋果成為全球首家市值破萬億美元公司。
印證了段永平6年前的預(yù)判。
在此后段永平深度參與蘋果生態(tài)，持倉(cāng)十年間經(jīng)歷3次重大技術(shù)變革都始終不變初心，從未放棄蘋果股份。
后續(xù)更是和蘋果來往密切，甚至親測(cè)iPhone15續(xù)航能力。
2023年，他通過賣出蘋果期權(quán)構(gòu)建“保險(xiǎn)公司”模式，年化高達(dá)15%的保費(fèi)收益。
截至2025年，蘋果市值較其建倉(cāng)時(shí)增長(zhǎng)超5倍。
而蘋果，也并不是他唯一一次長(zhǎng)期戰(zhàn)略眼光的成果。
2014年，白酒行業(yè)深陷塑化劑風(fēng)波與反腐風(fēng)暴，茅臺(tái)股價(jià)跌至118元，市值不足1500億元。
市場(chǎng)當(dāng)時(shí)唱衰的聲音高昂：“白酒黃金時(shí)代終結(jié)！”
但段永平卻以130元、160元、200元買茅臺(tái)。
他始終認(rèn)為，“茅臺(tái)占白酒行業(yè)0.3%的產(chǎn)量，卻拿走行業(yè)30%利潤(rùn)”，這就證明了茅臺(tái)的特殊屬性。
一時(shí)之間的跌宕起伏并不能證明這個(gè)產(chǎn)品本身已經(jīng)過了生命周期。
但產(chǎn)品的特殊稀缺性卻能斷定，長(zhǎng)期以往總能重回巔峰。
他用行動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期主義下了定義。
2002年全球互聯(lián)網(wǎng)泡沫余波未消，納斯達(dá)克中概股網(wǎng)易深陷退市危機(jī)，股價(jià)跌至0.64美元?dú)v史低點(diǎn)，市值僅余2000萬美元。
段永平卻認(rèn)為，網(wǎng)易賬面現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)6800萬美元，市值較凈現(xiàn)金折價(jià)70%，足以形成格雷厄姆式“安全邊際”。
除此之外，網(wǎng)易轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)游戲的業(yè)務(wù)在當(dāng)時(shí)已然初見成效，《大話西游》單季度營(yíng)收突破百萬美元，商業(yè)模式驗(yàn)證獲客成本邊際遞減規(guī)律。
段永平就以均價(jià)0.8美元建倉(cāng)205萬股，占流通股5.05%，動(dòng)用資金規(guī)模占個(gè)人資產(chǎn)1/5。
2003年Q4凈利潤(rùn)同比激增460%，股價(jià)開啟戴維斯雙擊，2006年突破70美元。
經(jīng)此一役，不僅為段永平創(chuàng)造超百倍回報(bào)，更奠定其“中國(guó)巴菲特”的投資哲學(xué)根基。
在瞬息萬變的市場(chǎng)中，保持長(zhǎng)期主義的信念，或許正是我們每個(gè)人都應(yīng)該學(xué)習(xí)的寶貴品質(zhì)。
4.機(jī)會(huì)從不缺乏，缺乏的是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的眼睛。
段永平在浙大師生見面會(huì)的問答實(shí)錄中提到過，“機(jī)會(huì)從不缺乏，缺乏的是發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的眼睛?！?/p>
有人問，如果機(jī)會(huì)已經(jīng)飽和應(yīng)該如何尋找新生機(jī)？
或許看看段永平的模式可以掀開一片新天地。
譬如他投資騰訊。
早在2010年，被雪球網(wǎng)友問及“貌似對(duì)小企鵝不感冒時(shí)”，段永平就回復(fù)稱，“始終認(rèn)為騰訊是不錯(cuò)的公司”。
2017年他又在《長(zhǎng)長(zhǎng)的坡，厚厚的雪》一文中提到，騰訊屬于長(zhǎng)坡厚雪的典范。
直到2018年，騰訊股價(jià)從2018年初的458港元一度跌至240港元，跌幅達(dá)47%。
段永平在此時(shí)入場(chǎng)，2018年10月16日，他通過雪球賬號(hào)透露，已在騰訊股價(jià)下跌之時(shí)買入騰訊。
僅2019年內(nèi)，他至少兩次談及對(duì)騰訊的判斷。
“騰訊在未來10到15年內(nèi)一年可賺2000億到3000億人民幣”。
此后幾年間，段永平斷斷續(xù)續(xù)買入騰訊。
還曾經(jīng)公開發(fā)帖稱，“今天買了點(diǎn)騰訊控股，再跌再多買些?！?/p>
面對(duì)“越買越跌”的質(zhì)疑，他的回應(yīng)是：“如果你認(rèn)為一家公司值1萬億，現(xiàn)在市值3000億，下跌只是給你更多買入機(jī)會(huì)?！?/p>
所以你看，機(jī)會(huì)從不缺乏，缺乏的是穿透噪音的眼睛。
同樣一個(gè)時(shí)間段，只有段永平抓住了暴跌的騰訊，其他人卻失之交臂。
就像他說的，“當(dāng)你用企業(yè)所有者的心態(tài)看問題，暴跌就成了最好的朋友。”
這種以本質(zhì)對(duì)抗波動(dòng)的思維，或許正是資本市場(chǎng)的終極生存法則。
段永平的財(cái)富傳奇，從不是風(fēng)口上的僥幸，而是一場(chǎng)關(guān)于“本分”的持久修行。
無論是實(shí)業(yè)戰(zhàn)場(chǎng)的步步為營(yíng)，還是資本市場(chǎng)的逆向狙擊，他始終踐行著最樸素的真理。
財(cái)富的本質(zhì)是價(jià)值的投影，而價(jià)值的根基，永遠(yuǎn)是對(duì)人性的敬畏、對(duì)規(guī)律的臣服、對(duì)長(zhǎng)期主義的篤信。
在這個(gè)急功近利的時(shí)代，段永平的故事如同一盞不滅的燈塔。
財(cái)富自由的終極密碼，或許就藏在最樸素的“本分”二字中。
做對(duì)的事，把事做對(duì)，剩下的，交給時(shí)間。文/徐十一
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