來源：燕梳師院
作為一家中外合資壽險公司，瑞泰人壽歷經二十余載沉浮，經營情況日漸低迷。隨著“一二把手”的變動，總經理之位曾由中方股東暫代，加之具有中資背景的董事長，瑞泰人壽中資話語權或將進一步增強。
經營低迷
2024年度，瑞泰人壽保險有限公司（以下簡稱“瑞泰人壽”）實現保險業(yè)務收入16.03億元，同比增長0.38%；凈虧損1.88億元，虧損同比擴大32.39%。
圖源：2024年第四季度償付能力報告
近年來，保費收入呈顯著增長態(tài)勢。2018-2023年，瑞泰人壽的保險業(yè)務收入分別為5.57億元、6.65億元、8.11億元、12.26億元、18億元、15.97億元。
進一步剖析，以2024年為例，公司保費規(guī)模20.23億元，同比微增0.8%。其中，新單保費3.58億元，同比微增35.67%；續(xù)期保費實現12.45億元，同比下降6.61%。可見，保費方面顯示客戶留存能力薄弱，而這種“新單沖量”策略可能通過短期銷售激勵虛增收入，掩蓋業(yè)務質量惡化。
從凈利潤來看，2024年虧損創(chuàng)近年新高。過去15年里，僅5年實現微利，虧損總額遠超盈利，尚未進入穩(wěn)定的盈利周期。具體而言，直至2015年，公司才實現首次盈利。從2018年—2023年，公司分別實現保險業(yè)務收入0.02億元、0.06億元、-1.21億元、0.04億元、0.05億元以及-1.42億元。值得注意的是，在2020年，由于海航債券違約的影響，瑞泰人壽遭受了重大的財務損失，凈利潤出現了逾億元的赤字。2023年再次面臨超億虧損且由盈轉虧的局面。
投資端表現難言輕松。一方面，最新償付能力報告顯示，2024年投資收益率為4.85%，綜合收益率11.52%。但凈資產收益率和總資產收益率均為負值，顯示投資回報無法覆蓋運營成本。
另一方面，高風險非標資產配置與減值準備不足。截至2024年，相關高風險非標資產僅計提減值準備938萬元，壞賬準備覆蓋率不足15%，遠低于行業(yè)審慎水平。例如，華鑫信托·鑫投2號應收賬款逾期兩年未收回，但僅計提60%壞賬準備，風險敞口顯著。
償付能力表現可圈可點。2024年第四季度，公司核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為196.08%、253.04%。
董事長更迭
去年，公司“一二把手”均進行了變動。2024年8月，瑞泰人壽在官網上披露，經北京監(jiān)管局批準（京金復〔2024〕497號），自2024年8月28日起由吳德生先生擔任公司董事、董事長，陳景東不再擔任公司董事、董事長。
圖源：公司官網
從公開資料來看，最近五年，吳德生歷任長江財產保險股份有限公司副總經理、黨委委員。之后，進入國家能源集團資本控股有限公司，擔任職員（副主任級，副廳局級）、二級業(yè)務總監(jiān)（副主任級，副廳局級）。與此同時，兼任國能保險經紀（北京）有限公司董事。
可見，2024年是吳德生出任董事長的開端，但公司的業(yè)績表現卻不盡如人意。對于新任董事長而言，面臨的挑戰(zhàn)顯然不小。
近年來，董事長一職頻繁更迭。2020年12月，陳景東在55歲這一年，成為了瑞泰人壽的新掌舵人。追溯至2010年，邵國勇從國電資本控股轉戰(zhàn)瑞泰人壽擔任董事長，不過他的任期在2013年就畫上了句號。隨后，楊建瑩于2014年2月接過重擔，但僅僅一年半后，即2015年6月，他又將接力棒傳給了下一位。緊接著，張敏在2015年10月成為了瑞泰人壽的新一任董事長，并一直任職到2020年4月。簡言之，十年來，公司董事長已更換四次，凸顯了管理層穩(wěn)定性不足，戰(zhàn)略連貫性受質疑。
除了董事長易主，總經理一職亦發(fā)生變動。據悉，去年1月，瑞泰人壽任職六年之久的總經理ABDULLAH?OMER（馬富貴）突然宣布離職，由中方股東陶耀輝“接棒”公司臨時負責人。不過根據官網最新披露，他不再擔任臨時負責人，現任公司副總經理、首席投資官。因此，公司總經理之位仍處于空缺狀態(tài)。若由中方股東委派，意味著瑞泰人壽中資話語權或將進一步增強。
轉型效果受限
成立以來，瑞泰人壽的產品結構持續(xù)調整。起初，依托外方股東的專業(yè)背景，公司深耕投連險領域，成為了該領域的佼佼者。2009年底，通過充分利用股東資源，大力拓展傳統(tǒng)保險業(yè)務，其間萬能險更是成為保費收入增長的引擎。
然而，在監(jiān)管部門的嚴格管控下，萬能險的風光不再。2015年下半年，瑞泰人壽果斷轉型，調整產品線，由投資型產品轉向保障型產品，并加速構建多元化的銷售渠道，積極推廣高價值和保障類產品。
實際上，公司仍以終身壽險產品為主導。2022年—2023年，瑞泰瑞享福盈終身壽險占前五大產品保費收入的70%以上，業(yè)務高度集中。此類產品費用率高、利差空間低，透支未來利潤，且易受監(jiān)管政策調整影響。
此外，瑞泰人壽還存在對關聯交易的依賴。2024年1月，公司官網上發(fā)布了一則公告，宣布將繼續(xù)與國家能源投資集團簽署統(tǒng)一交易協(xié)議。公告中表示，為了提升國家能源集團及其下屬單位員工的保險保障水平，雙方就集團內的企業(yè)與瑞泰人壽合作采購保險保障方案事宜簽署了《統(tǒng)一交易協(xié)議》。
該協(xié)議涵蓋了《瑞泰團體重大疾病保險（C款)《瑞泰團體意外傷害保險（B款)》以及其他在售的團體保險產品。預計在未來三年內，該協(xié)議涉及的交易金額約為21.15億元，其中包括約0.15億元的服務費用和約21億元的保險業(yè)務費用。過度依賴關聯方不僅會削弱企業(yè)的市場競爭力，還可能對其長遠發(fā)展造成嚴重阻礙。
因此，公司直面的挑戰(zhàn)頗多。對于新任董事長吳德生而言，如何平衡股東利益與經營策略，將成為關鍵看點。
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