文 |天峰
來源|財富獨角獸
近期滬深股市呈現(xiàn)出強勁的上漲態(tài)勢，為權(quán)益類基金帶來了顯著的凈值增長。在此次股市上漲過程中，眾多權(quán)益類基金產(chǎn)品凈值水漲船高。例如，部分跟蹤滬深300指數(shù)的指數(shù)型基金，由于滬深300指數(shù)的上揚，基金凈值隨之穩(wěn)步提升。
值得關(guān)注的是，主動管理型權(quán)益基金，若其持倉結(jié)構(gòu)中包含較多此次上漲幅度較大的股票，如當日國防軍工板塊整體漲幅高達6.3%，持有相關(guān)軍工股的基金也收獲頗豐。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，海富通基金旗下經(jīng)理范庭芳的產(chǎn)品業(yè)績并不理想，旗下基金有虧55%。
01
范庭芳旗下基金虧55%
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，范庭芳曾任中銀基金管理有限公司研究員，2015年12月加入海富通基金管理有限公司,歷任股票分析師、高級股票分析師、公募權(quán)益投資部基金經(jīng)理助理。2019年8月起任海富通中小盤混合基金經(jīng)理。2020年12月起兼任海通成長價值混合基金經(jīng)理。
2021年1月19日至2022年11月14日任海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2021年9月起兼任海富通碳中和混合基金經(jīng)理。2021年12月起兼任海富通成長領(lǐng)航混合基金基金經(jīng)理。曾任海富通成長價值混合型證券投資基金基金經(jīng)理。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至 4月15日）
目前范庭芳累計任職時間5年又234天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模10.56億元，在管基金最佳任期回報57.94%。目前在管4只基金，4只基金中虧損最大的是海富通低碳中和混合A/C，其收益率分別-36.72%、-37.36%。海富通成長領(lǐng)航混合A/C虧損也大，其收益率-23.64%、-24.85%。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
筆者發(fā)現(xiàn)，范經(jīng)理旗下基金中海富通碳中和混合A業(yè)績并不理想，海富通碳中和混合A成立于2021年9月24日，目前規(guī)模2.01億元。截至4月15日基金單位凈值0.4509，自基金成立來收益率-54.91%，今年來收益率-9.96%，近1月來收益率-14.89%，近3月來收益率-8.32%，近1年來收益率0.87%，近2年來收益率-36.72%，近3年來收益率-38.18%。范經(jīng)理管理該基金長達2年又205天，任職回報-54.91%。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
基金業(yè)績虧損，有基民質(zhì)疑，同樣是碳中和，鵬華碳中和漲了34.28%，海富通確跌了50%，丟臉死了。筆者也查了一下鵬華碳中和主題混合A，自基金成立來收益率44.35%，這一對比反差真大，人家大漲，而海富通的碳中和基金卻是虧損50%。有基民也表示，大盤大漲時，你漲一點點，大盤一跌你跌的最多。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買入18.94萬股的寧德時代，2022年1季度持有18.94萬股，2022年2季度持有18.05萬股，2022年3季度減持至12.63萬股，2022年4季度持有9.75萬股。2023年1季度持有10.23萬股，2023年2季度大舉加倉至25.54萬股，2023年3季度持有25.54萬股（前十大重倉股首位），2023年4季度持有25.54萬股。
2024年1季度持有25.54萬股（前十大重倉股首位），2024年2季度持有22.06萬股（前十大重倉股首位），2024年3季度持有19.30萬股（前十大重倉股首位），2024年4季度持有17.39萬股（前十大重倉股首位）。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2025年4月11日股票價格下跌了20%。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買入334.70萬股的TCL中環(huán)，2022年1季度持有312.10萬股，2022年2季度持有266.86萬股，到了2022年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月8日-2022年9月30日股票價格下跌了2%。
筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2021年4季度買入352.41萬股的三環(huán)集團，2022年1季度持有232.98萬股，到了2022年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2021年10月9日-2022年6月30日股票價格下跌了17%。
2021年4季度買入558.65萬股的諾德股份，2022年1季度持有408.61萬股，2022年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。盡管該基金在諾德股份上只拿了2個季度，但這期間，在2021年10月8日-2022年6月30日股票價格下跌了45%。
筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年2季度買入175.01萬股的鵬輝能源，2022年3季度持有121.32萬股（前十大重倉股），2022年4季度持有76.70萬股，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年4月1日-2023年3月31日股票價格上漲了20%。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年1季度買入135.17萬股的道通科技，2023年2季度持有152.95萬股，2023年3季度持有152.95萬股，2023年4季度持有96.69萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年1月3日-2024年3月31日股票價格下跌38%。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，海富通碳中和混合A基金成立之初募集了8.12億元，但基金成立后不久，盡管同期有基金申購，但基金份額也遭遇一些贖回，特別是2022年1季度被贖回0.66億份，2022年2季度被贖回1.03億份，2022年3季度被贖回3.22億份，后來還有份額被贖回，但比例有所下降。截至2024年12月31日，海富通碳中和混合A,期末凈資產(chǎn)2.01億元，比上期減少3.93%。
02
為何高位買入盟升電子？
旗下基金換手率曾高達403%
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
筆者發(fā)現(xiàn)，除了海富通碳中和混合A基金業(yè)績虧損外，海富通成長領(lǐng)航混合A業(yè)績也不理想，該基金成立于2021年12月7日，目前基金規(guī)模1.07億元。截至4月15日，基金單位凈值0.6087，自基金成立來收益率-39.13%，今年來收益率-9.81%，近1月來收益率-17.57%，近3月來-9.74%，近1年來收益率17.83%，近2年來收益率-23.64%，近3年來收益率-17.94%。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
基金業(yè)績虧損，有基民抱怨道，又調(diào)倉換股了吧，看系統(tǒng)顯示的持倉都是漲多跌少，奇怪今天還綠?；鹳N吧里，基民也在抱怨基金經(jīng)理換股節(jié)奏存在問題。筆者翻看基金換手率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該基金換手率是高，該基金最高換手率是在2023年2季度，換手率達403%。2024年4季度換手率也高達326.83%。
高換手率意味著頻繁交易，這會導致投資組合的波動性增加。頻繁買賣股票使得基金的持倉結(jié)構(gòu)不斷變化，難以形成穩(wěn)定的投資組合。當市場出現(xiàn)波動時，高換手率的基金更容易受到影響，凈值波動幅度可能會加大。高換手率會增加基金的交易成本。
每一次交易都需要支付手續(xù)費、印花稅等費用，頻繁交易使得這些成本不斷累積，降低了基金的收益。據(jù)統(tǒng)計，高換手率的基金交易成本可能會比低換手率的基金高出數(shù)倍甚至更多。最后，高換手率還可能導致投資目標不清晰。頻繁交易使得基金的投資策略難以保持穩(wěn)定，投資者難以判斷基金的投資方向和重點。這也會引起投資者對于基金團隊能力的不信任，影響基金的市場聲譽和投資者的信心。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買入19.76萬股的立訊精密，到了2023年3季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，股票價格波動大，曾出現(xiàn)大幅下跌，在2023年4月1日-2023年9月30日股票價格下跌了2%。
2024年1季度又買入29.30萬股（前十大重倉股首位），2024年2季度持有19.22萬股，2024年3季度持有17.78萬股，2024年4季度卻再度大舉增倉至27.70萬股（股票價格處于相對高位）。目前2025年1季報還沒有公布，我們以繼續(xù)持股來分析。然而，筆者發(fā)現(xiàn)，在該基金加倉完后，立訊精密的股票價格在2025年2月底出現(xiàn)下跌，股票價格下跌，對基金凈值或有影響。在該基金持有期間，2024年1月2日-2025年4月15日股票價格下跌了10%。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年4季度買入45.90萬股的蘇試試驗，2023年1季度大舉加倉至80.87萬股（位列前十大重倉股第二），2023年2季度持有72.10萬股（位列前十大重倉股第二），2023年3季度持有70.62萬股（位列前十大重倉股第二），2023年4季度持有70.62萬股（前十大重倉股首位）。2024年1季度持有38.02萬股，到了2024年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年10月9日-2024年6月30日股票價格下跌了43%。
筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年1季度買入11.71萬股的法拉電子，2022年2季度持有11.72萬股，2022年3季度持有9.13萬股，2022年4季度持有6.70萬股，到了2023年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2022年1月3日-2023年3月30日股票價格下跌了36%。
筆者發(fā)現(xiàn)，該基金在2022年3季度買入5.97萬股的固德威，2022年4季度持有5.26萬股。2023年1季度持有5.82萬股，到了2023年2季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，該基金在持有期間，在2022年7月1日-2023年6月30日股票價格下跌了24%。
筆者甚至發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年2季度買入13.09萬股的兆易創(chuàng)新，2023年3季度持有11.78萬股（前十大重倉股第三位），2023年4季度持有2.55萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年4月3日-2024年3月29日股票價格下跌了40%。
筆者還發(fā)現(xiàn)，該基金在2023年3季度買入19.23萬股的盟升電子，2023年4季度持有12.38萬股，到了2024年1季度已經(jīng)沒有了此前購買的股票份額。然而，在該基金持有期間，在2023年7月3日-2024年3月31日股票價格下跌了40%。
（數(shù)據(jù)來源于天天基金網(wǎng) 截至4月15日）
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，海富通成長領(lǐng)航混合A基金成立之初募集了3.41億元，不過，在范經(jīng)理的管理下，基金規(guī)模不增反減，基金規(guī)模從最初的3.41億元，下降至現(xiàn)在的1.07億元。截至2024年12月31日，海富通成長領(lǐng)航混合A,期末凈資產(chǎn)1.07億元，比上期增加8.21%。
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