作者 | 曹萌
來(lái)源 | 和訊
日前，作為第二家赴港上市的內(nèi)地城商行，徽商銀行披露了2024年財(cái)報(bào)。雖然在2024年，徽商銀行的資產(chǎn)規(guī)模依舊保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)，但在以擴(kuò)大信貸規(guī)模對(duì)沖凈息差收窄的操作中，該行違規(guī)行為也隨之增多。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年金融監(jiān)管部門對(duì)徽商銀行的行政處罰金額超2000萬(wàn)元，較2023年增加近500萬(wàn)元，且百萬(wàn)級(jí)罰單6張，每一張都涉及信貸業(yè)務(wù)違規(guī)。
在資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2024年末，徽商銀行的不良貸款率降至了1%以下，但零售業(yè)務(wù)不良貸款金額卻增加明顯，提升了后續(xù)處置不良資產(chǎn)的成本及難度，加之該行貸款仍存在質(zhì)量下遷風(fēng)險(xiǎn)且收購(gòu)的原包商銀行資產(chǎn)處置工作尚未完成，未來(lái)徽商銀行很難再出現(xiàn)不良貸款率大幅下降的情況。
此外，從2013年登陸港交所至今，徽商銀行已在港股市場(chǎng)征戰(zhàn)了將近12年，盡管近期股價(jià)連創(chuàng)新高，但上市以來(lái)的絕大多數(shù)時(shí)間，徽商銀行股價(jià)運(yùn)行在2港元至3港元區(qū)間。因此，徽商銀行在2019年便開啟了上市輔導(dǎo)備案，但由于該行目前仍存在公司治理、主要股東股權(quán)糾紛，以及職工超額持股等問(wèn)題，等待了六年之久的A股上市夢(mèng)依舊難圓。
01
利息收入“以量換價(jià)”，監(jiān)管罰款超2000萬(wàn)元
財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，徽商銀行的資產(chǎn)總額為20137.53億元，較年初增加2076.09億元，增長(zhǎng)11.49%，目前該資產(chǎn)規(guī)模位于我國(guó)上市城商行的第七位。
具體來(lái)看，徽商銀行資產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步提升，離不開該行信貸業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，徽商銀行的客戶貸款及墊款總額為10021.66億元，較年初增加1279.43億元，增長(zhǎng)14.64%，而這一信貸規(guī)模增速不僅高出2023年0.28個(gè)百分點(diǎn)，更明顯高于徽商銀行2024年整體資產(chǎn)規(guī)模的增速。
通過(guò)梳理以往財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)獲悉，徽商銀行的信貸資產(chǎn)增速已連續(xù)14年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。而近年該行信貸規(guī)模的快速增長(zhǎng)或與以量換價(jià)相關(guān)， 用信貸規(guī)模的快速擴(kuò)張來(lái)抵消部分凈息差收窄的影響。
進(jìn)一步分析，徽商銀行在2024年實(shí)現(xiàn)的利息凈輸入為285.91億元，較2023年減少1.29億元。其中，生息資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)帶動(dòng)利息凈收入增加36.02億元，利率變動(dòng)導(dǎo)致利息凈收入減少37.31億元。而從盈利指標(biāo)來(lái)看，徽商銀行2024年末的利息收益率（凈息差）為1.71%，較2023年同期下降了17個(gè)基點(diǎn)，而生息資產(chǎn)收益率下降33個(gè)基點(diǎn)。
更值得注意的是，在信貸業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，徽商銀行信貸業(yè)務(wù)違規(guī)行為明顯增多。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，金融監(jiān)管總局、外匯管理局等監(jiān)管部門在2024年對(duì)徽商銀行及其分支機(jī)構(gòu)和該行職員開出了42張罰單，處罰金額共計(jì)2161.63萬(wàn)元，較2023年增加近500萬(wàn)元。其中，百萬(wàn)級(jí)罰單6張，最高單張罰單的處罰金額為550萬(wàn)元，而究其受罰原因，均涉及信貸業(yè)務(wù)違規(guī)。
按照行政處罰的披露時(shí)間統(tǒng)計(jì)，2024年金融監(jiān)管總局共處罰了24位徽商銀行職員，其中包括該行分支機(jī)構(gòu)時(shí)任/歷任行長(zhǎng)15人，而處罰內(nèi)容不僅含有警告與罰款，且時(shí)任徽商銀行合肥分行行長(zhǎng)何濤對(duì)超授信額辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)行為負(fù)有責(zé)任，被給予了禁止從事銀行業(yè)工作終身的處罰。
此外，在2024年，徽商銀行投資的蒙上銀行因未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)；未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告和可疑交易報(bào)告等違法行為，被中國(guó)人民銀行內(nèi)蒙古自治區(qū)分行給予一張金額高達(dá)893.4萬(wàn)元的罰單。
02
不良貸款明降，但存暗升風(fēng)險(xiǎn)
雖然徽商銀行2024年資產(chǎn)規(guī)模依舊保持快速增長(zhǎng)，但對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，更為注重的是資產(chǎn)質(zhì)量?；丈蹄y行行長(zhǎng)孔慶龍?jiān)?024年財(cái)報(bào)中表示，為促進(jìn)資產(chǎn)質(zhì)量躍升，徽商銀行成立了不良資產(chǎn)重點(diǎn)項(xiàng)目清收調(diào)度工作領(lǐng)導(dǎo)小組。
而上述工作領(lǐng)導(dǎo)小組的成立從一定程度上反映出徽商銀行加大了對(duì)不良貸款的清收力度。具體來(lái)看，2024年末，徽商銀行不良貸款余額為98.76億元，較2023年末減少11.46億元，而該行在2023年減少的不良貸款金額僅為3.39億元。也就是在信貸規(guī)模與不良貸款的一增一減之下，徽商銀行2024年末的不良貸款率降至了1%以下。
值得注意的是，雖然徽商銀行2024年的不良貸款余額出現(xiàn)下降，但該行的關(guān)注類貸款卻增加了43.56億元。而東方資產(chǎn)管理股份有限公司此前發(fā)布的《中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》顯示，關(guān)注類貸款中有10%-20%可能轉(zhuǎn)變?yōu)椴涣假J款。這就意味著徽商銀行2024年新增的關(guān)注類貸款中，可能存在著4.4億元-8.7億元的潛在不良貸款。
從產(chǎn)品類型進(jìn)一步分析徽商銀行不良貸款的構(gòu)成，截至2024年末，徽商銀行公司貸款的不良貸款金額為53.77億元，較年初減少27.08億元；個(gè)人貸款的不良貸款金額為44.99億元，較年初增加15.62億元。而在處置不同類型不良貸款的難易程度方面，無(wú)論是直接追償，還是訴訟追償，零售資產(chǎn)的處置成本都相對(duì)更高。且即使采用呆賬核銷批量處置不良資產(chǎn)，零售資產(chǎn)進(jìn)入不良類后也無(wú)法立刻核銷，實(shí)踐中，大量按揭貸款和信用卡透支借款難以通過(guò)核銷處置。
因此，由于徽商銀行不良貸款中，個(gè)人不良貸款占比的增加，未來(lái)該行處置不良資產(chǎn)的成本和難度有可能提升，這就導(dǎo)致徽商銀行短期難以再出現(xiàn)不良貸款率大幅下降的現(xiàn)象。
再?gòu)幕丈蹄y行不良貸款所涉的行業(yè)分析，2024年，該行將清收處置火力主要集中在了房地產(chǎn)行業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，2024年初，徽商銀行在房地產(chǎn)業(yè)上的不良貸款金額為25.41億元，年末則降至3.98億元，全年減少21.43億元。
在處置不良資產(chǎn)的方式上，徽商銀行2024年采用了核銷、重組、轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)證券化等多種途徑。其中，常規(guī)核銷69.02億元，不良貸款重組約9.42億元，轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)7.02億元（含原包商銀行不良資產(chǎn)7.01億元），不良資產(chǎn)證券化3.29億元。而對(duì)于財(cái)報(bào)中“通過(guò)加大清收處置等措施”確保資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好的表示，徽商銀行沒(méi)有披露清收方面的具體數(shù)據(jù)。
不過(guò)，從企查查統(tǒng)計(jì)的司法案件數(shù)量來(lái)看，2024年，徽商銀行作為原告的司法案件數(shù)量為60起，較2023年增加了51起。其中涉及金融借款合同糾紛案件56起，信用卡糾紛案件3起。而訴訟案件數(shù)量的增加也在一定程度上印證了徽商銀行在2024年加大了對(duì)不良資產(chǎn)的清收力度。
此外，2020年徽商銀行以零對(duì)價(jià)完成了對(duì)包商銀行四家分行的部分資產(chǎn)、負(fù)債和人員的收購(gòu)，當(dāng)時(shí)形成了商譽(yù)約145.68億元。而截至2024年末，徽商銀行商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備為38.97億元。同時(shí)，雖然徽商銀行近年已對(duì)原包商銀行的不良資產(chǎn)進(jìn)行了處置，但初步計(jì)算，目前該部分不良資產(chǎn)應(yīng)仍在8億元左右。
中誠(chéng)信國(guó)際在徽商銀行2024 年無(wú)固定期限資本債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，由于安徽省傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，近年來(lái)依附于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上下游企業(yè)受到較大沖擊，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升，加之原包商銀行四家分行部分原有大額貸款風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，該行信貸風(fēng)險(xiǎn)管控面臨挑戰(zhàn)。未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，考慮到徽商銀行貸款仍存在質(zhì)量下遷風(fēng)險(xiǎn)且收購(gòu)的原包商銀行資產(chǎn)處置工作尚未完成，未來(lái)該行依然面臨較大的撥備計(jì)提壓力。
03
A股上市夢(mèng)難圓
作為全國(guó)首家由城市商業(yè)銀行和城市信用社聯(lián)合重組設(shè)立的省級(jí)城商行，徽商銀行成立于2005 年，并以內(nèi)地第二家赴港上市城商行的身份，于2013年登陸港交所?？捎捎诟酃墒袌?chǎng)流動(dòng)性等原因，徽商銀行股價(jià)絕大多數(shù)時(shí)間運(yùn)行在2港元至3港元區(qū)間。
在港交所上市6年后，徽商銀行決定開啟新的資本市場(chǎng)征程，于2019年9月29日開始進(jìn)入A股上市輔導(dǎo)備案階段，而這一輔導(dǎo)又是將近6年時(shí)間。從證監(jiān)會(huì)獲悉，目前徽商銀行的上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券和國(guó)元證券兩家券商，而輔導(dǎo)工作已經(jīng)完成了二十一期之多。
最近一期輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告指出，徽商銀行第四屆董事會(huì)已于2022年1月屆滿，第四屆監(jiān)事會(huì)已于2021年12月屆滿，且部分董事、監(jiān)事任期超過(guò)三年。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司法》第七十條規(guī)定，董事任期由公司章程規(guī)定，但每屆任期不得超過(guò)三年；第七十七條規(guī)定，監(jiān)事的任期每屆為三年。財(cái)報(bào)顯示，截至2024年末，徽商銀行共有董事15名，監(jiān)事8名。其中包括嚴(yán)琛、高央等10位董事和何結(jié)華、鐘秋實(shí)等5位監(jiān)事超過(guò)了三年任期。
從上述安徽銀行超長(zhǎng)任期的董事、監(jiān)事履歷來(lái)看，他們當(dāng)中不乏財(cái)會(huì)、資管和金融學(xué)研等領(lǐng)域的專家，為徽商銀行近年來(lái)的發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用。同時(shí)徽商銀行的7位非執(zhí)行董事均來(lái)自于該行股東，而遲遲未能換屆離任，應(yīng)與徽商銀行主要股東的股權(quán)糾紛有關(guān)。
上述輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告披露，中靜新華資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中靜新華”）與杉杉控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杉杉控股”）之間存在徽商銀行的股權(quán)糾紛，而這一糾紛會(huì)給該行A股發(fā)行上市造成一定影響。
具體來(lái)看，2019年8月20日，中靜新華與杉杉控股簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的《框架協(xié)議》。其中，包括三項(xiàng)資產(chǎn)，分別為徽商銀行224,781,227股內(nèi)資股份，中靜新華境外子公司合計(jì)持有的徽商銀行1,245,864,400股H股股份，以及中靜四海實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中靜四?！保┑?1.6524%股權(quán)。
此后，杉杉控股及杉杉集團(tuán)分別向中靜新華支付了定金及部分交易價(jià)款，并就中靜四海的 51.6524%股權(quán)辦理完畢了過(guò)戶手續(xù)。但需要注意的是，就在雙方簽訂了上述《框架協(xié)議》后的一個(gè)多月，徽商銀行開啟了A股上市輔導(dǎo)。而，杉杉控股與中靜新華也因股權(quán)交割及款項(xiàng)支付的爭(zhēng)議，于2020年6月前后分別向法院提起訴訟。
2023年1月17日，上海金融法院對(duì)雙方股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛案分別出具一審判決，判決如下：(1)中靜新華與杉杉控股簽訂的《關(guān)于轉(zhuǎn)讓徽商銀行股份有限公司股份及中靜四海實(shí)業(yè)有限公司股權(quán)之框架協(xié)議》、中靜新華與杉杉集團(tuán)簽訂的《關(guān)于中靜四海實(shí)業(yè)有限公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、中靜新華與杉杉控股簽訂的《股份轉(zhuǎn)讓合同書》于2020年6月2日解除；(2)中靜新華應(yīng)返還杉杉控股為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓支付的相應(yīng)價(jià)款；(3)杉杉集團(tuán)應(yīng)返還登記在杉杉集團(tuán)名下的中靜四海51.6524%股權(quán)，同時(shí)中靜新華返還對(duì)應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。
2023年9月22日，上海市高級(jí)人民法院對(duì)上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛分別出具二審判決，駁回上訴，維持原判。但中靜新華于2024年3月21日向最高人民法院第三巡回法庭就該兩案申請(qǐng)?jiān)賹彛罡呷嗣穹ㄔ簩彶橐庖姙椋悍显賹彈l件，建議立案審查。截至2025年初，最高人民法院尚在立案審查中。
根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)首發(fā)注冊(cè)管理辦法及相關(guān)要求，A股發(fā)行人的股權(quán)應(yīng)清晰，而中靜新華與杉杉控股的股權(quán)糾紛處理結(jié)果可能導(dǎo)致徽商銀行主要股東變動(dòng)，對(duì)徽商銀行A股發(fā)行可能造成一定影響。
從財(cái)報(bào)獲悉，中靜新華、中靜新華香港及其境外子公司等共計(jì)持有徽商銀行約14.71億股權(quán)，持股比例為10.59%，中靜四海則持有徽商銀行5.06億股權(quán)，如果杉杉集團(tuán)將記在名下的中靜四海51.6524%股權(quán)進(jìn)行返還，中靜新華等公司持有的徽商銀行股權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加，從而超過(guò)存款保險(xiǎn)基金管理有限責(zé)任公司，成為徽商銀行的持股最多的股東。但從徽商銀行的股東持股權(quán)益來(lái)看，在上述司法訴訟期間，中靜新華于2021年6月25日與東建國(guó)際控股有限公司就全部出售直接加間接持有的徽商銀行H股及內(nèi)資股股份事項(xiàng)簽訂了《意向書》；于2021年11月6日與深圳正威（集團(tuán)）有限公司簽訂《協(xié)議書》出售徽商銀行股權(quán)。
目前，現(xiàn)任中靜實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司董事長(zhǎng)Gao Yang（高央）（曾任中靜四海實(shí)業(yè)有限公司董事長(zhǎng)）為徽商銀的非執(zhí)行董事之一。
此外，上述輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告獲悉，徽商銀行目前仍存在職工持股不符合監(jiān)管規(guī)定的情況，即該行單一職工持股超過(guò)50萬(wàn)股。
綜上，因存在公司治理、主要股東股權(quán)糾紛，以及職工超額持股等問(wèn)題，徽商銀行A股上市的路途恐怕依舊不夠平坦，這個(gè)六年之久的上市夢(mèng)難圓。
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