昆侖萬維25年一季度營收大幅增長46%，AI業(yè)務商業(yè)化再上新臺階。
作者 |錢鋒
編輯丨高遠山
來源 | 野馬財經(jīng)
在AI商業(yè)化浪潮洶涌澎湃的當下，人工智能大模型產(chǎn)業(yè)正從“AI投入期”邁向“AI收獲期”。
國內(nèi)AI大模型領(lǐng)域上市公司昆侖萬維（300418.SZ）現(xiàn)在正如一位勇敢的拓荒者，在AI音樂、AI短劇、AI社交等垂直領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，不斷加大研發(fā)投入，如今已經(jīng)在多個領(lǐng)域完成商業(yè)化落地，旗下AI產(chǎn)品已被大量用戶下載使用，并為公司持續(xù)貢獻現(xiàn)金流。
2024年，昆侖萬維總營收56.6億元，同比增長15.2%，刷新公司歷史營收新紀錄。其中，海外業(yè)務收入規(guī)模上升至51.5億元，同比增長21.9%，占總收入比重達91%。
進入2025年，昆侖萬維繼續(xù)加速，2025年第一季度實現(xiàn)營收17.6億元，同比大增46%。此外，昆侖萬維的海外收入高達16.7億元，同比增長56%，海外業(yè)務收入占比提升至94%。
昆侖萬維在海外市場收入的持續(xù)提升，再次印證了中國AI技術(shù)標準在全球范圍的領(lǐng)先地位。作為中國領(lǐng)先的人工智能科技公司，昆侖萬維多元化AI產(chǎn)品矩陣全面開花結(jié)果，有規(guī)?；瘧寐涞?。
圖源：罐頭圖庫
昆侖萬維能實現(xiàn)AI商業(yè)化加速奔跑并非“一日之功”，而是堅定“All in AGI與AIGC”發(fā)展戰(zhàn)略的結(jié)果。自2023年All in AI以來，昆侖萬維持續(xù)加大研發(fā)投入，其中2023年-2025年1季度合計投入研發(fā)費用近30億元，占這期間營收的比例超過20%。
在重金投入和研發(fā)人員的合力推進下，昆侖萬維旗下多個AI產(chǎn)品均以“首發(fā)”優(yōu)勢搶占市場先機，多個模型達到SOTA、關(guān)鍵產(chǎn)品躋身全球第一梯隊，向全球市場展現(xiàn)了中國AI領(lǐng)域的深厚潛力和長遠價值。
01
搶占“首發(fā)”位置
昆侖萬維“霸榜”海外市場
在AI技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品落地的征程中，昆侖萬維始終走在行業(yè)前列。
不僅在AI模型側(cè)取得多項突破，更亮眼的是，AI短劇、AI音樂、AI社交等垂直領(lǐng)域推出的多個“首發(fā)”產(chǎn)品，用戶下載量、月活量、年化ARR等指標均表現(xiàn)優(yōu)異，成為AI應用領(lǐng)域的現(xiàn)象級“爆紅”產(chǎn)品。
具體來看，昆侖萬維2024年8月推出全球首個集成視頻大模型與3D大模型的AI短劇創(chuàng)作平臺——SkyReels。這一平臺的誕生，改變了傳統(tǒng)短劇創(chuàng)作模式。創(chuàng)作者無需復雜的設(shè)備和大量的人力投入，只需通過簡單的操作，就能讓腦海中的劇本迅速轉(zhuǎn)化為生動的短劇畫面。
2025年初，昆侖萬維開源了中國首個面向AI短劇創(chuàng)作的視頻生成模型SkyReels-V1和首個SOTA級別的表情動作可控算法SkyReels-A1。截至2025年2月末，V1模型在HuggingFace的下載量已接近3萬次，在Github亦收獲逾千星的點贊，廣受好評。
此外，昆侖萬維在2025年4月21日再次開源全球首個使用擴散強迫（Diffusion-forcing）框架的“無限時長”電影生成模型——SkyReels-V2。此次開源不僅為全球創(chuàng)作者提供“零門檻”工具，更將中國技術(shù)標準推向世界舞臺。
而在AI音樂領(lǐng)域，昆侖萬維推出的AI音樂商用創(chuàng)作平臺Mureka堪稱是現(xiàn)象級產(chǎn)品。2025年3月，昆侖萬維正式推出全球首個音樂推理大模型MurekaO1及MurekaV6模型，MurekaO1性能全面超越Suno，成功登頂SOTA。
Mureka在2025年3月全球訪問量達333萬，環(huán)比增長86.5%，增速位列全球AI音樂品類第一。截至2025年3月底，昆侖萬維AI音樂業(yè)務年化流水收入ARR達到約1200萬美金（月流水收入約100萬美金）。
在AI社交領(lǐng)域，昆侖萬維推出的AI社交應用Linky同樣獨具特色。Linky基于自研大語言模型，通過虛擬角色互動與用戶生成內(nèi)容（UGC）生態(tài)的深度融合，用戶可以創(chuàng)建自己喜歡的虛擬角色，并與這些角色進行互動交流，仿佛擁有了一個全天候陪伴的“朋友”。
自上線以來，Linky累計下載量突破1000萬次，展現(xiàn)出強勁的用戶吸引力。截至報告期末，AI社交業(yè)務單月最高收入突破100萬美元，月活用戶達到300萬，開創(chuàng)了全球社交新范式。
不僅產(chǎn)品爆火，商業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)亮點：截止2025年3月底，AI音樂年化流水收入ARR達到約1200萬美金（月流水收入約100萬美金）；AI社交單月最高收入突破100萬美元，成為海外收入增長速度最快的中國AI應用之一。
02
“爆款”背后
昆侖萬維靠什么加速迭代？
昆侖萬維能實現(xiàn)AI商業(yè)化加速奔跑并非“一日之功”，而是堅定“All in AGI與AIGC”發(fā)展戰(zhàn)略的結(jié)果。
自2023年以來，昆侖萬維持續(xù)加大研發(fā)投入。昆侖萬維方漢表示，只有拿到模型SOTA紅利和做用戶想要的產(chǎn)品，才能在全球范圍內(nèi)搶得一席之位。
實際上，目前昆侖萬維的多個大模型已經(jīng)走到行業(yè)第一的位置。公開報道顯示，昆侖萬維自研的AI音樂大模型達到行業(yè)SOTA，位居全球第一；開源的SkyworkR1V多模態(tài)思維鏈推理模型達到開源SOTA，位列同類型開源模型全球第一；面向AI短劇創(chuàng)作的視頻大模型達到全球領(lǐng)先水平。此外，昆侖萬維旗下的大模型學習強化Skywork-Reward獎勵模型亦達到全球第一。
同時，昆侖萬維堅定開源策略，積極布局開源生態(tài)，與全球開發(fā)者共享技術(shù)成果，提升公司在行業(yè)內(nèi)的影響力和話語權(quán)。
正向的商業(yè)飛輪和追求SOTA的雄心吸引了更多的研發(fā)人才加入昆侖萬維，截至2024年底，其研發(fā)人員已達1554人，在員工數(shù)量中占比達到73.41%。
昆侖萬維的戰(zhàn)略定力很大程度來自AI大模型“五年發(fā)展藍圖”的判斷，2023-2024年是AI大模型的初始投資期，全球各家科技公司在AI大模型上投資巨大；2025年開始是AI大模型的應用落地和收入增長期，這個階段行業(yè)收入將快速增長；2026-2027年進入全面盈利期。
而昆侖萬維的節(jié)奏與行業(yè)高度一致。昆侖萬維認為，AI對公司是難得一遇的機會，即使短期面臨短期虧損風險，也要將堅定投入，保持在AI大模型第一梯隊。
03
“日日新”的AI世界
昆侖萬維做好準備了嗎？
2025年對于昆侖萬維來說是至關(guān)重要的一年，多個關(guān)鍵節(jié)點將推動公司AI業(yè)務實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。當前正是昆侖萬維從前期投入到AI應用落地、收入增長期的“拐點”，為此昆侖萬維的準備是否充分呢？
從業(yè)務基本盤來看，昆侖萬維已經(jīng)形成了AGI與AIGC業(yè)務、海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務以及人工智能及相關(guān)領(lǐng)域的投資業(yè)務三大業(yè)務格局。
其中Opera作為昆侖萬維旗下全球領(lǐng)先的由人工智能驅(qū)動的信息分發(fā)與元宇宙平臺，全球月活躍用戶近3億，2024年Opera營收達4.81億美元，同比增長21%；經(jīng)調(diào)整后EBITDA1.15億美元，同比增長23%，為公司的海外業(yè)務奠定了堅實的基礎(chǔ)。
Opera的成功不僅為公司帶來了穩(wěn)定的收入來源，還為公司的其他AI產(chǎn)品拓展海外市場提供了有力支持。
除了這些，昆侖萬維還有哪些大招，即將成為新的增長引擎？
不得不提的第一個有力王牌，則是昆侖萬維24年下半年推出的短劇平臺DramaWave，截至25年3月底，累計下載量已突破3000萬次，月活躍用戶超過1000萬，用戶規(guī)模成功躋身行業(yè)前五，穩(wěn)居中國短劇出海行業(yè)第一梯隊。
目前DramaWave在以美國、日本及英國為代表的發(fā)達國家市場營收表現(xiàn)良好，并形成以印尼、巴西、印度為代表的新興市場增長極。
自2024年下半年發(fā)布以來，DramaWave通過“付費+免費”的內(nèi)容分發(fā)模式，覆蓋不同消費層級的全球用戶群體。截至2025年3月底，短劇平臺DramaWave年化流水收入ARR達到約1.2億美金（月流水收入約1000萬美金）。
DramaWave平臺旗下爆款短劇《訂婚風暴》表現(xiàn)強勁，上線僅5天播放量便突破千萬大關(guān)。在該劇的推動下，DramaWave自2025年4月5日起成功躋身韓國GooglePlay娛樂應用榜TOP10，并持續(xù)逼近長期占據(jù)領(lǐng)先地位的Netflix，于4月12日登頂該榜單榜首，并連續(xù)霸榜四天。
目前，昆侖萬維短劇業(yè)務DramaWave已形成包括訂閱、內(nèi)購及廣告等形式在內(nèi)的多元化收入來源。
其次，“野馬財經(jīng)”注意到，2025年昆侖萬維還將給市場用戶送出更多驚喜，比如其2023年控股的AI算力芯片企業(yè)——北京艾捷科芯科技有限公司，整體研發(fā)進度已經(jīng)過半，年內(nèi)有望實現(xiàn)量產(chǎn)，進一步夯實“算力基礎(chǔ)設(shè)施—大模型算法—AI應用”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。
圖源：罐頭圖庫
截至今年一季度末，艾捷科芯員工數(shù)量已經(jīng)接近200名，涵蓋了芯片設(shè)計、算法研發(fā)、系統(tǒng)集成等多個領(lǐng)域的專業(yè)人才。昆侖萬維曾提出“中國芯，昆侖造”的計劃，今年有望看到該計劃量產(chǎn)落地。
更值得期待的是，昆侖萬維即將發(fā)布全球首款生產(chǎn)力場景AI通用Agent平臺，提供全球首個開源的deep research agent框架，并開放重磅MCP供開發(fā)者調(diào)用。
方漢曾表示，AI技術(shù)的差距在縮小，但C端殺手級產(chǎn)品需3-5年成熟，這里主要指AI應用產(chǎn)品的商業(yè)模式要打磨到讓全世界80億人都能夠使用，需要3-5年。對資本市場來說，一股活水注進來，很多行業(yè)會被重新改變，市場里的佼佼者一定會在全行業(yè)大變革里面取得高額的回報。
華泰證券作為知名的第三方研究機構(gòu)，對昆侖萬維的發(fā)展前景給予了高度認可，維持“買入”評級。華泰證券在研報中指出，昆侖萬維在2024年的AI相關(guān)費用投入高于預期，但仍看好公司后續(xù)AI應用端的持續(xù)迭代和落地。隨著AI產(chǎn)品的不斷成熟和商業(yè)化進程的加速，昆侖萬維有望在未來實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。
此外，華泰證券通過SOTP估值法認為昆侖萬維的目標市值為552億元，對應目標價44.84元/股。而截至4月30日收盤，昆侖萬維的股價為31.9元/股，總市值392.85億元。
從AI大模型的持續(xù)迭代到各垂直領(lǐng)域產(chǎn)品的落地開花，從國內(nèi)市場的深耕到海外市場的拓展，昆侖萬維正以全棧AI生態(tài)的優(yōu)勢，構(gòu)建起屬于自己的商業(yè)版圖。
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