文/黃興利
在行業(yè)逆風(fēng)期，乳業(yè)龍頭以一份“韌性十足、質(zhì)地卓越”的業(yè)績(jī)答卷，再次展現(xiàn)穩(wěn)健與確定性底色。
4月29日，伊利股份（600887.SH）發(fā)布2024年年報(bào)及2025年一季報(bào)顯示，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1157.80億元，穩(wěn)居亞洲乳業(yè)第一，剔除商譽(yù)減值后凈利潤(rùn)115.39億元，同比增長(zhǎng)12.2%。2025年一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入330.18億元，同比增長(zhǎng)1.35%，扣非歸母凈利潤(rùn)46.29億元，同比增長(zhǎng)24.19%，逆勢(shì)雙增。
“做好迎接行業(yè)恢復(fù)準(zhǔn)備”——伊利在4月30日上午舉行的業(yè)績(jī)解讀會(huì)上透露了在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的重要戰(zhàn)略思路。伊利相關(guān)人士表示：“目前來(lái)看，今年消費(fèi)品行業(yè)還是處于逐漸復(fù)蘇的過(guò)程，所以對(duì)于2025年的業(yè)務(wù)策略，我們還是相對(duì)理性的，公司核心聚焦于保持渠道和產(chǎn)業(yè)鏈的健康，著重提升自身盈利能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>
開門紅與“輕裝上陣”
作為中國(guó)乳業(yè)唯一營(yíng)收突破千億的龍頭企業(yè)，伊利以“規(guī)模優(yōu)勢(shì)”與“經(jīng)營(yíng)質(zhì)量”雙輪驅(qū)動(dòng)，在行業(yè)波動(dòng)中展現(xiàn)出穿越周期的穩(wěn)健底盤。
2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司整體毛利率同比提升131個(gè)基點(diǎn)至34.03%，盈利能力持續(xù)夯實(shí)；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)217.40億元，同比增長(zhǎng)18.86%，充沛的現(xiàn)金流為戰(zhàn)略落地提供了堅(jiān)實(shí)保障。這一系列財(cái)務(wù)表現(xiàn)背后，是伊利對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)研判與主動(dòng)變革的魄力。
面對(duì)原奶行業(yè)的供需失衡挑戰(zhàn)，伊利以卓越的戰(zhàn)略定力與全鏈路協(xié)同能力，率先于2024年開啟調(diào)整。通過(guò)精準(zhǔn)研判市場(chǎng)周期、前瞻布局動(dòng)銷策略，伊利僅用不足半年時(shí)間便實(shí)現(xiàn)渠道健康度全面修復(fù)，彰顯了頭部企業(yè)穿透行業(yè)周期的運(yùn)營(yíng)韌性，更以責(zé)任擔(dān)當(dāng)為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展樹立標(biāo)桿。
面對(duì)去年液奶動(dòng)銷挑戰(zhàn)，伊利方面介紹稱，公司迅速制定相應(yīng)的促進(jìn)動(dòng)銷的策略，以最快的反應(yīng)速度協(xié)助經(jīng)銷商梳理渠道和產(chǎn)品問(wèn)題，把握經(jīng)銷商的進(jìn)貨節(jié)奏，到了今年春節(jié)，得益于在2024年積累的經(jīng)驗(yàn)，在行業(yè)需求尚未完全好轉(zhuǎn)的情況下，無(wú)論是渠道的庫(kù)存價(jià)盤還是經(jīng)銷商的盈利，伊利都保持著非常健康的狀態(tài)，也使得公司在春節(jié)期間的動(dòng)銷能夠保持平穩(wěn)。
戰(zhàn)略調(diào)整的成效直接體現(xiàn)在2025年一季度業(yè)績(jī)中：2025年一季度，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入330.18億元，同比增長(zhǎng)1.35%，扣非歸母凈利潤(rùn)46.29億元，同比增長(zhǎng)24.19%，逆勢(shì)雙增?？梢钥闯?，通過(guò)主動(dòng)調(diào)整，甩掉包袱后的伊利，將輕裝上陣，快速邁入新增長(zhǎng)軌道。
“從出庫(kù)端來(lái)看，2到4月，液態(tài)奶銷售情況有了一定的改善。一季度的開門紅，對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)，包括經(jīng)銷商的士氣都有很大的提升?！币晾跇I(yè)績(jī)解讀會(huì)上表示，全年來(lái)看，行業(yè)的量和價(jià)仍然有一定的壓力，但是公司去年的調(diào)整對(duì)今年是非常有利的，使得今年能夠輕裝上陣，二到四季度公司仍將積極維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈的健康，保持價(jià)盤穩(wěn)定。
多元業(yè)務(wù)構(gòu)建抗周期增長(zhǎng)極
在以“輕裝上陣”實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)修復(fù)同時(shí)，伊利正以前瞻性的戰(zhàn)略視野，通過(guò)構(gòu)建“三大業(yè)務(wù)梯隊(duì)”的均衡矩陣，筑牢穿越行業(yè)周期的長(zhǎng)期主義根基。
當(dāng)被問(wèn)及如何實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)時(shí)，伊利在業(yè)績(jī)解讀會(huì)上用“木桶效應(yīng)”作答：“得益于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)和各個(gè)渠道的均衡發(fā)展。如同木桶效應(yīng)一樣，只有各個(gè)方面都齊頭并進(jìn)，公司才能夠保持持續(xù)的蓄水能力?！?/p>
作為伊利第一梯隊(duì)業(yè)務(wù)，伊利的液體乳和冷飲業(yè)務(wù)長(zhǎng)期表現(xiàn)穩(wěn)健，持續(xù)強(qiáng)化伊利基本盤優(yōu)勢(shì)。
財(cái)報(bào)顯示，2024年伊利液體乳業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)750.03億元，穩(wěn)居行業(yè)第一。其中，常溫白奶市場(chǎng)份額行業(yè)第一，常溫酸奶市占率同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)穩(wěn)居細(xì)分市場(chǎng)第一。低溫業(yè)務(wù)逆勢(shì)而上，低溫酸奶市場(chǎng)份額較上年提升1.3個(gè)百分點(diǎn)，高端低溫白奶營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%以上。此外，冷飲業(yè)務(wù)加速產(chǎn)品創(chuàng)新，拓展消費(fèi)場(chǎng)景，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.21億元，已連續(xù)30年穩(wěn)居全國(guó)冷飲行業(yè)龍頭地位。
如果說(shuō)第一梯隊(duì)是伊利的“定海神針”，那么奶粉及奶制品業(yè)務(wù)則代表著其戰(zhàn)略縱深。作為伊利重點(diǎn)培育的第二增長(zhǎng)曲線，目前其奶粉及奶制品業(yè)務(wù)已步入戰(zhàn)略收獲期，成為公司第二梯隊(duì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)力量，并進(jìn)一步鞏固了伊利的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
2024年，伊利奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入296.75億元，同比增長(zhǎng)7.53%，再創(chuàng)歷史新高。以佳貝艾特、悠滋小羊?yàn)楹诵钠放频难蚰谭蹣I(yè)務(wù)穩(wěn)居“羊奶粉市場(chǎng)銷量與銷售額全球第一”。奶酪業(yè)務(wù)則在零售2C與餐飲2B雙賽道齊頭并進(jìn)，其中高附加值的2B業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出，2024年?duì)I收同比增幅超過(guò)20%。
值得注意的是，在深耕乳業(yè)的同時(shí)，伊利還加碼大健康食品領(lǐng)域布局，水飲、牛肉等非乳業(yè)務(wù)均展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)活力，第三梯隊(duì)增長(zhǎng)力量顯現(xiàn)。其中，伊刻活泉現(xiàn)泡茶表現(xiàn)尤為搶眼，實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。
“一橫一縱”戰(zhàn)略落子拓寬邊界
在鞏固三大業(yè)務(wù)梯隊(duì)抗周期優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，伊利進(jìn)一步以“一橫一縱”戰(zhàn)略落子，橫向拓展功能性營(yíng)養(yǎng)賽道，縱向深耕乳制品精深加工領(lǐng)域，在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重構(gòu)中開辟新增長(zhǎng)極。
3月1日，伊利與中醫(yī)藥老字號(hào)同仁堂達(dá)成全面戰(zhàn)略合作，成為其布局功能性食品賽道的標(biāo)志性事件。此次合作深度融入“藥食同源”理念，推出多款跨界新品，不僅打破了乳制品的傳統(tǒng)品類邊界，更開創(chuàng)了“大健康”產(chǎn)業(yè)融合的新范式。傳統(tǒng)中醫(yī)的養(yǎng)生智慧，搭載現(xiàn)代乳品的科技力量，品質(zhì)與健康在這里交匯出新可能。
另一方面，加快構(gòu)建中國(guó)特色乳制品精深加工體系，向產(chǎn)業(yè)鏈更高價(jià)值躍遷，是伊利正在推進(jìn)的又一重大布局，也是中國(guó)乳業(yè)發(fā)展的重要里程碑。
近日，位于伊利現(xiàn)代智慧健康谷的國(guó)家乳業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心二期工程項(xiàng)目已正式開工，奶酪智造標(biāo)桿基地三期項(xiàng)目也即將在今年建成投產(chǎn)。
在4月30日的業(yè)績(jī)解讀會(huì)上，伊利表示，公司正持續(xù)加大乳制品精深加工領(lǐng)域布局，行業(yè)內(nèi)的一些其他企業(yè)也在加大深加工業(yè)務(wù)投入，這些投入將增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)對(duì)奶源過(guò)剩的緩沖能力，有望弱化過(guò)往原奶價(jià)格波動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)的影響，讓整個(gè)乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈從中受益。
此外，系列乳深加工項(xiàng)目的落地，將解決原制奶酪一直依賴進(jìn)口的“卡脖子”問(wèn)題。從“一杯奶”到“一塊酪”，徹底打通從原奶到深加工產(chǎn)品的完整生產(chǎn)鏈，有助于奶源的綜合利用，穩(wěn)定原奶行業(yè)周期波動(dòng)。關(guān)鍵原料的國(guó)產(chǎn)化，也將極大增強(qiáng)我國(guó)乳業(yè)原料安全和產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。
蓄勢(shì)待發(fā)迎接復(fù)蘇新局
在乳業(yè)市場(chǎng)風(fēng)云變幻之際，伊利憑借 “一橫一縱” 戰(zhàn)略積極拓寬發(fā)展邊界，為行業(yè)發(fā)展注入新活力。而在對(duì)未來(lái)發(fā)展的布局上，伊利同樣有著清晰的規(guī)劃與堅(jiān)定的信心。
在經(jīng)營(yíng)策略保持謹(jǐn)慎的同時(shí)，伊利也敏銳捕捉到行業(yè)復(fù)蘇的信號(hào)，做好了充足準(zhǔn)備迎接行業(yè)恢復(fù)。對(duì)于2025年，伊利認(rèn)為行業(yè)依然存在一定的機(jī)會(huì)：“一方面，上游的周期已經(jīng)接近尾聲，行業(yè)最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去了，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈無(wú)論是上游牧場(chǎng)還是下游渠道，都開始有向好的跡象；另一方面，今年以來(lái)，國(guó)家對(duì)于生育、消費(fèi)、健康等領(lǐng)域的刺激政策在各地開始陸續(xù)落地實(shí)施，大家的反饋也都是十分積極的。雖然這些政策的落地節(jié)奏有快有慢，不一定會(huì)有立竿見(jiàn)影的效果，但相信隨著這些量變的積累，一定會(huì)帶來(lái)消費(fèi)者信心的質(zhì)的提升?！?/p>
2024年6月，國(guó)家發(fā)改委等多部門發(fā)布《關(guān)于打造消費(fèi)新場(chǎng)景培育新增長(zhǎng)點(diǎn)的措施》，提出加快制定完善乳制品產(chǎn)業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范復(fù)原乳標(biāo)識(shí)，鼓勵(lì)用生鮮乳生產(chǎn)液態(tài)奶，推動(dòng)乳制品產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與高質(zhì)量發(fā)展。2024年9月以來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、提振內(nèi)需的政策，消費(fèi)者信心有望持續(xù)增強(qiáng)。
在國(guó)家踐行“大食物觀”的指引下，乳品作為國(guó)計(jì)民生品類和優(yōu)質(zhì)營(yíng)養(yǎng)的代表，將在多元化食物供給體系中扮演更重要的角色。
談及未來(lái)五年國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，伊利指出，最大變化就是乳制品產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值重塑，從上游來(lái)看，這一輪的原奶周期已經(jīng)接近尾聲，面對(duì)下一輪周期，上下游企業(yè)都充分地汲取了這一輪的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，關(guān)系會(huì)更加密切，決策和判斷也會(huì)更加理性。
“隨著乳制品價(jià)值鏈的重塑，未來(lái)乳制品產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)效率會(huì)不斷提高。在這樣的情況下，我們有信心在下一輪戰(zhàn)略周期里能夠繼續(xù)提升自身的盈利能力。”伊利方面表示。
編輯：林森
熱門跟貼