4月3日，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東方紅資管”）發(fā)布公告稱，總經(jīng)理張鋒因個人原因離任，由公司黨委書記、董事長楊斌代行總經(jīng)理職責(zé)。這一變動標(biāo)志著張鋒為期三年零八個月的總經(jīng)理任期正式結(jié)束。
張鋒自2011年加入東方紅資管，從投資部總監(jiān)逐步晉升至總經(jīng)理，在2021年8月接棒時，正值公司公募規(guī)模巔峰期（2697億元）。然而，其任期內(nèi)權(quán)益市場持續(xù)下行，東方紅資管旗下權(quán)益類產(chǎn)品凈值大幅回撤，公司公募規(guī)模也下降至1654億元（截至2025年一季度）。
與張鋒離職形成共振的還有東方紅資管三年期持有產(chǎn)品的集體“失意”：2021年市場高位時密集發(fā)行的10只三年期封閉/持有期基金，在2024年集中到期后普遍虧損超過30%。此類產(chǎn)品的虧損不僅重創(chuàng)投資者信心，更導(dǎo)致公司公募規(guī)模較巔峰期縮水超千億元。市場人士指出，東方紅資管過度依賴權(quán)益投資的策略，在行業(yè)“固收+”轉(zhuǎn)型趨勢下顯得尤為被動。
張鋒離職背后的戰(zhàn)略崩塌與人才危局
東方紅資管的治理結(jié)構(gòu)動蕩可追溯至2016年，隨著王國斌、陳光明等創(chuàng)始團(tuán)隊核心成員相繼出走，公司陷入長達(dá)十余年的“人才空心化”困境。林鵬、孫偉等明星基金經(jīng)理的陸續(xù)離職，疊加2021年張鋒接任后推行的改革成效未達(dá)預(yù)期，進(jìn)一步加劇了團(tuán)隊斷層：2024年數(shù)據(jù)顯示，其權(quán)益基金經(jīng)理平均任職年限驟降至3年，新生代基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品中，60%虧損幅度超過20%，投研梯隊青黃不接的問題浮出水面。
任職期間，張鋒提出“二次創(chuàng)業(yè)”戰(zhàn)略，試圖通過“平臺化、多元化、市場化”轉(zhuǎn)型突破瓶頸，但效果有限。公司財務(wù)數(shù)據(jù)持續(xù)承壓：2024年營收14.35億元、凈利潤3.33億元，同比分別下降30.41%和32.18%，業(yè)績水平回落至2015年。
值得注意的是，公司在營銷層面曾嘗試創(chuàng)新破局：2024年推出投教短劇《重生之我在霸總短劇當(dāng)投資助理》，試圖以“霸總”人設(shè)普及價值投資理念，劇中“顧總”高談“高收益、低風(fēng)險、高流動性不可兼得”，卻被網(wǎng)友反諷“與公司產(chǎn)品現(xiàn)狀形成戲劇化反差”。該劇更新四集后悄然下架，隨后推出的《后宮·反詐傳》評論區(qū)則是充斥著“東方紅，紅利是指什么？”的重復(fù)評論。關(guān)于張鋒離職，請參見《財中社》此前的文章：東方紅失意，張鋒出走。
三年“套牢”基民！東方紅資管產(chǎn)品困局
張鋒任期內(nèi)的爭議焦點(diǎn)，集中于2021年市場高位密集發(fā)行的10只三年期封閉/持有期基金。這些產(chǎn)品平均成立于滬深300指數(shù)4800點(diǎn)附近，而截至2024年9月指數(shù)跌至3200點(diǎn)，“逆周期布局”的產(chǎn)品設(shè)計在實操中演變?yōu)椤案呶徽緧彙?，投資者被迫承受系統(tǒng)性風(fēng)險沖擊。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月9日，東方紅資管旗下成立滿三年的125只產(chǎn)品中，39只未能實現(xiàn)盈利，19只虧損超30%。其中，東方紅睿澤三年持有混合C（011032）成立以來累計虧損達(dá)56.22%，東方紅啟瑞三年持有混合A/B（910011/011312）虧損分別為44.51%和45.76%，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
基民在社交平臺上控訴：“封閉三年不是管住我的手，而是捆住了我的腳?！笔袌龇治稣J(rèn)為，2021年公司以“規(guī)模擴(kuò)張”為導(dǎo)向，在市場頂點(diǎn)發(fā)行鎖定期產(chǎn)品，卻未能及時捕捉新能源、科技等新興賽道機(jī)會，堅守大盤藍(lán)籌的投資策略導(dǎo)致業(yè)績大幅跑輸同業(yè)。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，全市場近三年跌幅前20的三年期產(chǎn)品中，東方紅資管占據(jù)11席，占比達(dá)55%。業(yè)內(nèi)人士指出，這既暴露了其投研體系對市場風(fēng)格切換的適應(yīng)性不足，也凸顯了封閉期產(chǎn)品設(shè)計在風(fēng)險管控上的缺陷——當(dāng)市場趨勢與產(chǎn)品策略背離時，投資者缺乏及時止損的渠道，進(jìn)一步加劇了信任危機(jī)。
東方紅資管的三年期產(chǎn)品曾是市場矚目的“明星”。東方紅睿澤三年定開在2018-2021年首個封閉期內(nèi)累計收益超100%，年化回報達(dá)25%，成為價值投資的標(biāo)桿性產(chǎn)品；2021年發(fā)行的東方紅啟恒三年持有創(chuàng)下單日申購近400億元的爆款紀(jì)錄，而這都已是“往日榮光”。
張鋒的離職與三年期產(chǎn)品的虧損，不僅是東方紅資管的個體困境，更是權(quán)益類資管行業(yè)在轉(zhuǎn)型期的典型縮影。隨著“固收+”、量化對沖等多元策略崛起，傳統(tǒng)依賴單一權(quán)益投資的模式正面臨挑戰(zhàn)。
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