文源 | 源媒匯
作者 | 謝春生
編輯 | 蘇淮
當(dāng)科技浪潮褪去，人形機(jī)器人賽道正在經(jīng)歷價值重估的陣痛。
近日，“人形機(jī)器人第一股”優(yōu)必選發(fā)布的2024年財(cái)報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營收13.05億元，同比增長23.7%；毛利3.74億元，同比增長12.4%。
營收、毛利雙增背后，優(yōu)必選卻仍在虧損，且虧損額高達(dá)11.6億元。盡管相比2023年12.65億元的虧損額有所收窄，但這樣的虧損規(guī)模，還是讓市場對優(yōu)必選的未來充滿擔(dān)憂。
值得注意的是，優(yōu)必選引以為傲的人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，2024年全年僅交付10臺機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)收入3500萬元。這與公司此前高調(diào)宣傳的“人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地”形成鮮明對比。
無獨(dú)有偶，就在優(yōu)必選發(fā)布財(cái)報(bào)前夕，頭部人形機(jī)器人獨(dú)角獸達(dá)闥機(jī)器人被曝資金鏈斷裂，陷入停擺危機(jī)。隨后，達(dá)闥發(fā)布聲明辟謠，但并未完全打消市場疑云。一時間，人形機(jī)器人行業(yè)“泡沫論”甚囂塵上。
圖片來源：達(dá)闥機(jī)器人公告
更早些時候，知名投資人朱嘯虎曾稱，看不到人形機(jī)器人的商業(yè)化路徑，并表示正批量退出人形企業(yè)。上述觀點(diǎn)發(fā)出后立馬遭到眾多從業(yè)者反駁，甚至有資深機(jī)器人媒體人在朋友圈評論：“人形機(jī)器人無疑就是一條‘長期主義’的賽道。追求一年內(nèi)就退出的資本確實(shí)不應(yīng)該進(jìn)來?！?/p>
綜合報(bào)道披露，眾擎機(jī)器人創(chuàng)始人、董事長趙同陽，以及知名投資人、經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人張穎也先后在朋友圈駁斥朱嘯虎的言論。
張穎表示，機(jī)器人領(lǐng)域是個大賽道，正蓬勃發(fā)展，有點(diǎn)泡沫很正常。時間拉長，人形賽道一定能出大公司。趙同陽則直言：“朱嘯虎更適合‘今年投入后年見效的快餐式項(xiàng)目’”。
一邊是企業(yè)高調(diào)宣傳，一邊是行業(yè)潛藏暴雷風(fēng)險；一邊是資本瘋狂涌入，一邊是投資人批量退出。人形機(jī)器人行業(yè)，究竟是“長坡厚雪”，還是“虛假繁榮”？作為行業(yè)龍頭的優(yōu)必選，又能否扛起人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化落地的大旗？
01
虧損仍在持續(xù)
虧損對于優(yōu)必選而言，已經(jīng)算是“家常便飯”。2020年至今，優(yōu)必選就從來沒有品嘗過盈利的味道。
2024年，優(yōu)必選的虧損幅度雖有所收窄，但情況依舊不容易樂觀，這一點(diǎn)，從其各細(xì)分業(yè)務(wù)情況便能窺得一二。
從營收結(jié)構(gòu)來看，2024年，消費(fèi)級機(jī)器人業(yè)務(wù)成為優(yōu)必選營收增長的核心動力，同比增長88.1%達(dá)到4.77億元。其中，智能寵物設(shè)備成為拉動該板塊業(yè)務(wù)暴增的關(guān)鍵。例如，優(yōu)必選旗下的空氣蘿卜智能貓砂盆系列產(chǎn)品，成為業(yè)內(nèi)跨境爆品，在國內(nèi)天貓、京東等電商平臺也表現(xiàn)亮眼。
此外，優(yōu)必選還開拓了智能割草機(jī)、泳池機(jī)器人等業(yè)務(wù)新品。
只是，消費(fèi)級機(jī)器人業(yè)務(wù)的高增長，并沒有帶來利潤的同步提升。2024年，優(yōu)必選的毛利率從上一年的31.5%降至28.7%。從披露的變動原因來看，恰是受消費(fèi)級機(jī)器人等業(yè)務(wù)的低毛利率拖累所致。
圖片來源：優(yōu)必選2024年年度業(yè)績公告
相較消費(fèi)級機(jī)器人業(yè)務(wù)，優(yōu)必選的其他業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)并不盡如人意。
教育、物流等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩或下滑，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不足。2024年，物流機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.22億元，同比減少17.5%，由第一大業(yè)務(wù)退至第三大業(yè)務(wù)，是唯一下滑的子業(yè)務(wù)。
而作為優(yōu)必選未來發(fā)展的核心業(yè)務(wù)，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)2024年的表現(xiàn)并不及預(yù)期。盡管公司在人形機(jī)器人領(lǐng)域投入了大量研發(fā)資源，2024年研發(fā)投入4.78億元，占營收比例36.6%，但商業(yè)化進(jìn)展卻十分緩慢。
2024年，優(yōu)必選人形機(jī)器人僅交付了10臺，實(shí)現(xiàn)收入3500萬元，占公司總收入的2.7%。
從上述銷售單價來看，優(yōu)必選人形機(jī)器人的平均售價高達(dá)350萬元/臺。如此高的價格，顯然超出了大多數(shù)企業(yè)和消費(fèi)者的承受能力。相比之下，國內(nèi)另一家人形機(jī)器人企業(yè)宇樹科技推出的消費(fèi)級人形機(jī)器人G1，售價僅為9.9萬元，更具市場競爭力。
即使是所謂“定制化”被優(yōu)必選視為是聚焦高端市場，并預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)千臺的人形產(chǎn)能，仍難令市場信服。
首先，優(yōu)必選所謂的定制化解決方案，更多是為了滿足一些企業(yè)的展示需求，而非真正的商業(yè)應(yīng)用；其次，量產(chǎn)方面，雖然給出了2025年1000臺的產(chǎn)能目標(biāo)，但從目前的交付情況來看，能否實(shí)現(xiàn)仍存在較大不確定性。
針對人形產(chǎn)品價格高昂以及量產(chǎn)交付等情況，源媒匯向優(yōu)必選發(fā)去問詢郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
02
朱嘯虎“出逃”
就在優(yōu)必選發(fā)布財(cái)報(bào)的前幾天，另一家頭部人形機(jī)器人企業(yè)達(dá)闥機(jī)器人被曝資金鏈斷裂，陷入停擺危機(jī)。
天眼查顯示，截至2023年前三季度，達(dá)闥已完成數(shù)輪融資，在C輪甚至拿下超10億元融資。從過往的資方來看，不乏軟銀愿景基金、富士康科技、華登國際、金地集團(tuán)等知名機(jī)構(gòu)。達(dá)闥亦一度成為國內(nèi)人形機(jī)器人領(lǐng)域的明星企業(yè)。
就是這樣一家備受資本青睞的明星企業(yè)，卻在短短幾年間陷入了絕境。天眼查顯示，達(dá)闥已被列入被執(zhí)行人名單，被執(zhí)行總金額3530.09萬元；另外還有多起股權(quán)遭遇凍結(jié)的紀(jì)錄。
圖片來源：天眼查
達(dá)闥所面臨的困境，其實(shí)也是當(dāng)前眾多人形機(jī)器人企業(yè)繞不開的問題——商業(yè)化難度較大，盈利遙遙無期。加上后來者眾，且不乏資金實(shí)力強(qiáng)勁的大廠和技術(shù)創(chuàng)新不斷的新秀，在此背景下，像達(dá)闥、優(yōu)必選這樣的早期明星人形企業(yè)，想要靠“啃老本”來穩(wěn)住市場并不現(xiàn)實(shí)。
這無疑也給整個人形機(jī)器人行業(yè)敲響了警鐘，讓各界開始重新審視人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和未來前景。
此前，知名投資人朱嘯虎對媒體表示，已批量退出人形機(jī)器人賽道。他同時指出，現(xiàn)在是個人形機(jī)器人就會翻跟斗，可商業(yè)化在哪里呢？
朱嘯虎還直言，感覺很多客戶都是被投企業(yè)自己想象出來的，誰愿意花十幾萬買一臺機(jī)器人去干活？
一石激起千層浪。如本文開頭所言，從業(yè)內(nèi)到資方，不少人開始怒懟朱嘯虎的觀點(diǎn)。
“完全在預(yù)期之中。要是能投中人形時代的整機(jī)廠如蔚小理，以及核心零部件如寧德時代，更好。如同股市，跟隨產(chǎn)業(yè)，遠(yuǎn)比預(yù)測產(chǎn)業(yè)的頂?shù)祝匾枚?。需要兼?zhèn)涑壆a(chǎn)品經(jīng)理和超級總工能力的顛覆式創(chuàng)新型企業(yè)家?！贬槍ι鲜鲇^點(diǎn)，人形機(jī)器人研究員和投資人宋玉杰對源媒匯說道。
只是，不同觀點(diǎn)并不能改變?nèi)诵窝巯碌默F(xiàn)狀。尤其是在此時，優(yōu)必選的虧損，無異于讓支持者狠狠挨了一記“悶棍”。
想要挽住資方信心，盡快商業(yè)化，是眼下的最優(yōu)解，卻也是最難解。
首先是價格問題。如前文所述，目前人形機(jī)器人的價格普遍較高，超出了大多數(shù)企業(yè)和消費(fèi)者的承受能力。以優(yōu)必選為例，前文提及其交付的人形機(jī)器人均價高達(dá)350萬元，這樣的價格，即使是大型企業(yè)也難以大規(guī)模采購。對于普通消費(fèi)者來說，則更是遙不可及。
由AI生成的人形機(jī)器人概念圖
其次是應(yīng)用場景問題。雖然人形機(jī)器人在理論上可以應(yīng)用于多個領(lǐng)域，如工業(yè)制造、物流配送、家庭服務(wù)等，但在實(shí)際應(yīng)用中，由于技術(shù)、成本等因素的限制，真正能夠落地的場景并不多。目前，人形機(jī)器人主要應(yīng)用于一些展示、科研等場景，離大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用還有很長的路要走。
此外，人形機(jī)器人的安全性和可靠性，也是制約其商業(yè)化發(fā)展的重要因素。由于人形機(jī)器人需要與人類進(jìn)行密切接觸，其安全性和可靠性至關(guān)重要。一旦出現(xiàn)安全事故，不僅會對用戶造成傷害，也會對整個行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。
面對商業(yè)化困境，人形機(jī)器人企業(yè)也在積極探索解決方案。其中，降低成本、拓展應(yīng)用場景，是最為關(guān)鍵的兩個方面。
在下游應(yīng)用場景拓展上，一眾頭部人形企業(yè)主要還是聚焦在工業(yè)板塊。從2024年開始，便有不少企業(yè)將自己的人形產(chǎn)品送到工廠實(shí)訓(xùn)，例如優(yōu)必選、樂聚以及波士頓動力等旗下的人形產(chǎn)品，先后走進(jìn)東風(fēng)汽車、一汽紅旗、現(xiàn)代汽車等車企車間“打工”。
值得一提的是，優(yōu)必選還透露，東風(fēng)柳汽將采購部署20臺優(yōu)必選工業(yè)人形機(jī)器人，并在2025年上半年完成，全球首次人形機(jī)器人批量進(jìn)入汽車工廠。居然智家擬于2025年底前采購部署500臺優(yōu)必選仿真人形機(jī)器人，合作期內(nèi)計(jì)劃銷售10000臺。預(yù)計(jì)2025年工業(yè)人形機(jī)器人、全尺寸科研級人形機(jī)器人天工行者、仿真人形機(jī)器人將實(shí)現(xiàn)規(guī)模化訂單交付。
盡管數(shù)據(jù)很漂亮，卻仍然不能回答朱嘯虎的疑慮：除了會翻跟斗，人形機(jī)器人的商業(yè)化在哪里？
朱嘯虎的退出，是否真的預(yù)判了行業(yè)寒冬？暫時誰也無法給出一個確卻的答案，可優(yōu)必選的虧損和達(dá)闥的“暴雷”，無疑送給了朱嘯虎一個“打臉”反對者的機(jī)會。
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