觀點(diǎn)網(wǎng) 卡在年報(bào)披露的最后期限，泓盈城市服務(wù)交出了上市以來首份全年業(yè)績報(bào)告。
年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)總收益為6.84億元，同比增加4.9%；毛利1.72億元，同比上升13.5%；毛利率25.2%，同比增加1.9個(gè)百分點(diǎn)；年內(nèi)利潤7150萬元，與上年同期持平。
總體而言，泓盈城市服務(wù)這一年前行的步伐邁得不大，但在行業(yè)風(fēng)浪中走得相對(duì)穩(wěn)健。
這位物業(yè)股中的新貴登陸港股尚不足一年，在2024年中期小考時(shí)錄得營收退步，但好在剎車及時(shí)，總營收于年末已恢復(fù)正向增長。
只是，泓盈城市服務(wù)持續(xù)押注的城市服務(wù)業(yè)務(wù)依舊沒能擺脫下降趨勢，賽道特性也為其帶來應(yīng)收賬款翻倍增長的險(xiǎn)境。
一方水土
扎根長沙的泓盈城市服務(wù)，一開始便打定主意要做區(qū)域性的垂直物業(yè)管理服務(wù)。不論住宅物管還是城市服務(wù)，瞄準(zhǔn)的方向始終沒有離開湖南省。
未來展望中，泓盈城市服務(wù)明確表示，公司將“進(jìn)一步鞏固在湖南省的市場地位”，在此基礎(chǔ)上擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。
在依舊看重規(guī)模的物業(yè)行業(yè)中，局限于一方水土，或許也意味著企業(yè)體量相對(duì)更小，能夠觸達(dá)的空間較為有限。
依靠著業(yè)務(wù)集中于城市建設(shè)及開發(fā)的長沙城發(fā)集團(tuán)，泓盈城市服務(wù)業(yè)績整體增長速度亦不如部分同屬國央企背景的物企般“突飛猛進(jìn)”。
該公司業(yè)務(wù)線主要分為物業(yè)管理服務(wù)、城市服務(wù)以及商業(yè)運(yùn)營服務(wù)。其中，物業(yè)管理服務(wù)占總收入比重42.6%，城市服務(wù)占48.4%，商業(yè)運(yùn)營服務(wù)占9%。
從業(yè)務(wù)占比情況而言，泓盈城市服務(wù)的重心相對(duì)更偏向城市服務(wù)業(yè)務(wù)。項(xiàng)目管理數(shù)量中，物業(yè)管理服務(wù)占81個(gè)，商業(yè)運(yùn)營服務(wù)57個(gè)，而城市服務(wù)的在管項(xiàng)目數(shù)量達(dá)265個(gè)。
截至2024年12月31日，錄得總營收約為6.84億元，同比上升4.9%。營收增長的主要推動(dòng)力卻是物業(yè)管理服務(wù)板塊。
分部來看，物業(yè)管理服務(wù)收益約為2.91億元，同比增長22.4%，主要由于在管項(xiàng)目的建筑面積和數(shù)量增加所致。
年內(nèi)，物業(yè)管理服務(wù)新增13個(gè)項(xiàng)目，在管建筑面積約為1140萬平方米，按年增長2.7%。
城市服務(wù)方面，營收3.53億元，同比減少約6.3%，但比起2024年中期將近20%的降幅已挽回不少。
背靠長沙城發(fā)集團(tuán)，作為區(qū)域性物企的泓盈城市服務(wù)在考量盈利同時(shí)，還需要充當(dāng)長沙城發(fā)集團(tuán)開疆拓土的副手。
在集團(tuán)戰(zhàn)略中的定位也決定了泓盈城市服務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略與一般物企不同，比起追逐規(guī)模擴(kuò)大而進(jìn)入城市服務(wù)賽道，天生使命便是更傾向于符合公共利益的公共城市空間。
不過，泓盈城市服務(wù)的城市服務(wù)業(yè)務(wù)似乎失去了當(dāng)初上市時(shí)的增長助力。
對(duì)于收入減少的原因，泓盈城市服務(wù)解釋為2023年已完成多個(gè)大型項(xiàng)目，導(dǎo)致該期間確認(rèn)了大部分收益，從而造成園林綠化及工程服務(wù)收益下降。
但年內(nèi)承接265個(gè)城市服務(wù)項(xiàng)目中，泓盈城市服務(wù)完成了111個(gè)，與2023年同期完成85個(gè)項(xiàng)目相比，增幅約為30.6%。
泓盈城市服務(wù)表示，由于項(xiàng)目持續(xù)時(shí)間縮短，導(dǎo)致已完成項(xiàng)目數(shù)量較去年同期大幅增加。
但年內(nèi)完成數(shù)量大幅提升的同時(shí)收入?yún)s在下降，一種可能性是項(xiàng)目單價(jià)平均較低，另一種可能性則是部分項(xiàng)目的結(jié)款周期較長，截至期末仍未收到項(xiàng)目回款。
應(yīng)收賬款
泓盈城市服務(wù)認(rèn)為，城市服務(wù)收入減少主要由于若干2023年開始的主要項(xiàng)目竣工，以及新承接項(xiàng)目的合同價(jià)值減少。
第一種可能性得到證實(shí)，而項(xiàng)目回款周期較長的可能性則可從貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)增長中探知一二。
城市服務(wù)業(yè)務(wù)大多數(shù)與政府公共空間服務(wù)掛鉤，相對(duì)應(yīng)的則是項(xiàng)目結(jié)算周期較長，進(jìn)入城市服務(wù)賽道的物企大多受此因素影響，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)規(guī)模增速較快。
泓盈城市服務(wù)受此困擾則更為明顯。
截至2024年12月31日，公司貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)約為1.65億元，同比增長95.3%，規(guī)模增速在上市物企之中已屬較快范疇。
其中，來自關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款約為4937.7萬元，同比下降10.04%；來自第三方應(yīng)收款項(xiàng)約為1.49億元，同比增加187.52%。
上市初期，市場曾對(duì)泓盈城市服務(wù)的獨(dú)立性有過不少擔(dān)憂，從貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)來看，對(duì)關(guān)聯(lián)方的依賴已逐步降低，但市場拓展的第三方客戶又帶來了新的困擾。
泓盈城市服務(wù)對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)大幅增長作出的解釋為：一是公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，二是公司若干客戶的結(jié)算周期延長。
受到政府結(jié)算流程影響，回款周期長是城市服務(wù)業(yè)務(wù)的特性之一。受制于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及合同資產(chǎn)增加，泓盈城市服務(wù)年內(nèi)還對(duì)上述部分進(jìn)行9700萬元的預(yù)期信貸虧損撥備，較2023年同期7300萬元增長33.6%。
而貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)快速增長、客戶結(jié)款延長帶來的，還有泓盈城市服務(wù)對(duì)供應(yīng)商的結(jié)算流程也變慢了。年內(nèi)貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)從2023年的2.29億元增加43.4%至3.28億元。
但好在貿(mào)易應(yīng)收款的快速增長并沒有影響到泓盈城市服務(wù)的盈利能力。
報(bào)告期內(nèi)，錄得毛利約為1.72億元，同比增加13.5%；毛利率由上年同期的23.3%增長1.9個(gè)百分點(diǎn)至25.2%。
與營收狀況相反，城市服務(wù)是毛利貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，錄得毛利8461.7億元，同比增長8.47%。物業(yè)管理服務(wù)毛利5061.7萬元，同比增長40.8%；商業(yè)運(yùn)營服務(wù)毛利3709萬元，同比微降2.06%。
泓盈城市服務(wù)表示，毛利總額增長主要由于持續(xù)物業(yè)管理服務(wù)的節(jié)約成本措施、加強(qiáng)園林綠化及工程服務(wù)的成本管理、市政環(huán)衛(wèi)服務(wù)成本效率提升以及管理信息系統(tǒng)優(yōu)化帶來的人力成本下降。
毛利增長的功臣并是業(yè)務(wù)開展帶來的增加，四個(gè)原因里字字都寫著增長實(shí)則來自企業(yè)自身的降本增效。
綜合各種因素，泓盈城市服務(wù)年內(nèi)利潤保持微幅增長，約為7150萬元，同比增長1.85%，凈利潤率為10.5%，基本與去年持平。
另外，有上市募資所得款項(xiàng)8640萬元充入資金池中，泓盈城市服務(wù)目前資金狀況較為充裕。
報(bào)告期內(nèi)，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為3.55億元，同比增長68.7%，年內(nèi)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約為7640萬元，保持相對(duì)穩(wěn)定。
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