每經(jīng)記者：彭斐 每經(jīng)編輯：魏官紅

光伏電池工藝技術(shù)的迭代、供需結(jié)構(gòu)的變化，正引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的震蕩。作為國內(nèi)規(guī)模最大的特種功能聚酯薄膜生產(chǎn)企業(yè)之一，裕興股份（SZ300305，股價5.33元，市值20.01億元）在2024年的表現(xiàn)，就是其中的一個縮影。

近日，裕興股份發(fā)布2024年財報，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.00億元，同比下降34.75%；對應(yīng)的歸母凈利潤虧損3.57億元。

營收下滑、利潤虧損，強(qiáng)烈的數(shù)據(jù)對比令人側(cè)目?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在對2024年主業(yè)進(jìn)行分析時，裕興股份提到，2024年，聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)增長，下游光伏等應(yīng)用領(lǐng)域需求減少，供需失衡，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體處于低位；中低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日益加劇，部分產(chǎn)品銷售價格已跌破生產(chǎn)成本。

值得一提的是，盡管去年業(yè)績欠佳，但近兩周以來，裕興股份股價整體走勢有所修復(fù)。截至4月21日收盤，其股價漲幅為2.30%，市值也重回20億元上方。

光伏業(yè)務(wù)“過冬”：部分生產(chǎn)線停工未生產(chǎn)

裕興股份主要業(yè)務(wù)為特種功能聚酯薄膜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其生產(chǎn)的特種功能聚酯薄膜產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源、電氣絕緣等工業(yè)領(lǐng)域，并成為消費(fèi)電子材料、太陽能背材、電氣絕緣、動力電池等細(xì)分行業(yè)內(nèi)多家品牌企業(yè)的合格聚酯基膜供應(yīng)商。

值得注意的是，隨著N型電池在市場上強(qiáng)勢崛起，雙面雙玻光伏組件市場份額急劇擴(kuò)張，曾經(jīng)占據(jù)一定市場地位的單玻光伏組件市場迅速萎縮。

報告期內(nèi)，裕興股份聚酯薄膜產(chǎn)銷量較2023年同期分別減少6.63萬噸、5.16萬噸，同比分別下降38.58%、32.92%，主要系公司光伏用聚酯薄膜受光伏下游單玻組件用背板產(chǎn)品需求減少因素影響，產(chǎn)銷量較2023年同期分別減少8.6萬噸、6.96萬噸，同比分別下降67.66%、58.28%。

裕興股份提到，2024年，聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)增長，下游光伏等應(yīng)用領(lǐng)域需求減少，供需失衡，行業(yè)產(chǎn)能利用率整體處于低位；中低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭日益加劇，部分產(chǎn)品銷售價格已跌破生產(chǎn)成本。

在嘗試轉(zhuǎn)型升級的同時，裕興股份遭遇需求減少、技術(shù)瓶頸的雙重制約。2023年下半年以來，光伏電池工藝技術(shù)迭代，N型電池帶動雙面雙玻光伏組件市占率快速提升，單玻光伏組件市場縮小，配套單玻光伏組件使用的光伏用聚酯薄膜需求大幅減少。

裕興股份表示，2024年，光伏用聚酯薄膜需求不足，疊加功能聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)增長，供需失衡，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率處于歷史低位。中低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，產(chǎn)品銷售價格下滑，部分產(chǎn)品銷售價格已跌破生產(chǎn)成本。受上述因素影響，報告期內(nèi)公司部分生產(chǎn)線停工未生產(chǎn)，光伏用聚酯薄膜產(chǎn)銷量大幅減少，全年?duì)I業(yè)收入同比下降34.75%。

轉(zhuǎn)型之路“荊棘”：電子光學(xué)的希望與阻礙

功能聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，中低端產(chǎn)品市場陷入同質(zhì)化競爭的“紅海”，市場供需嚴(yán)重失衡，直接影響到產(chǎn)能利用率。

數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，裕興股份聚酯薄膜產(chǎn)能約25萬噸，產(chǎn)能利用率50.72%，在建產(chǎn)能8萬噸。

裕興股份特別提到，公司現(xiàn)有生產(chǎn)線中兩條生產(chǎn)線由于投資時間早，技術(shù)水平不適應(yīng)當(dāng)前生產(chǎn)，報告期內(nèi)公司未啟用。此外，報告期內(nèi)公司對一條生產(chǎn)線進(jìn)行薄型化改造，改造后產(chǎn)能較原設(shè)計產(chǎn)能有所下降。報告期內(nèi)光伏用聚酯薄膜需求不足，公司部分生產(chǎn)線停工未生產(chǎn)，疊加生產(chǎn)線改造因素影響，產(chǎn)能利用率處于低位。

面對光伏業(yè)務(wù)的持續(xù)低迷，裕興股份也在積極求變，將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向電子光學(xué)領(lǐng)域，試圖通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級來扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢。

裕興股份提到，面對嚴(yán)峻的形勢，公司重點(diǎn)布局電子光學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，市場開拓，積極應(yīng)對行業(yè)和市場變化。

年報顯示，2024年，裕興股份積極增產(chǎn)增銷電子光學(xué)用聚酯薄膜，報告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)電子光學(xué)用聚酯薄膜產(chǎn)量3.72萬噸，銷量2.87萬噸，同比分別增長90.28%、84.34%。反射膜、光學(xué)離型膜保護(hù)膜基膜、光學(xué)預(yù)涂膜產(chǎn)品形成批量供貨。

盡管電子光學(xué)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出增長態(tài)勢，但目前仍難以填補(bǔ)光伏業(yè)務(wù)下滑帶來的巨大業(yè)績?nèi)笨?，而電子光學(xué)用聚酯薄膜業(yè)務(wù)，受聚酯薄膜行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)增長、競爭加劇因素影響，產(chǎn)品銷售均價同比下降。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，裕興股份的電子光學(xué)用聚酯薄膜實(shí)現(xiàn)營收3.08億元，產(chǎn)品銷售均價較上年同期下降7.09%。

與此同時，在此前的業(yè)績預(yù)告中，裕興股份提到：公司圍繞產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級目標(biāo)，重點(diǎn)布局應(yīng)用于電子光學(xué)領(lǐng)域的聚酯薄膜產(chǎn)品，受新產(chǎn)品生產(chǎn)的良率等因素影響，產(chǎn)品成本有所上升。

值得注意的是，裕興股份還提到調(diào)整生產(chǎn)線的產(chǎn)品定位結(jié)構(gòu)，增加重點(diǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)能。對兩條原定位于光伏用聚酯薄膜的生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造。一條生產(chǎn)線進(jìn)行薄型化改造，使其能夠生產(chǎn)電子光學(xué)用聚酯薄膜；一條生產(chǎn)線提升產(chǎn)線設(shè)計厚度，使其能夠生產(chǎn)厚型特色膜、特種膜產(chǎn)品，有效提升公司差異化產(chǎn)品生產(chǎn)能力。