4月24日，葵花藥業(yè)發(fā)布2024年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.77億元，歸母凈利潤4.92億元。
數(shù)據(jù)的背后，是公司面臨的雙重挑戰(zhàn)：一方面，呼吸類產(chǎn)品在2023年需求爆發(fā)增長后，銷量開始回歸常態(tài)，同時(shí)原材料價(jià)格高位運(yùn)行，帶來需求端及成本端的同步；另一方面，零售市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生顯著變化，線下渠道出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動(dòng)。
作為OTC（非處方藥）龍頭企業(yè)，葵花藥業(yè)選擇主動(dòng)應(yīng)對(duì)行業(yè)變局，以短痛換長生。公司在保持研發(fā)投入強(qiáng)度、加快新品研發(fā)上市的同時(shí)，主動(dòng)優(yōu)化營銷模式、梳理下游渠道庫存，推動(dòng)渠道扁平化與業(yè)務(wù)數(shù)字化，縮短渠道環(huán)節(jié)，提升決策效率。
面臨階段性經(jīng)營壓力，也難掩葵花藥業(yè)發(fā)展的堅(jiān)定決心，公司仍決定以總股本5.84億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），占公司去年凈利潤的近六成。
線下零售市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變動(dòng)，公司主動(dòng)擁抱變革
作為一家以生產(chǎn)中成藥為主導(dǎo)，以“化學(xué)藥、生物藥”和“健康養(yǎng)生品”為兩翼，集藥品、健康養(yǎng)生品研發(fā)、制造與營銷為一體的大型品牌醫(yī)藥集團(tuán)企業(yè)，葵花藥業(yè)在2024年面臨的挑戰(zhàn)，可以按產(chǎn)品板塊拆分。
其中，中成藥作為公司的核心支柱，去年收入為24.64億元，占公司總營收的72.96%；化學(xué)藥和營養(yǎng)保健品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.13億元和1.86億元，占比分別為21.10%和5.50%。
從表面來看，公司業(yè)績的變化源于呼吸類產(chǎn)品在上一年度需求爆發(fā)式增長后，由于高基數(shù)效應(yīng)，整體銷量呈現(xiàn)下行回歸趨勢(shì)。同時(shí)，前期原材料價(jià)格高位運(yùn)行，成本壓力增大，導(dǎo)致毛利率有所下降。
但更深層的原因，是市場(chǎng)環(huán)境變化。去年，公司發(fā)布半年報(bào)時(shí)曾指出，隨著市場(chǎng)突發(fā)性事件引起的極端需求逐漸消退，市場(chǎng)需求回歸常態(tài)，線下渠道端零售市場(chǎng)整體出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。集中帶量采購、門診統(tǒng)籌等政策的實(shí)施，以及“三個(gè)錢包”（醫(yī)保個(gè)賬、醫(yī)保統(tǒng)籌、現(xiàn)金支付）的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。此外，O2O（線上到線下）、B2C（企業(yè)直接面向消費(fèi)者）等線上渠道的分流，也使得實(shí)體藥店的客單量和客單價(jià)有所下滑。
作為OTC領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，葵花藥業(yè)已經(jīng)走到了需要變革的十字路口，公司做出了可能影響短期業(yè)績，但有利于長遠(yuǎn)健康發(fā)展的選擇——持續(xù)梳理下游渠道庫存、優(yōu)化營銷模式。
在4月25日的電話會(huì)議中，公司表示去年組建了自營B2B（企業(yè)對(duì)企業(yè)）平臺(tái)“藥直達(dá)”、優(yōu)化處方藥業(yè)務(wù)模式，實(shí)施渠道扁平化策略。目前，“藥直達(dá)”平穩(wěn)運(yùn)行，處方藥模式優(yōu)化基本完成，渠道扁平化與數(shù)字化策略穩(wěn)步落地中，需持續(xù)局部優(yōu)化。
目前來看，改革成效已經(jīng)在年報(bào)中體現(xiàn)：由于強(qiáng)化費(fèi)效管控，葵花藥業(yè)去年的銷售收入同比減少68.46%，管理費(fèi)用減少10.53%，但公司產(chǎn)品品牌影響力不減，比如兒童專屬“祛火”飲品，小葵花露去年的市占率超過50%，在零售藥店渠道的市場(chǎng)占有率逼近70%，高出第二名三倍以上。
從線上渠道的建設(shè)來看，葵花藥業(yè)于2024年宣布投資設(shè)立B2C平臺(tái)葵花大藥房。據(jù)了解，目前其京東“葵花藥品旗艦店”已正式運(yùn)營，拼多多“葵花藥業(yè)官方旗艦店”“小葵花醫(yī)藥健康官方旗艦店”快手、小紅書等新興平臺(tái)自營店鋪亦已成功上線，公司已初步實(shí)現(xiàn)線上渠道全域生態(tài)矩陣布局。
手握上千個(gè)藥品批準(zhǔn)文號(hào)，新藥填補(bǔ)國內(nèi)空白
品種資源是醫(yī)藥企業(yè)核心資源。作為成立27年的老牌藥企，葵花藥業(yè)敢于大刀闊斧地改革，離不開品類全面、品種豐富的產(chǎn)品支撐。
據(jù)了解，目前葵花藥業(yè)以“一老、一小、一婦”為品類特色和主營戰(zhàn)略。在“兒童用藥、消化系統(tǒng)、呼吸感冒系統(tǒng)、風(fēng)濕骨病系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)、婦科、大健康”等治療領(lǐng)域形成了產(chǎn)品管線的全面布局，擁有豐富的產(chǎn)品線，擁有藥品批準(zhǔn)文號(hào)千余個(gè)，其中進(jìn)入國家醫(yī)保目錄文號(hào)超500個(gè)，進(jìn)入國家基本藥物目錄文號(hào)近300個(gè)，獨(dú)家品種/劑型28個(gè)（獨(dú)家醫(yī)保5個(gè)），其中“小葵花”兒童藥上市產(chǎn)品超60個(gè)，“銷售規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模單品數(shù)量”在行業(yè)中均處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
而且，公司擁有數(shù)十個(gè)銷售額超過1億元的品種——護(hù)肝片、小兒肺熱咳喘口服液、小葵花露、小兒柴桂退熱顆粒、小兒氨酚烷胺顆粒、小兒氨酚黃那敏顆粒、胃康靈等。
其中，用于兒童感冒、支氣管肺炎治療的小兒肺熱咳喘系列是葵花藥業(yè)的金字招牌，用于成人肝功能保護(hù)的護(hù)肝片公司首個(gè)十億級(jí)重磅單品。2024年，這兩款重磅藥品還在持續(xù)發(fā)力，根據(jù)2024年度中國非處方藥企業(yè)及產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)榜單，小兒肺熱咳喘口服/顆粒攬獲3項(xiàng)大獎(jiǎng)：中成藥·兒科感冒咳嗽類第一名、2024年度中國非處方藥黃金大單品（中成藥）、2024年度中國非處方藥兒科大單品（中成藥）。
在成人藥領(lǐng)域，除護(hù)肝片、胃康靈、美沙拉嗪腸溶片等領(lǐng)軍產(chǎn)品外，葵花藥業(yè)還手握獨(dú)家品種石龍清血顆粒、補(bǔ)虛通瘀顆粒、脈絡(luò)通、天菊腦安膠囊等心腦血管用藥及雙虎腫痛寧噴霧劑、舒筋丸、活絡(luò)消痛片等風(fēng)濕骨病用藥特色產(chǎn)品，慢病用藥領(lǐng)域增長曲線清晰。
與此同時(shí)，公司每年億元級(jí)的研發(fā)投入，還在不斷豐富產(chǎn)品庫。在化學(xué)藥方面，葵花藥業(yè)在研品種近40個(gè)，主要聚焦兒科、成人消化及婦科治療領(lǐng)域，已有部分品種處于放大生產(chǎn)、BE試驗(yàn)以及注冊(cè)申報(bào)等階段；在中成藥方面，公司根據(jù)國家公布的第一批經(jīng)典名方目錄，進(jìn)行經(jīng)典名方研發(fā)項(xiàng)目開發(fā)，目前，同名同方藥開發(fā)以及中藥品種保護(hù)（小兒肺熱咳喘口服液，小兒柴桂退熱顆粒）工作在進(jìn)行中，已上市中成藥產(chǎn)品（定坤丹、血府逐瘀丸、烏雞白鳳丸）在進(jìn)行二次開發(fā)中。
值得注意的是，公司填補(bǔ)市場(chǎng)空白、追平國際差距的新品越來越多。今年3月，葵花藥業(yè)旗下的布洛芬混懸滴劑、聚乙二醇3350散獲批上市，前者適用于兒童普通感冒或流行性感冒引起的發(fā)熱，標(biāo)志著公司完成了兒童退熱領(lǐng)域的全場(chǎng)景戰(zhàn)略拼圖；后者可用于緩解偶發(fā)性便秘，是國內(nèi)首個(gè)上市品種，成功攻克了聚乙二醇3350散的關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)難題，填補(bǔ)了國內(nèi)自主生產(chǎn)空白。
修煉品牌、渠道內(nèi)功，外延擴(kuò)張成果持續(xù)顯現(xiàn)
從黑龍江省國有五常制藥廠改制成立至今，葵花藥業(yè)已經(jīng)走過27個(gè)年頭，期間構(gòu)筑起的品牌和渠道兩大壁壘，是公司在市場(chǎng)變化和政策更迭間屹立不倒的根本原因，也是公司下一場(chǎng)變革的不變之道。
具體來說，公司在品牌方面已經(jīng)成功打造了“葵花”與“小葵花”雙品牌矩陣，根據(jù)專業(yè)品牌機(jī)構(gòu)Asiabrand（亞洲品牌集團(tuán)）的價(jià)值評(píng)估，“葵花”品牌價(jià)值達(dá)184.32億元，“小葵花”品牌價(jià)值達(dá)144.84億元。
去年，在中國醫(yī)藥工業(yè)信息年會(huì)上，葵花藥業(yè)以卓越實(shí)力榮膺“中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)企業(yè)”“中國醫(yī)藥研發(fā)產(chǎn)品線最佳工業(yè)企業(yè)”兩個(gè)重量級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)，同年，葵花藥業(yè)登上2024米思會(huì)-“2023年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)系列榜單”-“中國中藥企業(yè)TOP100排行榜”第13位，并獲得第十八屆中國消費(fèi)經(jīng)濟(jì)高層論壇“醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑品牌”獎(jiǎng)項(xiàng)、2023—2024年度民族醫(yī)藥品牌建設(shè)信息發(fā)布會(huì)“2023—2024年度民族醫(yī)藥品牌建設(shè)百家企業(yè)”等榮譽(yù)。
在渠道方面，公司堅(jiān)持自建營銷渠道、自主產(chǎn)品推廣、自控營銷終端，建立了深度覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，目前擁有近30個(gè)事業(yè)部級(jí)銷售單元，在全國建立了近400支省級(jí)銷售團(tuán)隊(duì)，與全國超500家醫(yī)藥流通企業(yè)建立了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品有效覆蓋全國近8000家等級(jí)醫(yī)院、診所，以及超過30萬家零售終端網(wǎng)點(diǎn)。
未來，公司的外延發(fā)展值得關(guān)注。實(shí)際上，葵花藥業(yè)從改制設(shè)立到上市，持續(xù)的并購貫穿始終，如今，在“一老一小一婦”戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，公司仍積極在市場(chǎng)中尋找合適的并購標(biāo)的，通過投資手段實(shí)現(xiàn)對(duì)大品種和優(yōu)勢(shì)企業(yè)的整合，加速自身的跨越發(fā)展。
年報(bào)顯示，今年1月，前期葵花藥業(yè)投資參股的北京法瑪星醫(yī)藥科技有限公司的凝膠貼膏獲批上市，參股的格樂瑞（無錫）營養(yǎng)科技有限公司獲得新一輪資本投資；去年12月，公司與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部共同簽署關(guān)于成立“北大醫(yī)學(xué)-葵花藥業(yè)集團(tuán)菌源酶與創(chuàng)新藥物聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”的《合作意向書》，通過科研平臺(tái)聯(lián)合打造，借助高校的人才及科研優(yōu)勢(shì)，與公司實(shí)現(xiàn)資源、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，協(xié)同創(chuàng)新，推動(dòng)公司科研水平提升。
值得注意的是，面對(duì)市場(chǎng)不斷地變化，葵花藥業(yè)慷慨的分紅風(fēng)格或仍具有較高確定性。疊加2024年度利潤分配方案，葵花藥業(yè)自2014年上市累計(jì)現(xiàn)金分紅高達(dá)40.45億元，這一數(shù)字占到了公司累計(jì)扣非歸母凈利潤的67.86%，是公司上市募集資金總額的3.03倍。
在行業(yè)波動(dòng)期錨定了“長期主義”的坐標(biāo)，公司正以內(nèi)部改革、產(chǎn)品升維及品牌建設(shè)三大戰(zhàn)略支點(diǎn)堅(jiān)定重構(gòu)企業(yè)增長邏輯。而在其接下來的業(yè)績修復(fù)期，一場(chǎng)向新驅(qū)動(dòng)的新故事，已悄然展開。
（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）
文/李杰
熱門跟貼