《科創(chuàng)板日報(bào)》5月1日訊 技術(shù)的更迭往往伴隨著行業(yè)的洗牌與話語權(quán)轉(zhuǎn)移，半導(dǎo)體行業(yè)也不例外。
A股財(cái)報(bào)季塵埃落定，半導(dǎo)體行業(yè)主要玩家基本都交出了一季度答卷。一個個業(yè)績數(shù)字背后，是技術(shù)創(chuàng)新與市場選擇的雙重“淘汰制”：在上一輪行業(yè)上行周期中呼風(fēng)喚雨的龍頭公司們，開始遭遇陣痛期，與此同時(shí)，由AI衍生而來的熱潮，正捧出新一批新貴。
總市值超過100億的半導(dǎo)體行業(yè)公司中，有13家公司一季度凈利潤出現(xiàn)下滑，其中不乏格科微、卓勝微、斯達(dá)半導(dǎo)等熟悉的名字。
所處細(xì)分領(lǐng)域不同，這些公司給出的業(yè)績下滑理由也不盡相同。
例如射頻芯片龍頭卓勝微給出的原因包括季節(jié)規(guī)律等因素影響營收，產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡初期成本高、折舊費(fèi)用增加、競爭激烈影響毛利率；
功率半導(dǎo)體龍頭斯達(dá)半導(dǎo)表示主要在于技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入力度加大；
安防芯片供應(yīng)商富瀚微則將業(yè)績下滑歸結(jié)為下游主要客戶策略性庫存控制，導(dǎo)致季度提貨節(jié)奏放緩。
而在凈利潤增幅前十的榜單上，AI明顯已成為了最關(guān)鍵的催化劑——從恒玄科技、寒武紀(jì)、瑞芯微到瀾起科技、思瑞浦、賽微電子，無一不是搭上了這趟東風(fēng)。
其中最有代表性的當(dāng)屬已有了“寒王”之稱的寒武紀(jì)，如今其總市值站上4200億元，成為A股市值前三十名中，除中芯國際之外唯一一家半導(dǎo)體公司。
其一季度營收暴增4230%，凈利潤增超256%，而在過去8年間，其一直沒有擺脫虧損泥沼。寒武紀(jì)將該季度“反季節(jié)性創(chuàng)新高”的表現(xiàn)，歸因于公司持續(xù)拓展市場，積極助力AI應(yīng)用落地，帶動收入大增。
恒玄科技和瑞芯微則都顯著收益與AI端側(cè)的需求爆發(fā)。前者表示，一方面智能可穿戴市場持續(xù)增長，國補(bǔ)明顯提振消費(fèi)需求，另一方面公司智能手表芯片銷售占比提升，且銷售均價(jià)同比上漲；后者則指出AIoT市場增長迅猛，DeepSeek等國內(nèi)大模型技術(shù)開源，為邊緣和端側(cè)AIoT帶來全新機(jī)遇。
至于占據(jù)凈利潤增速榜第一的士蘭微，則顯得沒那么“AI+”。作為功率半導(dǎo)體巨頭，士蘭微一季度扭虧為盈，其表示，年初以來面對國家政策拉動、芯片國產(chǎn)化進(jìn)程加快的有利時(shí)機(jī)，公司持續(xù)加大對大型白電、通訊、工業(yè)、新能源、汽車等市場的拓展力度，同時(shí)規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)，產(chǎn)品綜合毛利率明顯回升。
而之前正是通訊、工業(yè)、新能源、汽車等領(lǐng)域的旺盛需求，在上一輪半導(dǎo)體熱潮中托舉起了斯達(dá)半導(dǎo)、卓勝微等一眾行業(yè)龍頭。但即便手握技術(shù)和產(chǎn)線，占據(jù)規(guī)?；a(chǎn)優(yōu)勢，龍頭如它們，當(dāng)下也沒有逃過周期影響和行業(yè)競爭壓力。
一面是卓勝微一季報(bào)中，由于計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備增加，導(dǎo)致資產(chǎn)減值損失約5580萬元，損失規(guī)模同比擴(kuò)大4888.88%，外界猜測公司存在存貨積壓或產(chǎn)品滯銷情況；另一面是寒武紀(jì)一季度末存貨27.55億元，較2024年年末的17.74億元大幅提升，同期預(yù)付賬款9.73億元，較2024年年末的7.74億元同樣大幅提升，被分析師解讀為驗(yàn)證公司需求端景氣度以及自身供應(yīng)鏈韌性，AI芯片業(yè)務(wù)高景氣度有望延續(xù)。
兩邊數(shù)據(jù)形成的殘酷對照背后，卓勝微所面臨的不僅僅是產(chǎn)能爬坡的陣痛，更是5G換機(jī)潮退卻后，消費(fèi)電子市場增長邏輯的轉(zhuǎn)變。
上一輪是通訊、工業(yè)、新能源、汽車，這一輪是AI，下一輪半導(dǎo)體的增長引擎又會是什么？
這是留給芯片廠商們的問題，畢竟在這個技術(shù)為主導(dǎo)的領(lǐng)域，沒有永恒的霸主，只有持續(xù)進(jìn)化的生存者。
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