文/謝逸楓
3月17日,統(tǒng)計部門公布70城房價指數(shù)顯示,2月70城新建商品住宅房價指數(shù)環(huán)比下跌0.1%(1月下跌0.1%,實際0.07%)跌幅環(huán)比與上月持平(2024年10月環(huán)比下跌0.5%、11月下跌0.2%、12月下跌0.1%(0.08%),房價呈底部運行走勢。

2月70城新房的房價連續(xù)5個月跌幅收窄后與上月持平,表明房價總體處于止跌筑底轉(zhuǎn)向底部拐點運行階段,延續(xù)修復(fù)的態(tài)勢,已經(jīng)基本調(diào)整到位,呈現(xiàn)未來房價反彈跡象。這個房價走勢,符合筆者房價底部運行周期(6個月-12個月)。
按照2月70城一線城市、二線城市、三線城市的新建商品住宅房價指數(shù)環(huán)比來看,其中,一線城市房價連續(xù)三個月上漲,上漲幅度與上月持平;二線城市房價首次迎來上漲拐點后,由上漲轉(zhuǎn)持平;三線城市房價,比上月跌幅擴大。
70城房價見底企穩(wěn)、反彈上漲的結(jié)論為時過早,房價跌幅連續(xù)5個月收窄后持平,背后的真相是淡季因素、短期政策效應(yīng)減弱、樓盤產(chǎn)品供應(yīng)和成交結(jié)構(gòu)性、限價、限簽政策的取消帶來結(jié)構(gòu)性的止跌效應(yīng)減弱,不排除網(wǎng)簽滯后性的影響。
短期內(nèi)要完成房價見底企穩(wěn)、反彈上漲的基礎(chǔ)不牢固。房價周期路徑為成交量止跌上升-房價止跌見底-反彈上漲,現(xiàn)階段還在成交、房價止跌筑底轉(zhuǎn)向見底企穩(wěn)階段。一線城市和少部分城市房價結(jié)構(gòu)性上漲,大部分城市房價正在筑底階段。
按照歷史經(jīng)驗來看,政策效應(yīng)、成交量和房價上漲的持續(xù)性能否保持6個月以上-9個月以上(即2024年9月-2025年9月)、一系列政策大招能否在2025年一二三季度前全面落地、還有新的政策加碼,才是判斷成交量、房價見底反彈上漲關(guān)鍵。
目前政策短期之內(nèi)無法熨平供求關(guān)系波動,經(jīng)濟和房企基本面和市場預(yù)期及信心、債務(wù)和交付層面的修復(fù)需要時間?,F(xiàn)在成交量、房價呈現(xiàn)熱點城市見底的結(jié)構(gòu)性上漲。預(yù)計房價完成見底之后,將會在底部運行6個月-9個月以上才會企穩(wěn)。
根據(jù)國家統(tǒng)計部門2024年9月-12月、2025年1月-2月70城房價、供求關(guān)系、產(chǎn)品供應(yīng)和成交結(jié)構(gòu)變化、政策調(diào)整因素分析,目前房地產(chǎn)市場正在釋放出房價新的變化、信號,呈現(xiàn)積極改善、底部見底、上漲反彈跡象的趨勢。
一是房價處于止跌筑底轉(zhuǎn)向底部企穩(wěn)階段,暫時房價要反彈上漲有困難。
二是房價要實現(xiàn)真正全面反彈上漲的基礎(chǔ)不牢固,城市結(jié)構(gòu)性上漲占主導(dǎo)。
三是未來2年房價平穩(wěn),不存在大漲大跌,房價上漲比下跌預(yù)期概率大。
四是區(qū)域、城市內(nèi)部、一二手房價兩極分化,一線城市、二手房率先上漲。
五是一線城市房價連續(xù)上漲3個月,二線城市房價持平呈現(xiàn)不穩(wěn)定狀態(tài)。
六是房價上漲的城市減少,呈現(xiàn)點狀上漲趨勢,片狀上漲不穩(wěn)定狀態(tài)。
七是結(jié)構(gòu)性帶動房價上漲,一二線核心區(qū)域量對價的傳導(dǎo)效應(yīng)明顯增強。
八是買房最好窗口期來臨,現(xiàn)在一線、二線城市核心區(qū)買房,就是抄底。
2月70城一手商品住宅房價環(huán)比下跌0.1%,跌幅與上月持平
2月70城新建商品住宅房價指數(shù)環(huán)比下跌0.1%(1月下跌0.1%,實際下跌0.07%),跌幅與上月持平,2024年12月下跌0.1%(實際下跌0.08%),連續(xù)5個月收窄后持平。說明房價已經(jīng)基本調(diào)整到位,止跌筑底轉(zhuǎn)向底部拐點階段特征。

2月房價環(huán)比跌幅連續(xù)5個月收窄后持平主要原因,一是市場結(jié)構(gòu)性的因素,大戶型、高價樓盤集中供應(yīng)和成交減少。二是限價限簽政策取消,帶來價格上漲效應(yīng)減弱。三是政策邊際效應(yīng)帶來的短期效果減弱。四是不排除網(wǎng)簽數(shù)據(jù)的滯后性。
2024年8月環(huán)比下跌0.73%,是2014年12月以來單月第一大環(huán)比降幅,到12月下跌0.1%(0.08%),2025年1月環(huán)比下跌0.07%,2月環(huán)比下跌0.07%,已經(jīng)連續(xù)5個月收窄后持平,總體呈現(xiàn)房價逐步往止跌、觸底上漲的預(yù)期方向發(fā)展。
自2021年9月70城新建商品住宅房價環(huán)比下降0.1%(下跌0.08%),上漲76個月后首次下降,到2023年12月連續(xù)下跌28個月,一直到2025年2月連續(xù)下跌42個月,超過上輪房價下跌周期,說明房價基本上已經(jīng)調(diào)整到位。
70城房價環(huán)比已經(jīng)連續(xù)下跌42個月,是否短期內(nèi)出現(xiàn)全面反彈上漲待觀察,因為一系列的大招政策和新的大招有待落地,政策傳導(dǎo)、效應(yīng)持續(xù)性不佳,以價換量是主流,供大于求、收入和預(yù)期未全面逆轉(zhuǎn)、信用違約與交房影響房價。
2月18個城市房價上漲,南京上漲0.5%,漲幅比上月收窄0.2%,領(lǐng)漲全國
2025年2月70城新房的房價環(huán)比上漲數(shù)量來看,比上月(上漲24個城市)減少6城,比2024年12月減少5個城市。1月24個城市房價上漲的數(shù)量,創(chuàng)下了自2023年7月(18個月)以來的新高,2月減少到18個城市。
2月70城房價環(huán)比上漲城市數(shù)量來看,上漲的城市為18個,比上月上漲24個城市減少6個。下跌的城市45城,比上月增加3個。持平的城市7個,與上月增加3個。其中南京房價環(huán)比上漲0.5%,漲幅較上月收窄0.2%,領(lǐng)漲全國。
南京房價環(huán)比上漲0.5%,領(lǐng)漲全國。深圳上漲0.4%,大連、哈爾濱、寧波、南昌、濟南、成都均上漲0.3%,沈陽、上海、合肥、廈門、泉州均上漲0.2%,北京、太原、南寧、宜昌、常德均上漲0.1%,房價漲幅均回落。
能否保持6個月以上-9個月以上,是檢驗房價是否企穩(wěn)、反彈上漲的標(biāo)準(zhǔn),前提條件是成交量、政策效應(yīng)保持持續(xù)性的擴大,并且穩(wěn)定增長?;谡咝?yīng),市場回溫表現(xiàn),預(yù)計2025年3月房價上漲的城市數(shù)量會增加。
上海最抗跌,呈現(xiàn)房價上漲一枝獨秀的行情,新房價環(huán)比格連續(xù)33個月上漲,堪稱全國房價風(fēng)向標(biāo)。主要原因是高端新房豪宅、大戶型、高單價樓盤供應(yīng)、成交。其次是需求旺盛、購買力強勁。再次是購房者偏愛新房,“打新熱”持續(xù)。
最后是限價等政策取消,住房限購等政策調(diào)整。上海作為國際金融中心城市,每年新企業(yè)的增長數(shù)量眾多,就業(yè)的崗位相比其他城市更多,而且上海的經(jīng)濟一直比較穩(wěn)定地增長,足以吸引外來的人口到上海工作生活,市場供求相對平衡。
中指數(shù)據(jù)顯示,2025年2月百城新建住宅平均價為16711元/平方米,環(huán)比上漲0.11%,同比上漲2.73%(1月環(huán)比上漲0.23%,同比上漲2.76%;2024年12月環(huán)比上漲0.37%,同比上漲2.68%;11月環(huán)比漲0.36%,同比漲2.40%。
10月環(huán)比漲0.29%,同比漲2.08%;9月環(huán)比漲0.14%,同比漲1.85%),主要是熱點城市的高價項目入市,導(dǎo)致房價結(jié)構(gòu)性上漲。從新建住宅價格來看,受部分城市優(yōu)質(zhì)改善項目入市帶動,百城新建住宅價格環(huán)比繼續(xù)結(jié)構(gòu)性微漲。
2月一線城市房價連續(xù)3個月上漲,二線城市房價持平,三線城市跌幅擴大
2月70城新建商品住宅房價環(huán)比的城市能級來看,一線城市房價環(huán)比連續(xù)3個月上漲,二線城市房價持平,三線城市房價跌幅擴大,形成一線城市房價上漲、二線城市持平、三線城市跌幅擴大的市場格局。

由此可以看出,在一系列房地產(chǎn)利好新政的加持下,2025年2月,從環(huán)比來看,全國70城房價底部拐點跡象已經(jīng)顯現(xiàn),一線城市連續(xù)3個月上漲,二線城市持平,三線城市跌幅擴大,房價即將迎來底部拐點階段。
2月一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比上漲0.1%(2024年12月上漲0.2%、1月上漲0.1%),漲幅與上月持平。這是一線城市房價自2023年6月以來連續(xù)3個月上漲。其北上深廣州環(huán)比分別為上漲0.1%、上漲0.2%、上漲0.4%、下跌0.2%。
2月二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比0.0%(1月上漲0.1%,2024年11月下跌0.1%、12月0.0持平),這是二線城市房價自2023年7月首次止跌上漲,再次持平。2月三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下跌0.3%,比上月跌幅擴大0.1%。
中指數(shù)據(jù)顯示,2月百城新房價格分城市能級來看,一線及二線城市新房價格表現(xiàn)亮眼,環(huán)比分別上漲0.24%、0.08%。43城環(huán)比上漲,47城環(huán)比下跌,10城持平。上海、北京新房價格分別以0.28%、0.27%的環(huán)比漲幅位居前兩位。
2月一手商品住宅房價同比下跌5.2%,跌幅比上月收窄0.2%
2月70城新建商品住宅房價指數(shù)同比下跌5.2%(1月下跌5.4%、2024年11月下跌6.1%、12月下跌5.7%),跌幅同比上月收窄0.2%,房價連續(xù)3個月收窄,與政策效果傳導(dǎo)到銷售、價格端改善有關(guān)系,但跌幅依然大,離止跌見底還早,以價換量、供需關(guān)系未逆轉(zhuǎn)。

70城新房房價同比已經(jīng)連續(xù)下跌35個月,房價短期內(nèi)出現(xiàn)見底、反彈的可能性非常低。過去2年多房價同比下跌基數(shù)大,房價短期的下行筑底未完成。房地產(chǎn)出清周期還沒有結(jié)束,供求和收入、預(yù)期及信心修復(fù)未結(jié)束,所以房價總體見底、反彈有待觀察。
2月70城新房房價同比跌幅收窄,主要是環(huán)比累計的跌幅大幅度收窄,與城市大戶型、高價樓盤集中上市供應(yīng)和成交,帶來的結(jié)構(gòu)性房價上漲,及限價、限簽的政策期限帶來的政策效應(yīng),不排除是城市上漲、持平的數(shù)量變化的原因。
2月70城新房房價同比下跌5.2%,一是新政效應(yīng)衰減、持續(xù)性弱有關(guān)。二是新房需求不穩(wěn)定,二手房持續(xù)火熱。三是以價換量已經(jīng)形成主流。四是與居民收入下降、信心未恢復(fù)有關(guān)。五是二手房價降價幅度加大,影響新房房價的上漲預(yù)期。
2月70城新建商品住房價格同比下跌5.2%,比1月跌幅收窄0.2%。2024年10月下跌6.2%,11月下跌6.1%,12月下跌5.7%,其中10月下跌6.2%,創(chuàng)2024年房價最大跌幅。到2025年2月,房價同比已經(jīng)連續(xù)下跌35個月,已經(jīng)基本調(diào)整到位。
自2022年4月70城新建商品住宅房價同比下降0.1%,房價上漲84個月后首次下降,到2022年12月連續(xù)下跌9個月,到2023年12月連續(xù)下跌21個月,一直到2025年2月70城新建商品住宅房價同比連續(xù)下跌35個月,房價下跌周期超過上輪。
2025年2月70城房價同比上漲城市數(shù)量來看,上漲城市2個(分別為上海、太原),與上月持平。持平0座。下降的城市68座,與上月持平。其中上海上漲5.6%,與上月漲幅持平,太原上漲1.2%,比上月漲幅擴大0.2%。
2月70城一手商品住宅一二三線城市房價同比跌幅連續(xù)4個月收窄
2025年2月70城新建商品住宅房價同比的城市能級來看,區(qū)域城市分化嚴(yán)重。其中一線城市房價下跌,跌幅收窄0.4%,二線城市跌幅收窄0.3%、三線城市房價跌幅收窄0.1%,形成連續(xù)4個月一二三線城市跌幅收窄的市場格局。

2月一線城市新建商品住宅銷售價格指數(shù)同比下跌3.0%,比1月下跌3.4%,收窄0.4%。其中北京、廣州和深圳分別下降5.5%、7.8%和4.4%,跌幅分別收窄。上海上漲5.6%,與上月漲幅持平。
2月一二三線城市新建商品住宅房價同比數(shù)據(jù)顯示,一線城市同比下跌3.0%,跌幅比上月收窄0.4%。二線城市同比下降4.7%,降幅比上月收窄0.3%。三線城市同比下降5.9%,降幅比上月收窄0.1%。說明一二三線城市房價改善明顯。
2月70城二手住宅房價環(huán)比下跌0.3%,跌幅連續(xù)4個月持平
2025年2月70城二手住宅房價指數(shù)環(huán)比下跌0.3%,跌幅與上月下跌0.3%持平(2024年10月下跌0.5%、11月下跌0.3%、12月下跌0.3%、2025年1月下跌0.3%),房價連續(xù)4個月跌幅持平。

相比2024年9月70城二手住宅房價指數(shù)環(huán)比下跌1.2%的跌幅,2025年2月70城二手住宅房價指數(shù)環(huán)比下跌0.3%已大大收窄。說明二手房價已經(jīng)基本調(diào)整到位,呈現(xiàn)房價止跌筑底階段特征。
二手住宅房價跌幅持平,重要原因就是二手房掛牌量上升,二手房市場回穩(wěn)不穩(wěn)定。總體表現(xiàn)為處于止跌筑底階段,未見底。2024年9月70城二手住宅房價環(huán)比下跌1.2%,創(chuàng)下自2014年10月以來單月房價環(huán)比最大降幅。
自2021年8月70城二手商品住宅房價環(huán)比下跌0.02%,上漲75個月后首地次下降,到2021年12月連續(xù)下跌5個月,到2023年12月,連續(xù)下跌29個月,一直到2025年2月連續(xù)下跌43個月。政策端傳導(dǎo)到市場端、價格端的效果減弱。
2月70城二手住宅房價環(huán)比上漲城市數(shù)量來看,上漲城市3個,比上月減少4個,其上海和深圳上漲0.3%,漲幅居第一,領(lǐng)漲全國,??诤统啥挤謩e上漲0.2%。2城持平,下跌城市65個,比上月增加5個。
說明房價上漲的城市數(shù)量減少,房價下跌的城市數(shù)量增加,釋放出二手住宅房價止跌筑底預(yù)期增強減弱,見底企穩(wěn)上漲的基礎(chǔ)不牢固,條件不具備。二手房市場的庫存巨大,短期來看,要實現(xiàn)見底企穩(wěn)、反彈上漲,需要市場觀察。
中指數(shù)據(jù)顯示,2025年2月百城二手住宅平均價格為14071元/平方米,環(huán)比下跌0.42%,跌幅較上月收窄0.09%,已連續(xù)7個月收窄,已連跌32個月,同比下跌超過8%(1月同比下跌7.22%)。
2024年10月百城二手住宅平均價格環(huán)比下跌0.60%,同比下跌7.27%,11月環(huán)比下跌0.57%,同比下跌7.29%,12月環(huán)比下跌0.53%,同比下跌7.26%;2025年1月環(huán)比下跌0.51%,同比下跌7.22%。
2月70城二手住宅一線城市房價環(huán)比止?jié)q轉(zhuǎn)跌,房價不穩(wěn)定狀態(tài)
2025年2月70城二手住宅房價環(huán)比的城市能級來看,一線城市房價環(huán)比連續(xù)4月上漲后出現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌,呈現(xiàn)房價下跌壓力的趨勢。形成一線城市止?jié)q轉(zhuǎn)跌,二線城市房價跌幅擴大和三線城市房價跌幅連續(xù)兩個月持平的市場格局。

2月一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下跌0.1%(1月上漲0.1%),連續(xù)4個月上漲后出現(xiàn)止?jié)q轉(zhuǎn)跌,呈現(xiàn)房價下降壓力的趨勢。其中北京0.0%、上海下降0.4%、深圳上漲0.3%、廣州下降0.3,跌幅擴大0.1%。
2月一線城市二手住宅銷售價格連續(xù)4個月上漲后轉(zhuǎn)跌,主要是高品質(zhì)的樓盤大戶型、高價房集中上市供應(yīng)和成交減少,市場帶來的結(jié)構(gòu)性房價下跌,及限價、限簽的政策取消帶來單價上漲,政策效應(yīng)的集中效果減弱。
2月一二三線城市二手住宅房價環(huán)比數(shù)據(jù)顯示,區(qū)域城市分化,其中一線城市二手住宅銷售價格環(huán)比下跌0.1%,連續(xù)4個月上漲后轉(zhuǎn)跌。二線城市二手住宅環(huán)比下跌0.4%,跌幅擴大0.1%。三線城市二手住宅環(huán)比下跌0.4%,降幅持平。
中指數(shù)據(jù)顯示,2月百城按城市能級劃分,一線城市二手住宅價格環(huán)比下跌0.20%,已連續(xù)5個月維持微跌態(tài)勢,其中深圳、北京、上海環(huán)比跌幅均在0.1%-0.2%之間。二線城市二手住宅價格環(huán)比下跌0.46%。
不過成都二手房價格已連續(xù)4個月環(huán)比上漲,表現(xiàn)較為突出。三四線城市二手住宅價格環(huán)比同樣下跌0.46%。2月百城漲跌城市數(shù)量來看,僅有3個城市環(huán)比上漲,97個城市二手住宅價格環(huán)比下跌。
2月70城二手住宅房價同比下跌7.5%,跌幅比上月收窄0.3%
2025年2月70城二手住宅房價指數(shù)同比下跌75%(1月下跌7.8%),跌幅較上月下跌收窄0.3%,連續(xù)5個月跌幅收窄,處于止跌筑底階段。一方面是房價環(huán)比一線城市連續(xù)4個月上漲,二三線城市房價同比跌幅連續(xù)5個月收窄。因此,表明房價逐漸改善的趨勢。

2月70城二手住宅房價同比下跌7.5%,跌幅收窄0.3%,連續(xù)5個月跌幅收窄,說明房價止跌筑底加快。自2022年3月房價同比下跌0.3%,這是2015年12月以來首次出現(xiàn)房價同比下跌,到2025年2月房價下跌7.5%,已經(jīng)連續(xù)下跌37個月。
2022年2月70城二手商品住宅房價同比下跌0.3%,上漲81個月后首次下降,到2022年12月連續(xù)下跌11個月,到2023年12月,連續(xù)下跌23個月,一直到2025年2月二手商品住宅房價同比連續(xù)下跌37個月,房價下跌周期超上輪。
2025年2月70城二手住宅房價同比上漲城市數(shù)量來看,為全面下跌,已經(jīng)連續(xù)13個月70城房價全部下跌。釋放出房價下跌壓力放緩,處于止跌筑底調(diào)整的形勢不變。毫無疑問,與過去二年的房價同比下跌基數(shù)大有關(guān)系。
2月70城二手住宅一二三線城市房價同比跌幅連續(xù)4個月收窄
2月70城二手住宅房價同比的城市能級來看,一、二、三線城市房價同比連續(xù)4個月跌幅收窄,其中一線城市房價跌幅收窄0.7%,二線城市房價跌幅收窄0.2%、三線城市房價跌幅收窄0.2%,形成一二三線城市房價連續(xù)4個月收窄,改善好轉(zhuǎn)的格局。

2月一線城市二手住宅銷售價格同比下降4.9%,比1月下跌5.6%,跌幅收窄0.7%。其中北京、上海、深圳、廣州分別下降2.9%、2.1%、5.3%和9.4%。北上深廣房價同比跌幅連續(xù)4個月全面收窄。
2月一二三線城市二手住宅銷售價格同比數(shù)據(jù)顯示,一線城市二手住宅銷售價格同比下降4.9%,降幅收窄0.7%。二線同比下降7.4%,降幅收窄0.2%。三線城市同比下降8.0%,降幅收窄0.2%,意味著一二三線城市房價處于止跌筑底趨勢。
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