虧損，是成立了11年的蔚來的主旋律。
截至目前，蔚來累計虧損早已突破千億大關(guān)，僅2024年一年，凈虧損就達(dá)到了224億元。
更讓人摸不著頭腦的是，2024年蔚來交付量達(dá)到22萬輛車增長了38.7%，毛利率也有所提升，但仍然虧損224億，而2019年賣2萬輛時只虧了114億，合著賣得越多賠得越慘？
這不禁讓人叩問，蔚來汽車的錢都花在哪些方面了？
在近日舉行的中國電動汽車百人會論壇上，李斌就這一問題主動做出了回應(yīng)。他提到，蔚來汽車創(chuàng)立至今，在研發(fā)方面已經(jīng)投入了600億元。
研發(fā)投入向來是蔚來資金支出的大頭。
據(jù)李斌透露，基本上每個季度，蔚來的研發(fā)投入都在30億元左右。僅2024年，蔚來的研發(fā)投入是130億元，而前年更是高達(dá)134億人民幣。
除了研發(fā)，蔚來在經(jīng)營管理方面也花費了不少資金，李斌自己也坦言，這其中交了不少“學(xué)費”。
比如，在一些新車型的研發(fā)和推廣過程中，由于市場調(diào)研不充分、產(chǎn)品定位不準(zhǔn)確，導(dǎo)致銷量不及預(yù)期，前期投入的大量資金無法收回。
最后再來聊聊蔚來砸下重金，在全國瘋狂布局的換電站。
截至目前，蔚來已累計建成3172座換電站，布局近1000座高速公路換電站，連通全國超700個城市。
換電模式是蔚來的一大特色，也是其區(qū)別于其他新能源汽車品牌的核心競爭力之一。
然而，換電模式的建設(shè)和運營成本非常高。而且從收益方面來看，目前蔚來換電站的使用率并不高。
據(jù)了解，蔚來一代換電站的建設(shè)成本約為300萬元左右，就算到了四代，成本也要約150萬元。
李斌曾透露，蔚來換電站的盈虧平衡線大概在一天50至60單，但現(xiàn)階段在全國換電站中只有20%的換電站達(dá)到這個水平。這意味著，大部分換電站還處于虧損狀態(tài)。
更尷尬的是，隨著快充技術(shù)的飛速發(fā)展，換電模式的優(yōu)勢也在逐漸被削弱。
面對資本市場的質(zhì)疑，李斌再次立下盈利flag——2025年Q4單季盈利、全年銷量翻倍至44萬輛。
但吃瓜群眾早已免疫，畢竟這位CEO的盈利承諾從2023年推到2025年。
李斌說：“高端需要時間沉淀”，但現(xiàn)實是，資本市場的時間只夠看季度財報。
這場“燒錢游戲”的結(jié)局如何，就看蔚來接下來在產(chǎn)品、技術(shù)、營銷、管理等方面的優(yōu)化力度能有多大了。
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