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"沒有什么是不能賣的。" 這句話，如今成了王健林和萬達集團最真實的寫照。
從2017年那場著名的"世紀大交易"開始，萬達就開啟了一場持續(xù)至今的資產(chǎn)大甩賣。77家酒店、13個文旅項目、數(shù)十座萬達廣場、萬達電影股份、海外資產(chǎn)……王健林幾乎賣掉了萬達曾經(jīng)引以為傲的一切。
但問題是，賣到現(xiàn)在，萬達還剩下什么？
1. 從"買買買"到"賣賣賣"，王健林的商業(yè)邏輯徹底變了
時間回到2016年，那時的萬達還是中國最激進的海外買家。王健林在牛津大學演講時豪言："萬達的國際化戰(zhàn)略就是要買買買！"
那一年，萬達收購了美國傳奇影業(yè)、歐洲最大院線Odeon & UCI、澳大利亞黃金海岸珠寶三塔項目……王健林的野心是打造一個橫跨地產(chǎn)、文化、金融的全球商業(yè)帝國。
但風向變得太快。
2017年，萬達遭遇"股債雙殺"，銀行斷貸、債券暴跌，王健林一夜之間從"首富"變成了"首負"。也就是從那時起，萬達的商業(yè)模式發(fā)生了180度大轉彎——從重資產(chǎn)轉向輕資產(chǎn)，從擴張轉向收縮，從"買買買"變成"賣賣賣"。
2. 萬達到底賣了多少錢？一張圖看懂王健林的"甩賣清單"
讓我們用數(shù)據(jù)說話：
| 時間 | 出售資產(chǎn) | 交易金額 | 接盤方 |
| 2017年7月 | 77家酒店+13個文旅項目 | 637.5億元 | 富力、融創(chuàng) |
| 2021年 | 7家酒店 | 10.8億元 | 富力 |
| 2022年 | 澳大利亞黃金海岸項目 | 7.5億元 | 海外買家 |
| 2023年 | 昆明呈貢萬達廣場等 | 未披露 | 云南融智興達 |
| 2024年 | 26座萬達廣場 | 約200億元（估算） | 新華保險、陽光保險 |
| 2024年3月 | 珠海萬達商管部分股權 | 600億元（注資） | 太盟投資等 |
| 2024年4月 | 萬達電影控股權 | 20億元 | 上海儒意 |
| 2025年4月 | 萬達酒店管理公司 | 24.97億元 | 同程旅行 |
粗略計算，過去8年，萬達通過出售資產(chǎn)回籠資金超過1500億元！
但賣得越多，萬達的"家底"就越薄。如今的萬達，已經(jīng)從一家擁有龐大實體資產(chǎn)的商業(yè)巨頭，變成了一家以品牌管理和運營為主的輕資產(chǎn)公司。
3. 王健林為什么非要賣？三大原因揭秘
（1）債務壓頂，不賣不行
萬達的債務問題，一直是懸在王健林頭上的"達摩克利斯之劍"。
2025年3月，萬達文化集團80億元股權被法院凍結；同年，永輝超市、蘇寧易購、融創(chuàng)中國等昔日合作伙伴紛紛向萬達"追債"，涉及金額近百億元。
盡管萬達聲稱"所有公開債均已如期兌付"，但市場對萬達的償債能力依然存疑。賣資產(chǎn)，成了王健林最直接的變現(xiàn)手段。
（2）商業(yè)地產(chǎn)寒冬，持有重資產(chǎn)成包袱
中國商業(yè)地產(chǎn)正在經(jīng)歷一場前所未有的寒冬。
購物中心空置率上升，酒店業(yè)受疫情影響復蘇緩慢，文旅項目投資回報周期過長……在這樣的環(huán)境下，持有大量實體資產(chǎn)反而成了負擔。
王健林顯然看透了這一點。他曾在內(nèi)部會議上說："萬達未來要靠品牌賺錢，而不是靠資產(chǎn)賺錢。"
（3）輕資產(chǎn)模式：萬達的最后一搏？
如今的萬達，正在全力押注"輕資產(chǎn)"模式——即不持有物業(yè)，只輸出品牌和管理。
這種模式的好處是：輕資產(chǎn)、低負債、高利潤率。 但問題也很明顯：控制力弱、抗風險能力差、容易被替代。
4. 王健林還剩多少"家底"？萬達的未來在哪里？
賣到現(xiàn)在，萬達的核心資產(chǎn)已經(jīng)所剩無幾。
萬達商管：仍是萬達最值錢的板塊，但王健林已失去絕對控制權（持股降至40%）。
萬達電影：控股權已出售，王健林僅保留少數(shù)股份。
萬達酒店：品牌和管理權賣給了同程旅行。
萬達廣場：多數(shù)已出售，剩余部分可能繼續(xù)賣。
那么，萬達還剩下什么？
答案是：品牌、運營能力、以及王健林個人的商業(yè)信譽。
但這些"無形資產(chǎn)"能否支撐起萬達的未來，仍然是個巨大的問號。
5. 王健林的啟示：時代拋棄你時，連招呼都不會打
王健林的故事，是中國商業(yè)史上最戲劇性的轉折之一。
從"首富"到"賣賣賣"，從"買遍全球"到"斷臂求生"，萬達的興衰印證了一個殘酷的商業(yè)真理：沒有什么是不能賣的，也沒有什么是永恒的。
對于企業(yè)家而言，王健林的教訓是深刻的：
杠桿是把雙刃劍：萬達的擴張離不開債務驅動，但債務最終成了它的枷鎖。
政策風險不可忽視：2017年的"去杠桿"政策，直接改寫了萬達的命運。
輕資產(chǎn)不是萬能藥：品牌和管理固然重要，但沒有實體資產(chǎn)支撐的商業(yè)模式同樣脆弱。
結語：王健林的"最后一戰(zhàn)"
2025年的王健林，已經(jīng)71歲。
他曾經(jīng)是中國最叱咤風云的企業(yè)家，如今卻不得不通過一次次"甩賣"來維系萬達的生存。
沒有人知道萬達的未來會怎樣，但可以肯定的是：王健林的商業(yè)傳奇，已經(jīng)進入了下半場。
這一次，他還能贏嗎？
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